Согласно новостям от 25 февраля, спотовые ETF на Bitcoin переживают редкий цикл постоянных оттоков капитала, с шестинедельными последовательными чистыми покупками и значительным изменением настроений у институциональных участников. Согласно данным, чистый поток за один день достиг 203,8 миллиона долларов только 23 февраля, а ETF, ранее считающиеся инструментами долгосрочного распределения, сейчас превратились в один из основных источников периодических продаж, прямо усугубляя волатильность рынка.По ценам, Bitcoin опустился ниже важного уровня в 63 000 долларов, что примерно на 50% откат от рекордного максимума около 126 000 долларов в октябре 2025 года, а рыночная склонность к риску значительно снизилась. В настоящее время средняя стоимость удержания позиции для инвесторов ETF составляет около 84 100 долларов, а при текущей цене около 68 000 долларов большинство организаций все еще несут плавающие убытки примерно в 20%, что дополнительно стимулирует покупки.С точки зрения структуры, отток капитала показывает доминирование институциональных участников, а не просто розничных продаж. Среди них IBIT от BlackRock стал основным источником оттока, составляя более половины общего объема дневных покупок, что свидетельствует о постепенном снижении экспозиции крупных управляющих активами к Bitcoin. Напротив, лишь некоторые фонды зафиксировали обратный поток, например, HODL от VanEck, зарегистрировавший чистый приток около 6,4 миллиона долларов, что отражает мнение, что некоторые фонды рассматривают диапазон менее 70 000 долларов как среднесрочный и долгосрочный, хотя масштаб все еще недостаточен для изменения общего тренда.Фонды Ethereum также испытывают давление, с чистым потоком около 49,5 миллиона долларов за день, из которых покупка ETHA от BlackRock составила 45,4 миллиона долларов, а признаки вывода капитала очень похожи на те, что наблюдаются у Bitcoin, что говорит о том, что организации сокращают свои инвестиции в криптовалюты в целом, а не переключаются на один конкретный актив.Стоит отметить, что фонды пока не полностью покинули рынок ETF на криптовалюты. За тот же период фонды, связанные с Solana, зафиксировали чистый приток около 8 миллионов долларов, а BSOL от Bitwise внес около 6,3 миллиона долларов, что указывает на то, что некоторые фонды начинают переходить к активам с высоким ростовым потенциалом. Кроме того, поток ETF, связанный с XRP, остается практически без изменений, и рынок находится в режиме ожидания.Движение капитала в ETF становится важным индикатором, ориентированным на будущее, для оценки ценовых трендов Bitcoin. Если чистый поток продолжит расти, краткосрочный восстановительный потенциал BTC может быть ограничен. Напротив, если масштаб покупок сократится или даже перейдет в чистый приток, это может обеспечить реальную поддержку ликвидности для следующего этапа рынка. На данном этапе поведение институциональных участников, а не розничных инвесторов, определяет среднесрочную тенденцию рынка криптовалют.