Только что посмотрел на показатели золота за последние два десятилетия, и честно говоря, цифры довольно впечатляющие. Если бы вы вложили $10K в золото в середине 2000-х, к концу 2024 года у вас было бы примерно $66K . Это примерно 560% доходности — намного больше, чем большинство людей осознает. Среднегодовая доходность составляла около 9,5%, что совсем неплохо.

Очевидно, главный вопрос — что же на самом деле движет этим? Постоянные подозреваемые — инфляция, процентные ставки, геополитическая ситуация, покупки центральных банков. Но, похоже, есть один фактор, который важнее, чем думают многие: доходность 10-летних казначейских облигаций. Когда реальные доходности растут, золото обычно падает. Когда они снижаются, золото растет. Это логично, потому что золото не платит дивиденды, поэтому, когда можно получить хорошие доходы от облигаций, золото вдруг кажется менее привлекательным.

Тем не менее, я начинаю задумываться, не приближаемся ли мы к пузырю на золоте. Этот металл показал невероятный рост, и при всей макроэкономической неопределенности, которая все еще витает в воздухе, мне интересно, насколько дальше оно сможет подняться. Аргумент о стоимости упущенной выгоды интересен — если доходности останутся высокими, золото может столкнуться с трудностями в поддержании таких же прибылей. В любом случае, стоит за этим понаблюдать.