#GENIUSImplementationRulesDraftReleased

Закон GENIUS стал реальностью. OCC на этой неделе опубликовала подробный проект правил, и это не маленький документ. Вот что вам нужно знать.

---

Бюро контроллера валюты (OCC) выпустило проект правил по реализации закона GENIUS, законодательства США о стейблкоинах, принятых в прошлом году. Это первый крупный регуляторный пакет, который подробно описывает, что на практике требует закон, и его масштаб широк.

**Что охватывают предлагаемые правила:**

Разрешённые эмитенты платежных стейблкоинов под надзором OCC будут ограничены четырьмя основными видами деятельности — выпуск и выкуп стейблкоинов, управление резервами, предоставление депозитарных услуг и деятельность, непосредственно поддерживающая эти функции. Никакого побочного бизнеса. Никакого расширения сферы.

Резервные активы должны храниться в высоколиквидных, низкорискованных инструментах: доллары США, текущие депозиты, краткосрочные казначейские облигации со сроком погашения до 93 дней или соглашения обратного репо. Правила также регулируют, как рассчитывается «общая стоимость выпуска», и, особенно, что не учитываются стейблкоины, созданные, но ещё не проданные.

Что касается доходности, предлагаемые правила сохраняют запрет на выплату процентов или дохода непосредственно держателям стейблкоинов. Это уже вызвало волнения на рынках, акции Circle значительно упали после появления соответствующего языка в более широком проекте закона Clarity Act.

Иностранные эмитенты стейблкоинов, предлагающие токены гражданам США, должны зарегистрироваться в OCC, раскрывая информацию о владении, резервных соглашениях и программах соблюдения AML/санкций. OCC также оценит, являются ли иностранные режимы «сравнимыми» перед предоставлением какого-либо трансграничного доступа.

Требования к капиталу, стандарты ликвидности, механизмы выкупа и системы управления рисками — всё это входит в сферу регулирования. OCC явно обозначила этот проект правил как базовый уровень, которому должны следовать FDIC и Федеральная резервная система при разработке своих параллельных правил.

**Почему это важно:**

Губернатор Федеральной резервной системы Барр недавно отметил, что хотя закон GENIUS создал каркас, всё важное теперь зависит от того, как регуляторы заполнят детали. OCC сделала первый шаг. FDIC уже продлила свой срок для комментариев на 90 дней, что свидетельствует о сложности этого процесса.

Для эмитентов стейблкоинов сейчас открыт шанс повлиять на эти правила через публичные комментарии. Обсуждение гибкости диверсификации резервов, обращения с продуктами под белым ярлыком и широкого толкования запрета на доходность определит, какие бизнес-модели переживут регуляторный переход.

Это момент, когда индустрия стейблкоинов получит свой свод правил. Будет ли он строгим или более гибким, во многом зависит от того, что произойдет в процессе комментариев в ближайшие месяцы.