Только что заметил очень интересное изменение на рынке. Банк Японии изначально планировал повысить ставку в апреле, но последние данные показывают, что вероятность этого снизилась до менее 20%, что в два с половиной раза меньше, чем в начале недели, когда она составляла 50%.

Причины на самом деле довольно реалистичные. Уэдза и другие ранее указывали, что рост цен на нефть ухудшил торговые условия Японии, и экономика сталкивается с давлением на снижение. Обострение ситуации на Ближнем Востоке привело к резкому росту цен на нефть, что в краткосрочной перспективе повысит инфляцию, но в долгосрочной — замедлит экономический рост. Эта противоречивая ситуация затрудняет решение для центрального банка — боится повысить ставки, чтобы не навредить экономике, и не повышает, чтобы не усугубить инфляцию.

Поэтому сейчас рынок в целом считает, что время повышения ставки по иене, скорее всего, отложено до июня. Последнее исследование Reuters показывает, что среди экономистов 38% выбрали апрель, 35% — июнь, что практически равно. Официальное решение Банка Японии по ставкам будет объявлено 28 апреля, и тогда, вероятно, станет ясно.

Но за этим стоит более крупная проблема — девальвация иены. Если в апреле Банк Японии действительно не повысит ставки, иена продолжит слабеть. Курс доллар/иена уже приближается к ключевой отметке в 160, и есть аналитики, считающие, что он может подняться до 165.

Японское правительство, очевидно, тоже не может оставаться в стороне. Министр финансов Катаяма Сагэцу недавно обсуждал это с министром финансов США, и она открыто заявила, что готова предпринять решительные меры для поддержки иены. Другими словами, вмешательство правительства, возможно, уже на подходе. Но честно говоря, если Федеральная резервная система продолжит держать высокие ставки, а арбитражные операции по-прежнему будут привлекать капитал в доллар, то только вмешательство правительства вряд ли даст значительный эффект. Задержка повышения ставок по иене и сильный доллар в краткосрочной перспективе продолжат поддерживать тенденцию к укреплению доллара.