บทนำ

ในช่วงต้นปีใหม่หนี้แห่งชาติของสหรัฐฯเกิน 36.4 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ วิกฤตหนี้สหรัฐฯ จะคลี่คลายได้อย่างไร? ความเป็นเจ้าโลกระหว่างประเทศของเงินดอลลาร์สหรัฐสามารถดําเนินต่อไปได้หรือไม่? Bitcoin จะตอบสนองอย่างไรและหน่วยการชําระเงินระหว่างประเทศจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรในอนาคต?

เราจะเริ่มต้นด้วยโมเดลเศรษฐกิจหนี้ของสหรัฐ จากนั้นพูดคุยเกี่ยวกับความเสี่ยงทางหนี้ปัจจุบันที่เผชิญหน้าโดยรวมการนำเสนอให้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเข้าสู่ระดับนานาชาติ และวิเคราะห์ว่าแผนการชำระหนี้ของสหรัฐสามารถทำได้หรือไม่ มองไปที่อดีตและปัจจุบัน มาดูว่าหนี้ของสหรัฐนำพาบิตคอยน์ไปทางไหน

การสร้างรูปแบบเศรษฐกิจหนี้ของอเมริกา

หลังจากการแตกสลายของระบบเบรตตันวูดส์ อำนาจของดอลลาร์สหรัฐฯ pro บนโมเดลเศรษฐกิจหนี้

การล่มสลายของระบบเบรตตันวูดส์: ดอลลาร์กลายเป็นเงินตราฟิอัต

หลังสงครามโลกครั้งที่ 2 ระบบเบรตตันวูดส์ได้ก่อตั้งขึ้นโดยตรึงเงินดอลลาร์สหรัฐไว้กับทองคําโดยมีกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) และธนาคารโลกดูแลกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง ระบบนี้สร้างกรอบการเงินระหว่างประเทศที่มีดอลลาร์เป็นศูนย์กลาง อย่างไรก็ตาม "ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของ Triffin" ที่รู้จักกันดีทํานายการล่มสลายของระบบ Bretton Woods ได้อย่างแม่นยํา: เมื่อความต้องการการตั้งถิ่นฐานทั่วโลกเพิ่มขึ้นเงินดอลลาร์สหรัฐก็ไหลออกจากประเทศอย่างต่อเนื่องและสะสมในต่างประเทศซึ่งนําไปสู่การขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง ในขณะเดียวกันเพื่อให้เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นสกุลเงินระหว่างประเทศที่มั่นคงสหรัฐฯจําเป็นต้องรักษาการเกินดุลการค้าในระยะยาวซึ่งเป็นความขัดแย้งโดยธรรมชาติ ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกนี้ทําให้ประธานาธิบดีนิกสันประกาศในปี 1971 ว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะไม่ถูกตรึงไว้กับทองคําอีกต่อไป เป็นผลให้เงินดอลลาร์เปลี่ยนจากสกุลเงินที่ได้รับการสนับสนุนจากทองคําเป็นสกุลเงินเฟียตโดยมูลค่าของมันไม่ได้รับประกันโดยโลหะมีค่าอีกต่อไป แต่ได้รับการสนับสนุนจากเครดิตของรัฐบาลสหรัฐฯเท่านั้น

โมเเลกุลเศรษฐกิจขับเคลื่อนด้วยหนี้ และการยังคงเอกราชดอลลาร์

บนพื้นฐานนี้ระบบเศรษฐกิจขับเคลื่อนด้วยหนี้ของสหรัฐถูกสร้างขึ้น: การค้าระหว่างประเทศเป็นไปในดอลลาร์สหรัฐ ต้องการให้สหรัฐรักษาบัญชีเพื่อให้ประเทศอื่นสามารถสะสมจำนวนมากของดอลลาร์ โดยที่จะรักษาและเพิ่มมูลค่าของสำรองดอลลาร์ของพวกเขา ประเทศต่างๆจึงซื้อพันธบัตรของสหรัฐและลงทุนในผลิตภัณฑ์ทางการเงินของสหรัฐ เพื่อให้ดอลลาร์ไหลกลับเข้าสู่เศรษฐกิจสหรัฐ

เป็นเงินสำรองโลก ดอลลาร์สหรัฐทำหน้าที่เป็นสาธารณสินค้าระหว่างชาติและควรรักษามูลค่าสม่ำเสมอได้ตามที่เหมาะสม อย่างไรก็ตามหลังจากที่ยกเลิกมาตรฐานทอง หน่วยงานการเงินของสหรัฐได้รับควบคุมเต็มร้อยต่อการออกเงินตรา ทำให้สหรัฐสามารถปรับค่าของดอลลาร์ตามดุลของตนเองได้ตามที่สนใจ ดังนั้น อำนาจดอลลาร์สหรัฐได้ถูกเสริมสร้างไปอีกขั้นตอนผ่านแบบแผนเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้

ความเสี่ยงที่เผชิญหน้าต่อการเป็นนายทีของดอลลาร์สหรัฐ

ดอลลาร์สหรัฐเผชิญกับความเสี่ยงที่มาจากโมเดลเศรษฐกิจที่เชื่อมโยงกับหนี้ของตราสารของกรมธนบัตรสหรัฐและภาระหนี้ของอสังหาริมทรัพย์พาณิชย์

การสานฝันการระหว่างการนำเข้าเงินดอลลาร์กับการย้ายโรงงานกลับมาในประเทศ

รูปแบบเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้ของสหรัฐอเมริกาเป็นเสาหลักของการทําให้เป็นสากลของดอลลาร์ แต่ก็ไม่ยั่งยืน ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของ Triffin ยังคงไม่ได้รับการแก้ไข ในอีกด้านหนึ่งการทําให้เป็นสากลของดอลลาร์ต้องการให้สหรัฐฯรักษาการขาดดุลการค้าในระยะยาวส่งออกดอลลาร์อย่างต่อเนื่องและอนุญาตให้สะสมในต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม หากนักลงทุนต่างชาติเริ่มสงสัยในความสามารถของรัฐบาลสหรัฐฯ ในการชําระหนี้ พวกเขาอาจแสวงหาสินทรัพย์ทางเลือกและเรียกร้องอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสําหรับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพื่อชดเชยความเสี่ยงในการชําระคืนในอนาคต สิ่งนี้อาจนําไปสู่วงจรอุบาทว์: ความน่าเชื่อถือของดอลลาร์ที่อ่อนตัวลง→ราคาสินค้าสกุลเงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้น→อัตราเงินเฟ้อที่คงที่→อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูง→ภาระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นของสหรัฐฯ→ความเสี่ยงในการชําระหนี้ที่เพิ่มขึ้น→ความน่าเชื่อถือของเงินดอลลาร์ลดลง

ในทางกลับกันสหรัฐฯพยายามที่จะเสริมสร้างเศรษฐกิจของตนโดยการส่งเสริมการส่งกลับภาคการผลิตซึ่งจะช่วยลดการขาดดุลการค้าและทําให้เกิดการขาดแคลนอุปทานดอลลาร์ซึ่งนําไปสู่การแข็งค่าของสกุลเงินในระยะยาว อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้จะขัดขวางบทบาทของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินชําระหนี้ระหว่างประเทศ อดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ สนับสนุนการส่งกลับภาคการผลิต พร้อมกับผลักดันให้มีการเก็บภาษีศุลกากรสูง แม้ว่าอัตราภาษีที่สูงอาจสนับสนุนการผลิตในประเทศในขั้นต้น แต่ก็อาจทําให้เกิดภาวะเงินเฟ้อในระยะยาวทําให้นโยบายทั้งสองขัดแย้งกัน

เมื่อถึงตอนสุดท้าย การตามหาการครอบครองดอลลาร์และการ repatriation การผลิตเป็นสิ่งที่ไม่เป็นจริง ในปัจจุบัน ความกดดันสำหรับการประมาณค่าดอลลาร์ยังคงไม่แน่นอน และในระยะสั้น ๆ ผลตอบแทนการค้าไม่น่าจะเห็นการเปลี่ยนแปลงที่เป็นพื้นฐาน แทนที่นั้น คาดว่าดอลลาร์จะเผชิญกับความกดดันในการลดมูลค่าต่อไป

วิกฤติการณ์หนี้ที่เกิดขึ้นในอสังหาริมทรัพย์พาณิชย์

นอกจากนี้ นอกจากความเสี่ยงในพันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐ, อสังหาริมทรัพย์พาณิชย์ก็มีความเสี่ยงทางหนี้

ตามรายงานล่าสุดที่ปล่อยโดย Moody's อัตราผู้ว่างงานในสหรัฐอเมริกาคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 24% โดย 2026 จาก 19.8% ในไตรมาสแรกของปีนี้เนื่องจากการขยายตัวของที่ทำงานที่บ้านที่ยังคงมีอยู่ โดยธุรกิจสีขาวต้องการพื้นที่สำนักงานน้อยลงประมาณ 14% กว่าก่อนโรคระบาด McKinsey ทำนายว่า ความต้องการของพื้นที่สำนักงานในเมืองใหญ่ทั่วโลกจะลดลง 13% โดย 2030 และมูลค่าตลาดของที่อาคารสำนักงานทั่วโลกอาจลดลงไปถึง 800 พันล้านเหรียญสหรัฐถึง 1.3 ล้านล้านเหรียญในปีหลายปีถัดมา

การวิจัยจาก China International Capital Corporation (CICC) แสดงให้เห็นว่า ณ สิ้นปี 2023 สินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์คิดเป็น 26% ของสินเชื่อทั้งหมดในระบบธนาคารของสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตามธนาคารขนาดใหญ่ถือเพียง 13% ของสินเชื่อเหล่านี้ในขณะที่ธนาคารขนาดเล็กและขนาดกลางมีการเปิดเผยมากขึ้นโดยสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์คิดเป็น 44% ของพอร์ตสินเชื่อทั้งหมด ก่อนหน้านี้สหรัฐอเมริกาประสบกับความล้มเหลวของธนาคารและการปรับโครงสร้างเนื่องจากวิกฤตอสังหาริมทรัพย์ในช่วงปลายทศวรรษ 1980 และในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008 หลังจากการระบาดของ COVID-19 ความเสี่ยงในภาคอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ของสหรัฐฯ ยังคงมีอยู่โดยไม่มีการปรับปรุงอย่างมีนัยสําคัญ ด้วยหนี้อสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์มูลค่า 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ที่จะครบกําหนดในปีหน้า จึงมีความเสี่ยงที่จะเกิดความไม่มั่นคงทางการเงินหากธนาคารขนาดเล็กและขนาดกลางประสบกับการผิดนัดชําระหนี้ครั้งใหญ่ หากธนาคารเหล่านี้ล่มสลายภายใต้ความเครียดทางการเงินอาจทําให้เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในวงกว้าง

การวิเคราะห์แผนการชําระหนี้ของสหรัฐฯ

การทําลายวงจรอุบาทว์ของการพึ่งพาหนี้ของสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับว่าหนี้ของประเทศจํานวนมหาศาลดังกล่าวสามารถชําระคืนได้อย่างไร เพียงแค่ออกหนี้ใหม่เพื่อชําระหนี้เก่าคล้ายกับ "โครงการ Ponzi" ในที่สุดเงินดอลลาร์สหรัฐจะสูญเสียความน่าเชื่อถือและริบสถานะเป็นสกุลเงินสํารองของโลกทําให้แนวทางนี้ไม่ยั่งยืนอย่างชัดเจน ด้านล่างนี้เราวิเคราะห์ความเป็นไปได้ของตัวเลือกการชําระคืนต่างๆ

การขายทองชำระหนี้สหรัฐ?

การวิเคราะห์ทรัพย์สินของสำนักงานสำรองสัญญาณ

ตารางต่อไปนี้แสดงรายละเอียดของสินทรัพย์ของสำนัก Reserve แห่งชาติตามวันที่ 4 ธันวาคม

สินทรัพย์ของสำนักงานสำรองธนาคารพื้นที่ตามวันที่ 4 ธันวาคม (หน่วย: ล้าน ดอลลาร์)

ภาคีสมุดราชการ: ปัจจัยที่ส่งผลต่อยอดเงินสำรอง - H.4.1 - 5 ธันวาคม 2024

สินทรัพย์หลักของสำนัก Federal Reserve ประกอบไปด้วยหลักทรัพย์หนี้รวมทั้งพันธบัตรของกรรมการสหรัฐและพันธบัตรระหว่างรัฐบาลเสมือนจริง โดยรวมเป็นเงินประมาณ 6.57 ล้านล้านเหรียญสหรัฐฯ ซึ่งมีส่วนแบ่งประมาณ 94.45% ของสินทรัพย์ทั้งหมด

ธนาคารส่วนกลางถือทองคำมูลค่า 11 พันล้านเหรียญ แต่การประเมินมูลค่านี้เกิดขึ้นจากราคาที่ตั้งไว้หลังจากระบบเบรตตันวูดส์ล่มสลาย หากเราปรับปริมาณมูลค่าโดยใช้อัตราแลกเปลี่ยนประวัติศาสตร์เมื่อระบบล่มสลายอย่างสมบูรณ์—1 ทรอยออนซ์ของทองคำ = 42.22 เหรียญ—และเปรียบเทียบกับราคาปัจจุบันประมาณ 2,700 เหรียญต่อออนซ์ ณ วันที่ 11 ธันวาคม มูลค่าที่ปรับแล้วของทองคำเหล่านี้จะอยู่ที่ประมาณ 704.36 พันล้านเหรียญ ดังนั้น สัดส่วนที่ปรับแล้วของทองคำในสินทรัพย์รวมของธนาคารส่วนกลางจะอยู่ที่ราว 10%

วิกฤติความสามารถในตราสารหนี้ของรัฐบาลสหรัฐ

ด้วยเหตุนี้บางคนจึงแนะนําให้ขายทองคําเพื่อชําระหนี้ของสหรัฐฯ แม้ว่าขนาดของปริมาณสํารองทองคําของสหรัฐฯ จะดูมีนัยสําคัญ แต่แนวทางนี้ไม่สามารถทําได้ ทองคําได้รับการยอมรับในระดับสากลว่าเป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพและมีบทบาทสําคัญในการรักษาเสถียรภาพของระบบการเงินและจัดการกับวิกฤตเศรษฐกิจ ทุนสํารองทองคําจํานวนมากทําให้สหรัฐฯ มีอิทธิพลอย่างมากในตลาดการเงินระหว่างประเทศ ทําให้ความสําคัญเชิงกลยุทธ์ไม่อาจปฏิเสธได้ หากธนาคารกลางสหรัฐจะขายทองคําสํารอง มันจะส่งสัญญาณการสูญเสียความเชื่อมั่นอย่างสมบูรณ์ในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ โดยพื้นฐานแล้วยอมรับว่าสหรัฐฯ ไม่มีทางเลือกอื่นที่เป็นไปได้ นี่จะหมายถึงการเสียสละอิทธิพลทางการเงินของตนเองเพียงเพื่อปกปิด "หลุมดํา" ของหนี้ของประเทศ ไม่ต้องสงสัยเลยว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวจะทําให้เกิดวิกฤตสภาพคล่องสําหรับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และทําลายความเชื่อมั่นในเงินดอลลาร์อย่างมีนัยสําคัญ ซึ่งในที่สุดก็พิสูจน์ได้ว่าเป็นการตัดสินใจที่ทําลายตนเอง

ขาย BTC เพื่อชำระหนี้สหรัฐ?

การยอมรับการชำระเงินที่ใช้ Bitcoin

อดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เคยกล่าวไว้ว่า "ให้พวกเขาตรวจสอบคริปโตสักหน่อย มอบบิตคอยน์ให้พวกเขา แล้วกวาดล้างหนี้ 35 ล้านล้านดอลลาร์ของเรา" ในขณะที่ BTC ทําหน้าที่เป็นที่เก็บมูลค่าภายในระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัล แต่ความผันผวนสูงเมื่อเทียบกับสกุลเงินเฟียตแบบดั้งเดิมทําให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการยอมรับเป็นวิธีการชําระเงินที่ถูกต้อง ไม่ว่าผู้ถือหุ้นกู้จะรับรู้มูลค่าของ Bitcoin หรือไม่ยังคงมีความไม่แน่นอน นอกจากนี้ ผู้ถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ บางรายไม่ได้ดําเนินการภายใต้นโยบายที่เป็นมิตรกับบิตคอยน์ ตัวอย่างเช่นจีนเนื่องจากการพิจารณาด้านกฎระเบียบภายในไม่น่าจะยอมรับการชําระเงินด้วย Bitcoin

ส่วนสำรองบิทคอยน์ไม่เพียงพอที่จะปกคลุมหนี้สหรัฐ

นอกจากนี้ การถือครอง Bitcoin ในปัจจุบันของรัฐบาลสหรัฐฯ ยังห่างไกลจากเพียงพอที่จะแก้ไขวิกฤตหนี้ ตามข้อมูลของ Arkham Intelligence ตั้งแต่วันที่ 29 กรกฎาคม รัฐบาลสหรัฐฯ ถือ Bitcoin มูลค่าประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นเพียงเศษเสี้ยวของหนี้ของประเทศมูลค่า 36 ล้านล้านดอลลาร์ บางคนคาดเดาว่าสหรัฐฯ สามารถจัดการราคา Bitcoin เพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มได้หรือไม่ อย่างไรก็ตามสิ่งนี้ไม่สมจริง กลยุทธ์การบิดเบือนตลาดมักเป็นปัญหาสําหรับผู้ค้ารายใหญ่ แต่แม้ว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะพยายามควบคุมราคา Bitcoin แต่ก็เป็นไปไม่ได้ที่จะขยายเงิน 12 พันล้านดอลลาร์เป็นจํานวนที่สามารถครอบคลุมภาระหนี้ 36 ล้านล้านดอลลาร์ได้

ในขณะที่สหรัฐอาจสร้างสะสม Bitcoin ในอนาคต นั้นไม่ใช่วิธีที่เหมาะสมสำหรับวิกฤตหนี้ของมัน นายสมาชิก Cynthia Lummis ได้เสนอให้สหรัฐสร้างสำรอง 1 ล้านบิทคอยน์ แต่ข้อเสนอนี้ยังมีความcontroversial

เริ่มต้นด้วยการสร้างสำรอง Bitcoin จะทำให้ความเชื่อมั่นของโลกในดอลลาร์ของสหรัฐอ่อนแอลงลง โลกจะมองว่าเป็นสัญญาณของการพังทลายของความเสี่ยงในหนี้ของสหรัฐฯ และอัตราดอกเบี้ยอาจกระชั้นทันที ซึ่งจะทำให้เกิดวิกฤตการเงิน

ประการที่สองสหรัฐอเมริกากําลังเจรจาว่าจะใช้เงินสํารอง Bitcoin ผ่านกฎหมายหรือคําสั่งทางปกครอง หากทรัมป์บังคับให้ซื้อ Bitcoin ผ่านคําสั่งทางปกครองก็มักจะถูกขัดจังหวะเพราะไม่สอดคล้องกับความคิดเห็นของสาธารณชน ประชาชนชาวอเมริกันไม่มีความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับวิกฤตเงินดอลลาร์สหรัฐที่อาจเกิดขึ้น การใช้วิธีการบริหารของรัฐบาลทรัมป์ในการซื้อ Bitcoin จํานวนมากอาจเผชิญกับข้อสงสัยของสาธารณชน: "ค่าใช้จ่ายนี้จะดีกว่าในด้านอื่น ๆ หรือไม่" หรือแม้กระทั่ง "จําเป็นต้องใช้เงินจํานวนมากเพื่อซื้อ Bitcoin หรือไม่" ความท้าทายที่ต้องเผชิญกับวิธีการทางกฎหมายนั้นยากกว่าอย่างเห็นได้ชัด

ประการที่สาม แม้ว่าสหรัฐอเมริกาจะสร้างทุนสํารอง Bitcoin ได้สําเร็จ แต่ก็จะทําให้การล่มสลายของหนี้ล่าช้าเพียงเล็กน้อยเท่านั้น บางคนที่สนับสนุนแนวคิดในการใช้ทุนสํารอง Bitcoin เพื่อชําระหนี้ของสหรัฐฯ อ้างถึงข้อสรุปของบริษัทจัดการสินทรัพย์ VanEck: ด้วยการจัดตั้งทุนสํารอง 1 ล้าน Bitcoins หนี้แห่งชาติของสหรัฐฯ สามารถลดลงได้ 35% ในอีก 24 ปีข้างหน้า สันนิษฐานว่า Bitcoin จะเติบโตในอัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น (CAGR) ที่ 25% เป็น 42.3 ล้านดอลลาร์ในปี 2049 ในขณะที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะไต่ขึ้นที่ CAGR 5% จาก 37 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อต้นปี 2025 เป็น 119.3 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน อย่างไรก็ตาม เราสามารถแปลงหนี้ที่เหลืออีก 65% เป็นจํานวนเฉพาะ นั่นคือ ณ ปี 2049 จะยังคงมีหนี้ของประเทศสหรัฐฯ ประมาณ 77.3 ล้านล้านดอลลาร์ที่ไม่สามารถแก้ไขได้ด้วย Bitcoin ช่องว่างขนาดใหญ่นี้จะเติมเต็มได้อย่างไร?

การผูกเงินดอลลาร์สหรัฐกับ BTC?

ความคิดที่ดุเดือดนี้แนะนำว่าหากทรัมป์ยังคงปล่อยข่าวที่ดีเกี่ยวกับบิทคอยน์เพื่อเพิ่มราคาและส่งเสริมให้ใช้บิทคอยน์ในการคงที่การตั้งค่าการค้าระหว่างประเทศ ดอลลาร์สหรัฐอาจจะแยกตัวจากเครดิตของชาติและเป็นการตรึงกับบิทคอยน์แทน วิธีการนี้สามารถช่วยแก้ไขวิกฤตหนี้สหรัฐฯ ขนาดใหญ่ได้หรือไม่?

ระบบ "New Bretton Woods System"

การผูกเงินบิทคอยน์คือการกลับสู่ระบบเบรตตันวูดส์อย่างลับ คล้ายกับการผูกดอลลาร์สหรัฐกับทองคำ ผู้สนับสนุนเชื่อว่าบิทคอยน์และทองคำคล้ายกันในเรื่องต้นทุนของการขุดเพิ่มขึ้นพร้อมกับการเติบโตของสินค้า สินค้ามีจำกัดและการกระจายอำนาจ (การลบออกจากการควบคุมโดยรัฐบาล)

ต้นทุนการทำเหมืองทองเพิ่มขึ้นเนื่องจากการเก็บเล็กนั้นลดลง ทำให้การสกัดเหมืองทำได้ยากขึ้น—เหมือง Bitcoin เช่นเดียวกัน ที่ความยากลำบากเพิ่มขึ้นเมื่อมีการขุด BTC มากขึ้น ทั้งสองทรัพย์สินมีจำกัด ทำให้พวกเขาเป็นที่เชื่อถือได้ของค่า นอกจากนี้ ทั้งทองและ Bitcoin มีการดำเนินการในระบบที่กระจายอยู่ ไม่เหมืองเงินซึ่งถูกบังคับให้ปฏิบัติตามรัฐบาล ทองเริ่มเป็นเงินที่เป็นที่ยอมรับทั่วโลกโดยธรรมชาติโดยไม่มีประเทศเดียวควบคุม การขายและการต้องการของทองแพร่กระจายไปทั่วโลกในอุตสาหกรรมต่าง ๆ และมันมีความสัมพันธ์ต่ำกับทรัพยากรความเสี่ยงในท้องถิ่น โดยไม่ว่าจะเป็นเงินตราใด

การลุกลามต่อสถานะระหว่างประเทศของดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม แนวคิดในการผูกเขาเงินดอลลาร์สหรัฐกับบิทคอยน์มีปัญหาพื้นฐานหลายประการที่อาจเสี่ยงภัยต่อกระบวนการทำให้ดอลลาร์กลายเป็นสกุลเงินนานาชาติ

ประการแรกสมมติว่าดอลลาร์สหรัฐถูกตรึงไว้กับ Bitcoin หมายความว่ากลุ่มใด ๆ หรือใครก็ตามมีสิทธิ์ใช้ Bitcoin เพื่อออกสกุลเงินของตนเอง เช่นเดียวกับก่อนการจัดตั้งธนาคารกลางสหรัฐในช่วงยุคธนาคารเสรีตั้งแต่ปี 1837 ถึง 1866 สิทธิในการออกเงินนั้นฟรีและ "ธนาคารแมวป่า" มีชัย - รัฐเทศบาลธนาคารเอกชน บริษัท รถไฟและการก่อสร้างร้านค้าร้านอาหารโบสถ์และบุคคลออกสกุลเงินที่แตกต่างกันประมาณ 8,000 สกุลในปี 1860 ซึ่งมักจะอยู่ในสถานที่ห่างไกลและห่างไกลซึ่งแมวป่ามีจํานวนมากกว่าผู้คน ทําให้พวกเขาได้รับฉายาว่า "ธนาคารแมวป่า" เนื่องจากความมีชีวิตที่ต่ํามาก

ในปัจจุบัน บิทคอยน์มีลักษณะของการกระจายอำนาจ หากดอลลาร์สหรัฐถูกเชื่อมโยงกับบิทคอยน์ สถานะระดับโลกของดอลลาร์สหรัฐจะถูกย่ำแย่ลงอย่างมาก ประโยชน์ของสหรัฐอเมริกาต้องปกป้องการนำสู่ระดับโลกของดอลลาร์สหรัฐ และสนับสนุนความเผด็จการของดอลลาร์สหรัฐ มันจะไม่วางรถไว้ข้างหน้าของม้า และมันจะไม่สนับสนุนการผูกพันดอลลาร์สหรัฐกับ BTC

ในที่สุด บิทคอยน์มีความผันผวนสูงมาก หากดอลลาร์สหรัฐเชื่อมโยงกับบิทคอยน์ การส่งข้อมูลแบบเรียลไทม์ของสารสนเทศระหว่างประเทศสามารถขยายความผันผวนของดอลลาร์สหรัฐและส่งผลต่อความมั่นใจที่มั่นคงของชุมชนนานาชาติในดอลลาร์สหรัฐ

ที่สาม จำนวนบิทคอยน์ที่ถือครองโดยสหรัฐอเมริกา ถูกจำกัด หากต้องการผูกเงินดอลลาร์สหรัฐกับบิทคอยน์ สหรัฐอเมริกาจะไม่มีสำรองบิทคอยน์เพียงพอ ซึ่งจะส่งผลให้มีข้อจำกัดในนโยบายเงินธนาคารของมัน

การควบคุม USD ผ่าน BTC?

บางคนอ้างว่าบิทคอยน์คือ "ทองคำดิจิทัล" ของอนาคต นี่หมายความว่าสหรัฐอาจจะกำหนดบิทคอยน์ได้เหมือนกับวิธีที่มันกำจัดทองคำเพื่อควบคุมดอลลาร์ในอดีตหรือไม่?

วิธีที่สหรัฐฯ มีประวัติการจัดการดอลลาร์ผ่านทอง

หลังจากสร้างระบบการเงินของจาไมก้าในปี พ.ศ. 2519 ธนาคารการลงทุนขนาดใหญ่ รัฐบาล และธนาคารกลางมีความสนใจในการรักษาความเชื่อมั่นในสกุลเงินเฟี้ยต โดยสกุลเงินเฟี้ยตจำเป็นต้องพึงพอใจ การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาทองอาจทำให้ความเชื่อมั่นในสกุลเงินกระดาษลดลง ซึ่งทำให้ธนาคารกลางมีความยากลำบากในการควบคุม Likelihood และเป้าหมายในการลดความสะดวกสบาย

เพื่อต้านสิ่งนี้ สหรัฐอเมริกาได้ดับราคาทองโดยประวัติศาสตร์เพื่อกระตุ้นเงินทุนให้ไหลเข้าสู่ดอลลาร์เพื่อเสริมค่ามัน อย่างตรงข้ามกัน มันยังอนุญาตให้ราคาทองขึ้นเพื่อย่อทองในเวลาที่จำเป็น

สหรัฐฯ สามารถควบคุมบิทคอยน์ในลักษณะเดียวกันเพื่อควบคุมดอลลาร์ได้หรือไม่? คำตอบคือไม่

การควบคุมเงินดอลลาร์ผ่าน BTC ไม่เป็นจริง

Bitcoin ดำเนินการบนเครือข่ายที่ไม่ centralize และไม่มีองค์กรเดียว รวมถึงรัฐบาลสหรัฐอเมริกา สามารถควบคุมราคาได้ตามที่ควบคุมทองได้

ในที่สุด บิทคอยน์จับ Likuiditi ระดับโลก และได้รับความผลกระทบจากปัจจัยระหว่างประเทศที่ซับซ้อนและหลากหลายมาก แม้กระทั่งถ้ารัฐบาลสหรัฐฯ ต้องการควบคุมราคาบิทคอยน์ ผลที่เกิดขึ้นก็จะลดลงอย่างมาก

ในที่สุดแม้ว่าสหรัฐอเมริกาจะสามารถจัดการราคาของ Bitcoin และระงับราคาของ Bitcoin ได้ แต่สภาพคล่องที่ไหลออกจาก Bitcoin ก็ไม่จําเป็นต้องถือดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากผู้ถือ Bitcoin มีความเสี่ยงสูงกว่าเมื่อเทียบกับผู้ถือดอลลาร์สหรัฐแบบดั้งเดิมพวกเขาอาจหันไปหาสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงอื่น ๆ ควรสังเกตว่าดอลลาร์สหรัฐและทองคําเป็นทั้งสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและมีความเสี่ยงต่ําที่มีคุณลักษณะสินทรัพย์ปลอดภัยที่ทับซ้อนกันสูงและได้รับการยอมรับเช่นเดียวกันดังนั้นจึงมีผลทดแทนที่ชัดเจนและยังคงมีความแตกต่างระหว่าง Bitcoin และดอลลาร์สหรัฐ

กําจัดผู้ถือหนี้: ญี่ปุ่นและกลุ่มการเงินชาวยิว?

ความร่วมมือระหว่างสหรัฐ-ญี่ปุ่นที่ต่อเนื่อง

มีคนบางคนได้คาดการณ์ว่าทางเลือกที่เป็นรูปแบบที่สุดแตกต่างกันคือการลบหนี้ของสหรัฐฯ ออก โดยเฉพาะอย่างยิ่งคือประเทศญี่ปุ่น - ผู้ถือหนี้ต่างชาติที่ใหญ่ที่สุดของหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่กลยุทธ์ที่เหมาะสมในระยะสั้น

คณะรัฐมนตรีอิชิบะจำเป็นต้องกู้คืนความเชื่อถือเนื่องจากปัญหาน้ำมันดำ และในเวลาเดียวกันถูกข้อจำกัดจากพรรคฝ่ายค้าน ดังนั้นหลังจากที่เข้ารับตำแหน่ง มันมุ่งหน้าไปทางความเหมาะสมโดยรวมและพยายามรักษาผลประโยชน์ที่ถูกกำหนดไว้ผ่านการรวมกลุ่มกับสหรัฐอเมริกา

นอกจากนี้ สหรัฐฯ ยังต้องแบกรับภาระจากวิกฤตยูเครนและความไม่มั่นคงในตะวันออกกลาง ด้วยความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เหล่านี้ สหรัฐฯ ต้องการให้ญี่ปุ่นมีบทบาทเป็น "รองนายอําเภอ" ในภูมิภาคอินโดแปซิฟิก เพื่อช่วยแบ่งเบาภาระทางยุทธศาสตร์

ด้วยผลลัพธ์จะเป็นไปตามนั้น แนวโน้มรวมทั้งของความร่วมมือระหว่างสหรัฐ-ญี่ปุ่น ในด้านความปลอดภัยทางเศรษฐกิจจะยังคงอยู่ ซึ่งทำให้มีความน่าจะเป็นว่าสหรัฐจะทำการกระทำที่รุนแรงต่อญี่ปุ่น

ท้าทายกลุ่มการเงินยิวไม่ฉลาด

นอกจากผู้ถือรัฐแล้วองค์กรชาวยิวยังมีบทบาทสําคัญในวอลล์สตรีท ประมาณ 80% ของหนี้ถูกถือครองโดยนักลงทุนในประเทศและสถาบันการเงินในสหรัฐอเมริกาเช่นกองทุนบําเหน็จบํานาญกองทุนรวมและ บริษัท ประกันภัย ผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่ของสถาบันการเงินเหล่านี้เป็นชาวยิวที่เรียกว่าองค์กรชาวยิว บางคนเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจใช้ประโยชน์จากความไม่พอใจที่เพิ่มขึ้นของประชาชนที่มีต่อ "คนรวย" เพื่อตําหนิส่วนหนึ่งของโทษวิกฤตเศรษฐกิจต่อกลุ่มชาวยิว เราเชื่อว่าสิ่งนี้จะมีค่าใช้จ่ายสูงเกินไปและไม่ง่ายที่จะนําไปใช้

การเปิดไฟให้กับกลุ่มชาวยิวจะส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจและอาจนําไปสู่การว่างงานที่เพิ่มขึ้นนวัตกรรมที่ซบเซาและความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ลดลงและความสามารถในการแข่งขันระหว่างประเทศ นี่คือการกระทําที่ฆ่าศัตรูหนึ่งพันคน แต่สร้างความเสียหายเพียงแปดร้อย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อวิกฤตหนี้กําลังใกล้เข้ามาการเคลื่อนไหวดังกล่าวจะเร่งการล่มสลายของเศรษฐกิจเท่านั้น

ประการที่สองหลังจากหลายปีของการดําเนินงานกลุ่มชาวยิวจะค่อยๆเสริมสร้างอิทธิพลที่มีต่อการเมือง ตัวอย่างเช่นสัดส่วนของชาวยิวในทีมของ Biden ค่อนข้างสูงและสมาชิกหลักของคณะรัฐมนตรีมีเสถียรภาพเป็นพิเศษในระหว่างการบริหารของเขา ซึ่งแตกต่างจากช่วงเวลาการบริหารอื่น ๆ ซึ่งอาจบ่งบอกว่ากลุ่มชาวยิวตั้งใจที่จะย้ายจากเบื้องหลังไปสู่การยึดอํานาจหน้าม่าน ในอนาคตคาดการณ์ได้ว่ากลุ่มชาวยิวจะใช้อํานาจทางการเมืองอย่างแข็งขันเพื่อต่อสู้กับรัฐบาลสหรัฐฯ มันจะไม่ง่ายเลยที่จะดําเนินการกับกลุ่มชาวยิว

ผลกระทบของวิกฤตหนี้ต่อหน่วยชําระหนี้ระหว่างประเทศ

หากหนี้ของสหรัฐกลายเป็นหนี้ที่ไม่สามารถชำระได้และอัตราภาษีที่ขึ้นทะลุทะลวงทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นของอินฟเลชั่นที่นำเข้า สถานการณ์อาจเลวรุนเลวรากเมื่อผสมกับวิกฤติการณ์ของหนี้ภายในอสังหาริมทรัพย์พาณิชย์ของสหรัฐที่ยังคงเกิดขึ้นอยู่ ผลกระทบที่สะสมขึ้นจะทำให้อินฟเลชั่นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว วิกฤติการณ์การเงินจะกลายเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นอย่างเร่งด่วน โดยทำให้บิทคอยน์ประสบการณ์การลดลงในระยะสั้นพร้อมกับตลาดการเงินดั้งเดิม แต่กลับจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในอนาคต

การลดลงในระยะสั้นของ Bitcoin

ตามทฤษฎีแพรมิดของเอ็กซ์เตอร์ โครงสร้างที่พัฒนาโดยรอบรองประธานบริษัท Federal Reserve ของนิวยอร์กที่เสียชีวิต John Exter Bitcoin ปัจจุบันมีพฤติกรรมเหมือนสินทรัพย์ที่มีการยืมเงินมากขึ้นที่สุดของพีระมิด แทนที่จะเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่สุดของพีระมิด ในฐานล่าง ในฐานล่าง ในกรณีที่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน การต้องการของ Bitcoin ที่มีความเสี่ยงสูงจะลดลง ซึ่งจะส่งผลให้ราคาลดลงชั่วขณะ

บิทคอยน์เป็น “โกงค์นู” ของการเงิน

ในระยะยาว บิตคอยน์อาจกลายเป็น “โบราณเรือโนอาห์” ในช่วงวิกฤตการเงินและเป็นเสาหลักที่สำคัญของระบบการชำระเงินระหว่างประเทศในอนาคต

ในที่สุด บิทคอยน์เป็นสินทรัพย์ของของจำกัดที่เข้มงวด ภายใต้การหดตัวของดอลลาร์สหรัฐที่คมชัด บิทคอยน์สามารถรักษาความขาดแคลนและมีความสามารถที่กว้างขวางทั่วโลก และคนก็มีความพร้อมที่จะถือมันเป็นที่เก็บรักษาค่าในระยะยาวมากขึ้น กล่าวอีกอย่าง บิทคอยน์จะอยู่ใกล้กับฐานของปีรามิดของเอ็กซ์เทอร์ และคุณสมบัติที่ปลอดภัยของมันจะถูกเน้น ถึงแม้ว่าจะมีการทำลายของอารมณ์ของตลาดในระยะสั้น คุณค่าที่มีค่าอันมีค่าของบิทคอยน์จะยังคงถูกสำรวจโดยตลาด

ประการที่สองพฤติกรรมของนักลงทุนและผู้บริโภคจะเปลี่ยนไปหลังวิกฤต การล่มสลายของหนี้สหรัฐเป็นมหากาพย์ที่น่าตกใจ หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินกวาดไปทั่วโลกมันยุ่งเหยิง ความไว้วางใจในสถาบันการเงินและประเทศอธิปไตย/รัฐบาลและหน่วยงานทางการเงินจะถูกทําลายและสร้างใหม่ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ที่ค่อนข้างอิสระซึ่งไม่ได้ถูกควบคุมโดยประเทศ/รัฐบาลจะกลายเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดสําหรับการลงทุนในอนาคต

ดังนั้น โดยที่มีความไม่ยั่งยืนของระบบเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้ เกิดความล่มสลายของหนี้ของสหรัฐเป็นเรื่องเพียงเวลาเท่านั้น สิ่งนี้จะทำให้สถานะของดอลลาร์ของสหรัฐถูกทำลายอย่างรุนแรง และเปิดทางสู่การนำ Bitcoin เข้ามาใช้งานอย่างแพร่หลายใหม่

บิทคอยน์จะสามารถกลายเป็นสกุลเงินระหว่างประเทศของอนาคตได้หรือไม่?

หากระบบการเงินที่ใช้เงินเป็นดอลลาร์ล่มสลายลง สกุลเงินตัวไหนจะมาแทนที่เป็นสกุลเงินที่ใช้ในการชำระเงินระหว่างประเทศรุ่นใหม่ในอนาคต?

เมื่อดูประวัติทางการเงินหน้าที่พื้นฐานสามประการของสกุลเงินคือหน่วยบัญชีสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนและการจัดเก็บมูลค่า หน้าที่ที่สําคัญที่สุดคือความสามารถในการทําหน้าที่เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน ณ จุดนี้ Bitcoin มีให้บริการตลอดเวลาโดยไม่คํานึงถึงสถานที่และสามารถหลีกเลี่ยงการทําธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับรัฐอธิปไตยจับสภาพคล่องทั่วโลกและทําธุรกรรมได้อย่างมีประสิทธิภาพมากกว่าการเงินแบบเดิม ในแง่ของขนาดมูลค่าสถานการณ์การใช้งานของ Bitcoin กําลังขยายตัวอย่างต่อเนื่องและสามารถวัดมูลค่าของสินค้าและบริการจํานวนมากได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในแง่ของฟังก์ชั่นการจัดเก็บค่าเนื่องจากการขุด Bitcoin ค่อยๆดําเนินต่อไปและอัตรากําไรขั้นต้นลดลงฟังก์ชันการจัดเก็บมูลค่าจะแข็งแกร่งขึ้น

มีโอกาสที่สกุลเงินที่ถูกต้องอื่นๆ จะสามารถแทนที่ดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินในการตั้งบัญชาระหว่างประเทศได้หรือไม่? ในปัจจุบัน สกุลเงินฟีอัตอื่นไม่มีการกระจายทั่วโลกและความมีอิทธิพลเหนือดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ เมื่อวิกฤตหนี้สหรัฐเกิดขึ้นและทำลายความเชื่อในระบบการเงินดั้งเดิม คนจะเป็นคนสงสัยมากขึ้นในสกุลเงินฟีอัตทั้งหมด คำถามที่สำคัญจึงเกิดขึ้น: สกุลเงินที่แยกออกและอิสระจริยธรรมจริยธรรมจะนำมนุษยชาติไปสู่อิสระทางเศรษฐกิจได้หรือไม่ ซึ่งเป็นการตรึงตัวออกจากข้อจำกัดของนโยบายเงินที่อยู่ภายใต้การควบคุมของรัฐบาลได้หรือไม่

บางคนอาจโต้แย้งว่าสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ มีเทคโนโลยีที่ดีกว่าบิตคอยน์และมีความสามารถในการทำธุรกรรมได้สะดวกขึ้น ดังนั้นทำไมไม่สกุลเงินดิจิทัลอื่นสามารถทำหน้าที่เป็นหน่วยตรวจสอบที่เป็นมาตรฐานของโลกแทนบิตคอยน์ได้? คำตอบอยู่ที่ความเห็นร่วม—มูลค่ามาจากการตกลงร่วมกัน ในทุกสกุลเงินดิจิทัล บิตคอยน์มีระดับของความเห็นร่วมระดับสูงที่สุดในระดับโลก มีการรับรู้แบรนด์ที่แข็งแกร่งที่สุด และมีการนำมาใช้และมีอิทธิพลที่กว้างขวางที่สุด

โดยพิจารณาทุกปัจจัยเหล่านี้ บิทคอยน์มีศักยภาพที่จะกลายเป็นหน่วยตัวตั้งชาติถัดไปแล้ว คำถามเพียงอยู่ที่ว่ากระแสของประวัติศาสตร์จะให้โอกาสให้มันทำหน้าที่นี้หรือไม่

ปฏิเสธ:

1. บทความนี้ถูกพิมพ์โดย[ ForesightNews]. ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [Jeffrey Ding]. หากมีข้อความคัดค้านในการพิมพ์ฉบับนี้ โปรดติดต่อเกต เลิร์นทีม และพวกเขาจะจัดการกับมันโดยรวดเร็ว
2. ข้อจํากัดความรับผิดชอบความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนและไม่ถือเป็นคําแนะนําการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ ทำโดยทีม Gate Learn หากไม่ได้กล่าวถึง การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนบทความที่ถูกแปล ถือเป็นการละเมิดกฎหมาย