Сегодня на рынке есть явный сигнал: рынок постепенно становится менее чувствительным к новостям о войне.

На прошлой неделе уже проявлялись такие признаки, а на этой неделе видно, что паника по поводу геополитических конфликтов явно ослабевает: каждый новый негативный новостной повод вызывает все меньшие колебания цен.

Но затухание эмоций не означает исчезновения рисков, настоящая нагрузка исходит от фундаментальных факторов, и их передача происходит гораздо медленнее.

Высокие цены на нефть — это ключевой фактор этого шока.

Текущая оценка этого фактора на рынке еще недостаточно полна, отчасти потому, что инвесторы все еще ждут и наблюдают: быстро ли снизится конфликт? Снизится ли цена на нефть сама по себе? Такая надежда задерживает реакцию рынка.

Как только станет ясно, что высокие цены на нефть — это постоянный фактор, а не краткосрочное возмущение, цепочка передачи начнет раскрываться: рост инфляционных ожиданий, отсрочка ожиданий снижения ставок, рост издержек предприятий, давление на потребительский спрос, и в итоге рискованные активы, включая акции, столкнутся с более существенной переоценкой.

Проще говоря, нынешняя спокойная обстановка на рынке скорее отражает задержку реакции, а не реальное очищение и переоценку.#Gate广场四月发帖挑战