В 2025 году США столкнутся с 9,2 триллионами долларов долга, который нужно погасить или рефинансировать. Самым быстрым способом снижения процентной ставки для этого огромного рефинансирования может быть вызов экономического спада.
Однако США могут выиграть от обвала рынка?
За последние два месяца доходность десятилетних государственных облигаций снизилась примерно на 60 базисных пунктов. Это частично связано с ожиданиями рынка по сокращению расходов правительственных отделов эффективности. Однако это также связано с увеличением неопределенности и возможным ростом вероятности экономического спада в США.
Экономический спад почти гарантирует снижение процентных ставок.
Однако почему экономический спад означает снижение процентной ставки?
С 1980-х годов каждый раз, когда происходит экономический спад в США, это происходит после достижения пика федеральной процентной ставки. Когда экономический рост замедляется, ФРС стимулирует экономику. Это означает снижение стоимости капитала и стимулирование потребления путем снижения процентных ставок.
С момента начала торговой войны ожидания роста экономики США значительно снизились. В то же время цены на нефть упали до нового шестимесячного минимума. Интересно, что президент Трамп неоднократно заявлял, что надеется снизить инфляционное давление путем снижения цен на нефть.
25 января президент Трамп заявил, что у него есть способ решить проблему борьбы с инфляцией в течение более 3 лет ФРС. Он потребовал снижения цен на нефть со стороны ОПЕК и призвал к снижению процентных ставок по всему миру.
Однако, наиболее быстрым способом снижения цен на нефть вероятно является экономический спад, вызванный снижением спроса.
Президент Трамп в недавнем интервью с Fox News заявил, что снижение процентных ставок будет для него приоритетом.
Он сказал: "Процентные ставки снижаются... Я также надеюсь увидеть снижение цен на энергоресурсы." Это заявление было сделано в рамках отчета @amitisinvesting.
Далее посмотрим на данные о инфляции.
Американские потребители считают, что инфляция в следующие 12 месяцев достигнет +6.0%, что является самым высоким уровнем с мая 2023 года. Это свидетельствует о третьем последовательном месяце роста инфляционных ожиданий.
Инфляция растет, снижение процентных ставок откладывается, но процентные ставки снижаются.
Рынок оценивает рецессию.
В торговой войне, сопровождающейся взрывным инфляционным ростом, резкое снижение процентных ставок практически неизбежно вызовет экономический спад. Более того, президент Трамп заявил 6 марта, что он вообще не обращает внимания на фондовый рынок. Однако, на самом деле, как мы видели во время его первого срока, Трамп всегда следит за рынком.
Заявление президента Трампа о том, что он "не обращает внимания на рынок", кажется очень значимым.
При этом он, по-видимому, отправляет сигнал Уолл-стрит, что готов понизить ставки и сократить торговый дефицит любыми средствами, даже если это может привести к экономическому спаду.
В хаосе торговой войны мы видим значительное снижение прогноза экономического роста. Неделя назад Атлантский федеральный резерв (Atlanta Fed) снизил прогноз роста ВВП на первый квартал 2025 года до -2,8%. Поэтому мы видим, что ожидания снижения процентной ставки на рынке резко возросли на прошлой неделе.
Это сделано намеренно?
Высокие процентные ставки - самая большая проблема, с которой сталкивается правительство США.
С увеличением процентных ставок значительно возросли затраты на проценты по долгу. В настоящее время средняя процентная ставка на государственные облигации США в размере 36,2 триллиона долларов составляет 3,2%, что является самым высоким уровнем с 2010 года. Правительству США более всего нужно снижение процентных ставок.
И, снижение процентной ставки уже на носу:
Долг США в размере 9,2 триллиона долларов в основном приходится на первое полугодие 2025 года, в январе-июне 2025 года 70% долга нужно будет рефинансировать.
Средняя процентная ставка по этим долгам ожидается увеличится примерно на 1 процентный пункт.
Кроме того, усилия США по сокращению дефицита расходов не приведут к мгновенным результатам.
В финансовом году 2024 года расходы США составят 7,8 триллиона долларов, в то время как доход составит всего около 5,0 триллиона долларов. Это означает, что на каждый заработанный доллар в США приходится 1,56 доллара затрат. Тень долгового кризиса будет витать над США еще долгое время.
Эти значительные изменения в макроэкономическом фоне будут иметь широкое влияние на весь рынок, и мы продолжаем и будем продолжать использовать возможности, возникающие из этого.
Хотите узнать, как мы торгуем на рынке? Подпишитесь на нашу службу продвинутого анализа и уведомлений, перейдя по ссылке ниже:
Наконец, это привело нас обратно к 2023 году, когда ФРС практически начала призывать использовать экономический спад для снижения инфляции.
В феврале 2023 года многие исследования показали, что экономический спад может быть единственным решением. Затем ФРС перешел к нарративу "мягкой посадки", но эта стратегия до сих пор не привела к снижению процентных ставок.
Фактом является то, что кризис государственного долга в США является одним из самых серьезных, но в то же время наименее осознанных кризисов в настоящее время. Хотя президент Трамп уже осознал это, но возможно, что уже слишком поздно. Возможно, единственным решением для снижения процентных ставок является экономический спад.
Подпишитесь на нас @KobeissiLetter, чтобы получать актуальную аналитику.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
США намеренно хотят вызвать экономический спад?
Автор: Письмо Кобейсси
Компиляция: TechFlow Deep Tide
Ждет ли правительство США экономического спада?
В 2025 году США столкнутся с 9,2 триллионами долларов долга, который нужно погасить или рефинансировать. Самым быстрым способом снижения процентной ставки для этого огромного рефинансирования может быть вызов экономического спада.
Однако США могут выиграть от обвала рынка?
За последние два месяца доходность десятилетних государственных облигаций снизилась примерно на 60 базисных пунктов. Это частично связано с ожиданиями рынка по сокращению расходов правительственных отделов эффективности. Однако это также связано с увеличением неопределенности и возможным ростом вероятности экономического спада в США.
Экономический спад почти гарантирует снижение процентных ставок.
Однако почему экономический спад означает снижение процентной ставки?
С 1980-х годов каждый раз, когда происходит экономический спад в США, это происходит после достижения пика федеральной процентной ставки. Когда экономический рост замедляется, ФРС стимулирует экономику. Это означает снижение стоимости капитала и стимулирование потребления путем снижения процентных ставок.
С момента начала торговой войны ожидания роста экономики США значительно снизились. В то же время цены на нефть упали до нового шестимесячного минимума. Интересно, что президент Трамп неоднократно заявлял, что надеется снизить инфляционное давление путем снижения цен на нефть.
25 января президент Трамп заявил, что у него есть способ решить проблему борьбы с инфляцией в течение более 3 лет ФРС. Он потребовал снижения цен на нефть со стороны ОПЕК и призвал к снижению процентных ставок по всему миру.
Однако, наиболее быстрым способом снижения цен на нефть вероятно является экономический спад, вызванный снижением спроса.
Президент Трамп в недавнем интервью с Fox News заявил, что снижение процентных ставок будет для него приоритетом.
Он сказал: "Процентные ставки снижаются... Я также надеюсь увидеть снижение цен на энергоресурсы." Это заявление было сделано в рамках отчета @amitisinvesting.
Далее посмотрим на данные о инфляции.
Американские потребители считают, что инфляция в следующие 12 месяцев достигнет +6.0%, что является самым высоким уровнем с мая 2023 года. Это свидетельствует о третьем последовательном месяце роста инфляционных ожиданий.
Инфляция растет, снижение процентных ставок откладывается, но процентные ставки снижаются.
Рынок оценивает рецессию.
В торговой войне, сопровождающейся взрывным инфляционным ростом, резкое снижение процентных ставок практически неизбежно вызовет экономический спад. Более того, президент Трамп заявил 6 марта, что он вообще не обращает внимания на фондовый рынок. Однако, на самом деле, как мы видели во время его первого срока, Трамп всегда следит за рынком.
Заявление президента Трампа о том, что он "не обращает внимания на рынок", кажется очень значимым.
При этом он, по-видимому, отправляет сигнал Уолл-стрит, что готов понизить ставки и сократить торговый дефицит любыми средствами, даже если это может привести к экономическому спаду.
В хаосе торговой войны мы видим значительное снижение прогноза экономического роста. Неделя назад Атлантский федеральный резерв (Atlanta Fed) снизил прогноз роста ВВП на первый квартал 2025 года до -2,8%. Поэтому мы видим, что ожидания снижения процентной ставки на рынке резко возросли на прошлой неделе.
Это сделано намеренно?
Высокие процентные ставки - самая большая проблема, с которой сталкивается правительство США.
С увеличением процентных ставок значительно возросли затраты на проценты по долгу. В настоящее время средняя процентная ставка на государственные облигации США в размере 36,2 триллиона долларов составляет 3,2%, что является самым высоким уровнем с 2010 года. Правительству США более всего нужно снижение процентных ставок.
И, снижение процентной ставки уже на носу:
Долг США в размере 9,2 триллиона долларов в основном приходится на первое полугодие 2025 года, в январе-июне 2025 года 70% долга нужно будет рефинансировать.
Средняя процентная ставка по этим долгам ожидается увеличится примерно на 1 процентный пункт.
Кроме того, усилия США по сокращению дефицита расходов не приведут к мгновенным результатам.
В финансовом году 2024 года расходы США составят 7,8 триллиона долларов, в то время как доход составит всего около 5,0 триллиона долларов. Это означает, что на каждый заработанный доллар в США приходится 1,56 доллара затрат. Тень долгового кризиса будет витать над США еще долгое время.
Эти значительные изменения в макроэкономическом фоне будут иметь широкое влияние на весь рынок, и мы продолжаем и будем продолжать использовать возможности, возникающие из этого.
Хотите узнать, как мы торгуем на рынке? Подпишитесь на нашу службу продвинутого анализа и уведомлений, перейдя по ссылке ниже:
Наконец, это привело нас обратно к 2023 году, когда ФРС практически начала призывать использовать экономический спад для снижения инфляции.
В феврале 2023 года многие исследования показали, что экономический спад может быть единственным решением. Затем ФРС перешел к нарративу "мягкой посадки", но эта стратегия до сих пор не привела к снижению процентных ставок.
Фактом является то, что кризис государственного долга в США является одним из самых серьезных, но в то же время наименее осознанных кризисов в настоящее время. Хотя президент Трамп уже осознал это, но возможно, что уже слишком поздно. Возможно, единственным решением для снижения процентных ставок является экономический спад.
Подпишитесь на нас @KobeissiLetter, чтобы получать актуальную аналитику.