Итак, я рассматривал графики и понял кое-что интересное о том, почему мы увидели тот жесткий распродажу криптовалют некоторое время назад. Весь рынок рухнул более чем на 4% за один день, при этом биткоин сильно пострадал и потянул за собой все остальное. Вот в чем дело с криптовалютой — когда BTC чихает, альткоины хворают пневмонией.

Что действительно меня поразило, так это анализ данных о ликвидациях. За один день было уничтожено примерно 237 миллионов долларов в длинных позициях по BTC. За всю неделю — около 2,16 миллиарда долларов. За месяц? Более 4,4 миллиарда долларов ликвидаций. Это безумие. Причина, по которой криптовалюта падает в таких ситуациях, — это то, что кредитное плечо продолжает выходить из рынка. Открытый интерес по бессрочным фьючерсам снизился примерно на 4,4% за один день, что равно исчезновению около 26 миллиардов долларов экспозиции.

Механика тоже жесткая. Биткоин падает, длинные позиции ликвидируются, они превращаются в рыночные ордера на продажу, цена падает еще больше, вызывая еще больше ликвидаций. Это цепная реакция. И поскольку биткоин доминирует на рынке деривативов, вся это давление просто переходит в альткоины, так как трейдеры панически продают, чтобы снизить риск везде.

Также была нервозность по поводу крупных держателей, сидящих на огромных нереализованных убытках, что добавляло страху на уже хрупком рынке. Плюс в целом финансовый мир ощущал настроение избегания рисков — акции ослабевали, и возникали опасения по поводу денежно-кредитной политики. Это было не только из-за одной новости — это было результатом постепенного снижения кредитного плеча, которое наконец-то достигло точки разрыва.

Оглядываясь назад, главное понять, почему рынки криптовалют движутся так — когда кредитное плечо разворачивается, это не быстро и не чисто. Это процесс, который накапливается со временем, пока что-то не лопнет. Хорошая новость в том, что мы с тех пор стабилизировались и восстановили часть позиций, BTC снова выше критических уровней поддержки. Но это напоминание о том, сколько кредитного плеча было в системе, готового взорваться.