Скандал вокруг $LIBRA: Как запуски мем-токенов становятся новыми ICO
На прошлой неделе произошло событие, которое, по моему мнению, делает недействительным то, что собиралось стать последним трендом в этом крипто-цикле: токены, одобренные публичными личностями или знаменитостями. Этот тренд рухнул, когда Хавьер Милей, президент Аргентины, был обвинен в содействии мошенничеству через токен под названием $LIBRA. То, что рекламировалось как проект по сбору средств для реальных инвестиций, оказалось схемой pump-and-dump, в результате чего 86% инвесторов понесли общий убыток в $251 миллион, в то время как предполагаемые внутренние лица ушли с прибылью в $180 миллионов.
Что должно было быть законным проектом, запуск $LIBRA был катастрофой, которая повлияет на цифровую валютную индустрию на долгое время. Один из разработчиков, стоящих за запуском, Хайден Дэвис, недавно сел на интервью с ютубером CoffeeZilla, чтобы рассказать свою сторону истории. Хотя Дэвис сделал это в попытке очистить свое имя от предполагаемых обвинений в мошенничестве, витающих вокруг проекта, то, что он сделал в процессе, - это обнаружение механики запуска “memecoin” - механика, которая в значительной степени подтверждает идею того, что эти запуски больше похожи на схемы Понци, чем на жизнеспособные инвестиции.
Механика запуска токена мемов
Для начала давайте определимся с мемкойном. Многие из токенов, запускаемых сегодня, называются «мем-токенами», цифровыми предметами коллекционирования, которые якобы существуют для развлечения и вовлечения сообщества. В юридических оговорках для этих запусков подчеркивается, что они не являются инвестициями и предназначены только для развлечения. Но ясно, что все эти формулировки — это всего лишь юридический язык, который юристы, вероятно, советуют использовать командам запуска для небольшой правовой защиты, потому что, по сути, эти проекты предназначены для зарабатывания денег, в первую очередь для тех, кто ближе всего к проекту.
На самом деле запуски токенов-мемов сегодня - это просто версия 2025 года первоначального обращения монетами ICO(ICO). Розничные инвесторы вступают в игру, надеясь на изменение жизни, но шансы на получение прибыли, или даже окупаемость, крайне малы.
Почти каждый успешный запуск мемкойна следует одной и той же стратегии. Розничные инвесторы, являющиеся основой этих запусков, обычно знакомятся с токеном через знаменитость, инфлюенсера или общественного деятеля с огромным количеством подписчиков, обычно через сообщение в социальных сетях, который заставляет их торопиться покупать токен. Что касается меня, я думаю, что инвестор может захотеть поддержать токен по нескольким причинам. Самая важная причина, вероятно, заключается в том, что они надеются быстро заработать немного денег, но также возможно, что они покупают токен из-за искренней поддержки человека, стоящего за запуском, или потому, что быть владельцем токена даст им доступ к какому-то эксклюзивному сообществу.
В любом случае, как только розничные инвесторы начинают покупать, происходит настоящая магия - по крайней мере для инсайдеров. Именно тогда начинаются проблемы для всех остальных.
Крипто-снайперы и пулы ликвидности
Во время своего интервью с CoffeeZilla Дэвис рассказал, что практически каждый крупный запуск токена-мема подвергается внутренним и внешним "снайперам". Это трейдеры, часто использующие ботов, которые покупают значительные объемы токенов в тот момент, когда запуск начинается, обычно вкладывая миллионы долларов ликвидности в первые несколько минут после запуска токена. Поскольку они входят так рано, они находятся в привилегированном положении для получения значительных прибылей, но их действия также дестабилизируют весь рынок.
В случае с $LIBRA ликвидный пул был недостаточно большим, чтобы поддержать массовую распродажу от снайперов. В результате, когда эти снайперы сбросили свои токены, цена рухнула, что спровоцировало распродажу, из которой проект не смог восстановиться.
Еще более показательно то, что, по словам Дэвиса, сама команда запуска $LIBRA действовала как снайперы. Он утверждал, что эта практика распространена при запусках крупных токенов, включая запуск токена $MELANIA, в котором он также участвовал. Эти команды отбирают ликвидность из пула, пытаясь создать минимальную цену, которая предотвратит слишком быстрое падение токена. Однако они также задерживают ликвидность, чтобы позднее внедрить ее снова и искусственно накачать цену токена, когда начинают свою следующую волну маркетинга.
Почему розничные инвесторы в криптовалюту теряют
Как видите, вся эта структура настроена в пользу знающих людей. Те, кто имеет ранний доступ к проекту, могут распределять свои средства соответственно и максимизировать свои прибыли, обычно за счет розничных инвесторов, которые вступают поздно.
Розничные трейдеры поднимают цену, делая ее привлекательной для внутренних лиц, чтобы вывести наличные. Как только эти внутренние лица продадут, цена токена упадет, а пул ликвидности сократится до того уровня, что многие инвесторы даже не смогут вернуть свои токены, или если смогут, то только с значительной скидкой. В результате большинство инвесторов оказываются владельцами бесценных активов, в то время как внутренние лица уходят с огромной прибылью.
Эта проблема хорошо известна в криптосфере уже много лет, но услышать об этом непосредственно от человека, подобного Дэвису, который облегчает многие из этих высокопрофильных запусков, выносит на поверхность проблемы, с которыми сталкиваются потребители на рынке цифровых валют, в том виде, которое действительно необходимо было столкнуться с ним с тех пор, как произошел первый бум ICO: тот факт, что эти запуски являются нечто большее, чем вычурные схемы "насос и сброс", которые продолжают оставаться без контроля со стороны регуляторов.
Если бы это происходило на фондовом рынке, регуляторы назвали бы это внутренней торговлей, и люди столкнулись бы с уголовными обвинениями. Но в криптовалюте эти действия попадают в серую зону регулирования. Поскольку токены не классифицируются как ценные бумаги, не применяются те же юридические стандарты. И теперь, с безалаберным отношением нынешней администрации к регулированию цифровых активов, эти схемы фактически разрешены.
Одной из самых больших проблем с токенами MEME является то, что из-за их структуры у них мало шансов на долгосрочное выживание. В отличие от традиционных акций, где деньги инвесторов питают рост компании, большинство проектов memecoin извлекают деньги у инвесторов, не предоставляя взамен реальной ценности. Во многих случаях они даже не предлагают продукт. Как только первоначальный ажиотаж стихает, цена токена рушится, и восстановление маловероятно.
Сравните это с фондовым рынком: когда инвесторы покупают акции компании, их капитал используется для расширения бизнеса, найма сотрудников и разработки новых продуктов. Даже если цена акций компании колеблется, основной бизнес определяет долгосрочную ценность. В отличие от этого, мем-токены часто являются не более чем спекулятивными активами, которые существуют исключительно для того, чтобы инсайдеры могли извлечь ликвидность за счет розничного инвестора.
Будущее криптовалют: критический перекресток
Прежде чем мы посмотрим вперед, давайте оценим, что произошло до сих пор в 2025 году. За последние два месяца три высокопрофильных запуска мемкоинов - $TRUMP, $MELANIA и $LIBRA - все потерпели крах, потеряв соответственно 71%, 90% и 80% своей стоимости. В каждом случае данные on-chain свидетельствуют о том, что команды проектов, а также внутренние лица, значительно заработали, в то время как розничные инвесторы, которые присоединились после публичного объявления о запуске, остались держать мешок.
Кроме того, «крипто-дружественное» положение администрации Трампа усугубляет эту проблему, поскольку были удалены многие регуляторные ограждения, которые были установлены для предотвращения мошенничества, включая ключевые фигуры в SEC, которые ранее боролись с мошенничеством в мире криптовалют, но сейчас были уволены или переведены в другие отделы, что создает среду, где будут размножаться мемокоины.
В связи с этим возникает важный вопрос: должны ли криптовалютные рынки регулироваться так же, как и рынки капитала?
Под руководством бывшего председателя SEC Гари Генслера регуляторы заняли агрессивную позицию по отношению к криптовалюте, классифицируя многие токены как ценные бумаги и пресекая мошеннические проекты. Но с уходом Генслера регуляторный контроль практически исчез, фактически превратив рынок криптовалют в Дикий Запад беззаконья.
Первоначально многие в отрасли приветствовали ослабление правил, полагая, что это позволит криптовалюте процветать. Но сейчас становится ясно, что совершенно нерегулируемый рынок приносит больше вреда, чем пользы.
Это приводит нас к сегодняшнему дню: индустрия находится на поворотном пункте, где у криптовалюты есть возможность созреть в среде, где легче вести бизнес без регуляторного контроля и требований к отчетности — что, если использовать правильно, может создать среду, способствующую развитию новых бизнесов — или она может продолжить идти по пути, превращаясь лишь в высокотехнологичное казино, где завсегдатаи обогащаются за счёт розничных инвесторов.
К сожалению, я думаю, что мы начали путь последнего, и если в ближайшие несколько месяцев что-то не изменится, я вижу, что начало года задает темп тому, каким будет следующие три года в индустрии криптовалют под управлением Трампа.
Смотрите: История биткойна с Куртом Вукертом младшим.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Как $LIBRA, memecoins раскрывают сломанный крипторынок
Скандал вокруг $LIBRA: Как запуски мем-токенов становятся новыми ICO
На прошлой неделе произошло событие, которое, по моему мнению, делает недействительным то, что собиралось стать последним трендом в этом крипто-цикле: токены, одобренные публичными личностями или знаменитостями. Этот тренд рухнул, когда Хавьер Милей, президент Аргентины, был обвинен в содействии мошенничеству через токен под названием $LIBRA. То, что рекламировалось как проект по сбору средств для реальных инвестиций, оказалось схемой pump-and-dump, в результате чего 86% инвесторов понесли общий убыток в $251 миллион, в то время как предполагаемые внутренние лица ушли с прибылью в $180 миллионов.
Что должно было быть законным проектом, запуск $LIBRA был катастрофой, которая повлияет на цифровую валютную индустрию на долгое время. Один из разработчиков, стоящих за запуском, Хайден Дэвис, недавно сел на интервью с ютубером CoffeeZilla, чтобы рассказать свою сторону истории. Хотя Дэвис сделал это в попытке очистить свое имя от предполагаемых обвинений в мошенничестве, витающих вокруг проекта, то, что он сделал в процессе, - это обнаружение механики запуска “memecoin” - механика, которая в значительной степени подтверждает идею того, что эти запуски больше похожи на схемы Понци, чем на жизнеспособные инвестиции.
Механика запуска токена мемов
Для начала давайте определимся с мемкойном. Многие из токенов, запускаемых сегодня, называются «мем-токенами», цифровыми предметами коллекционирования, которые якобы существуют для развлечения и вовлечения сообщества. В юридических оговорках для этих запусков подчеркивается, что они не являются инвестициями и предназначены только для развлечения. Но ясно, что все эти формулировки — это всего лишь юридический язык, который юристы, вероятно, советуют использовать командам запуска для небольшой правовой защиты, потому что, по сути, эти проекты предназначены для зарабатывания денег, в первую очередь для тех, кто ближе всего к проекту.
На самом деле запуски токенов-мемов сегодня - это просто версия 2025 года первоначального обращения монетами ICO(ICO). Розничные инвесторы вступают в игру, надеясь на изменение жизни, но шансы на получение прибыли, или даже окупаемость, крайне малы.
Почти каждый успешный запуск мемкойна следует одной и той же стратегии. Розничные инвесторы, являющиеся основой этих запусков, обычно знакомятся с токеном через знаменитость, инфлюенсера или общественного деятеля с огромным количеством подписчиков, обычно через сообщение в социальных сетях, который заставляет их торопиться покупать токен. Что касается меня, я думаю, что инвестор может захотеть поддержать токен по нескольким причинам. Самая важная причина, вероятно, заключается в том, что они надеются быстро заработать немного денег, но также возможно, что они покупают токен из-за искренней поддержки человека, стоящего за запуском, или потому, что быть владельцем токена даст им доступ к какому-то эксклюзивному сообществу.
В любом случае, как только розничные инвесторы начинают покупать, происходит настоящая магия - по крайней мере для инсайдеров. Именно тогда начинаются проблемы для всех остальных.
Крипто-снайперы и пулы ликвидности
Во время своего интервью с CoffeeZilla Дэвис рассказал, что практически каждый крупный запуск токена-мема подвергается внутренним и внешним "снайперам". Это трейдеры, часто использующие ботов, которые покупают значительные объемы токенов в тот момент, когда запуск начинается, обычно вкладывая миллионы долларов ликвидности в первые несколько минут после запуска токена. Поскольку они входят так рано, они находятся в привилегированном положении для получения значительных прибылей, но их действия также дестабилизируют весь рынок.
В случае с $LIBRA ликвидный пул был недостаточно большим, чтобы поддержать массовую распродажу от снайперов. В результате, когда эти снайперы сбросили свои токены, цена рухнула, что спровоцировало распродажу, из которой проект не смог восстановиться.
Еще более показательно то, что, по словам Дэвиса, сама команда запуска $LIBRA действовала как снайперы. Он утверждал, что эта практика распространена при запусках крупных токенов, включая запуск токена $MELANIA, в котором он также участвовал. Эти команды отбирают ликвидность из пула, пытаясь создать минимальную цену, которая предотвратит слишком быстрое падение токена. Однако они также задерживают ликвидность, чтобы позднее внедрить ее снова и искусственно накачать цену токена, когда начинают свою следующую волну маркетинга.
Почему розничные инвесторы в криптовалюту теряют
Как видите, вся эта структура настроена в пользу знающих людей. Те, кто имеет ранний доступ к проекту, могут распределять свои средства соответственно и максимизировать свои прибыли, обычно за счет розничных инвесторов, которые вступают поздно.
Розничные трейдеры поднимают цену, делая ее привлекательной для внутренних лиц, чтобы вывести наличные. Как только эти внутренние лица продадут, цена токена упадет, а пул ликвидности сократится до того уровня, что многие инвесторы даже не смогут вернуть свои токены, или если смогут, то только с значительной скидкой. В результате большинство инвесторов оказываются владельцами бесценных активов, в то время как внутренние лица уходят с огромной прибылью. Эта проблема хорошо известна в криптосфере уже много лет, но услышать об этом непосредственно от человека, подобного Дэвису, который облегчает многие из этих высокопрофильных запусков, выносит на поверхность проблемы, с которыми сталкиваются потребители на рынке цифровых валют, в том виде, которое действительно необходимо было столкнуться с ним с тех пор, как произошел первый бум ICO: тот факт, что эти запуски являются нечто большее, чем вычурные схемы "насос и сброс", которые продолжают оставаться без контроля со стороны регуляторов.
Если бы это происходило на фондовом рынке, регуляторы назвали бы это внутренней торговлей, и люди столкнулись бы с уголовными обвинениями. Но в криптовалюте эти действия попадают в серую зону регулирования. Поскольку токены не классифицируются как ценные бумаги, не применяются те же юридические стандарты. И теперь, с безалаберным отношением нынешней администрации к регулированию цифровых активов, эти схемы фактически разрешены.
Одной из самых больших проблем с токенами MEME является то, что из-за их структуры у них мало шансов на долгосрочное выживание. В отличие от традиционных акций, где деньги инвесторов питают рост компании, большинство проектов memecoin извлекают деньги у инвесторов, не предоставляя взамен реальной ценности. Во многих случаях они даже не предлагают продукт. Как только первоначальный ажиотаж стихает, цена токена рушится, и восстановление маловероятно.
Сравните это с фондовым рынком: когда инвесторы покупают акции компании, их капитал используется для расширения бизнеса, найма сотрудников и разработки новых продуктов. Даже если цена акций компании колеблется, основной бизнес определяет долгосрочную ценность. В отличие от этого, мем-токены часто являются не более чем спекулятивными активами, которые существуют исключительно для того, чтобы инсайдеры могли извлечь ликвидность за счет розничного инвестора.
Будущее криптовалют: критический перекресток
Прежде чем мы посмотрим вперед, давайте оценим, что произошло до сих пор в 2025 году. За последние два месяца три высокопрофильных запуска мемкоинов - $TRUMP, $MELANIA и $LIBRA - все потерпели крах, потеряв соответственно 71%, 90% и 80% своей стоимости. В каждом случае данные on-chain свидетельствуют о том, что команды проектов, а также внутренние лица, значительно заработали, в то время как розничные инвесторы, которые присоединились после публичного объявления о запуске, остались держать мешок.
Кроме того, «крипто-дружественное» положение администрации Трампа усугубляет эту проблему, поскольку были удалены многие регуляторные ограждения, которые были установлены для предотвращения мошенничества, включая ключевые фигуры в SEC, которые ранее боролись с мошенничеством в мире криптовалют, но сейчас были уволены или переведены в другие отделы, что создает среду, где будут размножаться мемокоины.
В связи с этим возникает важный вопрос: должны ли криптовалютные рынки регулироваться так же, как и рынки капитала?
Под руководством бывшего председателя SEC Гари Генслера регуляторы заняли агрессивную позицию по отношению к криптовалюте, классифицируя многие токены как ценные бумаги и пресекая мошеннические проекты. Но с уходом Генслера регуляторный контроль практически исчез, фактически превратив рынок криптовалют в Дикий Запад беззаконья.
Первоначально многие в отрасли приветствовали ослабление правил, полагая, что это позволит криптовалюте процветать. Но сейчас становится ясно, что совершенно нерегулируемый рынок приносит больше вреда, чем пользы.
Это приводит нас к сегодняшнему дню: индустрия находится на поворотном пункте, где у криптовалюты есть возможность созреть в среде, где легче вести бизнес без регуляторного контроля и требований к отчетности — что, если использовать правильно, может создать среду, способствующую развитию новых бизнесов — или она может продолжить идти по пути, превращаясь лишь в высокотехнологичное казино, где завсегдатаи обогащаются за счёт розничных инвесторов.
К сожалению, я думаю, что мы начали путь последнего, и если в ближайшие несколько месяцев что-то не изменится, я вижу, что начало года задает темп тому, каким будет следующие три года в индустрии криптовалют под управлением Трампа.
Смотрите: История биткойна с Куртом Вукертом младшим.