Смотрю на базис трехмесячных фьючерсов BTC и вижу забавную картину — около 2,5% годовых. Это вообще как ставки по казначейским векселям, если честно. Раньше была спекулятивная премия, которая давала трейдерам какой-то манёвр, но сейчас её практически нет. За неделю открытый интерес упал на 6%, что тоже показательно. Базис стал максимально нейтральным, весь спекулятивный азарт испарился. Это не дно, не эйфория рынка — просто полностью обезрискованные деривативы. Вот тут большинство теряет нить: когда базис такой плоский и нет премии для развертывания позиций, значит, рынок просто ждёт. Никакого драматизма, просто консервативная фаза.