ถ้าคุณยังคงหวังว่าจะลงทุนใน altcoins ข้อมูลเหล่านี้อาจทำลายฝันบางส่วน
ตามข้อมูลแดชบอร์ด Dune ที่รวบรวมโดย @cgrogan, จำนวนโทเค็นคริปโตเพิ่มขึ้นจากมากกว่า 3.4 ล้านในปี 2022 ไปจนถึงมากกว่า 39 ล้านในปี 2025 ในปี 2024 และ 2023 ตลาดคริปโตสร้างโทเค็นมากกว่า 10.09 ล้านและ 18.7 ล้านตามลำดับ
ในทางตรงกันข้ามกับการเติบโตที่ระเบิดของ altcoins จำนวนนักพัฒนาคริปโตลดลงแทนที่จะเพิ่มขึ้น รายงานของนักพัฒนาคริปโตจาก Electric Capital แสดงให้เห็นว่าจำนวนรวมของนักพัฒนาคริปโตลดลง 7% เมื่อปี 2024 และ 24% เมื่อปี 2023
ตลาดคริปโตได้กลายเป็นโรงงานโทเค็นที่ชัดเจนมาตั้งแต่ก่อน ที่นวัตกรรมส่วนใหญ่จะถูก จำกัดไว้ที่โมเดลโทเค็นใหม่และกลไกการพนันมากกว่าการเปลี่ยนแปลงพาราดิมค์เบื้องต้น
เบื้องหลังภาพลวงตาของความยุติธรรมและความมั่งคั่งในตอนกลางคืนคือค่าใช้จ่ายต่ำมากของกิจกรรมที่ไม่ดีและจำนวนมากของผู้ใช้ร้ายแรง ในสภาพแวดล้อม PvP ในระยะยาว ผู้เข้าร่วมทุกกลุ่ม รวมถึงผู้ใช้ ได้รับการเทรนให้กลายเป็น Opportunist ฉลาดในระยะสั้น
เมื่อวานนี้ดัชนีความกลัวและความโกรธของสกุลเงินดิจิทัลลดลงเหลือ 10 เท่านั้น ระดับต่ำสุดตั้งแต่มิถุนายน 2022@ZKSguปฏิเสธการเรียกร้องให้มีการแทรกแซงจากภายนอกในคริปโต กล่าวว่า“ แม้กระทั่งคนภายในตลาดก็ยากที่จะอยู่รอด.
แลกเปลี่ยนและบริษัทลงทุนผู้มีการวิจารณ์มากที่สุดในวัฒนธรรมการลงทุนนี้ ตอนนี้กำลังมองหาโอกาสในการออกหรือถูกบังคับให้ออก
บิตเอ็กซ์เว็บไซต์เทรดดิ้งคริปโตดีไรวาทีฟส์ที่เป็นที่รู้จักมาอย่างยาวนานกำลังมองหาการขาย ตามแหล่งข้อมูลที่อ้างถึงโดย ChainCatcher บริษัทเทรดดิ้งคริปโตออปชั่นที่ใหญ่ที่สุด Deribit อาจจะได้ทำการซื้อด้วยกันเสร็จสิ้นดีลการซื้อขายมูลค่าสูงสุดถึง 5 พันล้านดอลลาร์แล้ว
มันไม่ใช่แค่การแลกเปลี่ยน—คริปโตกำลังเห็นคลื่นการซื้อขายและการรวมกัน ตามข้อมูลจาก RootData ประมาณ 30 การซื้อขายและการรวมกันได้เกิดขึ้นในพื้นที่คริปโตเพียงแค่ 2 เดือนแรกของปี 2025 โดยเฉลี่ยประมาณ 15 รายการต่อเดือน
มี VCs หลายรายที่กำลังเผชิญกับการตัดออกไป ที่งาน Consensus HK, YettaS บอกว่าทิวทัศน์ของ VC เต็มไปด้วยความสิ้นหวัง—บาง VCs ล้มเหลวในการรักษารอบทุนต่อไป, บางรายสูญเสียครึ่งของทีมของตน, คนอื่นเลื่อนธรรมกายไปสู่การลงทุนเชิงกลยุทธ์แทนการลงทุนอิสระ, และบางรายได้พิจารณาการเปิดเหรียญมีมเพื่อเพิ่มเงินทุน
ในระหว่างนั้น, นักลงทุน @26x14ethแนะนำให้คนรุ่นใหม่ ๆ อย่าใช้ทรัพยากรมีค่าที่สุดของตน—เวลา—ในการไล่หาทองคำในโลกคริปโต. แทนที่นั้น เขาแนะนำให้สำรวจฝึกงานในสาขาที่มีศักยภาพสูง เช่น AI และหุ่นยนต์. วันของเงินง่ายจากปี 2017 ถึง 2021 ได้สิ้นสุดลงแล้ว และในปัจจุบัน เวลาเป็นทรัพยากรที่มีค่าที่สุด
อย่างไรก็ตาม ยังมีบางคนที่รอคอยการเปลี่ยนแปลง คริปโต KOL @cmdefiยังคงน้อยกว่าที่จะเป็นโสมทางการเปรียบเทียบตลาดปัจจุบันกับปี 2018-2019 เมื่อฟองฟอง ICO แตกและมีผู้คิดว่าวงการตายไปแล้วเต็มไปด้วยการโกง
แต่ฤดูร้อนของ DeFi มาในปี 2020 ด้วยเงินลงทุนที่น้อยลง ตลาดมุ่งมั่นมากขึ้นที่นวัสุนัข. อยู่ในเกม
วงวิวรินี้ที่ผ่านมานั้นรุนแรงและยากลำบากมาก
มีน้อยมากที่จะเห็นนวัสน่าตื่นเต้นในโลกคริปโต ตั้งแต่ทรัมป์เริ่มก่อให้เกิดความกระต่ายด้วยโทเค็นของนักศึกษา จนถึง Pi Network ที่ได้รับการจัดลิสต์ในตลาดหลัก และตอนนี้ Safe ก็ถูกโจมตีจากแฮกเกอร์ มีเพียงตอนนี้เท่านั้นที่คนเริ่มตื่นขึ้นมาเห็นถึงความหรือหรอและความอ่อนแอของระบบคริปโต
แผนภูมิที่แสดงสถานะปัจจุบันของระบบโครงสร้างคริปโตโดย KOL ต่างประเทศ@sherlockได้เร่งเสียงตอบรับจากตลาด โดยการแสดงว่าในขณะที่โครงสร้างทางการเงินดิจิทัลยังคงไม่แน่นอน กลุ่มกบฏกลางทุกที่
ในวงจรของวัวปีนี้ การทำเงินกลายเป็นยากขึ้น
ผู้เล่นที่รอดชีวิตจากตลาดกระทิงครั้งสุดท้ายอาจพบว่ามันเจ็บปวดเป็นพิเศษ Binance ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นบ้านเกิดของตํานานความมั่งคั่งได้กลายเป็นพื้นที่ทิ้งขยะสําหรับโครงการและเหรียญมีม ระยะที่เรียกว่า "อัลฟ่า" ของรายการโทเค็นตอนนี้รู้สึกเหมือนถึงจุดสูงสุด ตามที่ Presto Research, โทเค็นทั้งหมดที่ลงชื่อในไบนานซ์ในเดือนแรกของปี 2025 ลดลงมากกว่า 70%
แม้ว่าคุณจะถือตั้งมือเพชรเบต้าใน 20 อันดับแรกตามทุนตลาด คุณก็จะไม่ได้รับการตอบแทนอีกต่อไป ตั้งแต่กรกฎาคม พ.ศ. 2567 ถึงตอนนี้ โทเค็นใน 20 อันดับแรกตามทุนตลาดมักจะตกลงมากกว่า 60% แม้แต่ผู้ล่ากำไรที่เรียกว่า "นักล่ากำไร" ก็บ่นว่าไม่ว่าจะอัพเกรดเท่าไหร่ พวกเขาก็ยังหนีไม่พ้นการถูกเผาไหม้
การสู้รบบนเชื่อมโยงดูเหมือนเป็นธรรม แต่กลับอยู่ในความ混ว่า
ตั้งแต่วันที่ 26 กุมภาพันธ์ จำนวนโทเค็นที่เปิดใช้งานบนแพลตฟอร์ม Pump.fun เกิน 8.1 ล้าน โดยมีเหรียญมีมมากกว่า 32 เหรียญมีตลาดมูลค่าเกิน 100 ล้านเหรียญ และเพียง 154 เหรียญมีตลาดมูลค่าเกิน 10 ล้านเหรียญเท่านั้น หลังจากเandัandความโอนถ่ายเช่น Libra และเหรียญที่มีชื่อเสียงอื่น ๆ การเล่น PVP on-chain ก็บรรลุสิ้นสุดของมันแล้ว
ด้วยการนวัตกรรมที่ไม่แท้จริงในด้านคริปโตและส่วนใหญ่ของคนไม่สามารถหาเงินได้ ทำให้เงินไปไหนหมดหมดล่ะ?
ผู้ก่อตั้ง Conflux Yuanjieอาจได้เปิดเผยความจริง นอกจากบางคนโชคดี ส่วนใหญ่ของเงินได้ไหลเข้าไปในกระเป๋าของฝ่ายที่เกี่ยวข้องในโมเดล "โรงงานโทเค็น"
Yuanjie แชร์บนทวิตเตอร์ว่า “ใน ‘โรงงานโทเค็น,’ มันไม่ใช่แค่นักลงทุนระดับกลาง, ผู้ประกอบการซีเรียล, ผู้สร้างตลาด, บริษัทโอเอล, สตูดิโอ, ปลาวาฬ, และตลาดที่มีส่วนร่วม เป็นสายงานที่สมบูรณ์แบบที่ดูดเลือดอย่างทะยานของอุตสาหกรรมและนักลงทุนรายได้
ในตลาดคริปโต การสร้างและขายโทเค็นเป็นแบบจำลองธุรกิจที่ใหญ่ที่สุด
ตามที่ Yuanjie กล่าวว่าในโมเดล "โรงงานโทเค็น" กระบวนการสร้างความร่ำรวยสำหรับโครเจกต์มุ่งเน้นที่สองขั้นตอนหลักคือการจัดสรรชิปและการลงทะเบียนโทเค็น กระบวนการสร้างโทเค็นแบบสายการผลิตคือ
นักลงทุนทั้งจาก Web2 และ Web3 ยังบอก ChainCatcher ว่าเนื่องจากไม่มีการลงทุนในการวิจัยและทีมงานไม่ต้องสนับสนุนคนมากมาย ดังนั้นเพียงแค่ที่พวกเขาสามารถเสร็จสิ้นการรายการโทเค็นและ "เก็บเกี่ยว" โครงการจะไม่ตาย "กลไกการกำจัดของตลาดล้มเหลวอย่างสมบูรณ์และโครงการและโทเค็นที่ไม่ดียังคงเพิ่มขึ้น"
แต่เมื่อผู้ใช้ทั่วไปเลิกตกลงกับแผนผัง 'narrative' ที่ถูกสร้างขึ้นโดยทีมโครงการและ VCs, รูปแบบการสร้างโทเค็นแบบมีมที่หลอกลวงมากขึ้นได้เกิดขึ้น มันทำตามวิธีเดียวกัน แต่ไม่มี VCs เข้าไป
อุปสรรคที่เกือบไม่มีในการเปิดตัวโทเค็นอย่างเที่ยงตรงทำให้ต้นทุนการกระทำที่เต็มไปด้วยความชั่วร้ายมีราคาต่ำมาก พันธมิตรการลงทุนในคริปโตที่เป็นลูกเล่น@YettaSingเชื่อว่าแบบจำลองมีมเป็นส่วนสำคัญของโลก on-chain ที่มืดกว่าแบบ VC ส่วนมาก ด้วยขาดความช่วยเหลือทางผลิตภัณฑ์และเทคนิค "ความยุติธรรมอย่างแท้จริง" มักจะเป็นแค่ฉากหลัง อาทิเช่น ความเสื่อมเสียเช่น Libra ได้เปิดเผยชั้นสุดท้ายของการปลอมตัวสำหรับเหรียญมีม
ผลกระทบต่อความมั่งคั่งกำลังเกิดขึ้นทั่วทุกแห่ง และอุตสาหกรรมได้เริ่มการสะท้อนกลับและการรับผิดชอบร่วมกัน
เร็วๆ นี้ ความคิดเห็นของสาธารณชนกลับมองหาสู่สตูดิโอทำผมที่อาจหน้าที่คุณเหรียญคริปโต KOL@mscryptojiayiเชื่อว่าการเติบโตของ altcoins สามารถติดตามกลับไปจนถึงช่วงเวลาที่“ระบบการสินเชื่อ” ริบรี่ทวิกซ์และการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการ
ในมุมมองของเธอ สตูดิโอและทีมโปรเจค "ประกาศ" ที่สร้างความรุนแรงในอุตสาหกรรม "ความเจริญรุ่น" ไม่ใช่เพียงแค่ทำให้ผลตอบแทนที่คาดหวังของผู้ใช้ทั่วไปเป็นน้ำยา แต่ยังทำให้ความภักดีในระยะยาวของผู้ใช้ต่อโครงการอ่อนแอลงลง ทำให้ชุมชนล่มสลายจากชุมชนมีค่ามีคุณค่าเป็นชุมชนที่ได้รับการขับเคลื่อนจากตลาด พร้อมทำพื้นฐานสำหรับการทิ้งขยะในตลาดรอง
เธอวิจารณ์ว่ามหาสมุทรมีหลายสตูดิโอที่ไม่มีเส้นหลังในการร่วมมือกับโครงการทุจริตเพื่อมุ่งเข้าสู่พฤติกรรมที่อิจฉาเช่นการสร้างรูหนู หลอกลวงแลกเปลี่ยนและผู้ใช้
อย่างไรก็ตาม KOL ในพื้นที่ airdrop @Ice_Frog666666 โต้แย้งว่า เขาเชื่อว่า “ความมั่งคั่งเท็จ” เกิดจากการพัฒนาอย่างเบี่ยงเบนของอุตสาหกรรม ไม่ใช่เหตุผล สตูดิโอไม่ใช่ผู้รับประโยชน์หรือผู้กำหนดกฎเกณฑ์สำคัญที่สุด และหากมีการเป้าหมายที่ไม่ใช่ผู้รับประโยชน์หรือผู้กำหนดกฎเกณฑ์สำคัญที่สุด การปฏิรูปจะล้มเหลวอย่างถี่ถ้วน
นอกจากนั้น ในช่วงตลาดโคตรเงิน สตูดิโอที่โกหกผม บีซีและซีอีเอ็กซ์ถูกเรียกเป็นผู้สมรรถนะหลักที่ได้ประโยชน์จากระบบอย่างต่อเนื่อง
ในระหว่างการประชุมเชิงอนุมัติที่ฮ่องกง นักลงทุน Crypto แม้กระทั้งวิจารณ์ความ淆เหตุเกิดขึ้นจากเหรียญขยะ โดยกล่าวว่า “90% ของนักลงทุนควรปิดกิจการ”
การเติบโตของโทเค็น VC ก็มาจากการหลีกเลี่ยงฉ้อโกงคริปโตหลัง ICO จากการตรวจสอบและสนับสนุนโครงการที่ได้รับการยอมรับจากนักลงทุนปลีกๆ
อย่างไรก็ตาม ผู้นำของนักลงทุนรายส่วนบุคคลได้สูญเสียความไว้วางใจไปแล้ว นักลงทุนรายส่วนบุคคลเชื่อว่า VCs สามารถซื้อโทเค็นในราคาที่ต่ำกว่าและมีข้อได้เปรียบในเรื่องข้อมูล ทำร่วมกับทีมโครงการเพื่อขายโทเค็นและเก็บเกี่ยวผู้ใช้
ในตลาดโค้งลูกวัวนี้ โทเค็น VC มักจะถูกต้นทุนมากเกินไปพร้อมกับ Likelihood ต่ำ ทำให้มีการดันเหรียญทันทีที่ถูกลงธุรกิจ ซึ่งเป็นที่ไม่พอใจของผู้ใช้ในชุมชน
He Yi ยังตอบกลับข้อโต้แย้งในการจดทะเบียนใน AMA ปีที่แล้ว โดยกล่าวถึงว่า "บาง VCs จริงๆ ก็เป็นเหตุผลหลักของราคาที่โตเต็ม" โดยตรง
ผู้ที่ได้รับบาดเจ็บเสมอคือนักลงทุนรายย่อยทั่วไป
การแลกเปลี่ยนเป็นลิงค์ที่มีอิทธิพลมากที่สุดในการสร้างความร่ำรวย โดยธรรมชาติแล้วก็ต้องรับผิดชอบต่อตลาด
บีแนนซ์ และ โคอินเบส เป็นต้นอย่างไรบ้าง มักมีส่วนร่วมในการถกเถียงเกี่ยวกับรายการสินค้าในปีที่ผ่านมา ค่าธรรมเนียมในการรายการของ CEX ที่สูงเป็นที่สังเกตได้โดย ซิมอน ประธานบริหาร Moonrock Capital ว่าเป็นเหตุผลหลักที่ทีมโปรเจกต์ไม่สามารถรับผิดชอบต้นทุนได้ ทำให้ตลาดสูญเสียความเป็นเจ้าของ
แม้ว่า He Yi ภายหลังจะปฏิเสธค่าบริการการจดทะเบียนที่แพงมาก CEX's listing mechanisms การซื้อขายภายใน "กลุ่มเพื่อนที่ดีที่สุด" และปฏิบัติอื่น ๆ ได้ถูกถามถึงอย่างต่อเนื่องว่าเป็นหนึ่งในผู้กระทำความผิดหลักของการจดทะเบียนโครงการขยะและการดูดเลือด
แม้ว่า He Yi จะกล่าวซ้ํา ๆ ว่า Binance มีกระบวนการแสดงรายการที่โปร่งใสและซับซ้อน แต่โทเค็นมีม TST ในห่วงโซ่ BNB ก็ได้รับการจดทะเบียนอย่างรวดเร็วและทิ้งทันทีโดยแม้แต่ Zhao Changpeng ก็เริ่มตั้งคําถามกับปัญหารายชื่อของ Binance
มันไม่ใช่แค่การแลกเปลี่ยนและ VCs—ใครก็ตามที่มีจุดประสงค์ที่จะได้กำไรใน "โรงงานโทเค็น" สามารถเป็นส่วนหนึ่งของ "การปฏิวัติ" นักเขียนบทความด้านคริปโต @CyberPhilosเชื่อว่าสามอสรพิษใหญ่ในโลกคริปโตนอกจาก CEX คือ หน่วยงาน KOL และผู้ทำตลาด
มุมมองทั่วไปคือผู้เข้าร่วมหลักในตลาดกระทิงนี้พึ่งพาวิธีการแบบเก่ามากเกินไปด้วยนวัตกรรมดั้งเดิมไม่เพียงพอ หลังจากขาดสภาพคล่องภายนอกใหม่เข้ามาทุกอย่างล้มเหลว แต่นี่เป็นผลหรือสาเหตุ? ทําไมทุกฝ่ายในห่วงโซ่อาจกลายเป็น "ศัตรูพืช"?
KOL ต่างประเทศMurtazaสะท้อนว่า "ความร่ำรวยมานานก่อนความสามารถในการใช้งาน ไม่ใช่เพียงความผิดพลาดเล็ก ๆ ที่จะแก้ไขได้เองตลอดเวลา นี่จริงๆ ก็เป็นอันตรายต่อเทคโนโลยีที่จะเข้าใจศักยภาพของมันได้"
Murtaza กล่าวถึงว่ามูลค่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลระดับโลกเกิน 2 ล้านดอลลาร์ โดยทั่วไปแล้ว อุตสาหกรรมขนาดใหญ่เช่นนี้จะเกิดขึ้นเมื่อพัฒนาบางสิ่งที่มีประโยชน์ต่อสังคม
ผู้ก่อตั้ง Cypher Capital คือ Bill และพาร์ทเนอร์จาก Nothing Research@0x_Toddแสดงความคิดเห็นที่คล้ายคลึงกันในการสะท้อนถึงสถานการณ์ของ VCs และตลาดแลกเปลี่ยน
บิลกล่าวว่าเว็บ 3 เวนเจอร์แคปิตอลปฏิบัติตามตรรกะที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากเว็บ 2 เวนเจอร์แคปิตอล โดยการเน้นที่จะ"ความมีชื่อเสียงในระยะเริ่มแรกเป็นสิ่งสำคัญ" และรูปแบบการสร้างความร่ำรวยอย่างรวดเร็วส่งเสริมให้ผู้ก่อตั้งตามแนวโน้ม โฟกัสที่การตลาด และเร่งรีบลงโครงการบนตลาดในทันที
ในมุมมองของบิล ฟังก์ชัน Web3 จริงๆ ต้องการ "เงินทุนที่อดทน" มากขึ้น - ทุนการลงทุนที่ปฏิบัติตามวิธีสไตล์ Web2 และสนับสนุนผู้ก่อตั้งในการสร้างมูลค่าระยะยาวในตลาดสำคัญ ทำให้ทีมสามารถโฟกัสที่การพัฒนาผลิตภัณฑ์ แทนที่จะรีบขายออก
ปัญหาในการลงทะเบียนของ CEX อาจมีต้นเหตุมาจากการรับรู้ความร่ำรวยในช่วงแรกของทีมโครงการ@0x_Toddเชื่อว่าเมื่อเปรียบเทียบกับการ IPO ในตลาด Web2 แบบดั้งเดิม ปัญหาที่เกิดขึ้นกับโปรโตคอล Crypto คือพวกเขารับประโยชน์จากการลงทะเบียนแบบดั้งเดิม: นักลงทุนออกจากตลาด/สร้างสรรค์แรงขันแต่ไม่ต้องรับผิดชอบตามระเบียบการลงทะเบียนแบบดั้งเดิม
ปัญหาข้อบังคับที่ขาดหายของสกุลเงินคริปโตก็เป็นปัญหาสำคัญ@0x_Toddกล่าวว่า “การทุจริต การปลอมแปลง การปรับปรุงปริมาณ การหลอกลวง”—ทุกกลยุทธ์เหล่านี้ถูกใช้เพราะไม่มีการลงโทษใด ๆ
ปัจจุบันความตื่นตระหนกของ crypto อยู่ที่จุดสูงสุด แม้จะมีความรับผิดชอบและการไตร่ตรองอย่างกว้างขวาง แต่อุตสาหกรรมก็ยังคงติดอยู่โดยรวม อุตสาหกรรมสามารถ "ทําความสะอาดตัวเอง" ได้อย่างแท้จริงและถึงช่วงเวลาที่ชัดเจนหรือไม่ยังไม่ทราบ
ถ้าคุณยังคงหวังว่าจะลงทุนใน altcoins ข้อมูลเหล่านี้อาจทำลายฝันบางส่วน
ตามข้อมูลแดชบอร์ด Dune ที่รวบรวมโดย @cgrogan, จำนวนโทเค็นคริปโตเพิ่มขึ้นจากมากกว่า 3.4 ล้านในปี 2022 ไปจนถึงมากกว่า 39 ล้านในปี 2025 ในปี 2024 และ 2023 ตลาดคริปโตสร้างโทเค็นมากกว่า 10.09 ล้านและ 18.7 ล้านตามลำดับ
ในทางตรงกันข้ามกับการเติบโตที่ระเบิดของ altcoins จำนวนนักพัฒนาคริปโตลดลงแทนที่จะเพิ่มขึ้น รายงานของนักพัฒนาคริปโตจาก Electric Capital แสดงให้เห็นว่าจำนวนรวมของนักพัฒนาคริปโตลดลง 7% เมื่อปี 2024 และ 24% เมื่อปี 2023
ตลาดคริปโตได้กลายเป็นโรงงานโทเค็นที่ชัดเจนมาตั้งแต่ก่อน ที่นวัตกรรมส่วนใหญ่จะถูก จำกัดไว้ที่โมเดลโทเค็นใหม่และกลไกการพนันมากกว่าการเปลี่ยนแปลงพาราดิมค์เบื้องต้น
เบื้องหลังภาพลวงตาของความยุติธรรมและความมั่งคั่งในตอนกลางคืนคือค่าใช้จ่ายต่ำมากของกิจกรรมที่ไม่ดีและจำนวนมากของผู้ใช้ร้ายแรง ในสภาพแวดล้อม PvP ในระยะยาว ผู้เข้าร่วมทุกกลุ่ม รวมถึงผู้ใช้ ได้รับการเทรนให้กลายเป็น Opportunist ฉลาดในระยะสั้น
เมื่อวานนี้ดัชนีความกลัวและความโกรธของสกุลเงินดิจิทัลลดลงเหลือ 10 เท่านั้น ระดับต่ำสุดตั้งแต่มิถุนายน 2022@ZKSguปฏิเสธการเรียกร้องให้มีการแทรกแซงจากภายนอกในคริปโต กล่าวว่า“ แม้กระทั่งคนภายในตลาดก็ยากที่จะอยู่รอด.
แลกเปลี่ยนและบริษัทลงทุนผู้มีการวิจารณ์มากที่สุดในวัฒนธรรมการลงทุนนี้ ตอนนี้กำลังมองหาโอกาสในการออกหรือถูกบังคับให้ออก
บิตเอ็กซ์เว็บไซต์เทรดดิ้งคริปโตดีไรวาทีฟส์ที่เป็นที่รู้จักมาอย่างยาวนานกำลังมองหาการขาย ตามแหล่งข้อมูลที่อ้างถึงโดย ChainCatcher บริษัทเทรดดิ้งคริปโตออปชั่นที่ใหญ่ที่สุด Deribit อาจจะได้ทำการซื้อด้วยกันเสร็จสิ้นดีลการซื้อขายมูลค่าสูงสุดถึง 5 พันล้านดอลลาร์แล้ว
มันไม่ใช่แค่การแลกเปลี่ยน—คริปโตกำลังเห็นคลื่นการซื้อขายและการรวมกัน ตามข้อมูลจาก RootData ประมาณ 30 การซื้อขายและการรวมกันได้เกิดขึ้นในพื้นที่คริปโตเพียงแค่ 2 เดือนแรกของปี 2025 โดยเฉลี่ยประมาณ 15 รายการต่อเดือน
มี VCs หลายรายที่กำลังเผชิญกับการตัดออกไป ที่งาน Consensus HK, YettaS บอกว่าทิวทัศน์ของ VC เต็มไปด้วยความสิ้นหวัง—บาง VCs ล้มเหลวในการรักษารอบทุนต่อไป, บางรายสูญเสียครึ่งของทีมของตน, คนอื่นเลื่อนธรรมกายไปสู่การลงทุนเชิงกลยุทธ์แทนการลงทุนอิสระ, และบางรายได้พิจารณาการเปิดเหรียญมีมเพื่อเพิ่มเงินทุน
ในระหว่างนั้น, นักลงทุน @26x14ethแนะนำให้คนรุ่นใหม่ ๆ อย่าใช้ทรัพยากรมีค่าที่สุดของตน—เวลา—ในการไล่หาทองคำในโลกคริปโต. แทนที่นั้น เขาแนะนำให้สำรวจฝึกงานในสาขาที่มีศักยภาพสูง เช่น AI และหุ่นยนต์. วันของเงินง่ายจากปี 2017 ถึง 2021 ได้สิ้นสุดลงแล้ว และในปัจจุบัน เวลาเป็นทรัพยากรที่มีค่าที่สุด
อย่างไรก็ตาม ยังมีบางคนที่รอคอยการเปลี่ยนแปลง คริปโต KOL @cmdefiยังคงน้อยกว่าที่จะเป็นโสมทางการเปรียบเทียบตลาดปัจจุบันกับปี 2018-2019 เมื่อฟองฟอง ICO แตกและมีผู้คิดว่าวงการตายไปแล้วเต็มไปด้วยการโกง
แต่ฤดูร้อนของ DeFi มาในปี 2020 ด้วยเงินลงทุนที่น้อยลง ตลาดมุ่งมั่นมากขึ้นที่นวัสุนัข. อยู่ในเกม
วงวิวรินี้ที่ผ่านมานั้นรุนแรงและยากลำบากมาก
มีน้อยมากที่จะเห็นนวัสน่าตื่นเต้นในโลกคริปโต ตั้งแต่ทรัมป์เริ่มก่อให้เกิดความกระต่ายด้วยโทเค็นของนักศึกษา จนถึง Pi Network ที่ได้รับการจัดลิสต์ในตลาดหลัก และตอนนี้ Safe ก็ถูกโจมตีจากแฮกเกอร์ มีเพียงตอนนี้เท่านั้นที่คนเริ่มตื่นขึ้นมาเห็นถึงความหรือหรอและความอ่อนแอของระบบคริปโต
แผนภูมิที่แสดงสถานะปัจจุบันของระบบโครงสร้างคริปโตโดย KOL ต่างประเทศ@sherlockได้เร่งเสียงตอบรับจากตลาด โดยการแสดงว่าในขณะที่โครงสร้างทางการเงินดิจิทัลยังคงไม่แน่นอน กลุ่มกบฏกลางทุกที่
ในวงจรของวัวปีนี้ การทำเงินกลายเป็นยากขึ้น
ผู้เล่นที่รอดชีวิตจากตลาดกระทิงครั้งสุดท้ายอาจพบว่ามันเจ็บปวดเป็นพิเศษ Binance ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นบ้านเกิดของตํานานความมั่งคั่งได้กลายเป็นพื้นที่ทิ้งขยะสําหรับโครงการและเหรียญมีม ระยะที่เรียกว่า "อัลฟ่า" ของรายการโทเค็นตอนนี้รู้สึกเหมือนถึงจุดสูงสุด ตามที่ Presto Research, โทเค็นทั้งหมดที่ลงชื่อในไบนานซ์ในเดือนแรกของปี 2025 ลดลงมากกว่า 70%
แม้ว่าคุณจะถือตั้งมือเพชรเบต้าใน 20 อันดับแรกตามทุนตลาด คุณก็จะไม่ได้รับการตอบแทนอีกต่อไป ตั้งแต่กรกฎาคม พ.ศ. 2567 ถึงตอนนี้ โทเค็นใน 20 อันดับแรกตามทุนตลาดมักจะตกลงมากกว่า 60% แม้แต่ผู้ล่ากำไรที่เรียกว่า "นักล่ากำไร" ก็บ่นว่าไม่ว่าจะอัพเกรดเท่าไหร่ พวกเขาก็ยังหนีไม่พ้นการถูกเผาไหม้
การสู้รบบนเชื่อมโยงดูเหมือนเป็นธรรม แต่กลับอยู่ในความ混ว่า
ตั้งแต่วันที่ 26 กุมภาพันธ์ จำนวนโทเค็นที่เปิดใช้งานบนแพลตฟอร์ม Pump.fun เกิน 8.1 ล้าน โดยมีเหรียญมีมมากกว่า 32 เหรียญมีตลาดมูลค่าเกิน 100 ล้านเหรียญ และเพียง 154 เหรียญมีตลาดมูลค่าเกิน 10 ล้านเหรียญเท่านั้น หลังจากเandัandความโอนถ่ายเช่น Libra และเหรียญที่มีชื่อเสียงอื่น ๆ การเล่น PVP on-chain ก็บรรลุสิ้นสุดของมันแล้ว
ด้วยการนวัตกรรมที่ไม่แท้จริงในด้านคริปโตและส่วนใหญ่ของคนไม่สามารถหาเงินได้ ทำให้เงินไปไหนหมดหมดล่ะ?
ผู้ก่อตั้ง Conflux Yuanjieอาจได้เปิดเผยความจริง นอกจากบางคนโชคดี ส่วนใหญ่ของเงินได้ไหลเข้าไปในกระเป๋าของฝ่ายที่เกี่ยวข้องในโมเดล "โรงงานโทเค็น"
Yuanjie แชร์บนทวิตเตอร์ว่า “ใน ‘โรงงานโทเค็น,’ มันไม่ใช่แค่นักลงทุนระดับกลาง, ผู้ประกอบการซีเรียล, ผู้สร้างตลาด, บริษัทโอเอล, สตูดิโอ, ปลาวาฬ, และตลาดที่มีส่วนร่วม เป็นสายงานที่สมบูรณ์แบบที่ดูดเลือดอย่างทะยานของอุตสาหกรรมและนักลงทุนรายได้
ในตลาดคริปโต การสร้างและขายโทเค็นเป็นแบบจำลองธุรกิจที่ใหญ่ที่สุด
ตามที่ Yuanjie กล่าวว่าในโมเดล "โรงงานโทเค็น" กระบวนการสร้างความร่ำรวยสำหรับโครเจกต์มุ่งเน้นที่สองขั้นตอนหลักคือการจัดสรรชิปและการลงทะเบียนโทเค็น กระบวนการสร้างโทเค็นแบบสายการผลิตคือ
นักลงทุนทั้งจาก Web2 และ Web3 ยังบอก ChainCatcher ว่าเนื่องจากไม่มีการลงทุนในการวิจัยและทีมงานไม่ต้องสนับสนุนคนมากมาย ดังนั้นเพียงแค่ที่พวกเขาสามารถเสร็จสิ้นการรายการโทเค็นและ "เก็บเกี่ยว" โครงการจะไม่ตาย "กลไกการกำจัดของตลาดล้มเหลวอย่างสมบูรณ์และโครงการและโทเค็นที่ไม่ดียังคงเพิ่มขึ้น"
แต่เมื่อผู้ใช้ทั่วไปเลิกตกลงกับแผนผัง 'narrative' ที่ถูกสร้างขึ้นโดยทีมโครงการและ VCs, รูปแบบการสร้างโทเค็นแบบมีมที่หลอกลวงมากขึ้นได้เกิดขึ้น มันทำตามวิธีเดียวกัน แต่ไม่มี VCs เข้าไป
อุปสรรคที่เกือบไม่มีในการเปิดตัวโทเค็นอย่างเที่ยงตรงทำให้ต้นทุนการกระทำที่เต็มไปด้วยความชั่วร้ายมีราคาต่ำมาก พันธมิตรการลงทุนในคริปโตที่เป็นลูกเล่น@YettaSingเชื่อว่าแบบจำลองมีมเป็นส่วนสำคัญของโลก on-chain ที่มืดกว่าแบบ VC ส่วนมาก ด้วยขาดความช่วยเหลือทางผลิตภัณฑ์และเทคนิค "ความยุติธรรมอย่างแท้จริง" มักจะเป็นแค่ฉากหลัง อาทิเช่น ความเสื่อมเสียเช่น Libra ได้เปิดเผยชั้นสุดท้ายของการปลอมตัวสำหรับเหรียญมีม
ผลกระทบต่อความมั่งคั่งกำลังเกิดขึ้นทั่วทุกแห่ง และอุตสาหกรรมได้เริ่มการสะท้อนกลับและการรับผิดชอบร่วมกัน
เร็วๆ นี้ ความคิดเห็นของสาธารณชนกลับมองหาสู่สตูดิโอทำผมที่อาจหน้าที่คุณเหรียญคริปโต KOL@mscryptojiayiเชื่อว่าการเติบโตของ altcoins สามารถติดตามกลับไปจนถึงช่วงเวลาที่“ระบบการสินเชื่อ” ริบรี่ทวิกซ์และการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการการ
ในมุมมองของเธอ สตูดิโอและทีมโปรเจค "ประกาศ" ที่สร้างความรุนแรงในอุตสาหกรรม "ความเจริญรุ่น" ไม่ใช่เพียงแค่ทำให้ผลตอบแทนที่คาดหวังของผู้ใช้ทั่วไปเป็นน้ำยา แต่ยังทำให้ความภักดีในระยะยาวของผู้ใช้ต่อโครงการอ่อนแอลงลง ทำให้ชุมชนล่มสลายจากชุมชนมีค่ามีคุณค่าเป็นชุมชนที่ได้รับการขับเคลื่อนจากตลาด พร้อมทำพื้นฐานสำหรับการทิ้งขยะในตลาดรอง
เธอวิจารณ์ว่ามหาสมุทรมีหลายสตูดิโอที่ไม่มีเส้นหลังในการร่วมมือกับโครงการทุจริตเพื่อมุ่งเข้าสู่พฤติกรรมที่อิจฉาเช่นการสร้างรูหนู หลอกลวงแลกเปลี่ยนและผู้ใช้
อย่างไรก็ตาม KOL ในพื้นที่ airdrop @Ice_Frog666666 โต้แย้งว่า เขาเชื่อว่า “ความมั่งคั่งเท็จ” เกิดจากการพัฒนาอย่างเบี่ยงเบนของอุตสาหกรรม ไม่ใช่เหตุผล สตูดิโอไม่ใช่ผู้รับประโยชน์หรือผู้กำหนดกฎเกณฑ์สำคัญที่สุด และหากมีการเป้าหมายที่ไม่ใช่ผู้รับประโยชน์หรือผู้กำหนดกฎเกณฑ์สำคัญที่สุด การปฏิรูปจะล้มเหลวอย่างถี่ถ้วน
นอกจากนั้น ในช่วงตลาดโคตรเงิน สตูดิโอที่โกหกผม บีซีและซีอีเอ็กซ์ถูกเรียกเป็นผู้สมรรถนะหลักที่ได้ประโยชน์จากระบบอย่างต่อเนื่อง
ในระหว่างการประชุมเชิงอนุมัติที่ฮ่องกง นักลงทุน Crypto แม้กระทั้งวิจารณ์ความ淆เหตุเกิดขึ้นจากเหรียญขยะ โดยกล่าวว่า “90% ของนักลงทุนควรปิดกิจการ”
การเติบโตของโทเค็น VC ก็มาจากการหลีกเลี่ยงฉ้อโกงคริปโตหลัง ICO จากการตรวจสอบและสนับสนุนโครงการที่ได้รับการยอมรับจากนักลงทุนปลีกๆ
อย่างไรก็ตาม ผู้นำของนักลงทุนรายส่วนบุคคลได้สูญเสียความไว้วางใจไปแล้ว นักลงทุนรายส่วนบุคคลเชื่อว่า VCs สามารถซื้อโทเค็นในราคาที่ต่ำกว่าและมีข้อได้เปรียบในเรื่องข้อมูล ทำร่วมกับทีมโครงการเพื่อขายโทเค็นและเก็บเกี่ยวผู้ใช้
ในตลาดโค้งลูกวัวนี้ โทเค็น VC มักจะถูกต้นทุนมากเกินไปพร้อมกับ Likelihood ต่ำ ทำให้มีการดันเหรียญทันทีที่ถูกลงธุรกิจ ซึ่งเป็นที่ไม่พอใจของผู้ใช้ในชุมชน
He Yi ยังตอบกลับข้อโต้แย้งในการจดทะเบียนใน AMA ปีที่แล้ว โดยกล่าวถึงว่า "บาง VCs จริงๆ ก็เป็นเหตุผลหลักของราคาที่โตเต็ม" โดยตรง
ผู้ที่ได้รับบาดเจ็บเสมอคือนักลงทุนรายย่อยทั่วไป
การแลกเปลี่ยนเป็นลิงค์ที่มีอิทธิพลมากที่สุดในการสร้างความร่ำรวย โดยธรรมชาติแล้วก็ต้องรับผิดชอบต่อตลาด
บีแนนซ์ และ โคอินเบส เป็นต้นอย่างไรบ้าง มักมีส่วนร่วมในการถกเถียงเกี่ยวกับรายการสินค้าในปีที่ผ่านมา ค่าธรรมเนียมในการรายการของ CEX ที่สูงเป็นที่สังเกตได้โดย ซิมอน ประธานบริหาร Moonrock Capital ว่าเป็นเหตุผลหลักที่ทีมโปรเจกต์ไม่สามารถรับผิดชอบต้นทุนได้ ทำให้ตลาดสูญเสียความเป็นเจ้าของ
แม้ว่า He Yi ภายหลังจะปฏิเสธค่าบริการการจดทะเบียนที่แพงมาก CEX's listing mechanisms การซื้อขายภายใน "กลุ่มเพื่อนที่ดีที่สุด" และปฏิบัติอื่น ๆ ได้ถูกถามถึงอย่างต่อเนื่องว่าเป็นหนึ่งในผู้กระทำความผิดหลักของการจดทะเบียนโครงการขยะและการดูดเลือด
แม้ว่า He Yi จะกล่าวซ้ํา ๆ ว่า Binance มีกระบวนการแสดงรายการที่โปร่งใสและซับซ้อน แต่โทเค็นมีม TST ในห่วงโซ่ BNB ก็ได้รับการจดทะเบียนอย่างรวดเร็วและทิ้งทันทีโดยแม้แต่ Zhao Changpeng ก็เริ่มตั้งคําถามกับปัญหารายชื่อของ Binance
มันไม่ใช่แค่การแลกเปลี่ยนและ VCs—ใครก็ตามที่มีจุดประสงค์ที่จะได้กำไรใน "โรงงานโทเค็น" สามารถเป็นส่วนหนึ่งของ "การปฏิวัติ" นักเขียนบทความด้านคริปโต @CyberPhilosเชื่อว่าสามอสรพิษใหญ่ในโลกคริปโตนอกจาก CEX คือ หน่วยงาน KOL และผู้ทำตลาด
มุมมองทั่วไปคือผู้เข้าร่วมหลักในตลาดกระทิงนี้พึ่งพาวิธีการแบบเก่ามากเกินไปด้วยนวัตกรรมดั้งเดิมไม่เพียงพอ หลังจากขาดสภาพคล่องภายนอกใหม่เข้ามาทุกอย่างล้มเหลว แต่นี่เป็นผลหรือสาเหตุ? ทําไมทุกฝ่ายในห่วงโซ่อาจกลายเป็น "ศัตรูพืช"?
KOL ต่างประเทศMurtazaสะท้อนว่า "ความร่ำรวยมานานก่อนความสามารถในการใช้งาน ไม่ใช่เพียงความผิดพลาดเล็ก ๆ ที่จะแก้ไขได้เองตลอดเวลา นี่จริงๆ ก็เป็นอันตรายต่อเทคโนโลยีที่จะเข้าใจศักยภาพของมันได้"
Murtaza กล่าวถึงว่ามูลค่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลระดับโลกเกิน 2 ล้านดอลลาร์ โดยทั่วไปแล้ว อุตสาหกรรมขนาดใหญ่เช่นนี้จะเกิดขึ้นเมื่อพัฒนาบางสิ่งที่มีประโยชน์ต่อสังคม
ผู้ก่อตั้ง Cypher Capital คือ Bill และพาร์ทเนอร์จาก Nothing Research@0x_Toddแสดงความคิดเห็นที่คล้ายคลึงกันในการสะท้อนถึงสถานการณ์ของ VCs และตลาดแลกเปลี่ยน
บิลกล่าวว่าเว็บ 3 เวนเจอร์แคปิตอลปฏิบัติตามตรรกะที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากเว็บ 2 เวนเจอร์แคปิตอล โดยการเน้นที่จะ"ความมีชื่อเสียงในระยะเริ่มแรกเป็นสิ่งสำคัญ" และรูปแบบการสร้างความร่ำรวยอย่างรวดเร็วส่งเสริมให้ผู้ก่อตั้งตามแนวโน้ม โฟกัสที่การตลาด และเร่งรีบลงโครงการบนตลาดในทันที
ในมุมมองของบิล ฟังก์ชัน Web3 จริงๆ ต้องการ "เงินทุนที่อดทน" มากขึ้น - ทุนการลงทุนที่ปฏิบัติตามวิธีสไตล์ Web2 และสนับสนุนผู้ก่อตั้งในการสร้างมูลค่าระยะยาวในตลาดสำคัญ ทำให้ทีมสามารถโฟกัสที่การพัฒนาผลิตภัณฑ์ แทนที่จะรีบขายออก
ปัญหาในการลงทะเบียนของ CEX อาจมีต้นเหตุมาจากการรับรู้ความร่ำรวยในช่วงแรกของทีมโครงการ@0x_Toddเชื่อว่าเมื่อเปรียบเทียบกับการ IPO ในตลาด Web2 แบบดั้งเดิม ปัญหาที่เกิดขึ้นกับโปรโตคอล Crypto คือพวกเขารับประโยชน์จากการลงทะเบียนแบบดั้งเดิม: นักลงทุนออกจากตลาด/สร้างสรรค์แรงขันแต่ไม่ต้องรับผิดชอบตามระเบียบการลงทะเบียนแบบดั้งเดิม
ปัญหาข้อบังคับที่ขาดหายของสกุลเงินคริปโตก็เป็นปัญหาสำคัญ@0x_Toddกล่าวว่า “การทุจริต การปลอมแปลง การปรับปรุงปริมาณ การหลอกลวง”—ทุกกลยุทธ์เหล่านี้ถูกใช้เพราะไม่มีการลงโทษใด ๆ
ปัจจุบันความตื่นตระหนกของ crypto อยู่ที่จุดสูงสุด แม้จะมีความรับผิดชอบและการไตร่ตรองอย่างกว้างขวาง แต่อุตสาหกรรมก็ยังคงติดอยู่โดยรวม อุตสาหกรรมสามารถ "ทําความสะอาดตัวเอง" ได้อย่างแท้จริงและถึงช่วงเวลาที่ชัดเจนหรือไม่ยังไม่ทราบ