Почему Бёрнштейн считает, что биткойн достигнет 150 000 долларов? Обзор кризиса доверия и структурных рисков

Гаутам Чхугани, аналитик Bernstein, в своем последнем отчете отметил, что текущий рынок биткоина переживает «самую слабую за всю историю медвежью конъюнктуру», а синергия институтов станет ключевым фактором поддержки достижения биткоином к концу 2026 года цены в 150 000 долларов.

Цена биткоина недавно претерпела значительную коррекцию: по состоянию на 10 февраля 2026 года она составляет 70 162,8 долларов, снизившись за сутки на 0,59%, а за 7 дней — на 9,10%. Эта волатильность вызвала у инвесторов опасения по поводу системных рисков. Однако аналитическая компания Bernstein в своем последнем отчете выразила совершенно иное мнение.

Основные положения: кризис доверия, а не структурные проблемы

В последнем отчете Bernstein четко указала, что текущая коррекция рынка биткоина — это кризис доверия, а не структурная проблема. Это стало основанием для их оптимистичных прогнозов.

Команда аналитиков под руководством Гаутама Чхугани отметила: «Мы переживаем самую слабую в истории ситуацию медвежьего рынка биткоина». В отличие от прошлых периодов падения, эта коррекция не сопровождается типичными сигналами системных рисков. Они выделили несколько ключевых отличий: отсутствуют крупные банкротства, не обнаружены скрытые рычаги или системные сбои. Это является существенными доказательствами их оценки как кризиса доверия.

Bernstein сохраняет целевую цену биткоина на конец 2026 года в 150 000 долларов, что при текущих уровнях предполагает потенциальный рост примерно на 119%.

Текущая ситуация на рынке: ценовая поддержка на основе данных

Текущая динамика биткоина содержит как вызовы, так и потенциал. Согласно данным платформы Gate, по состоянию на 10 февраля 2026 года цена биткоина составляет 70 162,8 долларов, а объем торгов за последние 24 часа — 906,14 миллиона долларов.

С технической точки зрения, биткоин сейчас тестирует важный уровень поддержки в 73 375 долларов. Если эта поддержка будет пробита, следующим важным уровнем поддержки станут диапазоны 62 000–65 000 долларов.

Исторические данные показывают, что средняя цена биткоина в 2026 году ожидается на уровне 70 791,3 долларов, а диапазон колебаний — от 57 340,95 до 91 320,77 долларов.

Основные показатели биткоина

Стоит отметить, что несмотря на недавнюю слабость цены, базовые показатели сети биткоина остаются стабильными. Bernstein считает, что в этой коррекции отсутствуют типичные катализаторы медвежьего рынка, такие как крах рычагов или банкротство бирж.

Синергия институтов: новые особенности текущего цикла

В отличие от предыдущих рыночных циклов, текущий рынок биткоина демонстрирует мощную синергию институтов — это важный фактор их оптимизма. Эта синергия проявляется в нескольких аспектах:

— Политическая поддержка криптовалют, включая пребывание в должности президента США, поддерживающего криптоиндустрию;
— Широкое внедрение спотовых ETF на биткоин;
— Рост корпоративных инвестиций в биткоин;
— Постоянное участие крупных управляющих активами.

По данным, спотовые ETF на биткоин привлекли более 21 миллиарда долларов инвестиций, а общее количество биткоинов у компаний превысило 1,1 миллиона монет. Эти цифры отражают растущее признание институциональных инвесторов как макроэкономического актива. Bernstein особо подчеркнула, что масштаб и широта поддержки со стороны институтов в этом цикле ранее не наблюдались.

Ответы на рыночные опасения: анализ и опровержения

Основные опасения по поводу биткоина связаны с несколькими аспектами, Bernstein проанализировала их по порядку и предложила новые взгляды.

— В сравнении с золотом: аналитики признают, что в недавних макроэкономических колебаниях биткоин показал худшие результаты, чем золото, однако утверждают, что сейчас он в основном остается активом, чувствительным к ликвидности, а не зрелым убежищем.
— Вызовы искусственного интеллекта: опасения, что биткоин может потерять актуальность в экономике, управляемой ИИ, Bernstein считает, что блокчейн и программируемые кошельки отлично подходят для новой «агентной» цифровой среды. Автономные программные агенты требуют глобализированных, машиночитаемых финансовых путей, и системы блокчейна в этом плане превосходят традиционные банки с закрытыми API.
— Угрозы квантовых вычислений: Bernstein признает, что квантовые вычисления — долгосрочная проблема, однако отмечает, что все ключевые цифровые инфраструктуры сталкиваются с одинаковыми криптографическими вызовами. Переход к квантобезопасным стандартам будет происходить синхронно во всей финансовой системе и государственных сетях, и биткоин вместе с другими платформами адаптируется к этим изменениям.
— Рыночные рычаги и проблемы майнеров: аналитики рассматривают вопрос корпоративных рычагов и возможных проблем с майнерами, отметив, что ведущие компании создали долговые структуры, способные выдержать длительный период низких цен. Майнинговые компании диверсифицируют деятельность, перенаправляя электросети на AI-центры данных, что снижает зависимость от добычи биткоинов и минимизирует давление на продажу.

Системные риски: реальная угроза или избыточные опасения?

Несмотря на оптимизм Bernstein, системные риски остаются важной темой для инвесторов в биткоин.

Крах рынка криптовалют в октябре 2025 года выявил уязвимость цифровой финансовой системы: за несколько дней рыночная капитализация исчезла более чем на 150 миллиардов долларов. Этот крах был не обычной волатильностью спекулятивных активов, а глубоким стресс-тестом на наличие проблем в механизмах рынка, регулировании и передаче рисков.

В отличие от традиционных финансовых рынков, криптовалютные торги лишены необходимой инфраструктуры стабилизации, а процесс определения цен часто превращается в «гонку вниз». Такой «безбуферный» дизайн рынка значительно усиливает циклические колебания и ускоряет распространение кризиса. Доклад Банк международных расчетов дополнительно отметил, что зависимость рынка криптовалют от маржинальных фьючерсов и синтетических деривативов создает сильную циклическую динамику: падение цен вызывает принудительные ликвидации, что еще больше ускоряет снижение.

Тем не менее Bernstein подчеркивает, что в этой волне падений «не наблюдалось типичных системных рисков или крупных взрывов пузыря», что является ключевым основанием их оценки, что текущая коррекция отличается от предыдущих.

Перспективы: прогноз цен и развитие рынка

На основе анализа текущей ситуации и оценки институциональной синергии Bernstein сформулировала четкий прогноз развития биткоина.

По данным платформы Gate, средняя цена биткоина в 2026 году ожидается на уровне 70 791,3 долларов, а диапазон колебаний — от 57 340,95 до 91 320,77 долларов. Это дает инвесторам ориентир для краткосрочных движений.

На более длительный срок, к 2031 году, цена биткоина может достигнуть 149 511,29 долларов, что при текущих уровнях предполагает потенциальную доходность +92%.

Особое внимание уделяется тому, что Bernstein отмечает: биткоин переходит от чисто криптовалюты к «макроэкономическому активу». Его цена все больше становится связанной с традиционными макроэкономическими циклами, а не только с внутренней динамикой криптоиндустрии. Это означает, что на него будут влиять глобальные ликвидность, денежно-кредитная политика и макроэкономические показатели. В будущем рынок биткоина станет более зависимым от институциональных участников, таких как спотовые ETF, криптодепозиты, токенизированные денежные фонды и корпоративные резервы. Хотя такие формы участия повышают зрелость рынка, они также вызывают опасения по поводу устойчивости долговых стратегий.

Общая капитализация сети биткоина остается выше 1,4 триллионов долларов, а исторический максимум — 126 080 долларов. Текущая цена еще значительно ниже этого уровня. В условиях, когда долгосрочные вызовы, такие как квантовые вычисления, становятся реальностью, и сеть переходит от наград за блоки к оплате за транзакции, система сталкивается с глубокими эволюционными изменениями. Финансовые институты и регуляторы работают над созданием глобальных рамок для этого быстрорастущего актива. Индикаторы рыночных настроений отражают все более глубокую интеграцию традиционных финансовых систем и цифровых активов.