บทนำ

1.1 พื้นหลังและวัตถุประสงค์

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาการเงินแบบกระจายอํานาจ (DeFi) ในฐานะกําลังที่เกิดขึ้นใหม่ในภาคการเงินกําลังเปลี่ยนภูมิทัศน์ทางการเงินแบบดั้งเดิมด้วยความเร็วที่ไม่เคยมีมาก่อน สร้างขึ้นจากเทคโนโลยีบล็อกเชน DeFi ได้สร้างระบบนิเวศทางการเงินที่ไม่ต้องการสถาบันการเงินแบบรวมศูนย์เป็นตัวกลางครอบคลุมหลายด้านเช่นการให้กู้ยืมการซื้อขายการประกันภัยและการจัดการสินทรัพย์ ตั้งแต่ปี 2019 หรือที่เรียกว่า 'Year of DeFi' ตลาด DeFi ได้ขยายตัวอย่างรวดเร็วโดยมีมูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) เพิ่มขึ้นจากไม่กี่ร้อยล้านดอลลาร์ในขั้นต้นเป็นหลายแสนล้านดอลลาร์ในปัจจุบันดึงดูดความสนใจอย่างกว้างขวางจากนักลงทุนนักพัฒนาและสถาบันการเงินทั่วโลก

การเพิ่มขึ้นของ Decentralized Finance (DeFi) เกิดจากการสะท้อนอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับจุดเจ็บปวดของระบบการเงินแบบดั้งเดิม การเงินแบบดั้งเดิมมีปัญหาเช่นการเชื่อมโยงตัวกลางที่ยุ่งยากต้นทุนการทําธุรกรรมสูงประสิทธิภาพการบริการต่ําและความครอบคลุมทางการเงินที่ไม่ดีทําให้หลายคนเข้าถึงบริการทางการเงินที่เป็นธรรมได้ยาก DeFi ใช้ประโยชน์จากการกระจายอํานาจความโปร่งใสและการต่อต้านการงัดแงะของบล็อกเชนมีจุดมุ่งหมายเพื่อทําให้บริการทางการเงินเป็นประชาธิปไตยทําให้บุคคลจากทุกมุมโลกสามารถมีส่วนร่วมในกิจกรรมทางการเงินจัดการสินทรัพย์ได้อย่างอิสระลดอุปสรรคทางการเงินและปรับปรุงประสิทธิภาพทางการเงิน

กับการพัฒนาอย่างรุนแรงของตลาดการเงินที่ไม่ central (DeFi) หลายแพลตฟอร์ม DeFi กำลังเจริญงอกงามเหมือนเห็ดตามฝน แพลตฟอร์มเหล่านี้มีความแตกต่างสำคัญในฟังก์ชันการทำงาน ประสิทธิภาพ ความปลอดภัย ประสบการณ์ของผู้ใช้ ฯลฯ ทำให้สร้างความสับสนสำหรับนักลงทุนและผู้ปฏิบัติในการเลือกและประเมินแพลตฟอร์ม DeFi ดังนั้น การวิเคราะห์อย่างละเอียดเกี่ยวกับลักษณะ ข้อดี และอุปสรรคที่พบในแพลตฟอร์ม DeFi ที่ดีที่สุดมีความสำคัญอย่างยิ่ง

ภาพรวมของแพลตฟอร์ม DeFi

2.1 นิยามและประวัติการพัฒนาของ DeFi

DeFi ย่อมาจาก Decentralized Finance หมายถึงระบบนิเวศทางการเงินที่สร้างขึ้นจากเทคโนโลยีบล็อกเชนโดยมีเป้าหมายเพื่อให้บรรลุฟังก์ชั่นต่างๆในระบบการเงินแบบดั้งเดิมเช่นการให้กู้ยืมการซื้อขายการชําระเงินการประกันภัย ฯลฯ ในลักษณะกระจายอํานาจลดการพึ่งพาตัวกลางทางการเงินแบบดั้งเดิม (เช่นธนาคารตลาดหลักทรัพย์ ฯลฯ ) คุณสมบัติหลักของ DeFi ได้แก่ การกระจายอํานาจความโปร่งใสการเปิดกว้างและความไม่น่าเชื่อถือ การกระจายอํานาจหมายความว่าไม่มีศูนย์ควบคุมเดียวและการดําเนินการทั้งหมดจะดําเนินการโดยอัตโนมัติโดยสัญญาอัจฉริยะ ความโปร่งใสช่วยให้มั่นใจได้ว่าบันทึกการทําธุรกรรมและข้อมูลทั้งหมดสามารถเข้าถึงได้โดยสาธารณะ การเปิดกว้างช่วยให้การมีส่วนร่วมทั่วโลกโดยไม่มีข้อ จํากัด ตามภูมิศาสตร์อัตลักษณ์ ฯลฯ ความน่าเชื่อถือขึ้นอยู่กับเทคโนโลยีการเข้ารหัสของบล็อกเชนซึ่งผู้ใช้ไม่จําเป็นต้องไว้วางใจคู่สัญญา แต่เป็นเพียงตรรกะของรหัสสัญญาอัจฉริยะ

การพัฒนาการเงินทุนกระจาย (DeFi) สามารถติดตามได้ถึงปี 2018 เมื่อโครงการ DeFi ตั้งต้นบางรายเริ่มปรากฏ เช่น MakerDAO ซึ่งเปิดตัว stablecoin DAI แบบกระจายแบบไม่มีผู้ควบคุม ซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการประยุกต์ใช้ DeFi ที่เกิดขึ้นต่อมา อย่างไรก็ตาม ในช่วงเริ่มต้น ตลาด DeFi ยังเล็กน้อย มีขอบเขตการใช้งานที่จำกัด โดยให้บริการเป็นพิเศษสำหรับผู้ที่มีความชำนาญทางเทคนิคและผู้รักการเงินทุนดิจิทัล

ในปี 2020-2021 ด้วยการครบกําหนดของระบบนิเวศ Ethereum และการเกิดขึ้นของโครงการนวัตกรรมต่างๆ Decentralized Finance (DeFi) เห็นการเติบโตอย่างรวดเร็วที่เรียกว่า "DeFi Summer" ในช่วงเวลานี้โปรโตคอล DeFi ต่างๆเกิดขึ้นเช่นเห็ดครอบคลุมหลายพื้นที่เช่นการให้กู้ยืมการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ (DEX) การขุดสภาพคล่องผู้รวบรวมผลตอบแทนและอื่น ๆ กลไกการขุดสภาพคล่องที่เปิดตัวโดย Compound เปิดโอกาสให้ผู้ใช้ได้รับผลตอบแทนสูงผ่านการกู้ยืมและให้สภาพคล่องดึงดูดความสนใจและการมีส่วนร่วมของตลาดอย่างกว้างขวาง การเพิ่มขึ้นของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจเช่น Uniswap ได้เปลี่ยนรูปแบบการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลแบบดั้งเดิมทําให้สามารถซื้อขายอัตโนมัติและจัดหาสภาพคล่องได้โดยไม่ต้องมีสถาบันแบบรวมศูนย์ นวัตกรรมเหล่านี้ดึงดูดเงินทุนจํานวนมากเข้าสู่ตลาด DeFi โดยมูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากน้อยกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในต้นปี 2020 เป็นมากกว่า 250 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2021

อย่างไรก็ตามการพัฒนาอย่างรวดเร็วของ Decentralized Finance (DeFi) ยังนํามาซึ่งปัญหาและความท้าทายหลายประการ ในปี 2022 ด้วยการลดลงของตลาดสกุลเงินดิจิทัลโดยรวมตลาด DeFi ได้รับผลกระทบอย่างหนักโดยมีหลายโครงการที่ประสบปัญหาเงินทุนไหลออกช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะถูกใช้ประโยชน์และโครงการที่วิ่งหนีและเหตุการณ์ความเสี่ยงอื่น ๆ ตัวอย่างเช่นการล่มสลายของ TerraUSD (UST) stablecoin นําไปสู่การสูญเสียความเชื่อมั่นในตลาด DeFi ทั้งหมดทําให้ TVL หดตัวลงอย่างมาก ต่อจากนั้นตลาด DeFi เข้าสู่ช่วงเวลาของการปรับตัวโดยหน่วยงานกํากับดูแลเสริมสร้างการกํากับดูแล DeFi และผู้เข้าร่วมตลาดให้ความสําคัญกับความปลอดภัยและความยั่งยืนของโครงการมากขึ้น แม้จะเผชิญกับความท้าทาย แต่เทคโนโลยีและแอปพลิเคชัน DeFi ยังคงพัฒนาและสร้างสรรค์สิ่งใหม่ ๆ อย่างต่อเนื่องโดยมีโครงการและแนวคิดใหม่ ๆ เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องเช่น DeFi ข้ามสายโซ่โซลูชันการปรับขนาด Layer2 การรวมโทเค็นที่ไม่สามารถเปลี่ยนได้ (NFT) เข้ากับ DeFi นําพลังใหม่และโอกาสในการพัฒนามาสู่ตลาด DeFi

2.2 ฟังก์ชันหลักและสถานการณ์การใช้งานของแพลตฟอร์ม DeFi

2.2.1 การให้ยืม

การให้กู้ยืมเป็นหนึ่งในหน้าที่หลักของแพลตฟอร์ม DeFi ทําให้ผู้ใช้มีวิธียืมและให้ยืมโดยไม่ต้องใช้ตัวกลางทางการเงินแบบดั้งเดิม บนแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม DeFi ผู้ใช้สามารถยืม cryptocurrencies หรือ stablecoins อื่น ๆ โดยหลักประกันสินทรัพย์ที่เข้ารหัส โมเดลนี้ทําลายข้อ จํากัด ทางภูมิศาสตร์และเครดิตของการให้กู้ยืมแบบดั้งเดิมทําให้ผู้ใช้จากทั่วโลกสามารถมีส่วนร่วมในกิจกรรมการให้กู้ยืมได้อย่างสะดวก

MakerDAO เป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มการให้บริการเงินกู้ที่ไม่เชื่อถือได้และมีชื่อเสียงมากที่สุด โดยรู้จักกันดีเพราะ stablecoin DAI ที่ไม่เชื่อถือได้ของมัน ผู้ใช้สามารถมีการจำนองสินทรัพย์ดิจิทัลเช่น Ethereum (ETH) เพื่อสร้างสัญญาฉลากเรียกว่า 'Vault' บนแพลตฟอร์ม MakerDAO ซึ่งจากนั้นจะสร้างจำนวน DAI ที่สอดคล้องกับมูลค่าของทรัพย์ที่จำนอง

Aave เป็นอีกหนึ่งแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม Decentralized Finance ที่สําคัญซึ่งเป็นที่รู้จักในการนําเสนอโหมดการกู้ยืมที่หลากหลายและคุณสมบัติที่เป็นนวัตกรรมใหม่ นอกเหนือจากการกู้ยืมที่มีหลักประกันแบบดั้งเดิมแล้ว Aave ยังได้แนะนํา Flash Loans ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถกู้ยืมเงินได้โดยไม่ต้องมีหลักประกัน แต่จะต้องดําเนินการกู้ยืมใช้และชําระคืนในการทําธุรกรรมเดียวกัน รูปแบบเงินกู้นี้ช่วยให้นักพัฒนามีพื้นที่นวัตกรรมมากขึ้นเช่นการซื้อขายเก็งกําไรการชําระบัญชีและสถานการณ์อื่น ๆ แบบจําลองอัตราดอกเบี้ยของ Aave ยังมีความยืดหยุ่นโดยปรับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้แบบไดนามิกตามอุปสงค์และอุปทานของตลาดเพื่อสร้างสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของกองทุน

Compound เป็นผู้เข้าร่วมที่สำคัญในวงการการให้ยืมเงิน DeFi โดยนำเสนอกลไลของโทเค็นที่ไม่เหมือนใคร เมื่อผู้ใช้ฝากสินทรัพย์ในแพลตฟอร์ม Compound พวกเขาจะได้รับ cTokens ที่สอดคล้องกัน เช่น cETH สำหรับการฝาก ETH cTokens ไม่เพียงแสดงถึงสิทธิ์การฝากเงินของผู้ใช้บนแพลตฟอร์ม แต่ยังสามารถใช้ในแอปพลิเคชัน DeFi อื่น ๆ เพื่อบรรลุความสามารถในการเหรียญและการประสานงานกันระหว่างสินทรัพย์ อัตราดอกเบี้ยการให้ยืมของ Compound ยังได้รับการกำหนดโดยการขายซื้อในตลาด ทำให้ผู้ใช้สามารถเลือกเงื่อนไขการให้ยืมและแผนอัตราตามความต้องการของพวกเขา

แพลตฟอร์มการให้กู้ยืม DeFi มีลักษณะดังต่อไปนี้: ประการแรกกระบวนการให้กู้ยืมเป็นไปโดยอัตโนมัติเต็มรูปแบบดําเนินการผ่านสัญญาอัจฉริยะโดยไม่มีการแทรกแซงของมนุษย์ปรับปรุงประสิทธิภาพการให้กู้ยืมอย่างมากและลดต้นทุนการทําธุรกรรม ประการที่สองเกณฑ์การให้กู้ยืมอยู่ในระดับต่ําตราบใดที่ผู้ใช้มีสินทรัพย์หลักประกันเพียงพอโดยไม่คํานึงถึงสถานะเครดิตของพวกเขาพวกเขาสามารถได้รับเงินกู้เพิ่มความครอบคลุมของบริการทางการเงิน ประการที่สามให้อัตราการใช้เงินทุนที่สูงขึ้นทําให้ผู้ใช้สามารถใช้เงินที่ยืมมาเพื่อการลงทุนหรือกิจกรรมการซื้อขายอื่น ๆ ในขณะที่เป็นหลักประกันสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม สินเชื่อ DeFi ยังเผชิญกับความเสี่ยงบางประการ เช่น ความเสี่ยงในการชําระบัญชีที่เกิดจากความผันผวนของราคาสินทรัพย์หลักประกัน ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยเนื่องจากช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะ เป็นต้น

2.2.2 บริษัทแลกเปลี่ยนที่ไม่มีการควบคุม

การแลกเปลี่ยนที่ไม่centralized (DEX) เป็นส่วนสำคัญของระบบ DeFi ไม่เหมือนกับตลาดแบบ centralized ที่จำเป็นต้องมีหน่วยงาน central เพื่อจับคู่การซื้อขาย แทนที่นั้น การซื้อขายถูกดำเนินการโดยอัตโนมัติและทรัพย์สินถูกโอนผ่านสัญญาฉลาก ทำให้มั่นใจได้ว่าการแลกเปลี่ยนเป็นแบบ decentralized โปร่งใส และมีความปลอดภัย

Uniswap เป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจตาม Ethereum ซึ่งใช้รูปแบบ Automated Market Maker (AMM) มอบประสบการณ์การซื้อขายใหม่แก่ผู้ใช้ ใน Uniswap สภาพคล่องของคู่การซื้อขายนั้นจัดทําโดยผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LPs) ซึ่งฝากโทเค็นสองโทเค็นในสัดส่วนที่แน่นอนลงในกลุ่มสภาพคล่อง เมื่อผู้ใช้ทําการซื้อขายสัญญาอัจฉริยะจะปรับราคาและปริมาณของโทเค็นโดยอัตโนมัติตามสูตรผลิตภัณฑ์คงที่ (x * y = k โดยที่ x และ y แสดงถึงปริมาณของโทเค็นสองตัวและ k เป็นค่าคงที่) เพื่ออํานวยความสะดวกในการดําเนินการซื้อขาย ตัวอย่างเช่นหากปริมาณของ ETH และ USDT ในกลุ่มสภาพคล่องคือ 100 และ 10,000 ตามลําดับเมื่อผู้ใช้แลกเปลี่ยน 10 ETH เป็น USDT ตามการคํานวณสูตรผู้ใช้จะได้รับประมาณ 1,010 USDT (พิจารณาค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรม) และปริมาณของ ETH และ USDT ในกลุ่มสภาพคล่องจะปรับตามนั้นด้วย ข้อได้เปรียบของ Uniswap อยู่ที่ลักษณะที่ไม่ได้รับอนุญาตและไม่น่าเชื่อถือทําให้ผู้ใช้สามารถซื้อขายได้อย่างอิสระโดยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับปัญหาด้านความปลอดภัยที่การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์อาจเผชิญเช่นการโจมตีการแฮ็กและการยักยอกเงิน

เมื่อเทียบกับการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจมีข้อได้เปรียบที่สําคัญดังต่อไปนี้: ประการแรกการกระจายอํานาจซึ่งธุรกรรมจะดําเนินการโดยอัตโนมัติโดยสัญญาอัจฉริยะกําจัดการควบคุมและการแทรกแซงจากสถาบันแบบรวมศูนย์ซึ่งจะช่วยลดความล้มเหลวและความเสี่ยงด้านความไว้วางใจ ประการที่สองข้อมูลการซื้อขายและเงินทุนจะถูกเก็บไว้บนบล็อกเชนโปร่งใสต่อสาธารณะตรวจสอบย้อนกลับได้และผู้ใช้สามารถควบคุมสินทรัพย์ของตนได้อย่างสมบูรณ์ ประการที่สามไม่จําเป็นต้องมีการยืนยันตัวตน (KYC) ที่ยุ่งยากเพื่อปกป้องความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้ อย่างไรก็ตามการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจยังมีข้อ จํากัด บางประการเช่นความเร็วในการทําธุรกรรมที่ค่อนข้างช้า (โดยเฉพาะในช่วงความแออัดของเครือข่ายเช่น Ethereum) ค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรมสูงและสภาพคล่องที่ค่อนข้างไม่เพียงพอซึ่ง จํากัด แอปพลิเคชันขนาดใหญ่และความนิยม

2.2.3 Stablecoin

สเตเบิ้ลคอยน์เป็นประเภทพิเศษของสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าติดอยู่กับสกุลเงินเฟียต์ (เช่น ดอลลาร์สหรัฐ, ยูโร, ฯลฯ) หรือสินทรัพย์อื่น ๆ เพื่อจัดเตรียมสกุลเงินดิจิทัลที่มีความมั่นคงตามราคาเพื่อแก้ปัญหาการแปรผันราคามากเกินไปในสกุลเงินดิจิทัลแบบดั้งเดิม และมีบทบาทสำคัญในระบบ DeFi (DeFi)

DAI เป็น stablecoin แบบกระจายอํานาจที่ออกโดย MakerDAO ซึ่งยังคงตรึง 1: 1 กับดอลลาร์สหรัฐผ่าน overcollateralization ของสินทรัพย์ crypto ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ผู้ใช้สามารถค้ําประกันสินทรัพย์เช่น ETH เพื่อสร้าง DAI เมื่อมูลค่าของสินทรัพย์ที่มีหลักประกันผันผวนเสถียรภาพของ DAI จะมั่นใจได้ผ่านกลไกการชําระบัญชี หากราคาของ ETH ลดลงทําให้อัตราส่วนหลักประกันต่ําเกินไประบบจะประมูล ETH ที่มีหลักประกันโดยอัตโนมัติใช้เงินเพื่อซื้อคืนและเผา DAI เพื่อรักษาเสถียรภาพของมูลค่าของ DAI ลักษณะการกระจายอํานาจของ DAI ทําให้ไม่ได้ถูกควบคุมโดยสถาบันเดียวโดยมีความโปร่งใสสูงและการต่อต้านการเซ็นเซอร์ซึ่งใช้กันอย่างแพร่หลายในการให้กู้ยืม DeFi การซื้อขายและสถานการณ์อื่น ๆ

บทบาทของ stablecoins ใน Decentralized Finance (DeFi) ส่วนใหญ่เป็นที่ประจักษ์ในด้านต่อไปนี้: ประการแรกในฐานะสื่อกลางในการจัดเก็บและแลกเปลี่ยนมูลค่าเนื่องจากราคาที่ค่อนข้างคงที่ผู้ใช้สามารถโอนและแลกเปลี่ยนมูลค่าในแอปพลิเคชัน DeFi ได้อย่างง่ายดายหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เกิดจากความผันผวนของราคาสกุลเงินดิจิทัล ประการที่สองในตลาดการให้กู้ยืม stablecoins มักใช้เป็นสกุลเงินสําหรับการกู้ยืมและการชําระคืนโดยให้หน่วยบัญชีที่มั่นคงสําหรับทั้งสองฝ่ายที่เกี่ยวข้องกับการให้กู้ยืม ประการที่สามในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ Stablecoins เป็นสกุลเงินฐานที่สําคัญสําหรับคู่การซื้อขายอํานวยความสะดวกในการซื้อขายและการจัดหาสภาพคล่องระหว่างสกุลเงินดิจิทัลที่แตกต่างกัน อย่างไรก็ตาม Stablecoins ยังเผชิญกับความเสี่ยงบางประการเช่นความเสี่ยงด้านเครดิตของสถาบันที่ออกความเสี่ยงด้านการจัดการทุนสํารองความเสี่ยงด้านกฎระเบียบเป็นต้นซึ่งอาจส่งผลต่อเสถียรภาพและความเชื่อมั่นของตลาดของ stablecoins

2.2.4 สถานการณ์การประยุกต์ใช้งานอื่นๆ

นอกจากการให้ยืมเงิน แลกเปลี่ยนแบบกระจายและสกุลเงินเสถียร DeFi ยังครอบคลุมกรณีการใช้งานอื่น ๆ อีกมากมาย โดยให้บริการทางการเงินที่หลากหลายมากขึ้นสำหรับผู้ใช้

สินทรัพย์สังเคราะห์เป็นแอปพลิเคชั่นที่เป็นนวัตกรรมใหม่ในสาขาการเงินแบบกระจายอํานาจ (DeFi) ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถสร้างและซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลที่ตรึงไว้กับสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (เช่นหุ้นทองคําสินค้าโภคภัณฑ์ ฯลฯ ) หรือสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ ตัวอย่างเช่น Synthetix เป็นแพลตฟอร์มสินทรัพย์สังเคราะห์ที่รู้จักกันดีซึ่งผู้ใช้สามารถสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์ (sAssets) โดยการปักหลัก SNX โทเค็นของแพลตฟอร์มเช่นทองคําสังเคราะห์ (sXAU) หุ้นสังเคราะห์ (sBTC, sETH เป็นต้น) ราคาของสินทรัพย์สังเคราะห์เหล่านี้ผันผวนตามราคาของสินทรัพย์อ้างอิงทําให้ผู้ใช้สามารถมีส่วนร่วมในตลาดการเงินทั่วโลกโดยการถือครองและซื้อขายสินทรัพย์สังเคราะห์โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของสินทรัพย์จริงโดยตรงซึ่งจะช่วยลดเกณฑ์การลงทุนและต้นทุน

การซื้อขายอนุพันธ์ยังค่อยๆเพิ่มขึ้นในด้านการเงินแบบกระจายอํานาจ (DeFi) ทําให้ผู้ใช้มีเครื่องมือสําหรับการบริหารความเสี่ยงและการเก็งกําไร dYdX เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายอนุพันธ์แบบกระจายอํานาจที่ใช้ Ethereum ซึ่งรองรับการซื้อขายอนุพันธ์ประเภทต่างๆ เช่น สัญญาถาวร สัญญาซื้อขายล่วงหน้า และการซื้อขายมาร์จิ้น ผู้ใช้สามารถมีส่วนร่วมในการซื้อขายที่มีเลเวอเรจบน dYdX โดยทํากําไรจากการคาดการณ์การเพิ่มขึ้นและลดลงของราคาสกุลเงินดิจิทัล เมื่อเทียบกับการซื้อขายอนุพันธ์แบบดั้งเดิมการซื้อขายอนุพันธ์ DeFi ให้ความโปร่งใสที่สูงขึ้นต้นทุนการซื้อขายที่ต่ํากว่าและความยืดหยุ่นในการซื้อขายที่มากขึ้น อย่างไรก็ตามลักษณะเลเวอเรจที่สูงของการซื้อขายอนุพันธ์ยังนํามาซึ่งความเสี่ยงที่สูงขึ้นทําให้ผู้ใช้ต้องมีการรับรู้ความเสี่ยงและทักษะการซื้อขายที่แข็งแกร่ง

ออราเคิลเป็นสะพานเชื่อมที่เชื่อมต่อแอปพลิเคชัน DeFi กับข้อมูลในโลกแห่งความเป็นจริงโดยให้ข้อมูลภายนอกแก่สัญญาอัจฉริยะเช่นราคาสินทรัพย์ข้อมูลตลาดเป็นต้น เนื่องจากสัญญาอัจฉริยะบนบล็อกเชนทํางานในสภาพแวดล้อมแบบปิดและไม่สามารถเข้าถึงข้อมูลนอกเครือข่ายได้โดยตรงการมีอยู่ของ oracles จึงมีความสําคัญ ปัจจุบัน Chainlink เป็นหนึ่งในโครงการ Oracle ที่เป็นที่รู้จักมากที่สุดซึ่งรวบรวมและตรวจสอบข้อมูลจากหลายแหล่งผ่านเครือข่ายโหนดแบบกระจายอํานาจและมอบให้กับสัญญาอัจฉริยะ ตัวอย่างเช่นในแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม DeFi ออราเคิลสามารถให้ข้อมูลราคาแบบเรียลไทม์ของสินทรัพย์หลักประกันทําให้แพลตฟอร์มสามารถปรับขีด จํากัด การกู้ยืมและเกณฑ์การชําระบัญชีตามราคาสินทรัพย์เพื่อให้แน่ใจว่าระบบทํางานได้อย่างปลอดภัย

การประกันภัยเป็นส่วนสําคัญของระบบนิเวศ DeFi ซึ่งให้การป้องกันความเสี่ยงแก่ผู้ใช้เช่นช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะการออกจากโครงการและความผันผวนของตลาด Nexus Mutual เป็นแพลตฟอร์มประกันภัยแบบกระจายอํานาจที่ผู้ใช้สามารถป้องกันความเสี่ยงที่พวกเขาเผชิญในการลงทุน DeFi โดยการซื้อผลิตภัณฑ์ประกันภัย ในกรณีที่เกิดเหตุการณ์ประกันภัยเช่นการสูญเสียเงินทุนเนื่องจากการโจมตีสัญญาอัจฉริยะผู้ใช้สามารถยื่นข้อเรียกร้องกับ Nexus Mutual ซึ่งจะได้รับเงินจากกลุ่มเงินทุนของแพลตฟอร์ม Nexus Mutual ใช้กลไกการประเมินความเสี่ยงและการจ่ายเงินที่ไม่เหมือนใคร เพื่อให้มั่นใจถึงความเป็นธรรม ความโปร่งใส และความยั่งยืนของธุรกิจประกันภัยผ่านการกํากับดูแลชุมชนและสัญญาอัจฉริยะ

เกณฑ์การประเมินสำหรับแพลตฟอร์มการเงินทุนระดับสุดยอด

3.1 ความปลอดภัย

ความปลอดภัยเป็นเกณฑ์หลักในการประเมินแพลตฟอร์ม Decentralized Finance เนื่องจากแพลตฟอร์ม DeFi เกี่ยวข้องกับการจัดเก็บและการซื้อขายสินทรัพย์ของผู้ใช้ เมื่อเกิดปัญหาด้านความปลอดภัยผู้ใช้อาจประสบกับการสูญเสียทรัพย์สินที่สําคัญ ความปลอดภัยของแพลตฟอร์ม DeFi ส่วนใหญ่สะท้อนให้เห็นในด้านต่างๆเช่นการตรวจสอบสัญญาอัจฉริยะการจัดเก็บหลายลายเซ็นและกระเป๋าเงินเย็นและประวัติเหตุการณ์ด้านความปลอดภัย

3.1.1 การตรวจสอบสมาร์ทคอนแทรค

สัญญาอัจฉริยะเป็นแกนหลักของแพลตฟอร์ม DeFi และความปลอดภัยของรหัสของพวกเขาส่งผลโดยตรงต่อการทํางานที่มั่นคงของแพลตฟอร์มและความปลอดภัยของสินทรัพย์ของผู้ใช้ การตรวจสอบสัญญาอัจฉริยะเกี่ยวข้องกับการตรวจสอบรหัสสัญญาอัจฉริยะอย่างครอบคลุมโดยทีมรักษาความปลอดภัยมืออาชีพเพื่อระบุช่องโหว่และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นเช่นการโจมตีซ้ําช่องโหว่ล้นและปัญหาการควบคุมสิทธิ์ โครงการ DeFi ที่ตรวจสอบโดยสถาบันที่มีชื่อเสียงมีการรับประกันความปลอดภัยในระดับหนึ่งสําหรับสัญญาอัจฉริยะซึ่งสามารถลดความเสี่ยงจากการโจมตีทรัพย์สินของผู้ใช้

3.1.2 การเซ็นชื่อหลายรายการและการจัดเก็บกระเป๋าเงินแบบเย็น

Multisig เป็นกลไกการรักษาความปลอดภัยซึ่งต้องการลายเซ็นเจอร์ของกุญแจส่วนตัวหลายๆ ตัวเพื่อทำการดำเนินการในขณะที่ทำธุรกรรมที่สำคัญหรือโอนเงิน ซึ่งหมายความว่า แม้ว่าหนึ่งในกุญแจส่วนตัวจะถูกหลุดออกไป ผู้โจมตีก็ไม่สามารถทำธุรกรรมเองได้ ซึ่งส่งผลให้ความปลอดภัยของสินทรัพย์มีการปรับปรุงอย่างมาก Cold wallet storage เกี่ยวข้องกับการเก็บรักษาสินทรัพย์ของผู้ใช้ในอุปกรณ์แบบออฟไลน์ แยกจากอินเทอร์เน็ต เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการถูกขโมยสินทรัพย์เนื่องจากการโจมตีทางเครือข่าย

3.1.3 ประวัติเหตุการณ์ความปลอดภัย

ประวัติเหตุการณ์ความปลอดภัยของแพลตฟอร์ม DeFi เป็นการอ้างอิงที่สำคัญในการประเมินความปลอดภัยของมัน หากแพลตฟอร์มเคยประสบเหตุการณ์ความปลอดภัยที่ร้ายแรง เช่นการโจมตีสมาร์ทคอนแทรกที่ทำให้การถูกขโมยสินทรัพย์ของผู้ใช้มากมาย นั้นหมายถึงว่าแพลตฟอร์มมีช่องโหว่และข้อบกพร่องในด้านความปลอดภัยอย่างร้ายแรง และผู้ใช้จำเป็นต้องระวังเพิ่มเติมเมื่อเลือกใช้แพลตฟอร์ม

3.2 Likwiditi

ความสะดวกในการเงินเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดสำคัญของแพลตฟอร์ม DeFi ซึ่งมีผลต่อประสิทธิภาพในการซื้อขายของแพลตฟอร์มและประสบการณ์ของผู้ใช้โดยตรง เพลตฟอร์ม DeFi ที่มีความสะดวกในการเงินเพียงพอสามารถให้ความลึกในการซื้อขายที่ดีขึ้น ลดความล่าช้าในการซื้อขาย ดึงดูดผู้ใช้และกองทุนมาเข้าร่วมมากขึ้น ตัวชี้วัดหลักสำหรับการวัดความสะดวกในการเงินของแพลตฟอร์ม DeFi รวมถึง มูลค่ารวมล็อก (TVL) จำนวนผู้ให้ความสะดวกในการเงิน รวมถึงความลึกในการซื้อขายและความล่าช้า

3.2.1 มูลค่าที่ล็อครวม (TVL)

มูลค่ารวมของเงินล็อก (TVL) หมายถึงมูลค่ารวมของสินทรัพย์เข้ารหัสที่ถูกล็อกโดยผู้ใช้ในสมาร์ทคอนแทร็คของแพลตฟอร์ม DeFi ซึ่งสะท้อนขนาดของกองทุน Likuidity ที่มีอยู่บนแพลตฟอร์ม มูลค่า TVL สูงขึ้นมักแสดงถึง Likuidity แพลตฟอร์มที่แข็งแกร่งและการยอมรับในตลาดที่สูงกว่า ด้วยเหตุผลที่แตกต่างในแบบจัดการธุรกิจ ตำแหน่งในตลาด และฐานผู้ใช้ แพลตฟอร์ม DeFi ต่างกันมี TVL ที่แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ

3.2.2 จำนวนผู้ให้บริการ Likuiditi

ผู้ให้ความสะดวก (LPs) คือผู้ใช้ที่ให้ความสะดวกให้แพลตฟอร์ม DeFi โดยการฝากสินทรัพย์ของพวกเขาในสระเหล่าน้ำเพื่อรับค่าธรรมเนียมการซื้อขายหรือรางวัลอื่น ๆ ยิ่งมีผู้ให้ความสะดวกมาก เท่าไร แพลตฟอร์มจะมีแหล่งเงินทุนที่หลากหลายมากขึ้น และเงินทุนที่มากขึ้น แพลตฟอร์ม DeFi ต่าง ๆ ดึงดูดผู้ให้ความสะดวกผ่านกลไกสะท้อนทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน

3.2.3 ความลึกในการซื้อขายและความสะเทือน

ความลึกของตลาดหมายถึงปริมาณการซื้อขายสูงสุดที่ตลาดสามารถรองรับได้ในราคาตลาดปัจจุบัน ยิ่งความลึกของตลาดมาก เท่านั้นที่ตลาดสามารถรองรับการทำธุรกรรมขนาดใหญ่โดยไม่มีผลกระทบต่อราคาอย่างมีนัยสำคัญ การลื่นไหล หมายถึงความแตกต่างระหว่างราคาที่ทำธุรกรรมจริงกับราคาที่คาดหวังเมื่อซื้อขาย แพลตฟอร์ม DeFi ที่มี Likuiditas ดีๆ มักมีความลึกของตลาดลึก ซึ่งสามารถลดการลื่นไหลอย่างมีประสิทธิภาพและให้ประสบการณ์การซื้อขายที่ดีขึ้นให้กับผู้ใช้

3.3 ความสามารถในการใช้งาน

ความสามารถในการใช้งานเป็นหนึ่งในปัจจัยที่สำคัญที่ส่งผลต่อการเลือกใช้แพลตฟอร์มการเงินที่กระจาย (DeFi) ของผู้ใช้ แพลตฟอร์ม DeFi ที่ใช้ง่ายสามารถลดเส้นทางการเรียนรู้ของผู้ใช้ ปรับปรุงประสบการณ์ของผู้ใช้ และดึงดูดผู้ใช้มาเข้าร่วมมากขึ้น ความสามารถในการใช้งานของแพลตฟอร์ม DeFi โดยส่วนใหญ่อยู่ในด้านต่างๆ เช่น อินเตอร์เฟซของผู้ใช้และกระบวนการดำเนินงาน รวมถึงการสนับสนุนลูกค้าและบริการในชุมชน

3.3.1 ขอบเขตของผู้ใช้และกระบวนการดำเนินงาน

แพลตฟอร์ม DeFi ที่ใช้งานง่ายและใช้งานง่ายช่วยให้ผู้ใช้สามารถทำการดำเนินการต่าง ๆ ได้ง่ายขึ้น Gate Wallet ซึ่งเป็นกระเป๋าเงินดิจิทัลที่มีชื่อเสียงและประตู DeFi ดำเนินการได้ดีเรื่องอินเทอร์เฟซผู้ใช้และกระบวนการดำเนินการ การออกแบบอินเตอร์เฟสของ Gate Wallet เป็นรูปแบบที่เรียบง่ายและสะดวกต่อการใช้งาน มีไอคอนชัดเจนและเครื่องหมายเมนูที่เข้าใจง่าย ผู้ใช้สามารถค้นหาฟังก์ชันที่ต้องการได้อย่างรวดเร็ว เช่น การตรวจสอบยอดเงินในกระเป๋าเงิน ดำเนินการซื้อขาย และเข้าถึงแอปพลิเคชัน DeFi หลังจากเปิดใช้งานแอปพลิเคชัน

เมื่อทําการซื้อขาย Gate Wallet จะให้คําแนะนําการดําเนินงานโดยละเอียดตั้งแต่การเลือกคู่การซื้อขายการป้อนจํานวนการซื้อขายไปจนถึงการยืนยันธุรกรรมแต่ละขั้นตอนมีข้อความแจ้งและคําอธิบายที่ชัดเจนแม้แต่ผู้ใช้ครั้งแรกก็สามารถเริ่มต้นได้อย่างง่ายดาย ในทางตรงกันข้ามแพลตฟอร์ม DeFi ในช่วงต้นบางแพลตฟอร์มเนื่องจากการมุ่งเน้นไปที่การใช้งานทางเทคนิคมากเกินไปและละเลยประสบการณ์ของผู้ใช้มีการออกแบบอินเทอร์เฟซที่ซับซ้อนและกระบวนการทํางานที่ยุ่งยากเช่นอินเทอร์เฟซการซื้อขายของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจซึ่งเต็มไปด้วยคําศัพท์ระดับมืออาชีพจํานวนมากและการตั้งค่าพารามิเตอร์ที่ซับซ้อน สําหรับผู้ใช้ทั่วไปความเข้าใจและการใช้งานเป็นเรื่องยากซึ่งในระดับหนึ่ง จํากัด การเติบโตของผู้ใช้และความนิยมของแพลตฟอร์มเหล่านี้

3.3.2 บริการสนับสนุนลูกค้าและชุมชน

การสนับสนุนลูกค้าคุณภาพสูงสามารถแก้ไขปัญหาสำหรับผู้ใช้ได้อย่างทันเวลาและปรับปรุงความพึงพอใจของผู้ใช้ ชุมชนที่ใช้งานอย่างเต็มที่สามารถให้ผู้ใช้พื้นที่สำหรับการสื่อสารและการเรียนรู้ ช่วยให้ผู้ใช้เข้าใจและใช้แพลตฟอร์มการเงินที่ถูกขยายและใช้งานได้ดีขึ้น ชุมชน Aave ยอดเยี่ยมในด้านนี้ มีชุมชนที่ใหญ่และใช้งานอย่างเต็มที่ซึ่งรวมถึงนักพัฒนา นักลงทุน และผู้ใช้

ในชุมชนผู้ใช้สามารถแบ่งปันประสบการณ์การใช้งานตั้งคําถามและข้อเสนอแนะและสมาชิกคนอื่น ๆ และทีมงานอย่างเป็นทางการของแพลตฟอร์มจะมีส่วนร่วมในการอภิปรายและให้ความช่วยเหลือ ชุมชน Aave ยังจัดกิจกรรมออนไลน์และออฟไลน์เป็นประจําเช่นการประชุมเชิงปฏิบัติการด้านเทคนิคเซสชัน AMA (Ask Me Anything) ฯลฯ ทําให้ผู้ใช้มีโอกาสสื่อสารกับทีมโครงการโดยตรงทําความเข้าใจในเชิงลึกเกี่ยวกับหลักการทางเทคนิคแผนการพัฒนาและทิศทางในอนาคตของ Aave ในขณะเดียวกัน Aave ได้จัดหาช่องทางการสนับสนุนลูกค้าที่หลากหลายอย่างเป็นทางการรวมถึงการบริการลูกค้าออนไลน์การสนับสนุนทางอีเมล ฯลฯ เพื่อให้ผู้ใช้สามารถรับการตอบสนองและแนวทางแก้ไขได้อย่างทันท่วงทีเมื่อพบปัญหามอบประสบการณ์การใช้งานที่ดีแก่ผู้ใช้เพิ่มความไว้วางใจและความภักดีต่อแพลตฟอร์ม Aave

3.4 ความกำไร

ผลตอบแทนเป็นหนึ่งในปัจจัยที่นักลงทุนให้ความสำคัญเมื่อเลือกแพลตฟอร์ม DeFi และมันเชื่อมโยงโดยตรงกับผลตอบแทนการลงทุนของนักลงทุน ความกำไรของแพลตฟอร์ม DeFi ส่วนใหญ่อยู่ในด้านการเสนอแทนและรายได้จากการขุดเหมือง Likquidity รวมถึงอัตราดอกเบี้ยของสินเชื่อและผลตอบแทน

3.4.1 รางวัลการ Stake และการขุด Likuidity

การสเตกคือการล็อคสินทรัพย์เข้าสู่แพลตฟอร์ม DeFi เพื่อรับรางวัลที่สอดคล้องกัน เช่น โทเคนแพลตฟอร์มหรือเหรียญเงินดิจิทัลอื่น ๆ การขุดเหมืองความเป็นเหลือเชื่อเป็นเมื่อผู้ใช้มีส่วนร่วมในการให้ความสะดวกในสระเหรียญเงินดิจิทัล มีส่วนร่วมในการแบ่งปันค่าธรรมเนียมธุรกรรม หรือได้รับรางวัลเพิ่มเติมที่แพลตฟอร์มแจกจ่าย รางวัลจากการสเตกและการขุดเหมืองความเป็นเหลือเชื่อที่เสนอโดยแพลตฟอร์ม DeFi ต่าง ๆ แตกต่างกัน และวิธีการคำนวณรางวัลก็ซับซ้อนมาก

ยกตัวอย่าง Lido Finance เป็นโซลูชันการปักหลัก Ethereum ที่ผู้ใช้สามารถเดิมพัน Ethereum (ETH) บนแพลตฟอร์ม Lido เพื่อรับ stETH (เป็นตัวแทนของ ETH ที่เดิมพัน) การถือครอง stETH ช่วยให้ผู้ใช้ไม่เพียง แต่มีส่วนร่วมในการกระจายรางวัลการปักหลัก Ethereum แต่ยังใช้ในแอปพลิเคชัน Decentralized Finance (DeFi) อื่น ๆ ซึ่งรวมสภาพคล่องของสินทรัพย์และความสามารถในการทํากําไร รางวัลการปักหลักของ Lido จะถูกปรับแบบไดนามิกตามปัจจัยต่างๆเช่นรางวัลบล็อกของเครือข่าย Ethereum และประสิทธิภาพของผู้ตรวจสอบความถูกต้องซึ่งปัจจุบันให้ผลตอบแทนต่อปีประมาณ 5% - 7% ในแง่ของการขุดสภาพคล่อง Lido ร่วมมือกับการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจทําให้ผู้ใช้สามารถให้สภาพคล่องโดยการสร้างพูลด้วย stETH และโทเค็นอื่น ๆ รับค่าธรรมเนียมการซื้อขายและรางวัลแพลตฟอร์ม อย่างไรก็ตาม การปักหลักและการขุดสภาพคล่องมีความเสี่ยงบางอย่าง เช่น ความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดและความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะ หากราคา Ethereum ลดลงอย่างมีนัยสําคัญมูลค่าของสินทรัพย์ที่ถือหุ้นโดยผู้ใช้จะลดลงตามลําดับ และหากมีช่องโหว่ในสัญญาอัจฉริยะที่นําไปสู่การโจมตีอาจส่งผลให้ทรัพย์สินของผู้ใช้สูญหาย

3.4.2 อัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทนจากการให้ยืม

อัตราการกู้ยืมเป็นตัวบ่งชี้ที่สําคัญของแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม DeFi ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อรายได้และต้นทุนของทั้งผู้กู้และผู้ให้กู้ เนื่องจากปัจจัยที่แตกต่างกันเช่นความสัมพันธ์ของอุปสงค์และอุปทานของกองทุนและรูปแบบการประเมินความเสี่ยงอัตราการกู้ยืมจึงแตกต่างกันอย่างมากระหว่างแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม DeFi ที่แตกต่างกัน Compound เป็นแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม DeFi ที่รู้จักกันดีและอัตราการกู้ยืมจะถูกปรับแบบไดนามิกตามสภาวะอุปสงค์และอุปทานของตลาด เมื่อมีปริมาณเงินเพียงพอในตลาดอัตราการกู้ยืมค่อนข้างต่ํา ในทางกลับกันเมื่อมีความต้องการเงินทุนที่แข็งแกร่งอัตราการกู้ยืมจะเพิ่มขึ้นตามลําดับ ยกตัวอย่างการให้กู้ยืม USDC ในช่วงที่มีเงินทุนค่อนข้างมากอัตราการกู้ยืมอาจอยู่ที่ประมาณ 3% - 5% ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากอยู่ที่ประมาณ 1% - 3% ผู้ใช้สามารถรับรายได้ดอกเบี้ยโดยการฝากเงินบนแพลตฟอร์ม Compound ในขณะที่ผู้กู้ต้องจ่ายดอกเบี้ยที่สอดคล้องกัน อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยังได้รับอิทธิพลจากปัจจัยต่างๆเช่นประเภทสินทรัพย์ที่มีหลักประกันและอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่า โดยทั่วไปยิ่งมูลค่าสินทรัพย์หลักประกันมีเสถียรภาพมากขึ้นและยิ่งอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าสูงขึ้นเท่าใดอัตราการกู้ยืมก็จะยิ่งต่ําลงเท่านั้น ในทางกลับกันอัตราการกู้ยืมจะเพิ่มขึ้น

Four, Analysis of Mainstream DeFi Platforms

4.1 Aave

4.1.1 แนะนำแพลตฟอร์มและคุณสมบัติ

Aave เป็นแพลตฟอร์มการยืมเงินแบบไม่มีส่วนรวม ที่ถูกก่อตั้งโดยนักลงทุนชาวฟินแลนด์ Stani Kulechov โดยต้นที่ชื่อว่า "ETHLend" และเปลี่ยนชื่อเป็น Aave ในปี 2020 มันถูกสร้างขึ้นบนบล็อกเชน Ethereum และได้ขยายตัวไปยังเครือข่ายบล็อกเชนอื่น ๆ เช่น Avalanche, Fantom, Harmony, และ Polygon เพื่อมุ่งเน้นให้บริการการยืมเงินแบบไม่มีส่วนรวมแก่ผู้ใช้โดยไม่ต้องมีผู้กลาง

Aave มีคุณสมบัติที่แตกต่างกันมากมาย โดยที่เด่นที่สุดคือ Flash Loan Flash Loans ทำให้ผู้ใช้ยืมเงินโดยไม่ต้องมีหลักทรัพย์ แต่ต้องทำการยืม ใช้ และชำระเงินภายในธุรกรรมบล็อกเชนเดียวกัน รูปแบบสินเชื่อที่เป็นเอกลักษณ์นี้ให้โอกาสนวัตกรรมแก่นักพัฒนา เช่น เทรดอาร์บิเทรจ การละเมิด และสถานการณ์อื่น ๆ ตัวอย่างเช่น หากมีความแตกต่างของราคาสำหรับ ETH/USDT ระหว่างตลาดแบบกระจายหลายแหล่ง นักเอบิเทรชจะสามารถยืมจำนวนเงินบางจำนวนของ ETH ผ่าน Flash Loan ของ Aave ซื้อ ETH ที่ตลาดที่มีราคาต่ำ ขายที่ตลาดที่มีราคาสูง ได้รับกำไรจากความแตกต่างของราคา และชำระเงินต้นและดอกเบี้ยของ Flash Loan ในธุรกรรมเดียวกัน

Aave ยังให้บริการการขุดสภาพคล่องทําให้ผู้ใช้สามารถฝากสินทรัพย์ crypto ลงในกลุ่มสภาพคล่องของ Aave เพื่อให้สภาพคล่องแก่ตลาดการให้กู้ยืมและรับรายได้ดอกเบี้ยที่สอดคล้องกัน รูปแบบอัตราดอกเบี้ยของ Aave ค่อนข้างยืดหยุ่นโดยปรับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้แบบไดนามิกตามอุปสงค์และอุปทานของตลาด เมื่อมีเงินทุนเพียงพอในตลาดอัตราการกู้ยืมจะลดลงเพื่อดึงดูดผู้ใช้ให้กู้ยืมมากขึ้น ในขณะเดียวกันอัตราดอกเบี้ยเงินฝากจะถูกปรับตามนั้นเพื่อสร้างสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของกองทุน กลไกอัตราดอกเบี้ยแบบไดนามิกนี้ช่วยให้ Aave สามารถปรับตัวให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงของตลาดได้ดีขึ้นและให้โซลูชันการกู้ยืมและผลตอบแทนที่สมเหตุสมผลแก่ผู้ใช้มากขึ้น

นอกจากนี้ Aave ยังได้เปิดตัวคุณสมบัติ Rate Switch ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถสลับระหว่างอัตราดอกเบี้ยผันแปรและอัตราดอกเบี้ยคงที่ได้อย่างอิสระ สําหรับผู้ใช้ที่มีความอ่อนไหวต่อความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยในตลาดอัตราดอกเบี้ยผันแปรสามารถช่วยให้พวกเขาได้รับต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ํากว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ํา ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยคงที่ช่วยให้ผู้ใช้มีสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่มั่นคงหลีกเลี่ยงการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการกู้ยืมเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่เพิ่มขึ้น ความยืดหยุ่นนี้ตอบสนองความต้องการของผู้ใช้ที่แตกต่างกันเพิ่มการบังคับใช้และความน่าดึงดูดใจของแพลตฟอร์ม

4.1.2 สถานะการพัฒนาและความสำเร็จ

Aave ได้รับความสำเร็จอย่างมากในด้าน DeFi และเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มการให้ยืม DeFi ที่ใหญ่ที่สุดทั่วโลกในปัจจุบัน ตามข้อมูลจาก DeFiLlama ณ พฤศจิกายน 2024 มูลค่ารวมของ Aave (TVL) เกิน 5 พันล้าน ดอลลาร์สหรัฐ และครอบครองตำแหน่งสำคัญในตลาดการให้ยืม DeFi แนวโน้มการเจริญของ TVL ของมันสะท้อนถึงการรับรองจากตลาดและความเชื่อในแพลตฟอร์ม Aave ที่ดึงดูดผู้ใช้มากขึ้นเพื่อฝากสินทรัพย์ในแพลตฟอร์มเพื่อให้มี likuiditas มากขึ้นสำหรับตลาดการให้ยืม

จํานวนผู้ใช้บน Aave เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยมีฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่และใช้งานอยู่ ผู้ใช้ตั้งอยู่ทั่วโลกครอบคลุมผู้เข้าร่วมประเภทต่างๆเช่นนักลงทุนนักพัฒนาสถาบันการเงินเป็นต้น ผู้ใช้เหล่านี้ใช้แพลตฟอร์ม Aave สําหรับกิจกรรมทางการเงินต่างๆเช่นการกู้ยืมการเก็งกําไรการขุดสภาพคล่องการสร้างระบบนิเวศที่เฟื่องฟู Aave ร่วมมืออย่างแข็งขันกับโครงการ Decentralized Finance (DeFi) อื่น ๆ และสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเพื่อขยายขอบเขตธุรกิจและเพิ่มอิทธิพลของแพลตฟอร์ม ตัวอย่างเช่น Aave เป็นพันธมิตรกับ Chainlink โดยใช้ oracle แบบกระจายอํานาจเพื่อให้ข้อมูลราคาที่ถูกต้องสําหรับสินทรัพย์เพื่อให้มั่นใจในความปลอดภัยและการดําเนินงานที่มั่นคงของการดําเนินการให้กู้ยืม และสํารวจความร่วมมือกับสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมบางแห่งเพื่อแนะนําบริการให้กู้ยืม DeFi ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมโดยนําเสนอโซลูชั่นทางการเงินที่เป็นนวัตกรรมใหม่ให้กับผู้ใช้มากขึ้น

ในแง่ของนวัตกรรมทางเทคโนโลยี Aave เปิดตัวเวอร์ชันและคุณสมบัติใหม่ ๆ อย่างต่อเนื่องเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพของแพลตฟอร์มและประสบการณ์ผู้ใช้ Aave V3 นําเสนอการปรับปรุงที่สําคัญหลายประการ เช่น การสนับสนุนเครือข่ายบล็อกเชนที่มากขึ้น การเพิ่มประสิทธิภาพฟังก์ชันสินเชื่อแฟลช และการปรับปรุงการบริหารความเสี่ยง ด้วยการสนับสนุนหลายเชน Aave ช่วยให้ผู้ใช้สามารถโต้ตอบและยืมสินทรัพย์ผ่านเครือข่ายบล็อกเชนต่างๆ ขยายความครอบคลุมของตลาดเพิ่มสภาพคล่องของสินทรัพย์และการทํางานร่วมกัน นอกจากนี้ Aave ยังสํารวจเทคโนโลยีและแอปพลิเคชันใหม่ ๆ อย่างต่อเนื่อง เช่น การแนะนํา Real World Assets (RWA) เข้าสู่สาขาการให้กู้ยืม DeFi ทําให้ผู้ใช้มีตัวเลือกการกู้ยืมที่หลากหลายมากขึ้นและโอกาสในการลงทุน

4.2 Uniswap

4.2.1 การแนะนำแพลตฟอร์มและคุณสมบัติ

Uniswap เป็นตลาดแบบกระจาย (DEX) ที่มีพื้นฐานบน Ethereum ที่สร้างโดย Hayden Adams และเปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2561 มันนำรูปแบบการตลาดทำตลาดอัตโนมัติ (AMM) โมเดล โดยละทิ้งรูปแบบการสั่งซื้อของตลาดแบบดั้งเดิมและการดำเนินการซื้อขายผ่านพูลความเหลือทุน โมเดลการซื้อขายนี้ที่น่าสนใจทำให้ Uniswap มีเอกลักษณ์ในวงการการเงินที่กระจาย (DeFi) โดยให้ผู้ใช้ทางเลือกในการซื้อขายโดยไม่จำเป็นต้องใช้สถาบันที่มีอำนาจในการจับคู่คำสั่ง

ในรูปแบบ AMM ของ Uniswap สภาพคล่องของคู่การซื้อขายจะได้รับร่วมกันโดยผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) LPs ฝากโทเค็นสองโทเค็นลงในกลุ่มสภาพคล่องในอัตราส่วนที่แน่นอน สัญญาอัจฉริยะจะปรับราคาและปริมาณของโทเค็นโดยอัตโนมัติตามสูตรผลิตภัณฑ์คงที่ (x * y = k โดยที่ x และ y แสดงถึงปริมาณของโทเค็นสองโทเค็น และ k เป็นค่าคงที่) ทําให้สามารถดําเนินการซื้อขายได้ เมื่อผู้ใช้ซื้อขาย ETH/USDT บน Uniswap สมมติว่ามี 100 ETH และ 10,000 USDT ในกลุ่มสภาพคล่องหากผู้ใช้แลกเปลี่ยน 10 ETH เป็น USDT ตามสูตรผู้ใช้จะได้รับประมาณ 1,010 USDT (โดยคํานึงถึงค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรม) และปริมาณของ ETH และ USDT ในกลุ่มสภาพคล่องจะถูกปรับตามนั้น กลไกการกําหนดราคาและการซื้อขายอัตโนมัตินี้ทําให้กระบวนการซื้อขายสะดวกและมีประสิทธิภาพมากขึ้นโดยไม่จําเป็นต้องรอการจับคู่คําสั่งซื้อของคู่สัญญาซึ่งช่วยเพิ่มความเร็วและความยืดหยุ่นในการซื้อขายได้อย่างมาก

Uniswap ยังมีระดับสูงของการเปิดกว้างและลักษณะที่ไม่ได้รับอนุญาต ผู้ใช้ทุกคนสามารถสร้างคู่การซื้อขายบน Uniswap ได้ตราบใดที่มีโทเค็นที่สอดคล้องกันในกลุ่มสภาพคล่องการซื้อขายสามารถเกิดขึ้นได้ การเปิดกว้างนี้ส่งเสริมนวัตกรรมและการพัฒนาในตลาดสกุลเงินดิจิทัลทําให้โทเค็นที่เกิดขึ้นใหม่จํานวนมากได้รับสภาพคล่องอย่างรวดเร็วบน Uniswap ให้การสนับสนุนการพัฒนาโครงการ ข้อมูลการซื้อขายและเงินทุนของ Uniswap จะถูกเก็บไว้ในบล็อกเชนโปร่งใสต่อสาธารณะผู้ใช้สามารถควบคุมทรัพย์สินของตนได้อย่างสมบูรณ์หลีกเลี่ยงปัญหาด้านความปลอดภัยที่การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์อาจเผชิญเช่นการโจมตีการแฮ็กการยักยอกเงินเป็นต้น

4.2.2 สถานะการพัฒนาและความสำเร็จ

Uniswap ครองตําแหน่งสําคัญในด้านการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจซึ่งเป็นหนึ่งใน DEX ปริมาณการซื้อขายที่ได้รับความนิยมและสูงสุดในปัจจุบัน จากข้อมูลของ DeFiLlama ณ เดือนพฤศจิกายน 2024 ปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงของ Uniswap เกิน 500 ล้าน USD ซึ่งครองส่วนแบ่งการตลาดสูงในตลาด DEX การเติบโตอย่างต่อเนื่องของปริมาณการซื้อขายสะท้อนให้เห็นถึงการรับรู้ของผู้ใช้และการพึ่งพาบริการการซื้อขายของ Uniswap ดึงดูดผู้ใช้จํานวนมากขึ้นเรื่อย ๆ ให้เลือกซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลบน Uniswap

Uniswap มีคู่การซื้อขายที่หลากหลาย ครอบคลุมสกุลเงินดิจิทัลกระแสหลักที่หลากหลายและโทเค็นที่เกิดขึ้นใหม่จํานวนมาก สิ่งนี้ทําให้ผู้ใช้สามารถซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลหลายสกุลบนแพลตฟอร์มเดียวได้อย่างง่ายดายเพื่อตอบสนองความต้องการในการซื้อขายของผู้ใช้ที่แตกต่างกัน Uniswap ยังดึงดูดผู้ให้บริการสภาพคล่องจํานวนมากด้วยสภาพคล่องจํานวนมากที่ให้สภาพคล่องเพียงพอสําหรับการซื้อขายลดการลื่นไถลและปรับปรุงประสิทธิภาพการซื้อขายได้อย่างมีประสิทธิภาพ ระบบนิเวศของ Uniswap มีการเติบโตอย่างต่อเนื่องดึงดูดนักพัฒนาจํานวนมากให้สร้างแอปพลิเคชันทางการเงินที่หลากหลายบนพื้นฐานของมันเช่นการให้กู้ยืมการซื้อขายอนุพันธ์สินทรัพย์สังเคราะห์สร้างระบบนิเวศ DeFi ที่เฟื่องฟู

Uniswap ยังมีความก้าวหน้าอย่างมากในด้านนวัตกรรมทางเทคโนโลยี Uniswap V3 เปิดตัวกลไก Concentrated Liquidity ช่วยให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถกระจุกตัวสภาพคล่องภายในช่วงราคาเฉพาะปรับปรุงประสิทธิภาพเงินทุนและลดค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรม ด้วยสภาพคล่องที่กระจุกตัว LPs สามารถรวมสภาพคล่องในช่วงราคาที่พวกเขาคาดว่าจะมีความผันผวนของราคาอย่างมีนัยสําคัญซึ่งจะทําให้ได้รับรายได้จากค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรมที่สูงขึ้นในช่วงเหล่านั้น กลไกที่เป็นนวัตกรรมใหม่นี้ช่วยให้ Uniswap รักษาตําแหน่งผู้นําในตลาด DEX ที่มีการแข่งขันสูง ซึ่งช่วยเพิ่มประสบการณ์ของผู้ใช้และความสามารถในการแข่งขันในตลาด

4.3 MakerDAO

4.3.1 การแนะนำและคุณสมบัติของแพลตฟอร์ม

MakerDAO เป็นแพลตฟอร์มการเงินที่ไม่ centralize ที่ใช้ Ethereum เป็นพื้นฐาน ก่อตั้งขึ้นในปี 2017 มีเป้าหมายที่จะออกและจัดการ stablecoin DAI ในลักษณะที่ไม่ centralize โดยการสร้างโครงสร้างพื้นฐานการเงินที่ไม่มีความเชื่อ

ความสำคัญของ MakerDAO คือ กลไกการออกสินทรัพย์ของ stablecoin DAI DAI เป็น stablecoin แบบไม่ centralize ที่ติดต่อกับดอลลาร์ ซึ่งมูลค่าของมันถูกบำรุงรักษาผ่าน overcollateralization ของสินทรัพย์ทาง crypto ผู้ใช้สามารถทำทรัพย์ของ crypto เช่น Ethereum (ETH) เข้าสู่ smart contracts ของ MakerDAO สร้าง smart contract ที่เรียกว่า Collateralized Debt Position (CDP) และสร้างปริมาณ DAI ที่สอดคล้องกับมูลค่าของสินทรัพย์ที่จำนอง

MakerDAO ใช้กลไกการกํากับดูแลที่ไม่เหมือนใครซึ่งผู้ใช้ที่ถือโทเค็นการกํากับดูแล MKR มีส่วนร่วมในการตัดสินใจด้านการกํากับดูแลของแพลตฟอร์ม ผู้ถือโทเค็น MKR สามารถลงคะแนนในเรื่องสําคัญเช่นการปรับพารามิเตอร์แพลตฟอร์มการเปิดตัวคุณสมบัติใหม่และการควบคุมความเสี่ยง ตัวอย่างเช่นการตัดสินใจเช่นการปรับค่าธรรมเนียมความมั่นคงของ DAI และการขยายประเภทของสินทรัพย์หลักประกันจะต้องตัดสินใจโดยคะแนนเสียงของผู้ถือโทเค็น MKR รูปแบบการกํากับดูแลแบบกระจายอํานาจนี้ช่วยให้ MakerDAO สามารถปรับกลยุทธ์การดําเนินงานของแพลตฟอร์มได้อย่างยืดหยุ่นตามการเปลี่ยนแปลงของตลาดและความต้องการของผู้ใช้รักษาเสถียรภาพของแพลตฟอร์มและการพัฒนาที่ยั่งยืน

4.3.2 สถานะการพัฒนาและความสำเร็จ

MakerDAO มีตำแหน่งสำคัญในวงการ stablecoin และการเผยแพร่ DAI ของมันเป็นหนึ่งใน stablecoin แบบศูนย์กลางที่เป็นที่รู้จักมากที่สุดและเร็วที่สุด ณ พฤศจิกายน 2024 ปริมาณ DAI เกิน 5 พันล้าน​ ดอลลาร์สหรัฐ ใช้กันอย่างแพร่หลายในสถานการณ์ DeFi ต่าง ๆ เช่นการให้ยืม เทรด และการชำระเงิน กลายเป็นสินทรัพย์ใต้หลักที่สำคัญในนิเวศ DeFi

DAI ใช้กันอย่างแพร่หลายเป็นสกุลเงินสำหรับการยืมและการชำระหนี้ในตลาดการยืม DeFi ซึ่งให้หน่วยบัญชีที่มั่นคงสำหรับผู้กู้และเจ้าของเงิน ในตลาดแลกเปลี่ยนที่ไม่มีกลาง DAI ยังมีบทบาทสำคัญเป็นสกุลเงินฐานสำหรับคู่การซื้อขาย เพิ่มความสะดวกในการทำธุรกรรมและการให้ความสดวกในการให้สินเชื่อระหว่างสกุลเงินดิจิทัลต่าง ๆ หลายๆ โครงการ DeFi เลือกที่จะร่วมมือกับ MakerDAO โดยการรวม DAI เป็นเครื่องมือชำระเงินและการตั้งบัญชี ที่จะขยายกรณีการใช้งานและผลกระทบต่อตลาดของ DAI อีกต่อไป

ระบบการกํากับดูแลของ MakerDAO ยังมีการพัฒนาและปรับปรุงอย่างต่อเนื่องดึงดูดผู้ถือโทเค็น MKR จํานวนมากให้มีส่วนร่วมในการกํากับดูแลแพลตฟอร์มอย่างแข็งขัน ด้วยความพยายามร่วมกันของชุมชน MakerDAO สามารถตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของตลาดและความท้าทายทางเทคนิคในเวลาที่เหมาะสมเพิ่มประสิทธิภาพการทํางานและประสิทธิภาพของแพลตฟอร์มอย่างต่อเนื่อง ตัวอย่างเช่นเมื่อเผชิญกับความผันผวนของตลาดและเหตุการณ์ความเสี่ยงชุมชน MakerDAO สามารถตัดสินใจได้อย่างรวดเร็วปรับพารามิเตอร์ที่สําคัญเช่นอัตราส่วนหลักประกันและค่าธรรมเนียมความมั่นคงเพื่อให้มั่นใจถึงความมั่นคงของ DAI และการทํางานที่ปลอดภัยของแพลตฟอร์ม

ห้า ข้อดีและความท้าทายของแพลตฟอร์ม DeFi

5.1 ข้อดี

5.1.1 การกระจายอำนาจและไม่มีความเชื่อมั่น

หนึ่งในข้อดีหลักของแพลตฟอร์ม DeFi คือลักษณะที่ไม่ centralize ซึ่งทำให้ไม่มีสถาบันกลางในระบบการเงินทางด้านการเงินที่เป็นแบบดั้งเดิม เช่น การเงินและตลาดหุ้น ในระบบการเงินแบบดั้งเดิมผู้ใช้มักต้องผ่านสถาบันกลางเหล่านี้สำหรับธุรกรรมทางการเงิน ซึ่งไม่เพียงเพิ่มค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมเท่านั้น แต่ยังเสี่ยงต่อความไว้วางใจ เช่น ในธุรกิจการให้กู้ยืมของธนาคาร ธนาคารในฐานะสถาบันกลางจำเป็นต้องดำเนินการประเมินเครดิตต่อผู้กู้ยืม กระบวนการที่ผ่านกระบวนการซับซ้อนและมีค่าใช้จ่ายสูง ในเวลาเดียวกันผู้ใช้จำเป็นต้องไว้วางใจว่าธนาคารจะไม่ใช้เงินของพวกเขาให้ผิดใช้หรือเปิดเผยข้อมูลส่วนตัว

5.1.2 ความโปร่งใสและความเป็นไปได้ในการตรวจสอบ

แพลตฟอร์ม DeFi ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน ซึ่งข้อมูลและบันทึกธุรกรรมทั้งหมดมีความโปร่งใสต่อสาธารณะและจัดเก็บไว้ในบล็อกเชน ทําให้ทุกคนสามารถดูและตรวจสอบได้ สิ่งนี้ทําให้แพลตฟอร์ม DeFi สามารถตรวจสอบได้สูงและเพิ่มความไว้วางใจของผู้ใช้ในแพลตฟอร์ม

5.1.3 การเข้าถึงระดับโลกและขั้นต่ำ

แพลตฟอร์ม DeFi ทำลายข้อจำกัดทางภูมิศาสตร์ของบริการทางการเงินแบบดั้งเดิม ทำให้ผู้ใช้สามารถเข้าร่วมกิจกรรม DeFi ได้ตลอดเวลาและทุกที่เพียงแค่มีการเข้าถึงอินเทอร์เน็ตและพวกเราเชื่อมต่อดิจิตอล นี้ช่วยให้ผู้ใช้ทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่ไม่สามารถเข้าถึงบริการทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น กลุ่มที่มีรายได้ต่ำในประเทศกำลังพัฒนา และผู้ที่ไม่มีบัญชีธนาคาร สามารถเพลิดเพลินกับบริการทางการเงิน

5.1.4 ผลิตภัณฑ์และบริการทางการเงินนวัตกรรม

แพลตฟอร์ม DeFi ให้พื้นที่กว้างสําหรับนวัตกรรมทางการเงินก่อให้เกิดผลิตภัณฑ์และบริการที่เป็นนวัตกรรมมากมายที่ยากต่อการบรรลุในสาขาการเงินแบบดั้งเดิม ตัวอย่างเช่นสินทรัพย์สังเคราะห์เป็นแอปพลิเคชั่นที่เป็นนวัตกรรมใหม่ในภาค DeFi ทําให้ผู้ใช้สามารถสร้างสินทรัพย์ดิจิทัลที่ตรึงไว้กับสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (เช่นหุ้นทองคําสินค้าโภคภัณฑ์ ฯลฯ ) หรือราคาของสินทรัพย์ crypto อื่น ๆ แพลตฟอร์ม Synthetix เป็นแพลตฟอร์มสินทรัพย์สังเคราะห์ทั่วไปที่ผู้ใช้สามารถสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์ (sAssets) โดยหลักประกัน SNX โทเค็นของแพลตฟอร์ม เช่น ทองคําสังเคราะห์ (sXAU) หุ้นสังเคราะห์ (sBTC, sETH เป็นต้น) ราคาของสินทรัพย์สังเคราะห์เหล่านี้จะผันผวนตามราคาของสินทรัพย์อ้างอิงที่เกี่ยวข้อง ผู้ใช้สามารถมีส่วนร่วมในตลาดการเงินทั่วโลกโดยการถือครองและซื้อขายสินทรัพย์สังเคราะห์โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของสินทรัพย์จริงโดยตรงลดเกณฑ์การลงทุนและค่าใช้จ่าย

5.2 ความท้าทาย

5.2.1 ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ

นโยบายด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับ Decentralized Finance (DeFi) มีความแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละประเทศทั่วโลกและยังไม่สมบูรณ์ทําให้เกิดความไม่แน่นอนอย่างมากต่อการพัฒนาแพลตฟอร์ม DeFi ในสหรัฐอเมริกา DeFi เผชิญกับสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ซับซ้อนซึ่งหน่วยงานกํากับดูแลที่แตกต่างกันมีทัศนคติและแนวทางที่แตกต่างกันต่อกฎระเบียบ DeFi สํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) มีแนวโน้มที่จะจัดประเภทโครงการ DeFi บางโครงการเป็นการเสนอขายหลักทรัพย์โดยกําหนดให้ต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบด้านหลักทรัพย์ที่เข้มงวดเช่นการจดทะเบียนและการเปิดเผยข้อมูล ในขณะที่ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) มุ่งเน้นไปที่การซื้อขายอนุพันธ์ภายใน DeFi เป็นหลักเพื่อควบคุม การขาดความสม่ําเสมอและความชัดเจนในการควบคุมทําให้โครงการ DeFi กําหนดขอบเขตการปฏิบัติตามข้อกําหนดได้ยากเพิ่มความเสี่ยงและต้นทุนการดําเนินงาน

5.2.2 ช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะและความเสี่ยงด้านความปลอดภัย

สัญญาอัจฉริยะเป็นส่วนประกอบหลักของแพลตฟอร์มการเงินที่ไม่มีส่วนรวม อย่างไรก็ตาม โค้ดสัญญาอัจฉริยะอาจมีช่องโหว่ซึ่งเป็นเหตุให้เกิดความเสี่ยงด้านความปลอดภัยต่อแพลตฟอร์มการเงินที่ไม่มีส่วนรวม

เพื่อจัดการกับความเสี่ยงด้านความปลอดภัยที่เกิดจากช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะโครงการ DeFi มักจะได้รับการตรวจสอบความปลอดภัย การตรวจสอบความปลอดภัยเกี่ยวข้องกับการตรวจสอบรหัสสัญญาอัจฉริยะที่ครอบคลุมโดยทีมรักษาความปลอดภัยมืออาชีพเพื่อระบุและแก้ไขช่องโหว่ที่อาจเกิดขึ้น อย่างไรก็ตามแม้แต่สัญญาอัจฉริยะที่ผ่านการตรวจสอบความปลอดภัยก็ไม่สามารถกําจัดความเป็นไปได้ของช่องโหว่ได้อย่างสมบูรณ์ ดังนั้นโครงการ DeFi จึงจําเป็นต้องปรับปรุงการตรวจสอบความปลอดภัยและกลไกการตอบสนองฉุกเฉินอย่างต่อเนื่องเพื่อระบุและแก้ไขปัญหาด้านความปลอดภัยทันทีเพื่อให้มั่นใจในความปลอดภัยของทรัพย์สินของผู้ใช้

5.2.3 ความผันผวนและความเสี่ยงของตลาด

ตลาด DeFi มีการเชื่อมต่ออย่างใกล้ชิดกับตลาดสกุลเงินดิจิทัล และราคาสกุลเงินดิจิทัลมีความผันผวนสูง ซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงทางการตลาดที่สําคัญต่อแพลตฟอร์ม DeFi ราคาสกุลเงินดิจิทัลได้รับอิทธิพลจากปัจจัยต่าง ๆ เช่นอุปสงค์และอุปทานของตลาดสภาพเศรษฐกิจมหภาคการเปลี่ยนแปลงนโยบายและกฎระเบียบความเชื่อมั่นของตลาดเป็นต้น ราคาของ Bitcoin มีความผันผวนอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาโดยแตะระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์เกือบ 69,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2021 จากนั้นลดลงเหลือประมาณ 16,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2022 ลดลงกว่า 75% ราคาของ cryptocurrencies อื่น ๆ เช่น Ethereum ยังแสดงแนวโน้มความผันผวนที่คล้ายกัน

5.2.4 ประสบการณ์ของผู้ใช้และการศึกษาไม่เพียงพอ

ปัจจุบันประสบการณ์ผู้ใช้ของแพลตฟอร์ม Decentralized Finance จํานวนมากจําเป็นต้องได้รับการปรับปรุง การดําเนินการที่ซับซ้อนเป็นหนึ่งในปัญหาทั่วไปในแพลตฟอร์ม DeFi เมื่อเทียบกับแอปพลิเคชันทางการเงินแบบดั้งเดิมกระบวนการปฏิบัติงานของแพลตฟอร์ม DeFi มักจะซับซ้อนกว่าซึ่งเกี่ยวข้องกับความรู้และทักษะในด้านต่างๆเช่นเทคโนโลยีบล็อกเชนสัญญาอัจฉริยะและกระเป๋าเงินดิจิตอล ตัวอย่างเช่นเมื่อซื้อขายในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจผู้ใช้ต้องเข้าใจวิธีสร้างกระเป๋าเงินนําเข้าคีย์ส่วนตัวเพิ่มสภาพคล่องดําเนินการซื้อขาย ฯลฯ ซึ่งอาจเป็นเรื่องท้าทายสําหรับผู้ใช้ทั่วไป

หก แนวโน้มการพัฒนาของแพลตฟอร์ม DeFi

6.1 ความสามารถในการทํางานร่วมกันข้ามสายโซ่ที่เพิ่มขึ้น

การพัฒนาเทคโนโลยีข้ามสายโซ่เป็นสิ่งสําคัญสําหรับการขยายตัวอย่างต่อเนื่องและนวัตกรรมของ Decentralized Finance (DeFi) ปัจจุบันระบบนิเวศบล็อกเชนนําเสนอรูปแบบการอยู่ร่วมกันแบบหลายสายโดยมีไซโลข้อมูลและอุปสรรคในการไหลเวียนของสินทรัพย์ระหว่างบล็อกเชนที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่น Ethereum มีแอปพลิเคชัน DeFi ที่หลากหลาย แต่ต้องเผชิญกับความแออัดของเครือข่ายและค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรมสูงเมื่อจัดการธุรกรรมขนาดใหญ่ ในขณะที่บล็อกเชนที่เกิดขึ้นใหม่บางตัว เช่น Polkadot และ Avalanche มีข้อได้เปรียบในด้านประสิทธิภาพสูงและค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรมต่ํา แต่ระบบนิเวศค่อนข้างเล็ก เทคโนโลยีข้ามสายโซ่สามารถฝ่าฟันอุปสรรคเหล่านี้บรรลุการถ่ายโอนสินทรัพย์การแบ่งปันข้อมูลและการโต้ตอบสัญญาอัจฉริยะระหว่างบล็อกเชนที่แตกต่างกันรวมข้อดีของแต่ละห่วงโซ่และเพิ่มประสิทธิภาพโดยรวมและประสบการณ์ผู้ใช้ของ DeFi

6.2 การรวมระบบกับการเงินทางด้านดั้งเดิม

เมื่อตลาดการเงินแบบกระจายอํานาจ (DeFi) เติบโตขึ้นแนวโน้มของการรวมเข้ากับการเงินแบบดั้งเดิมก็เริ่มชัดเจนขึ้น การทําแผนที่สินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น หุ้น พันธบัตร ทองคํา ฯลฯ ลงบนบล็อกเชนผ่านโทเค็น ทําให้สามารถซื้อขายและจัดการบนแพลตฟอร์ม DeFi ได้ สิ่งนี้ไม่เพียง แต่ขยายหมวดหมู่สินทรัพย์ใน DeFi แต่ยังให้สินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมด้วยวิธีการซื้อขายที่มีประสิทธิภาพสะดวกยิ่งขึ้นและการมีส่วนร่วมของตลาดที่กว้างขึ้น ตัวอย่างเช่นสถาบันการเงินบางแห่งเริ่มสร้างโทเค็นสินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์แบ่งกรรมสิทธิ์ของอสังหาริมทรัพย์ออกเป็นหลายโทเค็นทําให้นักลงทุนสามารถมีส่วนร่วมในการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์โดยการซื้อโทเค็นเหล่านี้บรรลุการกระจายตัวและการเพิ่มสภาพคล่องของการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์

6.3 การพัฒนาความประพฤติตามกฎหมาย

กับการพัฒนาอย่างรวดเร็วของตลาดการเงินที่ไม่มีการcentralized (DeFi) ปัญหาทางกฎหมายของมันกำลังได้รับความสนใจที่เพิ่มมากขึ้น ด้วยลักษณะที่ไม่มีการcentralized ของ DeFi รูปแบบการกำหนดกฎหมายทางการเงินที่เป็นแบบดั้งเดิมมีความยากลำบากในการนำไปใช้โดยตรง ทำให้เกิดช่องว่างในการกำหนดกฎหมายและความไม่แน่นอน ทำให้เสี่ยงต่อความเสี่ยงทางการเงินและการป้องกันสำหรับนักลงทุนเพิ่มมากขึ้น ในการแก้ปัญหาเหล่านี้ แพลตฟอร์ม DeFi กำลังเคลื่อนไปให้เป็นที่ปฏิบัติและใช้มาตรการอย่างเต็มที่เพื่อตอบสนองต่อความต้องการของกฎหมาย

6.4 นวัตกรรมทางเทคโนโลยีและการขยายการใช้งาน

ในแง่ของนวัตกรรมทางเทคโนโลยีแพลตฟอร์ม DeFi จะยังคงสํารวจและใช้เทคโนโลยีใหม่ ๆ เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของแพลตฟอร์มและประสบการณ์ของผู้ใช้ โอกาสการใช้งานของเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) ใน DeFi นั้นกว้างและ AI สามารถใช้สําหรับการประเมินความเสี่ยงการตัดสินใจลงทุนอัจฉริยะการคาดการณ์แนวโน้มของตลาดและด้านอื่น ๆ ด้วยการวิเคราะห์ข้อมูลตลาดและข้อมูลพฤติกรรมผู้ใช้จํานวนมาก AI สามารถประเมินความเสี่ยงด้านเครดิตของผู้ใช้ได้อย่างแม่นยํายิ่งขึ้นโดยให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่สมเหตุสมผลมากขึ้นและคําแนะนําวงเงินสินเชื่อสําหรับแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม AI ยังสามารถสร้างกลยุทธ์การลงทุนส่วนบุคคลโดยอัตโนมัติตามเป้าหมายการลงทุนของผู้ใช้และการตั้งค่าความเสี่ยงเพื่อให้บรรลุการลงทุนที่ชาญฉลาด

สรุป

เมื่อนักลงทุนเลือกแพลตฟอร์ม DeFi พวกเขาควรให้ความสําคัญกับความปลอดภัย ขอแนะนําให้เลือกโครงการ DeFi ที่ได้รับการตรวจสอบโดยองค์กรด้านความปลอดภัยที่มีชื่อเสียงเพื่อความปลอดภัยของสัญญาอัจฉริยะ ให้ความสนใจว่าแพลตฟอร์มใช้มาตรการรักษาความปลอดภัยเช่นที่เก็บหลายลายเซ็นและกระเป๋าเงินเย็นเพื่อลดความเสี่ยงจากการโจรกรรมทรัพย์สินหรือไม่ นอกจากนี้โปรดระวังประวัติเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยของแพลตฟอร์มและระมัดระวังเกี่ยวกับแพลตฟอร์มที่ประสบกับเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยที่ร้ายแรง ตรวจสอบอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และผลตอบแทนและเลือกแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมที่เหมาะสมและรูปแบบอัตราดอกเบี้ยตามการยอมรับความเสี่ยงและเป้าหมายการลงทุนของคุณเอง นอกจากนี้ควรตระหนักว่าผลตอบแทนที่สูงมักมาพร้อมกับความเสี่ยงสูงดังนั้นควรใช้มาตรการป้องกันความเสี่ยง