序文

このレポートは、2025年1月のWeb3産業における主要な政策動向とマクロイベントをまとめたものです。これには、経済データの公表、政策の変化、産業の動向など、主要な世界的な経済および暗号通貨市場のイベントが含まれています。分析は、米国製造業PMIから連邦準備制度の金融政策、暗号通貨規制などの重要な指標に及び、市場参加者や政策立案者に大きな影響を与えています。これらの主要なイベントを検証することで、現在の経済状況とその将来の軌跡をよりよく理解することを目指しています。

TL;DR

• 1月2日 - アメリカは製造業購買担当者指数（PMI）を発表します。
• 1月9日 - 連邦準備制度理事会会議議事録：インフレは引き続き減速するが、トランプ政権の政策により価格圧力リスクが増加する可能性がある。
• 1月10日、イーサリアムとソラナのステーキングは、英国ではもはや集団投資スキームに分類されなくなりました。
• 1月14日 - 米国は、12月のニューヨーク連邦準備銀行の1年物のインフレ予想を3%と報告しました。前回は2.97%でした。
• 1月14日-米国は、12月のPPI年率を3.3%と発表し、市場の予想である3.4%をわずかに下回り、2023年2月以来の新記録を樹立しました。
• 1月15日-米国は、調整されていない12月の消費者物価指数（CPI）の年率を2.9％と報告し、市場予想に沿った数値となった。
• 1月20日-トランプの就任演説では暗号通貨に言及がなく、暗号市場に大きな変動が生じました。
• 1月21日 - トランプ大統領がキャロライン・ファム氏を商品先物取引委員会(CFTC)委員長代行に指名。
• 1月22日 - トランプは、3つの主要なテクノロジージャイアントとの協力による5000億ドルのAIプロジェクトを発表します。
• 1月30日 - フェデラルリザーブのジェローム・パウエル議長が金融政策についての記者会見を開催します。

タイムライン

キーコの開発と更新

1月2日-米国は製造業購買担当者指数（PMI）を発表

2025年1月2日、米国製造業購買担当者指数（PMI）は、前月の46.5から僅かに48.4に増加しました。製造業はまだ収縮していますが、価格水準が上昇し、潜在的に徐々に経済が改善されることを示唆しています。12月のS＆Pグローバル製造業PMIの最終読み取りは49.4で、予想の48.3と前月の48.3より高くなりました。拡大と収縮を分ける50ポイントの閾値以下ではありますが、改善は製造業活動のわずかな回復を示唆しています。トランプ大統領の関税と減税政策は客観的にインフレを支持しており、これは製造コストに影響を与え、PMIの数字に影響を与える可能性があります。さらに、連邦の財政圧力は増大しており、債務の利息支払いが連邦赤字を著しく押し上げており、経済政策やPMIに影響を与える可能性があります。[1]

1月9日 - 連邦準備制度理事会会議議事録：インフレは減速するが、トランプ政権の政策が価格圧力を高める可能性がある

連邦準備制度理事会の12月の会議議事録によると、連邦準備制度理事会のメンバーの間で、インフレが2025年にも引き続き減速する可能性があるとの合意がある。しかし、政策立案者たちはトランプ政権の潜在的な影響に対処し始めるにつれて、持続的な価格圧力のリスクが増していると指摘している。議事録は、参加者がインフレが2％の目標に収束し続けることを予想しているが、最近のインフレデータが予想を上回ったという見方を示した。彼らはまた、貿易および移民政策の潜在的な変更がディスインフレプロセスを長引かせる可能性について懸念を表明した。一部の参加者は、インフレの抑制の進展が一時的に停滞した可能性があるか、プロセスに潜在的なリスクがあると指摘した。議事録は、12月の利下げの決定を「微妙なバランス」と表現し、一部のメンバーは、インフレの進展が停滞しているとの認識から、融資コストを変更しない方が望ましいと主張した。[2]

1月10日- EthereumとSolanaのステーキングはもはや英国で集団投資計画に分類されていません

英国財務省は、2022年1月31日より、仮想通貨のステーキングを集団投資スキームの分類から除外するために、金融サービスおよび市場法（FSMA）を改正しました。この改正により、ETHとSOLのステーキングは、ブロックチェーンの検証プロセスの一部としてのみ考慮され、集団投資スキームの厳格な規制要件の対象とはなりません。以前は、規制の曖昧さにより、仮想通貨のステーキングは従来の集団投資車両の分類になるリスクがあり、業界の成長を制約する可能性がありました。

改正案は、ステーキングが、参加者が暗号通貨をロックしてブロックチェーン取引を検証し、ネットワークのセキュリティを確保することに基づいて、集合的投資計画と根本的に異なることを明確にしています。ConsenSysの法務顧問であるビル・ヒューズは、この変更を歓迎し、重要な産業の進歩と呼んでいます。この動きは、市場保護を確保しながら、英国が暗号通貨のイノベーションを促進する戦略的アプローチに合致しています[3]。

1月14日-米国ニューヨーク連邦準備銀行が12月の1年物のインフレ予想を3%、前回値を2.97%と発表

ニューヨーク連邦準備銀行の経済データセンターは、2024年12月の消費者の期待に関する調査結果を発表しました。短期のインフレ期待は横ばいであり、中期の期待は上昇し、長期の期待は下落しました。調査によれば、失業率、自発的な離職、失業後の仕事を見つける可能性に対する期待が低下しています。一世帯の収入成長の期待はわずかに前パンデミック時の水準に下がりましたが、支出の成長の期待は増加し、前パンデミック時の数字を大きく上回っています。1年間のインフレ期待の中央値は3%のままでしたが、3年間の期待は2.6%から3%に上昇し、5年間の期待は2.9%から2.7%に下がりました。3年間のインフレ期待の上昇は、人口統計グループ全体で一様でしたが、5年間の期待の低下は40歳未満の回答者を中心に、特に高校教育以下の人々によって主に引き起こされました。

ホーム価格の成長率の期待値は0.1ポイント上昇し、3.1%になり、2023年8月に確立された3%から3.3%の範囲内にとどまっています。食品価格の期待値は0.2ポイント上昇し、4%になりましたが、他の商品の期待値は下がりました。ガス価格の期待値は0.7ポイント下落し、2%になりました-2022年9月以来の最低水準です。大学教育費は1ポイント下落し、5.7%、医療費は0.2ポイント下落し、5.8%、家賃の期待値は0.2ポイント下落し、5.5%になりました。[4]

1月14日-米国12月のPPI年次率は3.3％で、市場予想の3.4％を下回り、2023年2月以来の最高値

米労働統計局は火曜日、12月の生産者物価指数（PPI）の年率が3.3％であることを発表しました。これは予想されていた3.4％よりも低いものの、前回の3％よりも高く、2023年2月以来の最高水準を記録しています。PPIはCPIの先行指標であり、全体的なCPIの重要な部分を占めています。予想よりも低いPPIの読みが報告されると、製造業者が消費者に増加したコストを転嫁するのに苦労していることを示しており、需要が低迷しているか、激しい競争のためかもしれません。最新のPPIデータは、CPIが穏やかな水準で推移する可能性が高いことを示しています。CPIは、今後数か月の連邦準備制度理事会の金融政策決定にとって重要とされています。雇用市場が強靭で経済成長が安定していることから、米国のコアインフレは2024年末までにわずかに緩和される可能性があり、利下げペースを緩めるという連邦準備制度理事会の立場を支持することになるでしょう。[5]

1月15日-米国12月の消費者物価指数の年間率は2.9％で、市場予想に一致しています

米労働統計局によると、消費者物価指数（CPI）は12月の年間比で2.9％上昇し、11月の2.7％から上昇しました。揮発性の高い食品やエネルギーのコストを除くコアCPIは、年間比で3.2％増加し、11月の3.3％から減少しました。月次CPIは0.4％上昇し、11月の0.3％と比較しています。コアCPIは0.2％増加し、11月の0.3％よりも低下しています。FactSetのコンセンサスによると、経済学者は月次消費者物価上昇率が0.3％、年間インフレ率が2.8％になることを予想していました。コアインフレは0.2％上昇し、年間レートは3.3％のままでした。[6]

1月20日 - トランプ氏の就任演説で仮想通貨が省略され、市場のボラティリティが高まる

トランプ米大統領の就任演説では、経済の回復と移民政策に焦点を当て、ビットコインや暗号通貨については触れませんでした。このことにより暗号市場は大きく反応し、24時間以内に8億2400万ドルの清算が行われました。トランプ政権がビットコイン戦略準備金（SBR）を設立する可能性があると予想していた一部の人たちにとっては、元ビットメックスのCEOアーサー・ヘイズ氏は、現在の経済および政治環境ではそのような動きはありえないと指摘しました。また、トランプ大統領がマーク・ウエダ氏とキャロライン・ファム氏をSECおよびCFTCのトップに任命したことは、将来の暗号通貨規制を形作る可能性があります。市場は不安定さを示しましたが、ビットコインは相対的な安定性を維持することでその抵抗力を示しました。投資家は、特に暗号通貨に関する規制変更の可能性に関して、新政権の政策方針に注視する必要があります。[7]

1月21日 - トランプ氏がキャロライン・ファムを米商品先物取引委員会（CFTC）の代行委員長に指名

ブルームバーグによると、次期大統領のドナルド・トランプは現在のCFTC委員であるキャロライン・ファムを代行議長に指名しました。 CFTCの5人の委員は月曜日にこの指名を承認しました。 ファムは、上院が新しい常任議長を承認するまで、ロスティン・ベーナムに取って代わります。[8]

デジタル資産の規制の明確化に対する強力な支持を示すことから、ファムの指名は暗号通貨市場にポジティブな影響を与える可能性があります。彼女の提案する「規制のサンドボックス」の概念は、企業が制御された規制フレームワーク内で製品やサービスをテストすることを可能にします。このアプローチにより、より柔軟なイノベーションに対応した環境が暗号通貨やデジタル資産に対して生まれるかもしれません。イノベーションと規制のバランスの取れた立場は、ビジネスや投資家の参加を増やす一方で、CFTCのデジタル資産における役割の拡大に関するガイドラインを確立する可能性があります。これにより、より幅広い市場の受け入れと市場の安定性が生まれるかもしれません。ただし、市場の反応は最終的にはファムの実施政策と広範な規制環境の進化に依存するでしょう。

1月22日 - トランプ大統領、巨大テック企業3社との5000億ドルのAIプロジェクトを発表

トランプは、ホワイトハウスで大規模な投資を発表し、Oracle、OpenAI、SoftBankと共同で「The Stargate Project」という合弁事業を立ち上げ、人工知能インフラへの5000億ドルの投資を計画しています。その後、トランプの主要な選挙キャンペーンの味方であるマスクは、これを批判しようとしました。マスクは自身のソーシャルメディアプラットフォームXに書き込んでいます。「彼らは実際にはそれほどのお金を持っていない、SoftBankは実際には100億ドル未満しか確保できない。私には信頼できる情報があります。」トランプの計画は人工知能の開発を強調していますが、プロジェクトの成功した実施は不確かなままです。[9]

1月30日- パウエル連邦準備制度議長が金融政策記者会見を開催

連邦準備制度理事会は1月29日に金融政策会合を開催し、4.25％から4.5％の現行レートを維持しました。昨年7月以来、4回の会合で利率を据え置いたのは初めてです。連邦準備制度理事会は声明で、活発な経済活動と低い失業率を認識しましたが、持続的なインフレに懸念を表明し、2％の目標に向かってインフレが進んでいるという以前の表現を削除しました。パウエル議長は、経済状況は好調だが、利下げの条件がまだ具体化していないため、金融政策の調整には緊急性がないことを強調しました。

パウエル議長は、トランプ大統領が提案している関税引き上げと減税が物価上昇につながる可能性があることについて質問された際、関税、移民、財政政策、規制緩和など、政策の将来の方向性に大きな不確実性があり、具体的な影響の推定が困難であると指摘した。FRBは、これらの政策が明確になったら、その経済効果を評価し、政策の動向を引き続き監視します。[10]

要約

2025年1月、世界経済と金融市場はダイナミックで複雑なパターンを示しました。米国の製造業活動は収縮にもかかわらず回復の兆候を示し、インフレ期待は政策変更に応じて変化しました。連邦準備制度は慎重な金融姿勢を維持しました。仮想通貨部門では、英国の規制調整が産業成長に新たな機会をもたらしました。トランプ政権の仮想通貨規制やAIイニシアチブに関する政策は市場に新たな不確実性をもたらしました。これらの相互に関連する展開は、直近の市場パフォーマンスに影響を与え、将来の経済政策決定や市場方向における重要な基準を確立しました。


参考文献:

1. Trading Economics,https://tradingeconomics.com/united-states/manufacturing-pmi
2. Jin10、https://xnews.jin10.com/details/158398
3. CryptoSlate,https://cryptoslate.com/ethereum-and-solana-staking-no-longer-classified-as-collective-investment-schemes-in-the-uk/
4. ニューヨーク連邦準備銀行,https://www.newyorkfed.org/newsevents/news/research/2025/20250113
5. CNBC,https://www.cnbc.com/2025/01/14/ppi-december-2024-.html
6. MorningStar,https://www.morningstar.com/economy/december-us-cpi-report-shows-inflation-29-annual-rate
7. CBS NEWS,https://www.cbsnews.com/news/transcript-trump-inauguration-speech-2025/
8. ブルームバーグ、https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-01-20/trump-picks-caroline-pham-to-serve-as-acting-cftc-chair
9. CNN、https://edition.cnn.com/2025/01/22/tech/elon-musk-trump-stargate-openai/index.html
10. Jin10,https://rili.jin10.com/day/2025-01-30

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