Tether отказывается от финансирования на сумму 200 миллиардов долларов: снижение прибыли и игра в оценку

Компания Tether ранее рассматривала крупное финансирование в размере 20 миллиардов долларов, однако после критики со стороны инвесторов по поводу её оценки в 5000 миллиардов долларов, она тихо переключилась на более реалистичную цель.

Генеральный директор Paolo Ardoino заявил: «Даже если мы не продадим ни одной акции, мы всё равно будем очень довольны». Согласно последней финансовой отчетности, прибыль Tether к 2025 году снизилась примерно на 25%.

Переключение в сторону финансирования

История финансирования Tether — это попытка рынка проверить масштабность нарратива. Этот криптогигант, сосредоточенный на выпуске стабильной монеты USDT, в прошлом году начал переговоры о финансировании с первоначальной целью в 15–20 миллиардов долларов.

Если бы такое финансирование удалось, Tether бы мгновенно вошла в число самых ценных частных компаний мира.

Однако рынок отреагировал спокойно. При ожидании оценки в 5000 миллиардов долларов потенциальные инвесторы проявляли колебания и сомнения.

Консультанты были вынуждены скорректировать стратегию и перейти к обсуждению меньшего финансирования — около 5 миллиардов долларов. Это означает сокращение первоначальной цели в четыре раза.

Споры о оценке

Обоснование сомнений в оценке Tether в 5000 миллиардов долларов связано с несколькими аспектами сравнения и анализа. Такая оценка поставила бы Tether в один ряд с такими технологическими гигантами, как OpenAI, SpaceX и ByteDance.

Генеральный директор Tether Paolo Ardoino предложил свою аргументацию. Он сравнил Tether с популярной, но убыточной AI-компанией: «Прибыль AI-компаний такая же, как у нас, только с отрицательным знаком».

В 2025 году Tether получила примерно 10 миллиардов долларов прибыли, в основном благодаря доходам от огромных резервов, поддерживающих стоимость USDT.

В отличие от тех технологических компаний, которые продолжают тратить деньги в погоне за будущее, Tether уже является прибыльным гигантом с сильным денежным потоком. Однако инвесторы, похоже, не полностью разделяют такую оценочную логику.

Причины снижения прибыли

Снижение прибыли Tether примерно на 25% в 2025 году обусловлено несколькими факторами.

Основная причина — общий спад на рынке криптовалют. После избрания Трампа в качестве президента и оптимистичных ожиданий регулирования, рынок криптовалют значительно снизился. Как эмитент стабильных монет, являющийся «инфраструктурой» рынка, Tether не мог оставаться в стороне.

Paolo Ardoino связал часть снижения прибыли с падением цены биткоина. Также он отметил, что компания получила от своих золотых резервов доход в размере 8–10 миллиардов долларов.

Несмотря на снижение прибыли, фундаментальные показатели Tether остаются стабильными. В четвертом квартале 2025 года рыночная капитализация USDT выросла до 187,3 миллиарда долларов, а общие резервы увеличились до 192,9 миллиарда долларов.

Стратегия резервов

Стратегия резервирования активов Tether всё больше приобретает черты «суверенного фонда». Эта компания стала одним из ключевых связующих звеньев между глобальной финансовой системой и криптомиром.

Она не только является одним из крупнейших покупателей американских государственных облигаций, но и играет всё более важную роль на рынке золота. К концу 2025 года золотой резерв Tether достиг 127,5 тонны.

По данным отчета Jefferies, к 31 января 2026 года золотой резерв Tether увеличился примерно до 148 тонн, что оценивается в более чем 23 миллиарда долларов. Этот объем делает её одним из 30 крупнейших держателей золота в мире.

Эти данные подтверждают слова Ardoino — Tether планирует распределить от 10% до 15% своих инвестиций в физическое золото.

Рыночные и регуляторные вызовы

Обеспокоенность инвесторов связана не только с оценкой, но и с долгосрочными вопросами регулирования и прозрачности Tether. С момента основания в 2014 году компания постоянно сталкивается с вопросами о том, используется ли её токен для незаконных целей и насколько прозрачны её активы.

Несмотря на то, что Tether регулярно публикует квартальные отчеты о резервных активах через BDO Italia, полноценного независимого аудита никогда не проводилось. Этот вопрос остается одним из главных сомнений инвесторов.

К концу 2025 года рейтинговое агентство S&P Global понизило рейтинг резервов Tether до минимального уровня внутри системы, объяснив это ростом доли высоковолатильных активов, таких как биткоин и золото.

На это Ardoino ответил с вызовом: «Мы гордимся вашей ненавистью».

Перспективы платформы Gate: возможности при волатильности

После волны ликвидаций в октябре 2025 года на рынке криптовалют, стабильные монеты и связанные с ними активы начали демонстрировать новые торговые динамики. Несмотря на усиление волатильности, такие ключевые стабильные монеты, как USDT, проявляют особую устойчивость.

Например, токен Tether Gold XAUT, представляющий физические золотые резервы, уже превышает 23 миллиарда долларов. В периоды поиска укрытия и сохранения стоимости такие активы привлекают всё больше внимания.

Даже во время недавних колебаний цен на металлы, 24-часовой объем торгов контрактами XAUT на платформе Gate оставался стабильным в диапазоне 300–500 миллионов долларов, что делает его одним из лидеров по активности среди аналогичных активов.

Для трейдеров важно понимать стратегические изменения и фундаментальные показатели таких эмитентов, как Tether, чтобы эффективно управлять торговлей соответствующими активами. Волатильность рынка создает как риски, так и возможности.

Итог

По состоянию на 10 февраля 2026 года цена USDT на платформе Gate составляет 0,999268 доллара, что очень близко к доллару, и он продолжает играть роль «резервной валюты» в глобальной криптоторговле.

В то же время, в процессе корректировки стратегии финансирования Tether стала седьмым по величине покупателем американских государственных облигаций, а её золотой резерв превысил показатели таких стран, как Австралия и ОАЭ. Эта компания тихо и неприметно перестраивает мост между традиционными финансами и криптомиром.