Я внимательно следил за этим — ситуация с Ираном создает реальное давление на рынок облигаций США, что может изменить как геополитические ходы, так и позиционирование криптовалют.

Вот что происходит. Доходность казначейских облигаций выросла до многомесячных максимумов, поскольку трейдеры закладывают задержки в снижении ставок ФРС и опасения по инфляции. Но настоящая сигнализация — это не только показатель доходности. По словам Падраика Гарви из ING, ключевым показателем для наблюдения является спред по 10-летним свопам — он сейчас чуть ниже 50 базисных пунктов, но если он превысит 60bp, это сигнализирует о серьезных проблемах на рынке облигаций США. Почему? Потому что это отражает снижение оценки казначейских облигаций и увеличивает фактическую стоимость финансирования государственного долга. Расширение спредов означает ужесточение условий кредитования, которое распространяется по всей системе.

Более заметной точкой давления является сама доходность 10-летних казначейских облигаций. Она уже выросла примерно на 45bp до 4,37% с конца февраля. Что интересно — есть исторический прецедент. В прошлом апреле, когда доходность приближалась к 4,5%-4,6%, Трамп фактически снизил тарифы. В «Кобеисси Леттер» отметили этот диапазон как критическую линию для администрации.

Итак, вот расчет: если рынок облигаций США продолжит ужесточение и доходность превысит 4,5%-4,6%, Трампу придется серьезно пересмотреть конфликт с Ираном. Администрации, возможно, придется ограничить военные операции, чтобы стабилизировать стоимость финансирования. Это ограничение, о котором большинство не задумывается при анализе геополитики.

Есть также более жесткий потолок. Если доходность 10-летних превысит 5%, аналитики вроде Артура Хейса предупреждали, что это может вызвать мини-финансовый кризис. В таком случае ФРС, скорее всего, придется вмешаться с ликвидностью. Для биткоина это создает двухфазный сценарий: первоначальный распродажу из-за повышения уровня риск-авersion, затем возможное восстановление после притока интервенций. Трейдерам, держащим BTC на текущих уровнях ($71,70K), важно понять, что динамика рынка казначейских облигаций сейчас является одним из главных драйверов.

Итог таков — рынок облигаций США стал ограничивающим фактором как для военной политики, так и для аппетита к риску. Следите за доходностью 10-летних и спредами по свопам. Если любой из них превысит критические пороги, ожидайте быстрых изменений в политике и переоценки активов по всему рынку.