Задумывались ли вы, почему некоторые трейдеры могут контролировать огромные позиции при относительно небольших счетах? Секрет часто кроется в понимании uncovered options и того, как они работают по-другому по сравнению с традиционной торговлей акциями.

Позвольте мне объяснить кое-что, что сбило меня с толку в начале моего торгового пути. Когда вы продаете uncovered option — иногда называемый naked option — вы по сути продаете call или put без владения базовым активом. В чем подвох? Ваша потенциальная прибыль ограничена премией, которую вы получаете, но ваш риск может быть огромным. Поэтому эта стратегия явно не для новичков. Нужно понимать номинальную стоимость и как управлять своим реальным риском.

Вот где становится интересно. Номинальная стоимость опциона — это по сути общая стоимость, которой управляет этот контракт. Допустим, вы продаете $10 strike put — этот контракт контролирует $1,000 номинальной стоимости (поскольку опционы управляют 100 акциями). Если вы продаете cash-secured puts, вам нужно выделить всю сумму — $1,000. Но с uncovered options? Ваш брокер запрашивает только около 20% залога. Значит, вам нужно $200 выделить только часть этой суммы для такой же номинальной позиции.

Теперь сравним это с обычным маржиновым торговым счетом. При использовании Regulation-T для акций, вам нужно оставить 50% стоимости позиции. Купите акций на $10,000? Вам потребуется только $5,000 в качестве покупательной способности. Но в чем ключевое отличие: когда вы используете больше номинальной стоимости, чем наличных средств, вы начинаете платить маржевые проценты.

С uncovered options игра с кредитным плечом меняется полностью. Вам нужно примерно 20% залога для продажи опционов. Это означает, что теоретически вы можете получить 5-кратное кредитное плечо без уплаты маржевых процентов. Возьмем тот же счет на $10,000. Вместо покупки $10,000 акций, вы продаете put-опционы с номинальной стоимостью $10,000 — например, пять $100 strike puts. Ваш брокер требует $2,000 в качестве залога. Это оставляет вам возможность продать пять контрактов, контролирующих $50,000 в номинальной стоимости, при этом оставаясь в рамках вашего покупательного ресурса в $10,000 и не платя маржевые проценты.

Обратная сторона? Риск исполнения. Когда покупатель реализует свое право, вы обязаны занять позицию в базовом активе. Поэтому uncovered options требуют уважения и опыта. Кредитное плечо реально, но и ответственность тоже.