#美联储政策 Увидев слова Хассета, в моей голове промелькнула дискуссия 2015 года. Тогда также шла речь о размере снижения процентной ставки, рынок ожидал 25 PI, ястребы требовали оставаться на месте, и что в итоге получилось? В начале 2016 года произошел обвал, а в конце 2018 года снова началась волна. История никогда не повторяется, но всегда рифмуется.

Сейчас ситуация интересная. С одной стороны, давление Белого дома на агрессивное снижение ставок на 50 базисных пунктов, с другой - более осторожные ожидания фьючерсного рынка в 25 базисных пунктов — это разногласие за последние 10 лет всегда предвещало что-то. Дилемма Пауэлла 2019 года, удар поворота 2022 года, и до сегодняшнего дня политическое влияние на независимость Федеральной резервной системы усиливается.

Линия времени, если Хассет станет председателем, также заслуживает размышлений. Официальное вступление в должность в мае 2026 года означает, что следующие полтора года будут переходным периодом, и заявления в первом квартале следующего года определят, как рынок будет оценивать ситуацию. Я видел слишком много раз "сначала голубь, потом ястреб" — в начале говорят много красивых слов, но когда дело доходит до реальных действий, возникают всевозможные ограничения. Оценка процентных ставок по государственным облигациям США и доллара "сначала вниз, потом вверх" заставляет меня вспомнить о тех ложных маневрах после 2008 года.

Ключевым моментом является граница. Если не перейти "красную линию" "утраты независимости", рынок в большинстве случаев сможет поглотить такие ожидания политики. Но если действительно начнется агрессивное снижение на 50 базисных точек, как на это посмотрит история? Цикличность очень жестока — каждая избыточная фаза стимулирования требует расплаты в будущем.