Только что заметил кое-что интересное в потоках средств — Equinox Partners сократили довольно значительную часть своей позиции в Eldorado еще в четвертом квартале. Они продали 355 тысяч акций на сумму около 10,6 миллиона долларов, что является солидным сокращением, учитывая, насколько выросла эта акция.

Вот в чем дело, однако — сам Eldorado показывает отличные результаты. За последний год он вырос примерно на 200%, в то время как более широкий рынок прибавил всего около 16%. Такой скачок естественно заставляет управляющих фондами задуматься, стоит ли продолжать держать или зафиксировать часть прибыли. Похоже, они выбрали второй вариант, по крайней мере частично. Их оставшаяся доля все еще составляет почти 300 тысяч акций на сумму около 10,7 миллиона долларов, так что они полностью не вышли.

Что привлекло мое внимание, так это то, что этот фонд явно сильно инвестирован в драгоценные металлы и горнодобывающие компании — их основные активы в основном состоят из позиций по золоту и серебру. Сокращение в Eldorado кажется скорее перераспределением портфеля после экстремального ралли, чем каким-либо фундаментальным изменением. Компания действительно показала хорошие показатели в 2025 году, добыв около 488 тысяч унций золота и получив более 750 миллионов долларов операционного денежного потока.

Так что это сигнал к продаже? Наверное, нет. Скорее это фиксация прибыли после монструозного роста. Циклические сектора делают так постоянно — когда цены резко растут значительно опережая фундаментальные показатели, умные деньги снимают часть прибыли. Это не обязательно означает, что долгосрочная идея по Eldorado или золоту сломана.