Американские компании действительно смогут представить хорошие финансовые отчеты?

Сезон отчетности за первый квартал скоро начнется
Общее мнение на Уолл-стрит — "сильный спрос на ИИ, рекордная прибыль крупных компаний"
Но данные цепочки поставок QIMA показывают: в первом квартале глобальные закупки из Китая снизились на 18% в годовом выражении, а закупки из Юго-Восточной Азии выросли на 42%. Цепочка поставок меняется. В процессе перемещения расходы растут.
Цены на нефть еще более впечатляют. Brent выше $95, что более чем на 40% больше по сравнению с началом года.
Goldman пересмотрел прогноз цен на нефть на весь год с $60 до $85. Прогноз EIA еще более агрессивен — в ближайшие два месяца цены останутся выше $95.
Данные центры ИИ — самая крупная история роста технологических акций в настоящее время. Но задумывались ли вы — электроэнергия для дата-центров, системы охлаждения, компоненты серверов, строительство — все связано с ценами на энергию.
За один квартал Microsoft потратил на аренду дата-центров 11,1 миллиарда долларов. Четыре крупнейших суперкомпьютерных гиганта ожидают к 2026 году совокупные капитальные расходы около 600 миллиардов долларов. Рост цен на нефть на 40% — эти расходы не останутся без влияния.
Еще глубже — цепочка поставок чипов для ИИ тоже проходит через Азию. Передовые упаковки TSMC, HBM-память из Южной Кореи, сборка и тестирование в Юго-Восточной Азии. Если какой-то из этих этапов даст сбой, поставки задержатся.
Итак, текущая ситуация такова:
Уолл-стрит закладывает "бесконечный рост ИИ"
Реальность — цены на нефть превышают $100, цепочка поставок меняется, экономика Азии замедляется
Если в руководствах по затратам за первый квартал произойдет неожиданное повышение, как отреагирует рынок?
Я не говорю, что технологические акции рухнут. Я говорю — цены настолько идеальны. Любой сигнал ниже ожиданий может стать причиной для коррекции.
Отчетность за апрель может оказаться более стимулирующей, чем большинство ожидает.