DeFi мертв? Генеральный директор Maple Finance оспаривает классификацию индустрии

По словам генерального директора Maple Finance Сида Пауэлла, традиционные границы, определяющие децентрализованные финансы, быстро исчезают. По мере того как инфраструктура частных кредитов переходит на блокчейны, учреждения перестанут различать DeFi и традиционные финансовые рынки, что сигнализирует о фундаментальном сдвиге в способе классификации финансовой деятельности в отрасли. Пауэлл утверждает, что то, что мы сейчас называем «DeFi» как отдельным сектором, больше не является значимой категорией.

Объединение ончейн-финансов и традиционных рынков

Тезис Пауэлла основан на важном понимании: переход к частным кредитам на блокчейне устраняет необходимость у институциональных участников поддерживать отдельные операционные структуры. Вместо того чтобы рассматривать финансовые услуги на базе блокчейна как отдельную категорию, учреждения интегрируют операции на рынке капитала в ончейн-формат в свою существующую инфраструктуру. Это слияние означает, что все крупные финансовые транзакции — будь то традиционные рынки с регулированием или децентрализованные протоколы — в конечном итоге будут выполняться и урегулироваться через блокчейн-сети.

Генеральный директор прогнозирует, что как самостоятельный сектор DeFi уступит место единой ончейн-финансовой экосистеме, где граница между централизованными и децентрализованными системами станет неактуальной. Учреждения будут оценивать возможности исходя из эффективности и доходности, а не с точки зрения философских различий между DeFi и TradFi.

Токенизация частных кредитов: новый драйвер роста

В то время как токенизация государственных облигаций привлекает значительное внимание, Пауэлл утверждает, что токенизация частных кредитов является настоящим двигателем расширения ончейн-финансов. Этот сдвиг отражает более глубокую рыночную реальность: распределение институционального капитала все больше оптимизируется для получения дохода от активов, доступных через инфраструктуру блокчейна, при этом частные кредиты обеспечивают более высокую доходность по сравнению с государственным долгом.

Пауэлл прогнозирует, что общая рыночная капитализация ончейн-финансовых активов достигнет 1 триллиона долларов по мере ускорения этого перехода, позиционируя частные кредиты как основной источник стоимости в этой широкой экосистеме.

Вехи 2026 года: кредитные события и расширение стейблкоинов

Прогноз Пауэлла на 2026 год включает два уже развивающихся события. Во-первых, ожидается, что произойдет громкое событие дефолта по ончейн-кредитам, что станет стресс-тестом для инфраструктуры блокчейн-кредитования и вызовет важные доработки протоколов и регуляторных требований. Во-вторых, объем платежей в стейблкоинах, по прогнозам, резко возрастет и достигнет 50 триллионов долларов транзакционного потока — это продемонстрирует значительное внедрение систем расчетов на базе блокчейна для основных финансовых потоков.

Эти вехи свидетельствуют о том, что, независимо от того, останется ли DeFi концептуальной категорией или нет, инфраструктура поддержки ончейн-рынков капитала движется к институциональному масштабу и зрелости.