#нефть

Хотя ФРС обычно сосредотачивается на данных Core PCE/CPI, исключающих энергию и продукты питания, если цена на нефть останется на этом уровне, это неизбежно проникнет во всю цепочку поставок. Резкое и быстрое повышение цен на нефть сначала поднимает общую инфляцию.
Когда компании передают эти растущие издержки конечному потребителю, в услугах и товарах может сформироваться стойкая «липкость» инфляции.
Самый большой кошмар ФРС — это потеря якоря долгосрочных инфляционных ожиданий. Обычно потребители формируют свои ожидания инфляции исходя из цен на бензин. Когда ожидания ухудшаются, работники начинают требовать повышения зарплат, что вызывает знаменитую спираль «зарплата-цена», вынуждая ФРС держать ставки высокими намного дольше, чем планировалось.
ФРС будет меньше обращать внимание на то, насколько увеличение шока от нефти влияет на общую инфляцию, и больше — на то, распространяется ли это во среднесрочной перспективе. Другими словами, вопрос не только в том, выросла ли нефть, а в том, просачивается ли это повышение в ядро инфляции, зарплаты, услуги и ожидания.
Что касается ожиданий на 2-5 лет, сейчас нет ухудшения. Но это не означает, что оно не появится. Чтобы это повышение цен на нефть осталось всплеском, напряженность между США и Ираном должна прийти к разрешению.
И самый большой риск — это ситуация, когда одновременно растет инфляция, а рост замедляется. Другими словами, формируется классическое давление стагфляции.