#TariffTensionsHitCryptoMarket

#JapanBondMarketSellOff — Переломный момент для глобальных рынков
Обвал на рынке облигаций Японии стал одним из важнейших макроэкономических событий, потрясших мировые финансовые рынки. В течение десятилетий рынок облигаций Японии считался символом стабильности, поддерживаемым сверхнизкими процентными ставками и агрессивными интервенциями Банка Японии (BoJ). Сегодня эта давняя стабильность подвергается испытанию, поскольку доходности растут, а инвесторы переоценивают риски.
В основе распродажи лежит изменение ожиданий относительно монетарной политики Японии. Инфляция в Японии, ранее считавшаяся практически невозможной для поддержания, остается стабильно выше долгосрочной цели BoJ. Это вынудило политиков постепенно ослабить жесткий контроль над рынком облигаций, особенно политику контроля кривой доходности (YCC), которая ограничивала доходность государственных облигаций в течение многих лет. По мере ослабления этих ограничений цены облигаций падают, а доходности растут.
Рост доходности японских государственных облигаций (JGB) может показаться локальной проблемой, но глобальные последствия огромны. Япония — один из крупнейших держателей иностранного долга, включая казначейские облигации США и европейские облигации. По мере того как внутренние доходности становятся более привлекательными, японские инвесторы могут репатриировать капитал, оказывая давление на глобальные рынки облигаций и поднимая доходности по всему миру.
Обвал также встревожил валютные рынки. Более высокие доходности поддерживают японскую иену, потенциально меняя годы слабости иены. Укрепление иены влияет на глобальную торговлю, доходы транснациональных компаний и настроение инвесторов — особенно на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона. Фондовые рынки, уже чувствительные к изменениям процентных ставок, отреагировали повышенной волатильностью.
На протяжении десятилетий низкая доходность в Японии стимулировала глобальные carry-трейды, когда инвесторы занимали дешево в иене и инвестировали в более доходные активы в других странах. Обвал облигаций угрожает разорвать эти сделки, вызывая внезапные ликвидностные шоки на рынках акций, криптовалют и развивающихся рынках. Именно поэтому #JapanBondMarketSellOff находится под пристальным вниманием трейдеров далеко за пределами Японии.
С более широкой точки зрения, этот момент может означать конец эпохи. Рынок облигаций Японии был последней опорой сверхмягкой монетарной политики среди крупных экономик. Если Япония полностью перейдет к нормализации, глобальные финансовые условия могут еще больше ужесточиться — как раз в то время, когда рынки надеются на снижение ставок в других странах.
Инвесторы сталкиваются с новой реальностью: волатильность может стать нормой, а не исключением. Рынки облигаций, ранее считавшиеся скучными и предсказуемыми, теперь являются ключевым источником рисков и возможностей. Диверсификация портфеля, управление рисками и макроосведомленность никогда не были так важны.
Обвал на рынке облигаций Японии — это больше, чем внутренняя корректировка — это глобальный сигнал. Сигнал о том, что эпоха легких денег уходит, и рынки должны адаптироваться к миру, где даже самые стабильные системы могут измениться.
📉 Следите за доходностями. Следите за иеной. Эффекты волн уже начинаются.