คริปโตเกิดขึ้นเพื่อทำลายโลกการเงิน และมันก็ทำได้ ถึงแม้จะไม่ได้ตามที่ซาโตชิ นาคาโมโต้ตั้งใจ โดยการกลายเป็นอย่างมากมาย มันก็เติบโตเป็นสนามเด็กเล่นขนาดใหญ่สำหรับการพิจารณา นักซื้อขายไม่พอใจกับการซื้อขายสปอตและเลยหันมองไปที่สินทรัพย์อนุพันธ์ เช่น ฟิวเจอร์และออปชั่น

ในบทความนี้ เราจะสรุปตัวเลือก - วิธีที่ต่างจากอนาคตและวิวัฒนาการของตัวเลือกถาวรในตลาดแลกเปลี่ยนที่ใช้ระบบศูนย์กลางและระบบศูนย์กลางเรายังสำรวจข้อบกพร่องและความท้าทาย และสมมติถึงสิ่งที่อนาคตถืออยู่คงที่ รอดูและเราจะพาคุณไปใน!

ฟิวเจอร์

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าคือข้อตกลงระหว่างสองฝ่ายในการซื้อ / ขายสินทรัพย์บางอย่าง (พื้นฐาน) ณ เวลาที่กําหนดในอนาคต ในตอนแรกฟิวเจอร์สถูกคิดค้นขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์เช่นถั่วเหลืองน้ํามันดิบหรือทองคํา ผู้ขายสามารถกําหนดราคาก่อนที่จะสามารถส่งมอบอ้างอิงและให้ผู้ซื้อยอมรับความเสี่ยงบางอย่าง เนื่องจากคุณไม่ได้รับพื้นฐานเมื่อคุณลงนามในสัญญาคุณจึงไม่ต้องจ่ายราคาเต็ม แต่เงินฝากที่เท่ากับส่วนหนึ่งของมูลค่าตําแหน่งของคุณคือสิ่งที่คุณต้องทําเพื่อให้สัญญานี้ถูกต้อง ดังนั้นคุณสามารถลงนามในสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามูลค่า $ 100 ด้วยเงินเพียง $ 10 และหากราคาเพิ่มขึ้น 10% ถึง $ 110 คุณจะได้รับกําไร 100% ($ 10) นี่คือพลังของเลเวอเรจและเหมาะสําหรับนักลงทุน crypto ที่ต้องการขยายผลตอบแทน

ในที่สุดมีคนตระหนักว่าคุณไม่จำเป็นต้องส่งสินค้าในเวลาที่กำหนดเพราะสกุลเงินดิจิตอลจะยังอยู่ตลอดเวลา สัญญาซื้อขายล่วงเวลาที่ไม่มีวันหมดอายุดูน่าสนใจสำหรับผู้ที่ต้องการเงินลงทุนของตัวเองเพิ่มขึ้น 100 เท่า

อย่างไรก็ตาม มีหนึ่งข้อจำกัด ตั้งแต่ซาโตชิ นาคาโมโต ปล่อยให้ได้รับทราบถึงกระดาษขาวที่มีชื่อเสียง ชุมชนคริปโตใหญ่มากส่วนใหญ่ต่างหาก ตั้งแต่นั้นมา การคาดหวังในสกุลเงินดิจิตอลก็เพิ่มขึ้น นับเป็นผลที่เกิดขึ้น ตลาดฟิวเจอร์จะถูกครอบครองโดยผู้ซื้อ ทำให้ราคาฟิวเจอร์เพิ่มขึ้นอย่างหลากหลายมากกว่าราคาสปอต

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบดั้งเดิมก็มีปัญหานี้เช่นกัน แต่ตลาดมีวิธีในการจัดการกับมัน สัญญาเหลืออายุ ดังนั้นความแตกต่างระหว่างราคาซื้อขายล่วงหน้าและราคาสปอตจะหายไปเรื่อย ๆ ตามวันที่สิ้นอายุ มันเกิดขึ้นเพราะความแตกต่างระหว่างการซื้อขายในตลาดล่วงหน้าและตลาดสปอตกลายเล็กลงตามเวลา

สิ่งเดียวกันไม่สามารถกล่าวได้เกี่ยวกับอนาคตไม่มีการหมดอายุแล้วตอนนี้เราอาจจะไม่เคยเห็นวันที่พื้นฐานหายไปอีกต่อไป จะต้องทำสิ่งบางอย่าง

เพื่อความชัดเจน เราไม่ทราบว่าเกิดอะไรขึ้นเมื่อ BitMEX คิดค้นสร้างอนุพันธ์อย่างต่อเนื่อง แต่เนื่องจากสัญญาเหล่านี้มักถูกอ้างถึงว่าเป็นการเปลี่ยนแลกต่อไปตลอดไป ใครจึงสามารถสมมติได้เท่านั้นว่าพวกเขาตัดสินใจยืมกลไกจากสัญญาเปลี่ยนแลก - ข้อตกลงระหว่างฝ่ายสองฝ่ายในการแลกเปลี่ยน cash flow ซึ่งใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงของอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่เปลี่ยนแปลงหรือการแลกเปลี่ยนค่าระหว่างตำแหน่งสองตำแหน่ง

ด้วยกลไกนี้ผู้ซื้อและผู้ขายอนุสัญญาฟิวเจอร์ต่ออายุต้องแลกเปลี่ยนการไหลเงิน (การชำระเงินทุน) ซึ่งกันและกันโดยขึ้นอยู่กับความแตกต่างระหว่างราคาฟิวเจอร์ของสิ่งที่อยู่ภายใต้และราคาสปอต หากราคาฟิวเจอร์สูงกว่า (สิ่งที่อยู่ภายใต้ซื้อในราคาพิเศษ) ผู้ซื้อได้ซื้อเกินขายไป ในช่วงเวลาดังกล่าว กลไกอัตราการจ่ายทุนกำหนดว่าผู้ซื้อต้องชำระเงินให้กับผู้ขายโดยขึ้นอยู่กับขนาดตำแหน่งของพวกเขา อย่างนี้ผู้ขายจะมีเหตุผลเพียงพอที่จะคงอยู่กับตำแหน่งขายของพวกเขาและผู้ซื้อจะมีบัญชีของพวกเขาถูกสูญเสียหากพวกเขาเก็บตำแหน่งซื้อของพวกเขาเปิดไว้ได้ตลอดเวลา

ออปชั่น

เหตุผลที่เราใช้คำพูดหลายร้อยคำเมื่อพูดถึงอนาคตถาวรในบทความที่มุ่งเน้นทางเลือกคือเพราะเราต้องการแสดงให้เห็นว่าการลบตัวแปรที่ดูเหมือนจะเป็นสิ่งสำคัญออก (วันที่หมดอายุ) จากเครื่องมือการเงิน อาจทำให้เกิดความไม่สมดุลในตลาดและทำให้บุคคลที่มีความคิดสร้างสรรค์มากที่สุดต้องแก้ไขโดยการนำเสนอกลไกใหม่

เข้าใจ ออปชั่น

ออปชั่น คล้ายกับอนาคต แต่สัญญาอนาคต จำเป็นต้องทำธุรกรรมทรัพย์สินบางอย่างในเวลาที่กำหนดให้ทั้งสองฝ่าย ในขณะที่ออปชั่นเพียงแต่ให้สิทธิ์เท่านั้น คุณมีตัวเลือกที่จะเก็บกำไรเมื่อตัวเลือกของคุณอยู่ในเงิน (ITM) และทิ้งไปเมื่อมันอยู่นอกเงิน (OTM)

ดังนั้น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสามารถประเมินราคาขึ้นอยู่กับราคาเข้าสู่ตลาด แต่ตัวเลือกจะต้องเรียกเก็บเงินเพิ่มสำหรับการเซ็นสัญญานี้ เงินเพิ่มนี้คือราคาที่ผู้ซื้อจ่ายให้กับผู้ขาย (ผู้เขียน) และตัวเลือกที่แต่ละราคาจะเป็นตลาดของตัวเอง ผู้ซื้อสามารถเลือกประมูลราคาที่ต่ำที่สุดที่พวกเขาพบสำหรับสินทรัพย์ใดสินทรัพย์หนึ่งที่ราคาเริ่มต้นใด ๆ อีกครั้ง การลบข้อจำกัดหนึ่งข้อ (หน้าที่จะซื้อหรือขาย) จากเครื่องมือการเงิน จะทำให้เกิดสินทรัพย์อนุพันธ์ที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิง

ตัวเลือก传统ที่มีความยืดหยุ่นอย่างมากสำหรับการล็อคกำไรและการป้องกันความเสี่ยงแก่นักลงทุนได้แล้ว คุณสามารถถือตำแหน่งยาวสำหรับประกันตัวตลาด ขณะที่ซื้อตัวเลือกขายในขนาดเดียวกันสำหรับตลาดเดียวกันในราคาเดียวกัน โดยวิธีนี้หากราคาลง ตำแหน่งยาวของคุณจะเสียเงินแต่จำนวนเงินเท่ากับกำไรจากตัวเลือกขาย (หรือผู้ขาย) ซึ่งทำให้คุณเสียเงินเพียงแค่เบี้ยประกันที่คุณจ่ายสำหรับตัวเลือกขายของคุณ หากราคาขึ้น ตำแหน่งยาวของคุณสามารถทำกำไรและคุณสามารถทิ้งตัวเลือกขาย OTM ของคุณลงในถังขยะ

เห็นได้ว่า ตัวเลือกที่หมดอายุแล้ว มีความซับซ้อนมากกว่าอนาคตอย่างมาก บลัค, โชลส์, และเมอร์ตันได้รับรางวัลโนเบลสำหรับการพัฒนาสูตรสำหรับการประเมินตัวเลือกหุ้น แต่ถ้าเราเอาไปอีกขั้นตอนหนึ่งและเอาวันหมดอายุออกจากตัวเลือกเช่นเดียวกับที่เราทำกับอนาคตจะเป็นอย่างไรล่ะ

พื้นที่ขึ้นอยู่กับเส้นทาง

มีวิธีการที่มีความสนใจสองวิธี ซึ่งได้รับการเสนอแนะโดย Paradigm และ Sam Bankman-Fried ผู้มีชื่อเสียงในงานวิจัยของพวกเขาที่ชื่อว่า 'Everlasting ออปชั่น' และอีกฝ่ายโดย Panoptic

ตัวเลือกที่ไม่มีที่สิ้นสุด: โมเดลการทำงานร่วมกันสำหรับ Likelihood และ Arbitrage ที่มีประสิทธิภาพ

ในกระดาษนี้ ผู้เขียนได้เสนอกลไกการจัดหาทุนสำหรับดิริวาทีฟที่มีความแตกต่างระหว่างราคาเครื่องหมายและราคาดัชนีของสิ่งที่อยู่เบื้องหลัง (สำหรับอนาคต) หรือสัญญาเอง (สำหรับตัวเลือก) นี่เป็นรุ่นย่อยของกลไกการจัดหาทุนสำหรับอนาคตถาวรและรองรับโดยราคาไม่มีโอกาสที่เกิดอาชญากรรมที่เช่นเดียวกับการระบุราคาที่ไม่มีโอกาส ที่ที่มีกำไรเป็นไปได้ จะมีอาชญากรรมที่จะนำมาใช้ให้เหมาะสมที่สุด ในกรณีของอนาคตถาวร ผู้ซื้อจะจ่ายให้กับผู้ขายเมื่อราคาเครื่องหมายสูงกว่าราคาสปอต หรือในกรณีของตัวเลือกนิรนาม เมื่อราคาเครื่องหมายสูงกว่าผลตอบแทนที่เป็นไปได้

กลไกสากลนี้กําลังเล่น arbitrageuers และกิจกรรมดังกล่าวเหมาะสําหรับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์เนื่องจากการคํานวณและการชําระเงินสามารถทําได้ภายในมิลลิวินาทีโดยเครื่องมือการซื้อขายที่ซับซ้อนซึ่งทํางานบนเซิร์ฟเวอร์ขนาดใหญ่ อันที่จริงผู้เขียนกล่าวถึงตลาดตัวเลือก crypto แบบดั้งเดิมว่าเป็นฝันร้าย (ในคําพูดของเราเอง) สําหรับผู้ดูแลสภาพคล่องเพราะมีตลาดมากมายให้ทํา ตัวเลือกนิรันดร์ของพวกเขาเทียบเท่ากับตะกร้าตัวเลือกที่มีเวลาหมดอายุและน้ําหนักต่างกันเท่ากับค่าผกผันของ 2 กับพลังของจํานวนรอบการระดมทุนก่อนเวลาหมดอายุ ด้วยวิธีนี้ผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถมุ่งเน้นสภาพคล่องของพวกเขาในตะกร้าเหล่านี้แทนที่จะกระจายไปยัง 100 ตลาด

แต่สิ่งที่สำคัญคือไม่มีใครกล่าวไว้ว่าตัวเลือกสามารถถูกซื้อขายได้เฉพาะบนตลาดกลางที่มีสถาบันใหญ่เป็นผู้ทำตลาด/ผู้ให้สภาพคล่อง ระบบนิวทรัลที่เรียกให้เกิดโดยการใช้โครโทคอลที่ไม่จำเป็นต้องใช้ค่าใช้จ่ายและซับซ้อนมากน้อยลงสำหรับสมาร์ทคอนแทร็ค

Panoptions: การปฏิวัติที่ได้แรงบันดาลจาก Uniswap และไม่ต้องมีออราเคิล

เข้าสู่ Panoptic ด้วยตัวเลือกไม่มีวันสิ้นสุดของพวกเขา ('Panoptions' by comparing a put option to a Uniswap V3 liquidity pool, they proposed this on-chain option that never expires.

สระว่ายน้ำ Uniswap V3 ช่วยให้ผู้ให้สิทธิ์สามารถฝากสินทรัพย์ 2 รายการและรับค่าธรรมเนียมเมื่ออัตราส่วนระหว่างสินทรัพย์ 2 รายการนั้นอยู่ในช่วงที่กำหนดหรือไม่ หากอยู่นอกช่วงที่กำหนด สินทรัพย์ของคุณจะกลายเป็น 100% ของสินทรัพย์ที่มีราคาต่ำกว่า ตัวเลือกพั นอปติกเป็นราคาเสนอสำหรับสินทรัพย์ขนาดใหญ่ที่ถูกลงทุนในจุดราคาเดียวกัน - ราคาเสียร์ของมัน ถ้าเรา fin ว่าคุณถือตัวเลือกขาย Panoptic ETH-USDT เมื่อราคาของ ETH เกินราคาเสียร์ ตัวเลือกนี้กลายเป็น OTM และกลายเป็น 100% USDT เมื่อราคาของ ETH ต่ำกว่าราคาเสียร์ ผู้ซื้อสามารถให้ 1 ETH แก่ผู้ขายและได้รับ USDT ทั้งหมดในสระ รับผลต่างระหว่างราคาเสียร์และราคาที่จ่ายสำหรับเหรียญ 1 ETH นั้น

ออปชั่นการโทร Panoptic ทำงานเหมือนกันแต่ 2 สินทรัพย์ต้องสลับที่

แต่นั่นเป็นแค่ครึ่งสูตรเท่านั้น เรายังคงต้องราคา Panoptions โดยการให้พรีเมียมในท้ายที่สุด ต่างจากออปชั่นแบบดั้งเดิม Panoptions ไม่คิดพรีเมียมล่วงหน้าและสมมติว่าค่าของออปชั่นสามารถเข้าใจได้ตามเวลา

พบกับ θ, ตัวอักษรกรีกที่ใช้ในการกำหนดอัตราการลดลงของมูลค่าของตัวเลือกตามเวลา หากคุณศึกษาหุ้นส่วนผสม (ทางคณิตศาสตร์) คุณจะทราบว่าอนุพันธ์ของระยะทางตามเวลาคือความเร็ว - อัตรา/ความเร็วของการเพิ่มระยะทางของคุณตามเวลา และด้วยการผสมความเร็วตามเวลา คุณจะได้ระยะทาง ทฤษฎีบางอย่างก็เช่นเดียวกันสำหรับตัวเลือก: หากเราผสม θ, 'ความเร็วมูลค่า', ตามเวลา เราจะได้มูลค่า

เราสามารถทำเช่นนี้ได้เพราะมีสูตรอีกอย่างสำหรับ θ แทนที่จะทำการหาอนุพันธ์

ที่ S หมายถึง ราคา spot (หรือราคาปัจจุบัน) ของสินทรัพย์ใต้เบื้องต้น, σ คือ ความเสถียรของสินทรัพย์, K คือ ราคา strike, และ t คือ เวลาที่เหลือ

โปรดทราบว่าสูตรนี้มีข้อบกพร่องเนื่องจากเราได้สมมติด้วยอัตราดอกเบี้ยปลอดภัยเท่ากับ 0 ในขณะที่ในความเป็นจริง มันสามารถสูงได้มากมาย แต่สูงขนาดไหน? เราควรเลือกอัตราดอกเบี้ยจาก Binance Earn, ETH staking, Aave Lend หรือระวังด้วย หุ้นส่วนรัฐบาล? คำถามนี้อาจใช้เวลานานในการตอบ

ข่าวดีคือเรายังไม่ได้พูดถึงออรัคเลสเลยเพราะการผูก Panoptions กับสระว่ายน้ำ Uniswap V3 ที่เกี่ยวข้อง ระบบนี้จะไม่ต้องใช้ออรัคเลเลย หากมีนักซื้อเพียงพอที่แลกเปลี่ยนโทเค็นผ่านสระน้ำนี้

ด้วยวิธีนี้เรามีตัวเลือกจำลองบนสมาร์ทคอนแทรค พรีเมียมที่ขึ้นอยู่กับเส้นทางราคา แต่ไม่มีออราเคิล และมีความรู้ที่แข็งแรงในดิริวาทีฟทั้งทางการเงินและทางคณิตศาสตร์ เราอาจพร้อมกว่าคน 99.9% บนโลกทั้งหมดในการเทรดออปชั่น

ตัวเลือกถาวรบนเชือก

Panoptic สร้างระบบนิเวศการซื้อขายออปชั่นทั้งหมดด้วยสัญญาฉลากฉลอง ผู้เข้าร่วมถูกแบ่งเป็นผู้ให้สินค้าหลัก ผู้ขายออปชั่น และผู้ซื้อออปชั่น

ก่อนที่ใครๆ จะทำอะไรได้ ผู้ให้ Likudity จะต้องฝากสินทรัพย์เข้าสู่สระ Likudity ก่อน ผู้ขายและผู้ซื้อจะต้องฝากหลักประกันของตนเองด้วย ผู้ขายจำเป็นต้องสร้างสกุลเงินเรียกหรือสั่งให้เรียกสิทธิ โดยจ่ายค่าคอมมิชั่น 0.1% และล็อคอัพ (ยืม) จำนวนหนึ่งของ Likudity ในราคา Strike ก่อน จากนั้นผู้ซื้อสามารถซื้อตัวเลือกเหล่านี้โดยจ่ายอัตราค่าคอมมิชั่นเดียวกัน ล็อคอัพ Likudity มากขึ้นและสร้างสกุลเงินของตน

เนื่องจากเบี้ยพรีเมี่ยมของเราสะสมตามเวลา ควรจะไม่มีเบี้ยพรีเมี่ยมเมื่อตัวเลือกถูกขายไปเพียงแค่ 0 แทนที่ผู้ขายจะได้รับเครดิตเบี้ยพรีเมี่ยมแบบสตรีมมิ่งทุกครั้งที่ราคาสปอตเกินราคาไคล

เมื่อออกซิสต์ตัวเลือกของพวกเขา ผู้ซื้อจะชำระเงินกลับสินทรัพย์ที่ยืมพร้อมกับเบี้ยเพิ่มเติมในขณะที่ได้รับเงินค่าบริการ (สำหรับตัวเลือกขาย) หรือสินทรัพย์รากฐาน (สำหรับตัวเลือกซื้อ)

ในทางตรงกันข้าง Panoptions เป็นเหมือนอัจฉริยะ โดยการสังเคราะห์ตัวเลือกกับสระว่ายน้ำ Uniswap V3 และการตั้งเรื่องเมื่อตัวเลือกถูกใช้ประโยชน์ กระบวนการทั้งหมดถูกย้ายไปยังบล็อกเชน ใครก็สามารถเข้าถึงเครื่องมือการเงินเหล่านี้ได้เพียงแค่พวกเขาทราบถึงวิธีการใช้งานกระเป๋าสตางค์และสมาร์ทคอนแทรค ภายใต้มาตรฐานโทเค็น ERC-1155 คุณสามารถสร้างเหรียญตัวเลือกหลาย ๆ อย่างเข้าเป็นโทเคนเดียวสำหรับการปรับแต่งความเสี่ยงและความผันผวนอย่างลึกหรือแม้แต่คัดลอกความสมบูรณ์ที่บางคนแชร์ไว้

อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก Panoptions สามารถทำเหรียญได้ที่ 0 พรีเมียมและค่าธรรมเนียม 0.1% ใครจะหยุด Arbitrageurs จากการซื้อ ITM options ก่อนที่จะทำการใช้งานเพื่อกำไรที่รับรองได้? หลังจากบทเรียนที่แพงมากหลายครั้งใครจะสนับสนุนผู้ขายให้ทำเหรียญ ITM แล้วเสียเงิน? ด้วยตัวเลือก OTM เท่านั้น ตลาดจะเต็มไปด้วยความเร่งรีบเหมือนถังว่าง

การค้นหาข้อบกพร่องในการจัดหาเงินทุนและการเงิน

นั่นไม่ได้หมายความว่าวิธีการแบบกลางมีข้อบกพร่องทั้งหมด กลไกการจัดหาทุนแบบสากลสามารถเป็นได้ดีที่สุดหากมีการคำนวณและใช้งานทุนทุกนาโนวินาที แต่เมื่อรอบการจัดหาทุนถูกขยายออกไปถึง 8 ชั่วโมง สิ่งมากมายสามารถเกิดขึ้นได้ทันทีก่อนและหลังการชำระเงินทุน คนอาจเปิดตำแหน่ง 0.01 วินาทีก่อนการจัดหาทุนและปิดมันทันทีหลังได้รับการชำระเงินทุน ทำให้มีความผันผวนที่ผิดปกติรอบเวลาการจัดหาทุน

หากเราถอยหลังมองดู กลไกการจัดหาเงินเพียงเพียงแค่สติ๊กเกอร์ที่ติดอยู่กับคนที่มีปวดหัวจากตัวเลือกการค้าคริปโตที่เทรดบน CEX อย่างแท้จริงคืออุปสรรคที่กำลังยึดอยู่กับการนำเสนอตัวเลือกจำนวนมากคือข้อจำกัดของความสามารถในการหมุนเวียน

เมื่อคุณมองเห็นมันครั้งแรก ตัวเลือกคริปโตดูเหมือนเครื่องมือที่ดีที่มีความสนใจเปิดเหมือนอนุสัญญาอนุสังคม:

แหล่งที่มา: Coinglass

เมื่อในความเป็นจริง ตลาดออปชั่นถูกแบ่งออกเป็นร้อยละของตลาดย่อย ๆ แต่ละตลาดมีวันที่หมดอายุ ราคาชุด และการขาย & ความต้องการที่แตกต่างกัน ผลตอบแทนการเงินถูกแบ่งเป็นชิ้นส่วนหลาย ๆ ชิ้นและการกระจายของตลาดย่อยบางตลาดสามารถทำให้ตัวเลือกนั้นตกต่ำได้ และนั่นเพียงแค่ Bitcoin เข้าไปที่ Bybit ซีอีเอ็กซ์ที่ 2/3 และมองหาตัวเลือกสำหรับ Solana สกิลเหรียญคริปโตขนาดที่ 4 (ไม่รวม stablecoins) ที่พยายามเอาชนะ Ether คุณจะพบว่าเกือบครึ่งของตลาดย่อยว่างเปล่า Options มีความซับซ้อนเกินไปสำหรับนักลงทุนที่ไม่มีความเข้าใจระบบการเงินและการลงทุน อย่างน้อยในการมองเห็นแรกๆ มันไม่เป็นมิตรต่อผู้สร้างตลาด ตามที่กล่าวไว้ใน Path dependency.

ดูเหมือนว่าเราต้องสอนผู้ซื้อขายทุกคนเกี่ยวกับประโยชน์ของออปชั่นและเชิญชวนพวกเขามาทำการซื้อขายเครื่องมือที่ดีเหล่านี้ ตลาดสามารถสร้างขึ้นได้เมื่อมีผู้ซื้อขายเพียงพอ แต่นั่นเป็นแค่การใช้พลาสเตอร์บานด์อีกตัวบนปัญหาที่มืดมนมากยิ่งขึ้น

หากคุณต้องการซื้อขายอนุพันธ์ crypto มี 2 ที่ไป: CEX และ DEX โดยทั่วไปแล้ว CEX จะเร็วกว่าและมีสภาพคล่องมากกว่า แต่คุณต้องผ่านกระบวนการ KYC ที่ยากลําบากและทําให้เงินของคุณอยู่ในมือของผู้อื่น DEX ให้การควบคุมและอิสระมากขึ้น แต่ไม่เร็วหรือมีประสิทธิภาพเท่ากับ CEX ในสถานะปัจจุบันบล็อกเชนจะไม่เป็นสถานที่ที่เหมาะสําหรับผู้ค้าที่มีความซับซ้อนหรือสถาบันที่มีสภาพคล่องสูงซึ่งจะเลือกความเร็วมากกว่าการกระจายอํานาจและการไม่ได้รับอนุญาตทุกวัน DEX จํานวนมากจะมองหาการรวมศูนย์ลิงก์ 1 หรือหลายลิงก์ในโปรโตคอลของพวกเขาเช่นหนังสือสั่งซื้อเครื่องมือจับคู่คําสั่งซื้อฐานข้อมูลผู้ดูแลสภาพคล่องและอื่น ๆ เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพสูงสุดและดึงดูดสถาบันขนาดใหญ่ด้วยกระเป๋าลึก ด้วยเหตุนี้สถาบันแบบรวมศูนย์จะมีการพูดมากขึ้นเรื่อย ๆ ในโปรโตคอลเหล่านี้และในที่สุดพวกเขาอาจกลายเป็น CEX แบบ on-chain ซึ่งการกระจายอํานาจไม่มีอะไรนอกจากชื่อ

ดังนั้นก็เป็นอุตสาหกรรมการเงิน แม้แต่จุดมุ่งหมายที่น้อยที่สุดก็อาจทำให้คุณเป็นเส้นหน้าและหยิบเข้ามากี่พันล้านดอลลาร์ ผู้รอดชีวิตจะมองหาทางเจริญเติบโตที่ยิ่งสูงขึ้นและร่วมงานกับผู้เล่นจากทุกชั้นชาติเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของตนเอง สำหรับผู้มาใหม่ โลกของการเงินก็เท่านั้นป่ามืดเหมือน Ethereumแม้กระทั่งทั้งสองไม่ได้ถูกออกแบบมาเพื่อเริ่มต้น คนที่ไม่รู้จะถูกกินข้ามไปในสภาพแวดล้อมที่แออัดแต่ผู้รอดชีวิตจะกินเศษเหล่านั้นและเติบโตเป็นศัตรูที่ใหญ่เกินไปที่จะล้มล้าง ในที่สุดยังไงก็ตาม ยักษ์เงินเหล่านี้จะมีความสนุกสนานอย่างมากกับการเล่นผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อน สังเคราะห์สี่อย่างเช่น MBS ในสวนผักที่มีการกำหนดเขตแห่งหนึ่งอย่างมาก ในขณะที่คนนอกจะทำอะไรก็ตามเพื่อให้ได้รับการอนุญาตให้เข้าไป

ซาโตชิ นาคาโมโต้ได้ประดิษฐ์บิตคอยนเพื่อต่อสู้กับการกลายเป็นส่วนกลาง แต่ตอนนี้ สกุลเงินดิจิทัลอาจกลายเป็นสถานที่อีกแห่งที่สถาบันรับเงินของบุคคลและส่งเสริมให้พวกเขาด้วยกันหรือสองโบนัสเป็นครั้งคราว

มองอนาคต

แต่อนาคตไม่ใช่ความหายนะและความเศร้าโศกทั้งหมด แน่นอนว่าจะมีจิตใจที่สดใสมากขึ้นที่พยายามคิดค้นตัวเลือกถาวรและประกาศเครื่องมือทางการเงินนี้ ตัวเลือกที่เอื้ออํานวยต่อนักลงทุนระยะยาวที่มีโอกาสในการเก็งกําไรน้อยที่สุดอาจถูกคิดค้นขึ้นและบล็อกเชนเป็นเพียงสถานที่ที่เหมาะสําหรับพวกเขา ในที่สุดสิ่งที่เป็นนามธรรมของบัญชีอาจนําผู้ใช้ใหม่หลายร้อยล้านคนเข้ามาและด้วยสภาพคล่องที่กระจัดกระจายอาจไม่เป็นปัญหาอีกต่อไป ผู้ค้าที่ให้ความสําคัญกับการกระจายอํานาจและความเป็นส่วนตัวจะยังคงได้เล่นและขยายเกมของตนเอง โปรโตคอลบูติกบางอย่างอาจอยู่รอดได้ตลอดหลายปีที่ผ่านมาและในที่สุดก็ถูกค้นพบโดยมวลชน

มองกลับมา อาจจะพบว่า ตัวเลือกอันไม่มีวันสิ้นสุดอาจไม่ใช่คำตอบที่เหมาะสมที่เรากำลังมองหา พวกเขาเป็นหนึ่งในสินทรัพย์อันสำคัญที่สุด พร้อมกับนวัตกรรมด้านเครียปโต แต่ในสถานะปัจจุบันของมัน มันเป็นเพียงการลงทุนจากเครื่องมือการเงินดั้งเดิมที่ห่างไกลจากการกระจายอำนาจเท่ากับถังว่าง หากต้องการทำลายการเงินเก่า เราอาจต้องสร้างใหม่จากพื้นฐาน

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ:

1. บทความนี้ถูกคัดลอกมาจาก [BEYOND2077 การวิจัย]. ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [Xu Zhang]. หากมีข้อขัดแย้งใดๆ เกี่ยวกับการพิมพ์ซ้ำนี้ โปรดติดต่อเกต เรียน ทีมและพวกเขาจะจัดการกับมันทันที
2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำในการลงทุนใด ๆ
3. ทีม Gate Learn ทําการแปลบทความเป็นภาษาอื่น ห้ามคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนแบบบทความที่แปลแล้ว เว้นแต่จะกล่าวถึง