Я заметил кое-что интересное, наблюдая за движениями на блокчейне Бутана в последние дни. Королевство продолжает очень заметно ускорять продажи биткоинов. В среду они перевели около 520 BTC на внешние адреса, что составляет 36,75 миллионов долларов. Это стало повторяющимся шаблоном, который явно виден на Arkham Intelligence.

Меня поразило изменение темпа. В январе и феврале движения Бутана были более умеренными, около 5-15 миллионов долларов за операцию. Затем наступил март, и бум, переводы стали массовыми, между 35 и 45 миллионами долларов. За прошлую неделю они вывели примерно 72 миллиона долларов в BTC. Речь идет о операции более 595 BTC за одну транзакцию.

Резерв Бутана резко сократился. В конце 2024 года страна хранила около 13 000 BTC. Сегодня осталось примерно 4 453. Это снижение на 66 % за несколько месяцев. При текущей цене около 72 800 долларов их портфель теперь стоит примерно 315 миллионов долларов, тогда как в прошлом году он достигал почти 1,88 миллиарда.

Что интересно, так это то, что QCP Capital, эта торговая компания, базирующаяся в Сингапуре, постоянно появляется как получатель. Три отдельных перевода к ним в этом году, всего около 16,6 миллионов долларов. Это говорит о структурированных OTC-отношениях, а не о хаотичных ликвидациях. Кажется, Бутан действительно организует это методично.

Контекст тоже важен. Бутан накопил эти биткоины благодаря своей гидроэлектроэнергетической майнинговой деятельности с почти нулевой себестоимостью. Но есть проблема: в декабре правительство взяло на себя обязательство выделить до 10 000 BTC для финансирования города Гелепу Миндфулнесс-Сити. Тогда это стоило 860 миллионов долларов. Сейчас, при запасе менее 4 500 BTC, это обязательство становится математически невозможным без полного прекращения выводов. Это деталь, за которой стоит следить.