#FedRateHikeExpectationsResurface

Пять недель назад рынки уверенно закладывали несколько снижений ставок Fed в 2026 году.
Сегодня эта картина изменилась — вероятность повышения ставки к концу года превысила 50% впервые.
Такие изменения не происходят тихо.
Основным катализатором является геополитика. С тех пор как силы США вошли в конфликт с Ираном 28 февраля, цены на нефть выросли выше $110 за баррель. При таких уровнях энергетические затраты не остаются изолированными — они проходят через транспорт, производство и в конечном итоге влияют на основные показатели инфляции, за которыми внимательно следит Федеральная резервная система.
Рынок облигаций уже отражает эти изменения. Доходность 2-летних казначейских облигаций сейчас превышает эффективную ставку политики — самое широкое расхождение за три года. Рынки больше не спорят о том, когда начнутся снижения. Обсуждение сместилось в сторону того, может ли следующая мера действительно стать повышением.
Bank of America выделил три ключевых условия, которые оправдали бы такой шаг: • Безработица остается ниже 4,5%
• Инфляция, вызванная энергетическими ценами, распространяется на основной индекс CPI
• Пауэлл сохраняет лидерство в Fed
На данном этапе ни одно из этих условий не исключено.
Для криптовалютных рынков это изменение имеет важные последствия.
Цикл повышения ставок 2022 года остается ясной точкой отсчета. По мере ужесточения ликвидности и увеличения стоимости капитала рискованные активы претерпели резкое переоценивание. Криптовалюты, будучи одним из наиболее чувствительных к ликвидности классов активов, были напрямую затронуты.
Если Федеральная резервная система будет вынуждена реагировать на инфляционный шок, вызванный нефтью, ужесточением, а не смягчением, может возникнуть подобная макроэкономическая ситуация — особенно для активов, которые недавно выросли на ожиданиях более дешевой ликвидности.
Однако что делает текущую ситуацию особенно сложной — это отсутствие консенсуса.
Рынки прогнозов, цены фьючерсов и институциональные прогнозы расходятся: • Polymarket указывает вероятность повышения ставки в 24%
• Рынки фьючерсов предполагают вероятность выше 50%
• Банк Америки по базовому сценарию все еще склонен к снижению ставок
Это расхождение ясно показывает одну вещь — неопределенность повышена, а уверенность остается низкой.
В такой среде направление движения становится менее надежным.
Больше важна управление рисками, размер позиций и гибкость в ответ на быстро меняющиеся макроэкономические условия.