Только что заметил, что цены на кофе сегодня растут. May arabica вырос на 1,42%, а robusta подскочила на 4,39%, достигнув двухнедельного максимума. Сбои в поставках через Strait of Hormuz подталкивают вверх расходы на фрахт и страхование, а это означает более высокие импортные издержки для трейдеров кофе и обжарщиков.

Интересно, что хотя в краткосрочной перспективе цены на кофе растут, более долгосрочная картина выглядит неоднозначно. На прошлой неделе в Minas Gerais в Бразилии выпали неплохие осадки, что улучшило прогноз по урожаю. Ещё в начале февраля crop agency Бразилии прогнозировало, что производство в 2026 году может достичь рекордных 66,2 млн мешков, что на 17,2% больше в годовом выражении. Это означает большой объём предложения.

Vietnam также наращивает производство кофе буквально в промышленных масштабах. Экспорт в январе вырос на 38,3% в годовом исчислении до 198 000 MT, а производство в 2025 году, как ожидается, составит 1,76 млн MT — на 6% больше, чем год назад. Так что, даже несмотря на то, что сегодня цены на кофе растут из-за опасений по поводу цепочек поставок, фундаментальная картина говорит о том, что кофе на рынке будет предостаточно.

Самое интересное — данные по запасам. Запасы arabica восстановились до 466 055 мешков на прошлой неделе после своих минимумов, а запасы robusta тоже отскочили назад. Такие восстановления обычно считаются медвежьими для цен. Производство в Colombia снизилось на 34% год к году, хотя это и является одним из немногих светлых факторов, поддерживающих рынок.

Так цены на кофе будут расти устойчиво? Скорее всего, нет в долгосрочной перспективе с учётом рекордных прогнозов урожая в Brazil и сильного производства в Vietnam. Сегодняшний рост больше похож на реакцию на геополитические сбои, чем на фундаментальный дефицит предложения. Главный вопрос в том, сохранятся ли эти повышенные расходы на перевозки или они исчезнут, когда ситуация нормализуется.