Недавно снова начал смотреть на LST и повторное залогование, чувствую, что многие сосредоточены только на «более высокой доходности», но по сути доход не падает с неба: он либо от инфляции/комиссий за залог, либо от тех, кто готов платить за безопасность/услуги (типа AVS), и сверху добавляются стимулы и субсидии. Субсидии — это самое заманчивое, но и самое ненадежное, их могут быстро отключить после выплаты.

Риски тоже довольно очевидны: чем больше уровней, тем больше точек возможных проблем, особенно это касается механизма штрафов, уязвимостей контрактов и ликвидных паник. Как только все захотят сбежать одновременно, «ликвидность» LST может превратиться в «скидочную ликвидность», и если структура не продумана, это может быть даже страшнее эмоций… Я, человек, выросший на анализе графиков, скорее обращаю внимание на дисконт и каналы выкупа.

Кстати, недавно вспомнил шум вокруг авторских отчислений в NFT, и это похоже: создатели хотят стабильный доход, а трейдеры — более плавную ликвидность. Повторное залогование — тоже борьба между желанием большей доходности и необходимостью нести риск и поддержку ликвидности, ведь в любом случае это не безрисковый вклад, а скорее доход с риском.