Компании, занимающиеся бумажными запасами, ориентированные на рост: три имени, за которыми стоит следить

Сектор упаковки продолжает привлекать внимание инвесторов, поскольку многочисленные структурные благоприятные факторы меняют конкурентную среду. Три компании, занимающиеся производством бумаги — Packaging Corporation of America (PKG), AptarGroup (ATR) и Greif, Inc. (GEF) — становятся привлекательными возможностями в рамках этого расширяющегося сегмента индустрии.

Аргументы в пользу сектора контейнеров и упаковки

Цифровая коммерция является фундаментальным драйвером роста. Глобальные транзакции электронной коммерции достигли $5,8 трлн в 2023 году и, по прогнозам, вырастут до $8 трлн к 2027 году, увеличиваясь с совокупным среднегодовым темпом роста 8,4%. В США рынок в прошлом году вырос до $669,5 млрд и, как ожидается, превысит $1 трлн к 2027 году, достигнув $1,145 трлн к 2029 году. Эта траектория создает значительный спрос на защитные и надежные решения для упаковки в сферах потребительских товаров, фармацевтики, химической промышленности и промышленного применения.

Не менее важен структурный сдвиг в сторону экологически сознательных материалов. Компании в бумажной индустрии реагируют на повышенную экологическую осведомленность, внедряя переработанный материал в производственные процессы. Этот переход одновременно решает регуляторные требования и учитывает растущий спрос потребителей на устойчивые решения. Ценовая власть отрасли также улучшилась, что позволяет производителям компенсировать инфляцию сырья, ограничения в трудовых ресурсах и перебои в транспортировке, которые оказывали давление на маржу.

Оценка отдельных акций

AptarGroup демонстрирует особую силу в сегментах с высоким ростом. Подразделение красоты компании выигрывает от ускоряющегося спроса на средства личной гигиены и косметику, в то время как ее фармацевтическое подразделение стабильно растет за счет рецептурных и потребительских медицинских продуктов. Расширение мощности эластомерных компонентов и активных материалов научных разработок позволяет акции иметь краткосрочный импульс. За последние двенадцать месяцев акции выросли на 22,7%. Консенсусные оценки прибыли на 2024 финансовый год за последние два месяца были повышены на 2,8%, что указывает на рост на 8,6% по сравнению с прошлым годом. Средний показатель неожиданности по прибыли за последние четыре квартала составляет 7,8%, компания имеет рейтинг Zacks #2 (Buy) и прогнозируемую долгосрочную скорость роста 7%.

Packaging Corporation of America выигрывает за счет значительного присутствия в быстрорастущих каналах. Ее сегмент упаковки, составляющий примерно 91% доходов, демонстрирует устойчивый спрос на фоне электронной коммерции и стабильного потребления в сегментах пищевых продуктов, напитков и фармацевтики. Объем продаж картонных изделий за четвертый квартал вырос на 88 000 тонн по сравнению с прошлым годом. Руководство ожидает увеличения объемов поставок гофрокартона в 2024 году на фоне сохраняющихся заказов. Производительность акций была особенно высокой — рост на 40% за последний год. Консенсусная оценка прибыли на текущий год за последние недели выросла на 2%, а средний показатель неожиданности по прибыли за последние четыре квартала составляет 10,1%. При прогнозируемой долгосрочной скорости роста 5% акция в настоящее время имеет рейтинг Zacks #3 (Hold).

Greif реализует агрессивную стратегию капиталовложений. Недавние приобретения систематически расширяют портфель продукции и географический охват. В октябре 2023 года компания приобрела IPACKCHEM, специализированного производителя премиальных барьерных контейнеров, а затем — Reliance Products в Канаде. Ранее Greif приобрела контрольный пакет акций ColePak, добавив возможности по производству бумажных перегородок в свои производственные операции. Эти сделки повысили технологические возможности барьерных решений и интегрировали операции по производству контейнерных картонов. Компания одновременно внедрила меры по контролю затрат и объявила о повышениях цен для защиты прибыльности. За последний год акции выросли на 4%, хотя ожидания по прибыли значительно повысились — оценки прибыли были пересмотрены вверх на 13,6% за последние два месяца. Средний показатель неожиданности по прибыли за последние четыре квартала составляет впечатляющие 150,6%, прогнозируемая долгосрочная скорость роста — 10%, а рейтинг Zacks — #3.

Оценка и рыночный контекст

Отрасль контейнеров — бумага и упаковка занимает 93 место в системе рейтинга отраслей Zacks, входя в топ 37% отслеживаемых секторов. Коэффициенты EV/EBITDA на предстоящие двенадцать месяцев сейчас составляют 19,66x по сравнению с 12,25x для более широкого индекса S&P 500 и 18,54x для сектора промышленной продукции. За пять лет множитель колебался от 10,96x до 30,08x, с медианой 18,57x.

Несмотря на то, что сектор недопоказал индекс S&P 500 за последний год — рост на 9,1% против 32,1% у индекса — это создает потенциальные возможности для терпеливых инвесторов. Экспозиция отрасли к важным рынкам потребительских товаров, а также сдвиги в сторону электронной коммерции и устойчивых материалов свидетельствуют о сохранении спроса независимо от экономических циклов.