С ноября прошлого года я был одним из немногих, кто с осторожностью относился к SBR (Strategic Bitcoin Reserve). Поэтому меня не удивляет, что в настоящее время мы переживаем одно из самых быстрых падений в истории биткоина.
Тем не менее, для тех, у кого есть видение, сейчас есть редкая возможность. Далее я поделюсь с вами спецификой этой возможности. Но прежде чем мы сможем это сделать, нам нужно выяснить первопричину проблемы, прежде чем мы сможем найти правильное решение.
Неудача SBR заключается в том, что его поспешно сделанное объявление не проложило путь к тому, чтобы биткоин в конечном итоге стал глобальным средством сбережения (SoV).
Это связано с тем, что СБР в прямом смысле этого слова должен опираться на многостороннее сотрудничество. И именно это отсутствие сотрудничества привело к распродаже на рынке во главе с сегодняшней Японией.
Япония, как важная часть мировой финансовой системы, не должна оставаться в стороне в новую эру Бреттон-Вудса 2.0. В этой новой системе вся зависимая от арбитража глобальная финансовая структура нуждается в перестройке.
Однако понятно, что нынешние условия не позволяют этого достичь, поэтому я предпочитаю прекратить усилия по тому, чтобы сделать SBR конечной целью. Как только стало понятно, что проект SBR является полностью политическим, он утратил «децентрализованный» и «неполитический» характер биткоина. В то же время мы рискуем разозлить Японию, которая десятилетиями финансировала Соединенные Штаты за счет собственных финансовых репрессий.
Подходящий стратегический резерв должен обладать следующими качествами:
Законодательная поддержка: Необходимо принять законодательство для обеспечения долгосрочной стабильности политики. Оглядываясь назад на пример политики ESG (экологическая, социальная и управленческая), которая быстро рухнула после вступления в должность нового президента, мы можем увидеть пределы исполнительного указа. Вот почему я называю текущий SBR моментом BITO (Bitcoin Options ETF), а не моментом IBIT (Bitcoin Spot ETF). Этот переход, хотя и не идеальный, является частью прогресса.
Программные решения: Необходимо использовать коллективные программные механизмы, а не дискреционные политики. Это позволяет избежать концентрации риска на государственных должностных лицах. В конце концов, никто не хочет рисковать, когда биткоин стоит дорого, особенно когда этот риск может привести к личным потерям на благо общества.
Глобальное сотрудничество: Многостороннее сотрудничество в глобальном масштабе должно быть обязательным, чтобы гарантировать, что наши союзники не останутся позади при освоении новых территорий за пределами Бреттон-Вудской системы (см. мою диаграмму Венна).
В настоящее время Япония полностью отказывается от глобальной арбитражной системы. Точно так же, как Соединенные Штаты не могут мириться с долгосрочными процентными ставками выше 4,5%, Япония не может позволить себе долгосрочные процентные ставки выше 1,5%.
Когда Трамп пригрозил ввести тарифы в отношении Японии, что может привести к росту долгосрочных процентных ставок в Японии, это негативно повлияло на фондовый рынок США. Но влияние на рынок криптовалют еще более серьезное. Причина этого в том, что когда акции становятся невероятно дешевыми, стоимость капитала для институциональных инвесторов увеличивается, что затрудняет инвестирование в биткоин.
Например, цена акций Tesla (TSLA) упала более чем на 50% от своего исторического максимума, а это означает, что привлекательность биткоина должна конкурировать с капиталом Илона Маска, что явно является нежелательной ситуацией.
Трамп это знает, именно поэтому он издевательски сказал в конце криптосаммита в Белом доме: «Кто знает» и высмеял девиз Стратегического резерва: «Никогда не продавайте свои биткоины».
Его реальная цель заключается не в продвижении биткоина, а в достижении своих политических целей путем создания волатильности рынка. И драматизм всего этого также позволил мне предвидеть падение рынка.
Тем не менее, есть и хорошие новости. В конце концов, ликвидность рынка вернется. Мы знаем, что Трамп сделает все возможное, чтобы стимулировать экономику, а глобальный показатель ликвидности M2 уже начал расти. Как только рынок сможет рационально принять более низкую 10-летнюю процентную ставку, биткоин станет самыми быстрыми «безналоговыми скачками». Хотя мы не знаем точно, когда наступит этот момент, хорошая новость заключается в том, что на самом деле нам это не нужно. Почему? Потому что ответ уже давно написан в моей статье:
«Запуск опционов на биткоин-ETF знаменует собой первый случай в финансовом мире, когда регулируемая торговля с использованием кредитного плеча стала возможной для действительно дефицитного и постоянного товара. Опционы создают не «ценность в деньгах», а скорее «ликвидность в деньгах», и мультипликативный эффект дельты может быть чрезвычайно выгодным для тех, кто делает ставки на «крайне маловероятные долгосрочные события». ”
Формула:
lim (x→∞) ((x+0)/2) = ∞ (и цена X только что значительно упала)
Примечание о глубоком приливе: Эта формула выражает потенциальное повышение цены биткоина. Буква «x» в формуле обозначает текущую цену биткоина, в то время как «lim (x→∞)» указывает на вероятность того, что цена будет иметь тенденцию к бесконечному росту с течением времени.
Другими словами, текущая коррекция рынка сделала цену биткоина дешевле, предоставив долгосрочным инвесторам недорогую возможность войти на рынок. Смысл формулы заключается в том, чтобы подчеркнуть, что долгосрочная стоимость биткоина может значительно перевесить текущую волатильность рынка.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Руководитель отдела исследований, Bitwise: трезвое размышление о чрезмерном оптимизме стратегического резерва биткоина в США
Автор: Джефф Парк
Компиляция: Deep Tide TechFlow
С ноября прошлого года я был одним из немногих, кто с осторожностью относился к SBR (Strategic Bitcoin Reserve). Поэтому меня не удивляет, что в настоящее время мы переживаем одно из самых быстрых падений в истории биткоина.
Тем не менее, для тех, у кого есть видение, сейчас есть редкая возможность. Далее я поделюсь с вами спецификой этой возможности. Но прежде чем мы сможем это сделать, нам нужно выяснить первопричину проблемы, прежде чем мы сможем найти правильное решение.
Неудача SBR заключается в том, что его поспешно сделанное объявление не проложило путь к тому, чтобы биткоин в конечном итоге стал глобальным средством сбережения (SoV).
Это связано с тем, что СБР в прямом смысле этого слова должен опираться на многостороннее сотрудничество. И именно это отсутствие сотрудничества привело к распродаже на рынке во главе с сегодняшней Японией.
Япония, как важная часть мировой финансовой системы, не должна оставаться в стороне в новую эру Бреттон-Вудса 2.0. В этой новой системе вся зависимая от арбитража глобальная финансовая структура нуждается в перестройке.
Однако понятно, что нынешние условия не позволяют этого достичь, поэтому я предпочитаю прекратить усилия по тому, чтобы сделать SBR конечной целью. Как только стало понятно, что проект SBR является полностью политическим, он утратил «децентрализованный» и «неполитический» характер биткоина. В то же время мы рискуем разозлить Японию, которая десятилетиями финансировала Соединенные Штаты за счет собственных финансовых репрессий.
Подходящий стратегический резерв должен обладать следующими качествами:
Законодательная поддержка: Необходимо принять законодательство для обеспечения долгосрочной стабильности политики. Оглядываясь назад на пример политики ESG (экологическая, социальная и управленческая), которая быстро рухнула после вступления в должность нового президента, мы можем увидеть пределы исполнительного указа. Вот почему я называю текущий SBR моментом BITO (Bitcoin Options ETF), а не моментом IBIT (Bitcoin Spot ETF). Этот переход, хотя и не идеальный, является частью прогресса.
Программные решения: Необходимо использовать коллективные программные механизмы, а не дискреционные политики. Это позволяет избежать концентрации риска на государственных должностных лицах. В конце концов, никто не хочет рисковать, когда биткоин стоит дорого, особенно когда этот риск может привести к личным потерям на благо общества.
Глобальное сотрудничество: Многостороннее сотрудничество в глобальном масштабе должно быть обязательным, чтобы гарантировать, что наши союзники не останутся позади при освоении новых территорий за пределами Бреттон-Вудской системы (см. мою диаграмму Венна).
В настоящее время Япония полностью отказывается от глобальной арбитражной системы. Точно так же, как Соединенные Штаты не могут мириться с долгосрочными процентными ставками выше 4,5%, Япония не может позволить себе долгосрочные процентные ставки выше 1,5%.
Когда Трамп пригрозил ввести тарифы в отношении Японии, что может привести к росту долгосрочных процентных ставок в Японии, это негативно повлияло на фондовый рынок США. Но влияние на рынок криптовалют еще более серьезное. Причина этого в том, что когда акции становятся невероятно дешевыми, стоимость капитала для институциональных инвесторов увеличивается, что затрудняет инвестирование в биткоин.
Например, цена акций Tesla (TSLA) упала более чем на 50% от своего исторического максимума, а это означает, что привлекательность биткоина должна конкурировать с капиталом Илона Маска, что явно является нежелательной ситуацией.
Трамп это знает, именно поэтому он издевательски сказал в конце криптосаммита в Белом доме: «Кто знает» и высмеял девиз Стратегического резерва: «Никогда не продавайте свои биткоины».
Его реальная цель заключается не в продвижении биткоина, а в достижении своих политических целей путем создания волатильности рынка. И драматизм всего этого также позволил мне предвидеть падение рынка.
Тем не менее, есть и хорошие новости. В конце концов, ликвидность рынка вернется. Мы знаем, что Трамп сделает все возможное, чтобы стимулировать экономику, а глобальный показатель ликвидности M2 уже начал расти. Как только рынок сможет рационально принять более низкую 10-летнюю процентную ставку, биткоин станет самыми быстрыми «безналоговыми скачками». Хотя мы не знаем точно, когда наступит этот момент, хорошая новость заключается в том, что на самом деле нам это не нужно. Почему? Потому что ответ уже давно написан в моей статье:
«Запуск опционов на биткоин-ETF знаменует собой первый случай в финансовом мире, когда регулируемая торговля с использованием кредитного плеча стала возможной для действительно дефицитного и постоянного товара. Опционы создают не «ценность в деньгах», а скорее «ликвидность в деньгах», и мультипликативный эффект дельты может быть чрезвычайно выгодным для тех, кто делает ставки на «крайне маловероятные долгосрочные события». ”
Формула:
lim (x→∞) ((x+0)/2) = ∞ (и цена X только что значительно упала)
Примечание о глубоком приливе: Эта формула выражает потенциальное повышение цены биткоина. Буква «x» в формуле обозначает текущую цену биткоина, в то время как «lim (x→∞)» указывает на вероятность того, что цена будет иметь тенденцию к бесконечному росту с течением времени.
Другими словами, текущая коррекция рынка сделала цену биткоина дешевле, предоставив долгосрочным инвесторам недорогую возможность войти на рынок. Смысл формулы заключается в том, чтобы подчеркнуть, что долгосрочная стоимость биткоина может значительно перевесить текущую волатильность рынка.