Forward ชื่อเรื่องแท้ 'เศรษฐมนุษย์ทรัมป์ #5 | จากอากรไปสู่เก็บสำรองคริปโต: ทรัมป์เล่นเกมแบบไหน'

“Live by the sword, die by the sword”? วิจัย OKG ให้การวิเคราะห์ลึกลึกของตลาดคริปโตภายใต้ Trumponomics.

ในช่วงเย็นของวันที่ 3 มีนาคม (ตามเวลาปักกิ่ง) ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ได้ยืนยันการเรียกเก็บภาษีเพิ่มเติมต่อแคนาดาและเม็กซิโก โดยอัตราภาษีตอบโต้จะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 2 เมษายน การตัดสินใจครั้งนี้ทําลายความหวังในนาทีสุดท้ายของข้อตกลงกับแคนาดาและเม็กซิโกที่อาจหลีกเลี่ยงภาษีเต็มรูปแบบ

Bitcoin ซึ่งเพิ่งเสร็จสิ้นการมองโลกในแง่ดีจากข่าว "crypto strategic reserve" ของวันก่อนหน้า ดิ่งลง 8% ภายใน 48 ชั่วโมง ขณะที่หุ้นสหรัฐฯ ก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน โดยถูก "ไฟดับ" ในการซื้อขายวันแรก โดยดัชนี Nasdaq ร่วงลง 2.6% นับตั้งแต่ทรัมป์กลับมาดํารงตําแหน่งเมื่อเดือนที่แล้วตลาดคริปโตได้สูญเสียมูลค่า 22% ของมูลค่าตลาดทั้งหมดในขณะที่ Trump Media and Technology Group (DJT) ลดลง 34.75% แม้แต่ Elon Musk ผู้สนับสนุนทรัมป์ที่แข็งแกร่งก็ไม่ได้รับการยกเว้น — แนวทาง "ประมาทและหยาบคาย" ของทีม DOGE ประกอบกับการมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในการเมืองระหว่างประเทศทําให้ราคาหุ้นของเทสลาดิ่งลง 32.87%

ทุกคําพูดและการกระทําของทรัมป์ทําให้ตลาด crypto อยู่ในขอบรวบรวมความรู้สึกของ "อยู่ด้วยดาบตายด้วยดาบ" ในปี 2025 OKG Research ได้เปิดตัวซีรีส์พิเศษ "Trumponomics" ซึ่งผู้เขียนจะติดตามผลกระทบของการบริหาร Trump 2.0 ในตลาด crypto อย่างต่อเนื่อง ในบทความก่อนหน้าของซีรีส์นี้ "ด้วยสภาพคล่องคลื่นลูกใหม่ตลาด crypto สามารถคว้าโอกาสในการทําจุดสูงสุดใหม่ได้หรือไม่" เราแนะนําว่าตลาดควรมุ่งเน้นไปที่สภาพคล่องที่แท้จริง (โดยมี TGA เป็นตัวบ่งชี้ระยะสั้น) มากกว่าเสียงรบกวนของตลาดโดยเน้นว่าหากไม่มีการสนับสนุนสภาพคล่องที่แท้จริงภาพลวงตาของความเจริญรุ่งเรืองที่สร้างขึ้นบน hype ไม่สามารถคงอยู่ได้ นอกจากนี้ ข้อมูลทางการของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังยืนยันว่า ตั้งแต่วันที่ 28 กุมภาพันธ์ บัญชี TGA ได้หยุดอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดหลังจากก่อนหน้านี้ได้อัดฉีดเงิน 304.89 พันล้านดอลลาร์เข้าไป

ในฐานะที่เป็นการเคลื่อนไหวนโยบายที่สําคัญครั้งแรกภาษีกําลังสั่นคลอนตลาดความเสี่ยงทั่วโลกที่เชื่อมโยงกับสหรัฐฯ เมื่อมองแวบแรกวิธีการนี้อาจดูเหมือนทําลายล้างดังนั้นทําไมทรัมป์ทั้งในวาระแรกและวาระที่สองของเขาจึงถูกตรึงไว้กับมัน? บทความนี้เป็นภาคที่ห้าในซีรีส์ "Trumponomics" ของ OKG Research 2025 ใช้สงครามการค้าเป็นประเด็นหลักโดยวิเคราะห์ความสําคัญที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นเบื้องหลังกลยุทธ์ "ภาษีในมือข้างหนึ่ง crypto ในอีกด้านหนึ่ง" ของทรัมป์

อัตราภาษี: “ไพ่ประกวด”

ก่อนและหลังที่เข้ารับตำแหน่ง ทรัมป์ได้ทำข้อสัญญาทางคำพูดจำนวนมาก แต่มือแรกที่เขากระทำคือการเริ่มใช้ภาษีศุลกากร

การขึ้นภาษีของทรัมป์มีจุดมุ่งหมายเพื่อลดการขาดดุลการค้าเพิ่มการจ้างงานและกระตุ้นเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม ทั้งสงครามการค้าระยะแรกของทรัมป์และสงครามการค้าโลกที่เกิดจากพระราชบัญญัติภาษีปี 1930 ชี้ให้เห็นว่านี่ไม่ใช่ "ข้อตกลงทางธุรกิจที่ดี" จากข้อมูลของสํานักงานงบประมาณรัฐสภาสหรัฐฯ (CBO) สงครามการค้าปี 2018-2019 ส่งผลให้ GDP ของสหรัฐฯ ลดลง 0.3% คิดเป็นมูลค่าประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์ ข้อมูลจาก Peterson Institute for International Economics ระบุว่าภาษีเหล็กและอลูมิเนียมเพียงอย่างเดียวทําให้ภาคการผลิตของสหรัฐฯ มีการจ้างงานประมาณ 75,000 ตําแหน่งในปี 2018 นอกจากนี้ บริษัท อเมริกันหลายแห่งไม่ได้ย้ายการผลิตกลับไปยังสหรัฐอเมริกา แต่ย้ายการดําเนินงานไปยังประเทศต้นทุนต่ําเช่นเวียดนามและเม็กซิโก (Kearney Report) แทน สงครามการค้าของประธานาธิบดีคนอื่น ๆ ก็ให้ผลลัพธ์ที่ไม่ดีเช่นกันหลังจากที่สหรัฐฯ ประกาศใช้พระราชบัญญัติภาษี Smoot-Hawley ในปี 1930 ปริมาณการค้าโลกหดตัวลงประมาณ 66% การส่งออกของสหรัฐฯ ลดลง 67% และการล้มละลายของฟาร์มเพิ่มขึ้นเนื่องจากการบิดเบือนราคา

อัตราภาระเพียงเพียงจุดเริ่มต้น - รัฐบาลทรัมป์ก่อให้เกิดความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจอย่างเจตนาเพื่อได้รับการควบคุมในการเจรจา เอสเซนส์ของการสงครามทางการค้านี้ไม่ได้เฉพาะเรื่องการเคลื่อนไหวของสินค้าเท่านั้น แต่ยังมีข้อจำกัดทางเทคโนโลยีการไหลเวียนของเงินทุนและการแข่งขันทางสกุลเงิน สงครามการค้าสมัยใหม่ไปไกลกว่าอุปสรรค์ทางอัตราภาระ - พวกเขาเกี่ยวข้องกับการแทรกแซงอย่างลึกซึ้งในระบบการเงินโลก จากตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศไปถึงตลาดหุ้น จากอัตราผลตอบแทนของหนี้สหรัฐถึงสินทรัพย์เสี่ยง

แม้แต่วอร์เรนบัฟเฟตต์ซึ่งไม่ค่อยพูดเรื่องการเมืองก็เตือนว่าภาษีลงโทษอาจทําให้เกิดภาวะเงินเฟ้อและเป็นอันตรายต่อผลประโยชน์ของผู้บริโภค การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังสําหรับเศรษฐกิจที่แท้จริงจะทําให้ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐซับซ้อนยิ่งขึ้น—จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อโดยไม่ทําให้เกิดภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรงได้อย่างไร? ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ลดลงอาจทําให้การเติบโตทางเศรษฐกิจลดลงในขณะที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะ จํากัด ความสามารถของเฟดในการลดอัตราดอกเบี้ยในที่สุดสภาพคล่องที่ตึงตัวและทําให้เฟดผูกพัน

สำหรับตลาดคริปโต ซึ่งเป็นตัวขยายอารมณ์สำหรับสินทรัพย์เสี่ยงโล่งระดับโลก การเคลื่อนไหวราคาของมันมีความสัมพันธ์กับหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐอย่างใกล้ชิด ไม่ว่าจะเป็นการขุด Bitcoin - โดยมีกำลังการขุดที่มาจาก Nvidia GPUs มากถึง 70% - หรือจะเป็นข้อว่าหรือข้อเท็จจริงว่า บริษัทที่เกี่ยวข้องกับคริปโตอย่าง Coinbase และ MicroStrategy ถูกรวมอยู่ในดัชนี Nasdaq 100 นโยบายการเงินและกฎระเบียบทางการเงินของสหรัฐได้มีอิทธิพลต่อตลาดคริปโตอย่างลึกซึ้งแล้ว

กล่าวอีกนัยหนึ่งตลาด crypto มีพฤติกรรมเหมือนอนุพันธ์ของนโยบายทางการเงินของสหรัฐฯ มากกว่าการป้องกันความเสี่ยงที่แท้จริง (ดูบทความของ OKG Research เรื่อง "Repositioning the Crypto Market: The Struggles of Transformation Amid Global Liquidity Challenges," July 2024) เมื่อมองไปข้างหน้าสมมติว่าการคาดการณ์ระดับมหภาคยังคงไม่เปลี่ยนแปลงตลาดจะตอบสนองต่อภาษีอย่างไร? หากประเทศอื่น ๆ เลือกที่จะประนีประนอมความผันผวนในปัจจุบันในตลาด crypto อาจเป็นเพียงชั่วคราวและในระยะกลางถึงระยะยาวอาจเป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์เสี่ยงที่เชื่อมโยงกับสหรัฐฯรวมถึงหุ้นสหรัฐฯ ในสถานการณ์สมมตินี้ ภาษีศุลกากรทําหน้าที่เป็นเครื่องมือต่อรองเพื่อช่วยให้สหรัฐฯ บรรลุวัตถุประสงค์ที่แท้จริงที่โต๊ะเจรจา หากประเทศอื่น ๆ ตอบโต้อย่างรุนแรงโดยจับคู่ภาษีของสหรัฐฯ กับมาตรการตอบโต้ สิ่งนี้จะส่งผลเสียต่อสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงตลาดคริปโต

คริปโต สินทรัพย์เป็นมาตรการป้องกันที่ไม่เป็นไปตามปกติในช่วงเวลาที่ไม่เป็นไปตามปกติ

การบรรลุเป้าหมายที่ระบุไว้หรือเพิ่มประโยชน์ให้กับนักสนับสนุน MEGA ของทรัมป์ (กลุ่มผู้สนับสนุนที่ใหญ่) นโยบายภาษีที่รบกวนและการบริหารของทรัมป์ 2.0 ที่ยืนยันต่อตัวเองในท่าทาง "เฉียบแหลม" ถึงแม้ว่าธุรกิจสำคัญลดลงถึง 40% ยังยกระดับคำถามสำคัญ: วิธีการทำให้ "นโยบายภาษีในมือหนึ่ง คริปโตในมืออีกข้าง" ของทรัมป์ ทำให้อเมริกายิ่งขึ้นได้อย่างไร

ในช่วงเดือนที่ผ่านมาความวุ่นวายในตลาดการเงินของสหรัฐฯเป็นภาพสะท้อนของการสูญเสียความเชื่อมั่นของประเทศที่เร่งตัวขึ้น ดังที่ Paul Krugman ผู้ได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ (2008) เพิ่งเขียนในบล็อกของเขา: "ตั้งแต่ Elon Musk และ Donald Trump เข้ายึดอํานาจเมื่อห้าสัปดาห์ก่อนพวกเขาได้บ่อนทําลายสหรัฐฯ อย่างไม่ประมาทในหลายด้านรวมถึงการทําลายอิทธิพลอย่างรวดเร็วในเวทีโลก สหรัฐฯ ได้นิยามตัวเองใหม่อย่างกะทันหันว่าเป็นรัฐอันธพาลที่ไม่เคารพคํามั่นสัญญา ข่มขู่พันธมิตร มีส่วนร่วมในการขู่กรรโชกแบบมาเฟีย และแทรกแซงการเลือกตั้งประเทศประชาธิปไตย"

ประวัติศาสตร์บอกเราว่าเมื่อระบบเครดิตชาติเริ่มล่มสลาย ทุนไม่จะยืนที่ มันจะมีการค้นหาช่องทางทดแทนสำหรับการหมุนเวียนอย่างใจเย็น

มองย้อนกลับไปที่ญี่ปุ่น-สหรัฐฯ ความตึงเครียดทางการค้าในช่วงปลายศตวรรษที่ 20 การเพิ่มขึ้นของเศรษฐกิจของญี่ปุ่นนําไปสู่ความไม่สมดุลทางการค้ากับสหรัฐฯ ทําให้เกิดสงครามการค้า พลาซ่าแอคคอร์ดบังคับให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วทําลายเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออกของญี่ปุ่นและก่อให้เกิดความวุ่นวายทางการเงิน ในขณะที่ฟองสบู่สินทรัพย์ของญี่ปุ่นระเบิดและรัฐบาลกําหนดการควบคุมทางการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นตลาดจึงแสวงหาเส้นทางทางเลือกอย่างรวดเร็วซึ่งนําไปสู่การเกิดขึ้นของเศรษฐกิจตลาดมืดที่เฟื่องฟูเช่นการลักลอบนําเข้าทองคําธุรกรรมดอลลาร์นอกชายฝั่งและการแพร่กระจายของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอย่างไม่เป็นทางการ ตามสถิติของ Nikkei เมืองใหญ่ของญี่ปุ่นเคยมีศูนย์กลางทางการเงินใต้ดินมากถึง 17,000 แห่ง "ระบบการเงินเงา" นี้ทําหน้าที่เป็นตัวป้องกันความเสี่ยงจากการล่มสลายของโครงสร้างทางการเงินแบบดั้งเดิม หลังจากเศรษฐกิจของญี่ปุ่นทรุดโทรม สหรัฐฯ ได้ฟื้นฟูญี่ปุ่นในเวลาต่อมาผ่านสัญญาจัดซื้อจัดจ้างทางทหารและการเปิดเสรีสกุลเงิน ซึ่งนําไปสู่ยุคที่ "โตเกียวหนึ่งเดียวสามารถซื้ออเมริกาได้ทั้งหมด" อย่างไรก็ตาม การลดอัตราดอกเบี้ยที่ก้าวร้าวมากเกินไปในเวลาต่อมาทําให้เกิดฟองสบู่สินทรัพย์ขนาดใหญ่ ซึ่งในที่สุดก็ล่มสลาย ทําให้ญี่ปุ่นจากความเจริญรุ่งเรืองไปสู่ความซบเซา ซึ่งเป็นวีรกรรมทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น

ความเปรียบเทียบประวัติศาสตร์นี้ชี้ชัดว่าไม่ว่าจะผ่านทาง “ตลาดดำ” หรือการเปิดกว้างทางการเงิน โครงสร้างการเงินทางเลือกก็จะเกิดขึ้นเสมอในช่วงสงครามการค้า การนำความรู้นี้มาสู่ปัจจุบัน การประกาศของทรัมป์เกี่ยวกับการสร้างสำรองเงินดิจิตอลระดับชาติ— ถึงแม้จะดูเหมือนเป็นนวัตกรรมทางการเงิน— แต่น่าจะเป็นมากกว่านั้น มันเป็นการป้องกันอย่างไม่ธรรมดาสำหรับช่วงเวลาที่พิเศษ

มีสาเหตุสำคัญสองประการสำหรับสิ่งนี้:

1. ด้วยความน่าเชื่อถือของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงและนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐแตะขีดจํากัดอเมริกาจึงต้องการชิปต่อรองใหม่อย่างเร่งด่วนเพื่อรักษาความเชื่อมั่นของเงินทุนทั่วโลก สินทรัพย์ Crypto สามารถใช้เป็น "อาวุธกึ่งการเงิน" นี้ได้ หากรัฐบาลสหรัฐฯ สามารถควบคุมทุนสํารองระดับยุทธศาสตร์ได้ ก็จะขยายอิทธิพลเหนือกระแสเงินทุนทั่วโลก
2. แนวโน้มการลดเหรียญดอลลาร์เริ่มเป็นที่ชัดเจน หากสงครามการค้ากำลังเกิดขึ้นมากขึ้น ประเทศต่างๆ จะเร่งการจัดสรรสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ดอลลาร์เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากระบบเงินของสหรัฐฯ ราคาทองได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เริ่มต้นของปี 2025 ซึ่งเป็นสัญญาณชัดเจนของการเปลี่ยนแปลงนี้ ในยุคการลดเหรียญดอลลาร์ที่เร่งเร็ว สินทรัพย์เช่นคริปโต - หากสามารถรักษาการกระจายอำนาจที่แท้จริงแทนที่จะอยู่ใต้การควบคุมของประเทศเดียว - อาจได้รับเพิ่มเติมจากการแข่งขันทางการเงินโลกในด้านภูมิภาค

การบริหาร 2.0 ของทรัมป์มีจุดยืนที่ชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับการครอบงําของอเมริกาในระบบเศรษฐกิจโลก รัฐบาลของเขามีเป้าหมายที่จะรื้อระเบียบการเงินระหว่างประเทศหลังสงครามโลกครั้งที่สอง แทนที่จะเสริมสร้างระบบที่ใช้ดอลลาร์แบบดั้งเดิมการสร้างทุนสํารอง crypto ช่วยให้สามารถ "แทรกแซงทางอ้อม" ในตลาดได้มากขึ้น เมื่อการยอมรับ crypto และความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีระบบการชําระเงินข้ามพรมแดนใหม่อาจเกิดขึ้นซึ่งอาจนําไปสู่เครือข่ายทางการเงิน crypto ที่ควบคุมโดยรัฐบาลในอนาคต

ในชีวประวัติของทรัมป์บรรพบุรุษชาวเยอรมันของทรัมป์และความคิดของนักสู้ของเขาถูกเน้นโดยแสดงให้เห็นว่าเขาเป็นผู้นําที่ให้ความสําคัญกับความหลงใหลมากกว่าความฉลาดและความสามารถ สําหรับเขาความตื่นเต้นในการปิดการขายอย่างรวดเร็วและเอาชนะคู่แข่งเป็นแรงจูงใจที่ดีที่สุด อย่างไรก็ตามในสงครามการค้าการเร่งรีบเพื่อให้ได้ข้อตกลงใหม่และมุ่งมั่นที่จะ "เอาชนะการแข่งขัน" อาจไม่จําเป็นต้องให้ผลลัพธ์ที่ดีที่สุดสําหรับการบริหารของเขา

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก [ มีเดีย]. Forward the Original Title‘Trumponomics #5 | From Tariffs to Crypto Reserves: What Kind of Game Is Trump Playing?’. The copyright belongs to the original author [Hedy Bi, การวิจัย OKG]. If you have any objections regarding this reprint, please contact theGate การเรียนรู้ทีม และพวกเขาจะดำเนินการโดยตรงตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้องโดยเร็ว
2. คำชี้แจง: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ
3. บทความนี้ได้รับการแปลเป็นภาษาอื่นๆ โดยทีม Gate Learn นอกจากนี้ยังสามารถที่จะกล่าวถึงโดยชัดเจนโดยGate.io, ทำสำเนา การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนแบบเวอร์ชันที่ถูกแปลนั้นถูกห้ามเคราะห์