บทนำ

เมื่อวันที่ 23 มกราคม พ.ศ. 2568 ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ได้ลงนามในคําสั่งฝ่ายบริหารเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์และสกุลเงินดิจิทัลอย่างเป็นทางการในสํานักงานรูปไข่ของทําเนียบขาว คณะทํางานเฉพาะกิจมีจุดมุ่งหมายเพื่อพัฒนากรอบการกํากับดูแลใหม่สําหรับสินทรัพย์ดิจิทัลและสํารวจการสร้างทุนสํารองสกุลเงินดิจิทัลแห่งชาติ

แหล่งที่มา: cnbc.com

ภาพรวม

คําสั่งฝ่ายบริหารเป็นคําสั่งที่ลงนามเขียนและเผยแพร่โดยประธานาธิบดีแห่งสหรัฐอเมริกาเพื่อจัดการการดําเนินงานของรัฐบาลกลางโดยไม่จําเป็นต้องได้รับการอนุมัติจากรัฐสภา คําสั่งและประกาศของฝ่ายบริหารมีผลบังคับของกฎหมาย แต่ไม่ถือว่าเป็นกฎหมาย มีเพียงประธานาธิบดีสหรัฐฯ ที่นั่งอยู่เท่านั้นที่สามารถคว่ําคําสั่งบริหารที่มีอยู่ได้โดยการออกคําสั่งอีกฉบับหนึ่ง

วัตถุประสงค์และนโยบาย

รัฐบาลสหรัฐฯ สนับสนุนการพัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัลและเทคโนโลยีบล็อกเชนอย่างมีความรับผิดชอบเพื่อรับประกันเสรีภาพทางเศรษฐกิจและความเป็นผู้นําระดับโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งซึ่งรวมถึง:

1. การปกป้องสิทธิในการใช้บล็อกเชนสาธารณะของประชาชน รวมถึงสิทธิในการซื้อขาย ขุดเหมือง ตรวจสอบ และการเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัลของตนเอง

2. ส่งเสริมความเชื่อมั่นในสำนักพิมพ์ดอลลาร์สหรัฐ และสนับสนุนการพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลที่รองรับดอลลาร์สหรัฐที่เป็นไปตามกฎระเบียบ

3. การให้บริการการเข้าถึงบริการธนาคารอย่างยุติธรรมสำหรับประชาชนและธุรกิจ

4. การ提供กรอบกฎระเบียบที่เป็นกลางทางเทคโนโลยี โปร่งใส และชัดเจนเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจดิจิทัลและนวัตกรรมบล็อกเชน

5. การป้องกันพลเมืองสหรัฐอเมริกาจากความเสี่ยงด้านการเงิน ความเป็นส่วนตัว และความเสี่ยงด้านอิสระของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDCs) และห้ามการออกและใช้ CBDCs

ที่มา: whitehouse.gov

บทนําเฉพาะ:

ยกเลิกนโยบายเก่า

คำสั่งปฏิบัติการใหม่เพิกถอนคำสั่งปฏิบัติการที่ 14067 ที่ออกโดยรัฐบาลไบเดนเมื่อวันที่ 9 มีนาคม 2022 และเอกสาร "กรอบการร่วมมือระหว่างประเทศเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล" ของกรมคลังแห่งสหรัฐฯ ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม 2022 อย่างเป็นทางการ

ตาม “Situational Brief” นโยบายเหล่านี้ถูกวิจารณ์ว่า “ปกครองนวัสนาศิลป์และล้มเลิกเสรีภาพทางเศรษฐกิจของอเมริกาและประธานในการเงินดิจิทัลของระดับโลก” นอกจากนี้ คำสั่งใหม่นี้จะคำสั่งให้รัฐมนตรีกรรมการคลังเพื่อเพิกถอนนโยบาย ที่ขัดแย้ง ทิศทาง และแนวทางเพื่อส่งเสริมสภาพแวดล้อมกฎหมายที่เปิดกว้างขึ้นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล

แหล่งที่มา: home.treasury.gov

การจัดตั้งคณะทํางานเฉพาะกิจด้านตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของประธานาธิบดี

มีการจัดตั้งคณะทํางานเฉพาะกิจนําโดยที่ปรึกษาพิเศษของประธานาธิบดีโดยมีสมาชิกจากหน่วยงานต่างๆเช่นกระทรวงการคลังกระทรวงยุติธรรมกระทรวงพาณิชย์และสํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.)

ทีมงานจะตรวจสอบกฎระเบียบที่มีอยู่ในระยะเวลา 60 วัน และแนะนำว่าจะแก้ไขหรือเพิกถอน

ภายใน 180 วัน คณะทำงานจะยื่นข้อเสนอทางกฎหมายและกฎระเบียบรวมถึงกรอบการกำกับสกุลเงินดิจิทัลและการศึกษาความเป็นไปได้ในการสร้างสำรองสินทรัพย์ดิจิทัลของชาติ

ห้ามสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC)

แม้ว่าฝ่ายบริหารของ Biden จะไม่ได้ผ่านกฎหมาย CBDC อย่างเป็นทางการ แต่คําสั่งผู้บริหารปี 2022 ได้สั่งให้กระทรวงการคลังและธนาคารกลางสหรัฐประเมินผลกระทบและเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับความเป็นไปได้ทางเทคนิคและกรอบการกํากับดูแล ในปี 2023 กรมธนารักษ์ได้จัดตั้งคณะทํางานพิเศษ CBDC และธนาคารกลางสหรัฐเริ่มทดสอบ CBDC ขายส่ง

อย่างไรก็ตาม คำสั่งปฏิบัติการขั้นใหม่นี้ห้ามสิ้นเชิงทุกองค์กรในสหรัฐฯ ไม่ว่าจะเป็นการสร้าง การเผยแพร่ หรือส่งเสริม CBDCs โดยทันทียุติทุกกิจกรรมที่เกี่ยวข้องของรัฐบาล คำสั่งมอง CBDCs ว่าเป็นความเสี่ยงที่เป็นไปได้ เชื่อว่ามันสามารถเป็นอันตรายต่อความมั่นคงของระบบการเงิน ความเป็นส่วนตัวของบุคคล และอำนาจในระดับชาติ ดังนั้น จำกัดเข้มงวดการเปลี่ยนแปลงและการใช้งานของมันในประเทศ

Source: federalreserve.gov

Bitcoin สํารองเชิงกลยุทธ์

ทีมงานต้อง "ประเมินความเป็นไปได้ในการสร้างและบำรุงรักษาสำรองสินทรัพย์ดิจิทัลของชาติ"

Senator Cynthia Lummis ของพรรคเขมรเสนา ของพรรคเขมรเสนา ได้เสนอร่างกฎหมายเกี่ยวกับการสำรอง Bitcoin ในปี 2024

Source: lummis.senate.gov

กรอบกฏหมายที่ชัดเจน

ในช่วงการบริหารของ Biden หน่วยงานกํากับดูแลของสหรัฐฯ ได้ใช้แนวทางการบังคับใช้แบบฮาร์ดไลน์ต่ออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล หากไม่มีกรอบการกํากับดูแลที่ชัดเจนความไม่แน่นอนของตลาดที่เพิ่มขึ้นนี้

ตัวอย่างเช่น ก.ล.ต. ยื่นฟ้องการแลกเปลี่ยนเช่น Coinbase, Binance และ Kraken โดยกล่าวหาว่าพวกเขาดําเนินการแพลตฟอร์มการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนและบังคับให้ Kraken ปิดบริการปักหลัก CFTC ยังฟ้อง Binance โดยกล่าวหาว่าเสนอการซื้อขายอนุพันธ์ให้กับผู้ใช้ในสหรัฐอเมริกาอย่างผิดกฎหมาย นอกจากนี้กระทรวงยุติธรรมยังยื่นฟ้อง SBF ผู้ก่อตั้ง FTX โดยกล่าวหาว่าเขาฉ้อโกงและฟอกเงิน

คําสั่งของผู้บริหารนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้กรอบการกํากับดูแลที่เป็นกลางทางเทคโนโลยีที่ปรับให้เข้ากับเทคโนโลยีที่เกิดขึ้นใหม่ทําให้มั่นใจได้ถึงความโปร่งใสในการตัดสินใจและกําหนดขอบเขตการกํากับดูแลตุลาการอย่างชัดเจน ตามคําสั่งคณะทํางานเฉพาะกิจจะต้องส่งรายงานไปยังประธานาธิบดีภายใน 180 วันโดยเสนอคําแนะนําด้านกฎระเบียบและกฎหมายเพื่อพัฒนานโยบายที่เกี่ยวข้อง

กรอบกฎหมายที่เสนอจะต้องครอบคลุมการออกและดำเนินงานของสินทรัพย์ดิจิทัล (รวมถึง stablecoins) และพิจารณาโครงสร้างตลาด การกำกับ การคุ้มครองผู้บริโภค และความต้องการในการจัดการความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ

Source: cftc.gov

การเข้าถึงที่เป็นธรรม
คําสั่งดังกล่าวเน้นย้ําถึง "การปกป้องและส่งเสริมการเข้าถึงบริการธนาคารที่เป็นธรรมและเปิดกว้างสําหรับพลเมืองที่ปฏิบัติตามกฎหมายและธุรกิจเอกชนทั้งหมด" ซึ่งอาจจัดการกับอุปสรรคที่ผู้เข้าร่วมตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลต้องเผชิญเมื่อเข้าถึงบริการธนาคารที่เกี่ยวข้องในช่วงการบริหารของไบเดน
อย่างไรก็ตาม คำสั่งซื้อไม่ระบุโดยเฉพาะว่าจะมีวิธีใดที่จะให้ธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลสามารถเข้าถึงบริการทางการเงินได้อย่างยุติธรรม ซึ่งทำให้มีความกำกวมเกี่ยวกับการดำเนินนโยบายบางส่วน

ความร่วมมือในอุตสาหกรรม
คำสั่งต้องการให้กองมติดำเนินการจัดการประชุมสาธารณะและเมื่อเหมาะสมจะรวมความเห็นจากผู้เชี่ยวชาญในด้านสินทรัพย์ดิจิทัลและตลาดดิจิทัล

การดําเนินการ: Cryptocurrency Task Force

คณะกรรมการด้านหลักทรัพย์และแลกเปลี่ยนของสหรัฐ (SEC) ได้ประกาศการจัดตั้งทีมงานที่เฉพาะกิจเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล คณะกรรมการนี้จะถูกนำโดยเจ้าหน้าที่สำคัญระดับสูง รวมถึง รัฐมนตรีคลัง, อัจฉริยะทางกฎหมาย, ประธานคณะกรรมการ SEC และประธานคณะกรรมการอนุรักษ์ภัยคุ้มครองสินค้า (CFTC) ดาวิดแซ็คส์ ที่ปรึกษาโดยเฉพาะด้านปัญหาเท็จจริง และสกุลเงินดิจิทัล จะเป็นประธานคณะกรรมการ

บทบาทของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังจะถูกเติมเต็มโดย Scott Bessent ผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงอาวุโสที่สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัล

ที่ SEC Mark Uyeda ได้เข้ารับตําแหน่งรักษาการประธานแทนที่ Gary Gensler ซึ่งก่อนหน้านี้มีจุดยืนด้านกฎระเบียบแบบฮาร์ดไลน์ในอุตสาหกรรม crypto

เป็นที่น่าสังเกตว่าหน่วยงานกํากับดูแลด้านการธนาคารที่สําคัญของสหรัฐอเมริกาเช่น Federal Reserve Board (FRB), Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), Office of the Comptroller of the Currency (OCC) และ National Credit Union Administration (NCUA) ไม่รวมอยู่ในคณะทํางานเฉพาะกิจ

เมื่อพิจารณาว่า "Operation Choke Point 2.0" ก่อนหน้านี้ถูกมองว่าเป็นความพยายามของรัฐบาลในการปราบกดอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล และการปฏิเสธของคณะกรรมการสำรองธนาคารในการอนุญาตให้ธนาคารคัสโตเดียเปิดบัญชีหลักได้เพิ่มเติมในการเร่งด่วนความกังวลเกี่ยวกับการควบคุมทางกฎหมาย

บัญชีหลักทําหน้าที่เป็น "ช่องทางวีไอพี" สําหรับธนาคารให้การเข้าถึงโดยตรงไปยังธนาคารกลางสหรัฐเร่งการโอนเงินและลดต้นทุนการดําเนินงาน อย่างไรก็ตาม Custodia Bank ถูกปฏิเสธการเข้าถึงเนื่องจากการมีส่วนร่วมในบริการสกุลเงินดิจิทัลทําให้ตลาดคาดเดาว่ารัฐบาลอาจจงใจ จํากัด การพัฒนาอุตสาหกรรม crypto การเคลื่อนไหวนี้ได้จุดประกายความสนใจและการถกเถียงกันอย่างกว้างขวาง

แหล่งที่มา: sec.gov

SEC มุ่งมั่นที่จะสร้างกรอบกฎหมายที่ชัดเจน

ในการประกาศของตน คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์รับรองว่าเคยพึ่งพาการกระทำในการบังคับให้ปฏิบัติตามกฎหมายในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลในอดีตโดยใช้การตีความกฎหมายที่เชิงมุมมองย้อนหลังและไม่ชัดเจนซึ่งส่งผลให้ตลาดขาดความโปร่งใส สร้างข้อจำกัดในนวัตกรรม และส่งเสริมกิจกรรมที่อาจกระทำโดยไม่ตั้งใจ

ทีมงานที่ตั้งขึ้นใหม่จะเน้นไปที่: สกุลเงินดิจิทัล

• กำหนดขอบเขตกฎระเบียบที่ชัดเจนเพื่อหลีกเลี่ยงความสับสนในตลาดที่เกิดจากนโยบายที่ไม่แน่ชัด
• การ提供เส้นทางการลงทะเบียนที่เป็นไปได้เพื่อให้ธุรกิจด้านสกุลเงินดิจิทัลสามารถดำเนินการตามข้อบังคับได้
• สร้างกรอบการเปิดเผยที่เหมาะสมเพื่อเพิ่ม透明ภาคอุตสาหกรรม
• ปรับปรุงการจัดสรรทรัพยากรในการปฏิบัติการเพื่อต่อต้านการปลอมแท้ โดยไม่จำกัดนวัตกรรมที่ถูกต้อง

หน่วยงาน SEC ได้เน้นว่า คณะงานจะดำเนินงานภายใต้กรอบทางกฎหมายที่คองเกรสให้ และจะให้การสนับสนุนทางเทคนิคให้กับคองเกรสเมื่อมีการอัปเดตกฎหมาย เพื่อให้มั่นใจว่านโยบายกำกับการดำเนินงานของอุตสาหกรรมจะเติบโตขึ้น

ที่มา: sec.gov

ไทม์ไลน์

คำสั่งผู้บริหารต้องการ:

ภายใน 30 วัน กรมครัวเรือน กรมยุทธศาสตร์ คณะกรรมการกำกับการตลาดหลักทรัพย์และหน่วยงานที่เกี่ยวข้องต้องทบทวนข้อบังคับเดิมๆ ระเบียบ คำสั่ง และนโยบายอื่น ๆ ที่มีผลต่ออุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลโดยรวม

ภายใน 60 วัน หน่วยงานเหล่านี้ต้องส่งรายงานประเมินให้กับประธานาธิบดี แนะนำว่าควรแก้ไข ยกเลิก หรือรวมเข้ากับกรอบกฎหมายใหม่

ภายใน 180 วัน คณะทำงานต้องส่งรายงานอุดมคติแก่ประธานาธิบดี โดยให้ข้อเสนอแนะทางกฎหมายและกฎระเบียบเฉพาะเจาะจง

1. กรอบกฎหมายแห่งรัฐบาล การกำหนดกรอบการควบคุมการออกและดำเนินการของสินทรัพย์ดิจิทัล (รวมถึง stablecoins) ในสหรัฐอเมริกา โดยครอบคลุมโครงสร้างตลาด ระบบกฎหมาย การป้องกันผู้บริโภค และการจัดการความเสี่ยง

2. สำรองสินทรัพย์ดิจิทัลแห่งชาติ - การประเมินความเป็นไปได้ของการสำรองและการพัฒนามาตรฐาน อาจใช้สกุลเงินดิจิทัลที่ถูกยึดโดยการบังคับของรัฐเป็นแหล่งสำรอง

3. การดำเนินการและประสานงาน - ประธานจะแต่งตั้งกรรมการผู้บริหารเพื่อจัดการกิจกรรมประจำวันของฝ่ายที่ปฏิบัติหน้าที่ โดยให้คำปรึกษากับสภาความมั่นคงแห่งชาติเกี่ยวกับเรื่องความมั่นคงประเทศ

4. การมีส่วนร่วมของอุตสาหกรรม - การจัดการประชุมสาธารณะ โดยหากได้รับอนุญาตตามกฎหมาย เพื่อเชิญความเห็นของผู้เชี่ยวชาญด้านสินทรัพย์ดิจิทัลและตลาด

คำสั่งนี้旨在加强加密货币行业的监管框架，同时提高美国在数字资产领域的全球竞争力。

เปรียบเทียบนโยบายสกุลเงินดิจิทัลระหว่างรัฐบาลทรัมป์และไบเดน

ทิศทางนโยบายของรัฐบาลทรัมป์มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนการพัฒนาอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลลดอุปสรรคด้านกฎระเบียบและให้แน่ใจว่าการดําเนินนโยบายเป็นไปอย่างราบรื่นผ่านการนัดหมายที่สําคัญ ในทางตรงกันข้ามฝ่ายบริหารของ Biden มุ่งเน้นไปที่การเสริมสร้างกฎระเบียบโดยเน้นการควบคุมความเสี่ยงและผู้แต่งตั้งหลักมักจะมีจุดยืนด้านกฎระเบียบที่ระมัดระวังหรือเข้มงวดต่อสกุลเงินดิจิทัล

Source: cnbc.com

การพยากรณ์ทัศนคติ

คําสั่งผู้บริหารของทรัมป์เกี่ยวกับ crypto ส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงไปสู่นโยบายที่เป็นมิตรกับ crypto ในสหรัฐฯ โดยมีการมองโลกในแง่ดีของตลาดในระยะสั้น แนวโน้มระยะยาวขึ้นอยู่กับพลวัตทางกฎหมายและกฎระเบียบ หากสภาคองเกรสร่วมมือกับฝ่ายบริหารของทรัมป์เพื่อผลักดันกฎหมายที่เป็นมิตรกับ crypto สหรัฐฯ อาจกลายเป็นหนึ่งในตลาด crypto ที่น่าสนใจที่สุดในโลก

1. การพัฒนาอุตสาหกรรม Web3 จะได้รับการสนับสนุนทางนโยบาย

คำสั่งซื้อนี้สนับสนุนการพัฒนาที่รับผิดชอบของเทคโนโลยีบล็อกเชนและสินทรัพย์ดิจิทัล พร้อมดูแลสิทธิของประชาชนในการใช้สินทรัพย์ดิจิทัล นโยบายอาจนำไปสู่:

การเพิ่มราคาของสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำเช่นบิตคอยน์และอีเธอเรียม: นโยบายที่เป็นมิตรอาจส่งเสริมความมั่นใจของนักลงทุน

การฟื้นฟูในภาคเหมือง: คำสั่งเน้นที่จะให้สิทธิให้กับประชาชนในการขุดแร่และตรวจสอบธุรกรรม ซึ่งอาจส่งผลให้บริษัทเหมืองขุดของสหรัฐขยายตัวได้

ประโยชน์สำหรับอุตสาหกรรมสเตเบิ้ลคอยน์: การสนับสนุนสำหรับสกุลเงินดิจิทัลที่มีพื้นฐานใน USD ที่เป็นไปได้อาจนำผู้ออกอาณาบริษัทเช่น USDT และ USDC ให้เสริมความร่วมมือกับรัฐบาลและขยายตลาดสกุลเงินดิจทัล USD ได้อีกต่อไป

2. สภาพแวดล้อมกฎหมายที่ชัดเจนขึ้น สิ้นสุดแบบจำลองกรอบกำกับด้วยแนวปฏิบัติ

บัยเดนเเจ๊คคิวทีฟอร์เดอร์ 14067 เป็นเอกสารปฏิบัติการเชิงปฏิบัติการเชิงปฏิบัติการซึ่งกำหนดทิศทางโดยรวมสำหรับกฎระเบียบสกุลเงินดิจิทัลของสหรัฐ แต่มันไม่ได้นำเสนอกฎหมายหรือกฎระเบียบใหม่ๆ โดยตรง ซึ่งส่งผลให้โครงการสกุลเงินดิจิทัลบางราย มีความไม่แน่นอนทางกฎหมาย

การเพิกถอนคําสั่งนี้อาจส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงจากกรอบการกํากับดูแลที่เข้มงวดและไปสู่นโยบายที่มุ่งเน้นตลาดซึ่งชี้แจงทิศทางของกฎระเบียบสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มเติม

อำนาจกำกับทางกฎหมายของ คสช. (คณะ ตลาดหลักทรัพย์และ พิพิธภัณฑ์) อาจถูกอ่อนแอลงได้ โดยเฉพาะในการกำหนดสถานะของหลักทรัพย์ของสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งอาจลดความเสี่ยงทางกฎหมายที่ธนาคารดิจิทัลเผชิญหน้า ในที่เดียวกัน หลักฐานซื้อขายสัญญาซื้อขายสินค้า (CFTC) อาจได้รับอำนาจกำกับทางกฎหมายที่มากขึ้น โดยที่การเข้าถึงของหลักฐานทางกฎหมายต่อสินทรัพย์ดิจิทัลนั้นอาจสบายมากกว่า อาจเป็นไปได้ที่จะทำให้มีพื้นที่ขยายตลาดมากขึ้น

คำสั่งบริหารนี้ปฏิเสธกลยุทธ์ "ความกำกวมในการกำหนดกฎระเบียบ + มาตรการลดการปฏิบัติ" ที่เห็นในระหว่างรัฐบาลไบเดน และเน้นที่การเป็นเทคโนโลยีอย่างเป็นกลาง กฎระเบียบโปร่งใส และเสรีภาพของตลาด ให้เส้นทางการปฏิบัติที่ชัดเจนขึ้นสำหรับธุรกิจสกุลเงินดิจิทัล และส่งเสริมการพัฒนาของอุตสาหกรรมอย่างมั่นคง

แหล่งที่มา: presidency.ucsb.edu

3. สถาบันการเงินอาจเปิดให้บริการสกุลเงินดิจิทัลอีกครั้ง

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาธนาคารของสหรัฐฯได้ระมัดระวังต่ออุตสาหกรรมคริปโต อย่างไรก็ตามคําสั่งของผู้บริหารกําหนดให้เข้าถึงบริการธนาคารอย่างเป็นธรรมสําหรับประชาชนและธุรกิจซึ่งอาจสนับสนุนให้ธนาคารแนะนําบริการที่เกี่ยวข้องกับ crypto เช่นการซื้อขายการดูแลและการชําระเงิน

บริษัททางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น BlackRock และ Fidelity อาจจะเร่งเข้าสู่พื้นที่คริปโตได้อีกต่อไป ทำให้การใช้งานในกลุ่มคนมากขึ้น คำสั่งซื้อยกเลิกข้อจำกัดจากยุคของ Biden โดยลดผลกระทบจาก “Operation Choke Point 2.0” (การบล็อกเครือข่ายโดยระบบโดยธนาคารต่ออุตสาหกรรมคริปโต) นี้สร้างสภาพแวดล้อมที่เข้ากันได้มากขึ้นสำหรับการรวมการเงินแบบดั้งเดิมและคริปโต ให้แน่ใจว่า บริษัทที่ปฏิบัติตามกฎหมายจะไม่ถูกปฏิเสธบริการการเงินอีกต่อไปเนื่องจากความเสี่ยงจากนโยบาย

4. การปฏิรูปภาษีและความเชื่อถือ

คําสั่งนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อลดความซับซ้อนของการจัดเก็บภาษีสกุลเงินดิจิทัลลดความซับซ้อนของกระบวนการรายงานและเพิ่มการมีส่วนร่วมของนักลงทุนสถาบัน

อาจผลักดันให้สภาคองเกรสผ่านกฎหมายใหม่เพื่อสร้างนโยบายภาษีเฉพาะสําหรับอุตสาหกรรมคริปโตแทนที่จะใช้กฎระเบียบด้านหลักทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิม

5. การเร่งความเร็วในการสานต่อการเข้ารหัสสกุลเงิน USD ในระดับโลก

คำสั่งบริหารซึ่งห้ามสกุลเงินดิจิทัลชนิด CBDCs อย่างเข้มงวด ซึ่งอาจส่งผลต่อความก้าวหน้าของการวิจัย CBDC ของสำนัก Federal Reserve และอาจเสี่ยงต่อความเชื่อมั่นทั่วโลกใน CBDC

โดยการสนับสนุนความเชื่อมั่นในสหรัฐเเละการสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลที่มีความสมดุล คำสั่งซื้ออาจทำให้ องค์กรโลกและสถาบันการเงินเพิ่มการพึ่งพาต่อสกุลเงินดิจิทัลเช่น USDT และ USDC อย่างมาก ทำให้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นผู้ควบคุมอย่างแน่นอนในตลาดสกุลเงินดิจิทัลโลก

บางประเทศอาจเร่งความเรียบร้อยของสกุลเงินดิจิทัล โดยภูมิภาคเช่น ยูโรหรือญี่ปุ่นอาจจะตามไปด้วยการนำเสนอกรอบการปฏิบัติที่คล้ายกันกับสหรัฐอเมริกา

แหล่งที่มา: federalreserve.gov

6. สหรัฐอาจกลายเป็นที่หลบภัยสำหรับสกุลเงินดิจิทัล ทำให้ตลาดเปิดกว้างขึ้น และดึงดูดเงินทุนและองค์กรกลับมา

ด้วยการเปลี่ยนแปลงนโยบาย สหรัฐอเมริกากำลังจะกลับมาเป็นตลาดหลักสำหรับอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลอีกครั้ง บริษัทภายในอาทิเช่น Coinbase และ Circle อาจขยายธุรกิจของพวกเขา และเมื่อเปรียบเทียบกับสภาพแวดล้อมกฎระเบียบที่เข้มงวดมากของภูมิภาคอื่น เช่น ยุโรปและญี่ปุ่น สหรัฐอเมริกาอาจกลายเป็นที่ประสงค์สำหรับธุรกิจสตาร์ทอัพสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งจะส่งเสริมนวัตกรรมในอุตสาหกรรมอีกต่อไป

ในปีสุดท้ายหลายปี ด้วยความไม่แน่นอนในเรื่องกฎระเบียบ บริษัทคริปโตหลายแห่งย้ายไปยังเขตอำนาจที่เป็นมิตร เช่น สิงคโปร์ ฮ่องกง และสหรัฐอาหรับอาหรับ อย่างไรก็ตาม นโยบายที่เชื่อมั่นในธุรกิจของทรัมป์ คาดว่าจะสะดวกสบายในการส่งคืนธุรกิจไปยังสหรัฐ และดึงดูดเงินทุนเสี่ยงในพื้นที่ Web3 เพิ่มขึ้น

ความเสี่ยง

ภายใต้เกณฑ์ปัจจุบัน มีความเสี่ยงที่เป็นไปได้เกี่ยวกับคำสั่งปฏิบัติการที่เกี่ยวข้องกับคริปโตของทรัมป์และกฎระเบียบสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลก

1. ความไม่แน่นอนของกฎหมายของสภาผู้แทนราษฎร

แม้ว่าทรัมป์จะลงนามในคำสั่งปฏิบัติการ แต่ว่าองค์การรัฐสภาจะดันเน้นกฎหมายเพิ่มเติมต่อไปยังไงยังไม่ชัดเจน ถ้ามีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างพรรครีพับลิกันและพรรคเสรีนิยม กรอบกฎระเบียบยังคงเผชิญกับความไม่แน่นอนในอนาคต

ผู้ร่างกฎหมายบางคน เช่น Elizabeth Warren อาจยังคงผลักดันให้มีกฎระเบียบต่อต้านการฟอกเงินและภาษีที่เข้มงวดขึ้นสําหรับ crypto ซึ่งอาจสร้างการต่อต้านให้กับอุตสาหกรรม

แหล่งที่มา: warren.senate.gov

2. ความไม่แน่นอนในเบื้องต้น

ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงนโยบาย: หมายเลขคำสั่งของทรัมป์มุ่งเน้นการส่งเสริมการพัฒนาของอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล แต่ทิศทางของนโยบายอาจเปลี่ยนไปตามการเปลี่ยนแปลงทางการเมือง ตัวอย่างเช่น รัฐบาลในอนาคตอาจจะเข้มงวดกฎระเบียบหรือย้อนกลับนโยบายปัจจุบัน

ความเสี่ยงทางกฎหมายที่แตกแยก: โดยการยกเว้นสำนักงานคลังแห่งชาติและ FDIC จากภารกิจคณะกรรมการ เฟรมเวิร์กทางกฎหมายอาจกลายเป็นแยกแยะ ซึ่งอาจมีผลกระทบต่อความมั่นคงของตลาดและเพิ่มต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

นอกจากนี้ แม้กระทั่งกฎระเบียบรัฐบาลกลายเป็นเรื่องที่ยืดหยุ่นมากขึ้น บริษัทคริปโตต้องมุ่งเน้นไปที่ปัญหาการปฏิบัติตามกฎหมายสำคัญและนำทางของ Gate.io กฎหมายระดับรัฐที่ซับซ้อนบางแห่งอาจมีความเข้มงวด และบางรัฐอาจมีนโยบายที่ขัดข้องกับนโยบายของรัฐบาล

ตัวอย่างเช่น บริษัทด้านคริปโตที่ดำเนินงานในนิวยอร์กจะต้องปฏิบัติตามกรอบกฎระเบียบ "BitLicense" อย่างไรก็ตาม กฎหมายเกี่ยวกับสินทรัพย์ทางดิจิทัลล่าสุดของแคลิฟอร์เนียต้องการให้บริษัทได้รับใบอนุญาต นอกจากนี้ กฎหมายในการออกใบอนุญาตในการโอนเงินในรัฐหลายแห่งยังมีผลกับอุตสาหกรรมคริปโต และธุรกิจต้องรับรองว่าปฏิบัติตามกฎระเบียบของรัฐที่หลายแห่ง

พระราชบัญญัติสินทรัพย์การเงินดิจิทัลที่จะเกิดขึ้นในแคลิฟอร์เนีย (2025) กำหนดให้บริษัทสกุลเงินดิจิทัลต้องได้รับใบอนุญาตระดับรัฐเพื่อให้บริการที่เกี่ยวข้อง ซึ่งเพิ่มขีดจำกัดการเข้าสู่ตลาด

รัฐวอชิงตันได้นำกฎหมายการโอนเงิน (MTL) เข้าใช้ ทำให้บริษัทด้านสกุลเงินดิจิทัลต้องปฏิบัติตามระเบียบข้อบังคับอย่างเข้มงวด จำเป็นต้องมีใบอนุญาตการโอนเงินและให้ความปลอดภัยในการฝากเงิน ทำให้ต้องสูงขึ้นทั้งค่าปฏิบัติตาม ผลตั้งเป็นมา บางบริษัทแลกเปลี่ยนเช่น Kraken ได้เลือกที่จะออกจากตลาดนี้

กฎระเบียบ BitLicense ของนิวยอร์กเข้มงวดมากยิ่งขึ้น กำลังกำหนดให้บริษัททั้งหมดที่มีส่วนร่วมในกิจกรรมสกุลเงินเสมือนจริงต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดเกณฑ์สำหรับเงินทุนที่เข้มงวด การทบทวนการปฏิบัติตาม และมาตรฐานความมั่นคงของระบบสารสนเทศ ซึ่งจะ จำกัดอิสระในการดำเนินการของธุรกิจสกุลเงินดิจิทัลไปอีกด้วย

ที่มา: dfpi.ca.gov

3. ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการส่งเสริมเหรียญสเตเบิ้ลดอลลาร์ของสหรัฐ vs. สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง

การเสริมสร้างประสิทธิภาพทางการเงินระหว่างประเทศ: การสนับสนุนของสหรัฐอเมริกาสำหรับสกุลเงินดิจิทัลที่มีค่ายืนยันจากดอลลาร์สามารถทำให้ความเชื่อในสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDCs) ของประเทศอื่น ๆ อ่อนแอลงลง และเป็นที่ตื่นเต้นในการแข่งขันทางการเงินทางภูมิภาค สิ่งนี้อาจส่งเสริมให้บางประเทศเร่งออกแบบเพื่อลดความเสี่ยงจากดอลลาร์

ความท้าทายทางด้านความปลอดภัย: การส่งเสริมสกุลเงินดอลลาร์ที่มั่นคงเกี่ยวข้องกับความต้องการในการรับรองตัวตนและป้องกันการฟอกเงิน (Know Your Customer/Anti-Money Laundering) หากมีมาตรการกฎหมายที่ไม่เพียงพอ สกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้อาจถูกใช้ในกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย ซึ่งอาจนำไปสู่การลงโทษนโยบายเพิ่มเติม

4. ความคุ้มครองสำหรับนักลงทุนและความเสี่ยงจากการสร้างตลาด

ความเสี่ยงในการทำให้ตลาดผิดปกติ: ทรัมป์และครอบครัวของเขาอาจจะเปิดตัวเหรียญมีมเช่น “$Trump” และ “$Melania” เพื่อส่งเสริมพฤติกรรมการลงทุนที่มีสเปกุลเลทีฟ หากตลาดมีการสร้างความตึงตั้งหรือถูกควบคุมมากเกินไป นักลงทุนทั่วไปอาจกลายเป็น “bag holders”

ความเสี่ยงทางการทุจริตและความเสี่ยงในด้านความปลอดภัย: ในสภาพแวดล้อมกฎหมายที่อ่อนโยนมากขึ้น โครงการมากขึ้นอาจจะได้รับโอกาสในการระดมทุน แต่บางส่วนอาจเกี่ยวข้องกับการทุจริตหรือโครงการ Ponzi ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงสำหรับนักลงทุน

Source: gate.io/trade/TRUMP_USDT

5. ความไม่สอดคล้องของกฎระเบียบที่ก่อให้เกิดความผันผวนในตลาดโลก

การกฎหมายข้ามชาติที่ไม่สอดคล้อง: ในขณะที่สหภาพยุโรปได้นำกรอบกฎหมาย MiCA เข้าสู่การปฏิบัติ ยกษณะกลยุทธ์ด้านกฎหมายของสหรัฐยังคงไม่แน่นอน สร้างปัญหาการปฏิบัติตามกฎหมายในหลายเขตกองคลั่งสำหรับ บริษัทและนักลงทุนระดับนานาชาติ

ผลกระทบจากนโยบาย: การเปลี่ยนแปลงนโยบายของสหรัฐอเมริกาอาจมีผลต่อทัศนคติของประเทศอื่นๆต่อสินทรัพย์เชิงลึก. ตัวอย่างเช่น ประเทศจีน, สหภาพยุโรป หรือตลาดเกิดขึ้นอาจนำนโยบายการกำกับที่เข้มงวดหรืออ่อนโยนมากขึ้น ซึ่งอาจมีผลต่อแนวโน้มของตลาดโลก

ตัวอย่างเช่น สหภาพยุโรป ยังเดินหน้าขั้นสำคัญในการกำหนดกฎหมายสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ในวันที่ 30 ธันวาคม ค.ศ. 2024 ระเบียบกฎหมาย Markets in Crypto-Assets (MiCA) ของสหภาพยุโรปเข้าใช้ผลเต็มรูปแบบ ทำให้ 27 ประเทศสมาชิกเป็นพื้นที่ที่สำคัญแรกที่สร้างกรอบกฎหมายสำหรับสินทรัพย์ดิจทัลอย่างเบ็ดเสร็จ MiCA ได้รับการอนุมัติจาก รัฐสภายุโรปในเดือนเมษายน ค.ศ. 2023 เป็นแบบแผนกฎหมายสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจทัลระดับโลก

ที่มา: esma.europa.eu

6. การพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางเผชิญอุปสรรค

ผลกระทบต่อการวิจัย CBDC ของ สำนัก Federal Reserve: การสนับสนุนจากฝ่ายบริหาร Trump ต่อ stablecoins ที่มีรับรองโดย USD มากกว่า CBDCs อาจทำให้ความแข่งขันของสำนัก Federal Reserve ในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัลอ่อนลง ซึ่งอาจทำให้สหรัฐอเมริกาตกอยู่ข้างหลังจีน (กับเหรียญดิจิทัล) หรือสหภาพยุโรป (กับยูโรดิจิทัล) ในการแข่งขัน CBDC

7. ความเสี่ยงระบบในอุตสาหกรรมสเตเบิ้ลคอยน์

ความขึ้นอยู่ของระบบการเงิน: หากมูลค่าตลาดของสกุลเงินดิจิทัลที่รองรับด้วย USD เพิ่มขึ้นเร็ว ๆ นี้ ความขึ้นอยู่ของพวกเขาต่อระบบการเงินของสหรัฐยังจะเพิ่มขึ้นด้วย ในกรณีที่เกิดวิกฤตการเงิน ความเหมาะสมของสกุลเงินดิจิทัลอาจถูก จำกัด ทำให้ตลาดตื่นตระหนก

ปัญหา "Shadow Banking": ผู้ออก Stablecoin อาจดําเนินการในพื้นที่สีเทาตามกฎระเบียบ หากพวกเขาไม่ปฏิบัติตามข้อกําหนดการจัดการเงินสํารองอย่างเคร่งครัดอาจนําไปสู่ปัญหา "ธนาคารเงา" คล้ายกับที่เห็นในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008

8. สำรองทรัพยากรสกุลเงินดิจิทัลของชาติอาจเริ่มเกิดข้อพิพาททางกฎหมายและความปฏิบัติ

ปัญหาการจัดการทรัพย์สินที่ถูกยึด: หากรัฐบาลสหรัฐฯ รวมสกุลเงินดิจิทัลที่ถูกยึดไว้ในสำรองทรัพย์สินดิจิทัลของชาติ อาจสร้างความขัดแย้งในตลาดและเสี่ยงต่อปัญหาทางกฎหมาย ตัวอย่างเช่น อาจเกิดข้อพิพาทเรื่องการเชื่อมั่นเป็นเจ้าของของบางส่วนของทรัพย์สิน

ตัวอย่างเช่น รัฐบาลสหรัฐฯ ได้ยึดครองจำนวนมากของ Bitcoin ผ่านการล้างเงินผ่านอินเตอร์เน็ต, องค์กรล้างเงิน และกิจกรรมในเว็บมืด ตามข้อมูลจาก bitcoinreasuries.net, รัฐบาลสหรัฐฯ ถืออยู่ปัจจุบัน 198,109 BTC, มูลค่าประมาณ 19.15 พันล้านดอลลาร์ตามราคาปัจจุบัน (17 กุมภาพันธ์ 2025)

แหล่งที่มา: bitcointreasuries.net

สรุป

คำสั่งปฏิบัติการด้านสกุลเงินดิจิทัลของรัฐบาลทรัมป์เสนอทิศทางนโยบายที่ชัดเจนสำหรับอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐอเมริกา มันสนับสนุนการพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลที่รองรับด้วย USD ในขณะลดการกำหนดกฎระเบียบที่เยอะเกินไปซึ่งกดขี่นวัตกรรม อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนโยบายนี้มาพร้อมกับความเสี่ยงที่เป็นไปได้ เช่น การกำหนดกฎระเบียบแยกต่างหาก การพัฒนาตลาด และความตึงเครียดทางการเงินระหว่างประเทศ

ดูไปข้างหน้า การพัฒนาของตลาดคริปโตรวลทั่วโลกจะขึ้นอยู่กับการปรับปรุงนโยบายกำกับทางกฎหมายระหว่างประเทศ การมีส่วนร่วมของนักลงทุนสถาบัน และการใช้ประยุกต์นวัตกรรมทางเทคโนโลยี การปรับเปลี่ยนนโยบายของสหรัฐอเมริกาอาจส่งผลให้เกิดการตอบสนองเชื่อมต่อที่ส่งผลกระทบต่อทิศทางการเงินดิจิทัลระดับโลก ในยุคการเปลี่ยนแปลงนี้ นักลงทุนและผู้เข้าร่วมตลาดต้องตรวจสอบการพัฒนานโยบายอย่างใกล้ชิด ประเมินความเสี่ยงอย่างรอบคอบ และตระเตรียมโอกาสใหม่ในอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล