Майнерская экономика — как рост цен на нефть меняет структуру майнинговых мощностей биткоина

В настоящее время общая вычислительная мощность сети Bitcoin держится на уровне около 650 EH/s, но высокие цены на нефть воздействуют на поведение майнеров по двум направлениям.

Направление первое: передача затрат на электроэнергию. Около 8%–10% майнинговой мощности биткоина размещены в регионах, зависящих от выработки электроэнергии на природном газе (например, в США — районы сланцевой добычи, на Ближнем Востоке — месторождения с попутным газом). После того как международная цена на нефть превысила 110 долларов, цена на природный газ также синхронно растет, и у части майнеров предельные расходы на электроэнергию увеличились с 0.04 доллара/кВт·ч до 0.07 доллара/кВт·ч. По данным Luxor, точка безубыточности для майнинговых устройств серии S19 поднялась с 45,000 долларов до 52,000 долларов. Если цена Bitcoin опустится ниже 60,000 долларов, около 15% майнеров окажутся в убытке.

Направление второе: миграция майнинговых установок и географическое распределение вычислительной мощности. Высокая стоимость энергии ускоряет перемещение мощностей в регионы с более низкими затратами. Привлекательность майнинговых ферм растет в районах, где много гидроэнергии, например в Эфиопии и Парагвае. При этом в США, в Техасе, некоторые майнеры останавливают оборудование из‑за слишком высоких цен на электроэнергию и подключаются к реакциям на спрос со стороны энергосетей. Баланс майнеров (Miners’ Balance) в последнее время снизился примерно на 3%, что указывает на продажу запасов для покрытия операционных расходов.

Смысл для рынка: Исторически майнеры нередко переходили к распродаже при появлении пересекающихся сигналов о капитуляции вычислительной мощности (Hash Ribbons). В настоящий момент давление продаж со стороны майнеров еще не выглядит заметным, но если цена Bitcoin опустится ниже 62,000 долларов, может возникнуть «смертельный крест» — сдача майнерами позиций вызывает дальнейшее падение и формирует отрицательную обратную связь. И наоборот: если цена Bitcoin растет, прибыль майнеров улучшается, давление продаж уменьшается, что благоприятно для стабилизации цены.

Следите за индикаторами: Hash Ribbons (7‑дневное скользящее среднее мощности / 30‑дневное скользящее среднее мощности) сейчас имеет значение 1.02, пересечения пока не произошло; Puell‑мультипликатор (доход майнера за день / годовое среднее значение) равен 1.8 и находится в нейтральной зоне. Инвесторам следует внимательно отслеживать изменения этих двух показателей.

#Gate广场四月发帖挑战