Сегодняшний рынок кофе показывает смешанные сигналы на фоне погодных условий в Бразилии и изменений в экспорте

Глобальный рынок кофе сегодня представляет собой пример контрастов. В то время как фьючерсы на арабику опустились до четырехнедельных минимумов, цены на робусту резко выросли, отражая разногласия в условиях поставок двух основных сортов кофе. Эта разница подчеркивает, как погодные условия, экспортные потоки и региональная динамика производства продолжают формировать ценовую ситуацию на современном рынке кофе.

Арабика сталкивается с препятствиями несмотря на дождевую помощь в Бразилии

Мартовские фьючерсы на арабику снизились на 0.05 пункта (0.01%) сегодня, продолжая нисходящую тенденцию, которая опустила цены до четырехнедельных минимумов. Основным фактором является дождь — хорошая новость для засушливых регионов арабики в Бразилии, но медвежий для поддержки цен. Прогнозы The Weather Channel на эту неделю обещают ежедневные ливни в Минейраш, крупнейшем регионе выращивания арабики в Бразилии, что снимает опасения по поводу засушливых условий, ранее поддерживавших более высокие цены.

Этот дождевой режим подчеркивает важное противоречие на современном рынке кофе. Пока фермеры получают выгоду от влаги, трейдеры сталкиваются с уменьшением стимулов держать позиции в ожидании улучшения условий почвы. Снижение опасений по поводу погодных факторов естественным образом оказало давление на оценки арабики на фьючерсных рынках.

Робуста растет на фоне сокращения экспорта из Бразилии, создающего дефицит

В резком контрасте мартовские фьючерсы на ICE робусту выросли на +114 пунктов (+2.89%), в основном благодаря данным о значительном сокращении объемов экспорта кофе из Бразилии. Согласно Cecafe, экспорт зеленого кофе из Бразилии в декабре снизился на 18.4% до 2.86 миллиона мешков. Еще более впечатляюще: поставки робусты упали на 61% по сравнению с прошлым годом, до всего 222,147 мешков, что свидетельствует о более жестких условиях наличия в ближайшем будущем у крупнейшего в мире производителя кофе.

Этот спад экспорта происходит несмотря на рост общих прогнозов производства. Conab, официальное агентство по прогнозированию урожая в Бразилии, недавно повысило оценку производства кофе в 2025 году на 2.4%, до 56.54 миллиона мешков, по сравнению с 55.20 миллионами мешков, оцененными в сентябре. Однако разрыв между потенциалом производства и фактической экспортной активностью указывает на логистические ограничения, управление запасами фермеров или стратегические задержки — все это поддерживает цены на робусту в сегодняшнем кофейном рынке.

Рост поставок робусты из Вьетнама оказывает давление на глобальные цены

Роль Вьетнама как крупнейшего в мире производителя робусты усложняет динамику цен. Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило, что экспорт кофе в 2025 году вырос на 17.5% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1.58 миллиона метрических тонн, что подтверждает доминирование Вьетнама на экспортном рынке. В будущем, по прогнозам, производство кофе в 2025/26 году увеличится на 6% по сравнению с прошлым годом, до 1.76 миллиона тонн (29.4 миллиона мешков) — максимум за четыре года.

Ассоциация кофе и какао Вьетнама предполагает, что при благоприятных погодных условиях производство может увеличиться еще на 10%. Этот рост предложения создает структурное давление на цены робусты, несмотря на сегодняшнее ралли, что говорит о возможных сопротивлениях ценам, если экспорт Вьетнама продолжит ускоряться.

Движение запасов ICE в условиях сокращения запасов

Тенденции складских запасов дают дополнительные сведения о структуре современного кофейного рынка. Запасы арабики, контролируемые ICE, были волатильными: они снизились до минимума за 1.75 года — 398,645 мешков 20 ноября, затем восстановились до 461,829 мешков на прошлой неделе — все еще значительно ниже среднего уровня. Такая ограниченность обычно поддерживает цены, хотя недавнее восстановление говорит о том, что некоторая помощь в поставках достигает рынка.

Запасы робусты показывают аналогичную картину. Запасы ICE робусты снизились до минимума за один год — 4,012 лотов в начале декабря, затем восстановились до 4,450 лотов по состоянию на сегодня. Хотя восстановление свидетельствует о некотором притоке, общая нехватка усиливает причины, по которым робуста недавно превосходила арабику.

Перспективы: рост производства может оказать давление на долгосрочные цены

Общая картина предложения, с которой сталкивается современный кофейный рынок, связана с ростом глобального производства. Служба сельскохозяйственной статистики USDA прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2.0% по сравнению с прошлым годом, достигнув рекордных 178.848 миллиона мешков. Однако это скрывает разногласия: прогнозируется снижение производства арабики на 4.7%, до 95.515 миллиона мешков, в то время как робуста вырастет на 10.9%, до 83.333 миллиона мешков.

В частности, ожидается, что производство в Бразилии снизится на 3.1% по сравнению с прошлым годом, до 63 миллионов мешков, что частично компенсирует глобальные приросты за счет Вьетнама и других производителей робусты. USDA также прогнозирует, что запасы на конец 2025/26 года снизятся на 5.4%, до 20.148 миллиона мешков, по сравнению с 21.307 миллионами мешков в текущем году — умеренное сокращение, которое говорит о том, что цены на сегодняшний день отражают баланс, остающийся в целом достаточным, а не критически узким.

Международная организация кофе в ноябрьском отчете указала, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились всего на 0.3% по сравнению с прошлым годом, до 138.658 миллиона мешков, что подтверждает, что предложение, хотя и сокращается умеренно, не является катастрофически ограниченным. Этот фон объясняет, почему сегодняшний кофейный рынок показывает смешанные сигналы, а не одностороннее движение.