Есть одна интересная вещь, которую я наблюдаю с того хаотичного уикенда, когда начался конфликт между США и Ираном. Биткойн был буквально единственным важным активом, который торговался, когда всё взорвалось в субботу. Он упал на 8,5% в тот день, казалось, что он вот-вот рухнет.

Но вот что интересно: через две недели биткоин практически обгоняет всё. Золото, S&P 500, азиатские акции — всё отстаёт. И это не потому, что биткойн является «традиционной» безопасной гаванью — именно это меня больше всего удивляет. Он действует как пул ликвидности 24/7, который поглощает геополитические шоки гораздо быстрее, чем любой другой рынок.

Глядя на цифры, каждая продажа находит покупателей на более высоком уровне, чем предыдущий. 28 февраля он достиг $64 000. После иранских ракетных ударов 2 марта, дно поднялось до $66 000. Неделю спустя — $68 000. И так он продолжал расти — $69 400, затем $70 596. Линия более высоких минимумов сжимает диапазон снизу, в то время как потолок в $73 000–$74 000 продолжает отвергать биткойн. Это должно как-то решиться со временем.

Что отличает биткойн в этой ситуации — это скорость. Да, его продают при каждой негативной новости, но он восстанавливается всё быстрее и каждое восстановление происходит на более высоком уровне. Сравните с началом года, когда каскад ликвидаций уничтожил $2,5 миллиарда в маржинальных позициях за один уикенд. Казалось, что это разрушит доверие к рынку на месяцы. Но нет — он просто уничтожил слабых рук и оставил более «чистый» рынок, который с тех пор поглощает все военные новости.

Цены на нефть выросли более чем на 40% с начала войны. Золото стало волатильным. Азиатские акции показали худшую неделю с марта 2020 года. А биткойн? Он есть, стабилен, выполняет свою роль поглотителя шока.

В макроэкономике Трамп пошутил, что он пощадил нефтяную инфраструктуру в Харге «по соображениям приличия», но пересмотрит решение, если Иран продолжит блокировать Ормузский пролив. Иран ответил, что любой удар по энергетической инфраструктуре вызовет ответные меры против объектов США. Если это обострится, перебои в поставках, которые уже назвали крупнейшими в истории, станут ещё хуже.

Но самое поразительное — это то: биткойн перестал быть просто безопасной гаванью или чисто активом риска. Он стал пулом ликвидности, который поглощает шоки быстрее, чем что-либо другое, потому что это единственный актив, который торгуется, когда происходят эти шоки. Это меняет наше восприятие этого актива в контексте глобальных кризисов.