TL;DR

หลังจากการโจมตีครั้งใหญ่มูลค่า 1.4 พันล้านดอลลาร์ของ Bybit ตลอดความผันผวนที่รุนแรงในตลาดสกุลเงินดิจิตอล ว่าด้วยการตอบสนองของแพลตฟอร์ม DeFi (การเงินดิจิตอลที่ไม่มีศูนย์กลาง) ต่อการโจมตีครั้งใหญ่ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ รวมถึงความเสี่ยงจากการแพร่ระบาดและการผันผวนราคา USDe เป็นจุดศูนย์ของอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิตอล

หลังจากการโจมตีทีม Chaos Labs ร่วมกับ bgdlabs, AaveChan, และ LlamaRisk ร่วมกันเป็นทีมภารกิจฉุกเฉินเพื่อประเมินความเสี่ยงที่ Aave อาจเผชิญและความเสี่ยงระบบที่เป็นไปได้

ทีมงานภารกิจโฟกัสที่ปัญหาหลักๆ ที่สำคัญ: ความสามารถในการชำระหนี้ของ Bybit, ความเป็นไปได้ของการโจมตีในมาตราฐานที่ใหญ่ขึ้น, และผลกระทบที่เป็นไปได้จากการล้มละลายหรือการโครงสร้างหนี้ใน Aave โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงการเปิดเผยของ sUSD

Ethena Labs ยืนยันว่าเงินของพวกเขาถูกเก็บรักษาโดย Copper.co แต่ตลาดยังคงกังวลเกี่ยวกับอุปกรณ์สำคัญที่จะเกิดจากความไม่สามารถในการชำระกำไรและขาดทุนของ Bybit และว่า USDe จะเผชิญกับความเสี่ยงในการแยกตัวอีกต่อไป

การวิเคราะห์ความเสี่ยงจากการล้มละลายของ Bybit เน้นถึงความกังวลหลักสามประการ: ความเสี่ยงจากความล้มเหลวของการป้องกันความเสี่ยงของ USDe ความเสี่ยงในการชําระบัญชีโซ่ที่เกิดจากราคา ETH ที่ลดลงและโอกาสในการติดเชื้อใน DeFi สิ่งนี้กระตุ้นให้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหาปริมาณการสูญเสียอย่างแม่นยําเพื่อพิจารณาว่าจําเป็นต้องมีมาตรการเช่นการแช่แข็งตลาด sUSDe หรือไม่ แดชบอร์ดความโปร่งใสเปิดเผยการกําหนดค่า ETH ของ Ethena กับ Bybit ในขณะที่หลักประกันของ Ethena Labs ถูกจัดเก็บไว้นอกห่วงโซ่อย่างปลอดภัยที่ Copper.co โซลูชันการคุมขังและกลไกการชําระหนี้นอกเครือข่ายนี้ช่วยให้ Ethena และ USDe สามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการล้มละลายที่เห็นได้จากการแลกเปลี่ยนเช่น FTX ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ในสถานการณ์ที่ตำแหน่ง ETH ขนาด 400 ล้านดอลลาร์ไม่สามารถขายออก และถ้าราคา ETH ลดลง 25% ก่อนที่ Copper.co จะปล่อยเงินออกมา Ethena อาจเผชิญกับความสูญเสียที่ไม่ได้ป้องกันได้ 100 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม โดยพิจารณากองทุนประกัน 60 ล้านดอลลาร์ การสนับสนุนสูญเสียทั้งหมดสำหรับ USDe ได้รับการประเมินว่าเพียง 0.5% เท่านั้น

โดยอิงจากการประเมินความเสี่ยงที่ควบคุมได้ส่วนใหญ่ Aave จัดเตรียมแผนการตอบสนองต่อความเสี่ยงและติดตามความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่อง

เกี่ยวกับราคา USDe แสดงความไม่สอดคล้องกันของราคาอย่างมีนัยสำคัญในแต่ละตลาดสินค้า ในแพลตฟอร์ม Bybit เนื่องจากการขายขาดกลัวและขาดโอกาสในการอิสรภาพทันที คู่สินค้า USDe/USDT ล้มลงชั่วขณะถึง $0.96

ในทวีความเสถียรของราคา on-chain มีความผันผวนน้อยกว่า โดยมีการตัดกันเพียงสั้น ๆ ไปยัง $0.994 เท่านั้น ซึ่งได้รับการคืนค่าอย่างรวดเร็วผ่านการซื้อขายตามกฎหมาย ความไม่สอดคล้องนี้มาจากการทำงานของกลไกการแลกเปลี่ยนและบทบาทของ oracles

เป็นต่างจาก CeFi USDe's การแลกเปลี่ยนสามารถเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องและอะตอมิกบนเชนผ่านสัญญา Mint and Redeem กลไกการแลกเปลี่ยนบนเชนทำงานได้อย่างราบรื่น เสร็จสิ้นการแลกเปลี่ยนกว่า 117 ล้านดอลลาร์ภายในไม่กี่ชั่วโมง Ethena Labs ยังเพิ่มช่องบวกการแลกเปลี่ยนเป็น 250 ล้านดอลลาร์และรักษาความมั่นคงของราคาโดยการเติมเต็มอย่างต่อเนื่องจนกว่า USDe จะได้รับการเชื่อมต่อกลับ ด้วยลักษณะอะตอมิกของการแลกเปลี่ยน USDe ผู้รับการแลกเปลี่ยนที่ได้รับการอนุญาตเชิร์ปรอบช่องว่างราคาบน Curve อย่างรวดเร็ว

อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของออรัคเคิลทำให้ความเสี่ยงของตลาดแย่ลงมากขึ้น ออรัคเคิลราคา USDe/USD ของ Chainlink ความผันต่างจากราคา on-chain ที่ลดลงเหลือเพียง $0.977 แม้ว่ากลไกการแลกเปลี่ยนยังทำงานได้ตามปกติ

ความไม่สอดคล้องนี้ทำให้เกิดการล่วงละเมิดมูลค่า $22 ล้านใน Aave เนื่องจากผู้ซื้อถูกล่วงละเมิดเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดรอง โดยด้วยการจำนำของสินทรัพย์ USDe ของพวกเขายังดีอยู่

นี่เน้นที่ห้องสำหรับการปรับปรุงในกลไกออราเคิล แหล่งข้อมูลสมาร์ทที่ผสมผสานกับพรูฟอฟเรสเพิร์ฟส์ อาจเสนอมูลค่า USDe ที่แม่นยำมากขึ้น ซึ่งจะป้องกันการขาดทุนที่ไม่จำเป็น นอกจากนี้ยังจะพิจารณาราคาการแลกเปลี่ยนเฉลี่ยที่ถูกตีไว้อย่างเดียวได้ ข้อดีของออราเคิลสมาร์ทเช่นนี้ได้แก่: ป้องกันการขาดทุนที่ไม่จำเป็น; รักษาประสิทธิภาพของทุน; ลดความกดดันในตลาด

พื้นที่ที่ต้องปรับปรุง

ข้อมูลความเสี่ยง ราคา และสำรองเงินต้องทำงานร่วมกัน ไม่ใช่อย่างเดียวเพื่อให้มั่นใจในค่าความสามารถและรักษาความทนทานของระบบ DeFi ภายใต้ความกดดัน ออรัคเก็สราคาควรสะท้อนการสนับสนุนทรัพย์สินที่แท้จริง ไม่ใช่เพียงแค่ราคาในตลาดรอง

โดยรวมแล้ว, นิวัติ DeFi ทนทดสอบความเครียดนี้ได้ ทีม Bybit ทำให้ตลาดมีความมั่นคงไว้โดยการสื่อสารโปร่งใส, ทีม Ethena Labs กำจัดความเสี่ยงอย่างรวดเร็วเพื่อให้การแก้ไขเงินกู้เรียบร้อย, และ Aave จัดการความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพโดยไม่สร้างหนี้เสีย

เหตุการณ์นี้เน้นที่จำเป็นต้องมีออรัคเคิลที่ฉลาดและโครงสร้างที่สามารถรับมือกับความเสี่ยงเพื่อสร้างระบบที่ทนทานมากขึ้น ในขณะที่รักษาความปลอดภัย ประสิทธิภาพทางการเงินยังควรถูกเพิ่มสูงขึ้น การทดสอบแรงกดดันใหญ่ขึ้นเพียงเวลาเท่านั้น และอุตสาหกรรมต้องเตรียมการล่วงหน้า

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ:

1. บทความนี้ถูกพิมพ์มาจาก [ Yuliya, PANews], และลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [ Omer Goldberg]. หากคุณมีข้อโต้แย้งใดๆ เกี่ยวกับการพิมพ์ซ้ำ โปรดติดต่อเกต เรียนทีม และพวกเขาจะดำเนินการตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้อง
2. คำประกาศ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้ แทนเพียงความคิดเห็นส่วนบุคคลของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำในการลงทุนใดๆ
3. เวอร์ชันภาษาอื่นของบทความถูกแปลโดยทีม Gate Learn การทำสำเนา การกระจาย หรือการลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปลนี้ ถูกห้าม นอกจากนี้จะระบุไว้เป็นอย่างอื่นGate.io.