บทนำ

Ethereum เปิดตัวการปักหลักในเดือนธันวาคม 2020 แต่ผู้ใช้ไม่สามารถเข้าถึงหรือถอน ETH เดิมพันได้ก่อนการอัปเกรด Shanghai/Capella ในวันที่ 12 เมษายน 2023 การอัพเกรดเซี่ยงไฮ้ช่วยเพิ่มการมีส่วนร่วมในการปักหลักอย่างมีนัยสําคัญโดยอัตราการปักหลักของ Ethereum เพิ่มขึ้นจาก 15% เป็น 28.82% ในขณะเดียวกันส่วนแบ่งการตลาดของการปักหลักเหลวก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในที่สุดก็แซงหน้าการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) จนกลายเป็นผู้ให้บริการปักหลักที่ใหญ่ที่สุด สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่แข็งแกร่งสําหรับการปักหลักของเหลวในตลาด จากข้อมูลของ DeFiLlama ณ วันที่ 4 พฤศจิกายน มูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) ในการปักหลักของเหลวสูงถึง 43.9 พันล้านดอลลาร์ทําให้เป็นภาค DeFi ที่ใหญ่ที่สุด

ด้วยความซับซ้อนที่เพิ่มขึ้นของเทคโนโลยีบล็อกเชนการแก้ปัญหาสภาพคล่องข้ามสายโซ่จึงกลายเป็นเรื่องสําคัญ ประการแรกเครือข่ายสาธารณะ PoS หลายแห่งกําลังเกิดขึ้นในเลเยอร์ 1 และคู่แข่งรายใหม่จะยังคงเข้าร่วมตลาดต่อไป ประการที่สองการพัฒนาโซลูชันเลเยอร์ 2 และบล็อกเชนแบบแยกส่วนทําให้ระบบบล็อกเชนหลายชั้นเป็นไปได้มากขึ้น เราอาจเห็นโซลูชันเลเยอร์ 3 และเลเยอร์ 4 ในอนาคต นอกจากนี้ แอปพลิเคชันแบบกระจายอํานาจที่สําคัญ (dApps) เช่น Uniswap และ dYdX กําลังขยายไปสู่สภาพแวดล้อมแบบมัลติเชน ซึ่งขยาย "เอฟเฟกต์เกาะ" ในระบบนิเวศบล็อกเชน ส่งผลให้มีความต้องการสภาพคล่องและประสิทธิภาพของเงินทุนเพิ่มขึ้นทําให้การทํางานร่วมกันข้ามสายโซ่เป็นประเด็นร้อน ในบริบทนี้การปักหลักของเหลวแบบหลายสายได้กลายเป็นประเด็นสําคัญ

บทความนี้สำรวจสถานะการพัฒนาปัจจุบันและแนวโน้มในอนาคตของ multi-chain liquid staking และสรุปว่า:

• Liquid staking เล่นบทบาทสำคัญในโซเชียลพับลิกเชน และ multi-chain liquid staking ถือเป็นศักยภาพและข้อได้เปรียบที่สำคัญ แต่ก็มีความท้าทาย
• Liquid staking เป็นหนึ่งในกลุ่มภาคสำคัญที่สุดใน DeFi อย่างไรก็ตามการพัฒนา Likelihood หลายๆ แบบยังต้องเผชิญกับความขัดแย้งอยู่ ในขณะเดียวกัน Likelihood แบบเหลือเชื่อนอก Ethereum ยังคงไม่ได้รับการพัฒนาอย่างเต็มที่บนระบบ PoS chains อีกด้วย จากด้านอีกด้าน Likelihood แบบปัจจุบันก็ยังมีการสนับสนุนแบบ multi-chain ที่ถูกจำกัด ด้วยเหตุนี้การบรรลุความสำเร็จที่แท้จริงของ Likelihood แบบ multi-chain จะเป็นความท้าทายในระยะยาว
• มีการเกิดขึ้นของไดรเวอร์ใหม่สำหรับ liquid staking หลายๆ โซน รวมถึง re-staking, การขยายโครงสร้าง Bitcoin และความคืบหน้าในเทคโนโลยี cross-chain

ภาพรวม

ชั้นของการเก็บเงินเดิมพัน

Staking หมายถึงการเข้าร่วมกลไกความเห็นชอบโดยการจับค่าเงินเชิงพื้นเมือง หลังจากที่บล็อกใหม่ถูกตรวจสอบแล้วผู้ตรวจสอบสามารถรับค่าคอมมิชชั่นที่สัมพันธ์กับจำนวนที่พวกเขาเดิมพันได้ ในระหว่างการจับค่าเงินเชิงพื้นเมือง ทรัพย์สินที่ถูกเดิมพันโดยทั่วไปจะขาดความเหลื่อมล้ำและไม่สามารถโอนหรือใช้ได้

Liquid staking คือกระบวนการฉีดส่วนของสินทรัพย์ที่ถูกจำนำ (เช่น ETH) เข้าสู่สระเหล่าน้ำหนักการจำนำที่สมดุล เพื่อรับตัวโทเค็นการจำนำที่เป็นเงินแทนสินทรัพย์ที่ถูกจำนำ (LST) วิธีนี้ช่วยให้ผู้ใช้สามารถซื้อขายหรือใช้ตัวโทเค็นเหล่านี้ในแอปพลิเคชันการเงินที่ไม่มีความเสี่ยง (DeFi) ในขณะที่ยังได้รับรางวัลจากการจำนำ ซึ่งเป็นการให้ประโยชน์สองเท่า

การปักหลักของเหลวข้ามสายโซ่เกี่ยวข้องกับการเชื่อมโยงโทเค็น LST จาก Chain A ไปยัง Chain B ทําให้สินทรัพย์ที่เดิมพันบน Chain A สามารถเข้าร่วมในแอปพลิเคชัน DeFi บน Chain B ได้ ในสถานการณ์ที่เหมาะสมสินทรัพย์ที่เดิมพันจาก Chain A สามารถเชื่อมโยงไปยังห่วงโซ่ใด ๆ ได้อย่างอิสระทําให้ผู้ใช้มีตัวเลือกและความยืดหยุ่นมากขึ้นปล่อยสภาพคล่องอย่างเต็มที่และเพิ่มโอกาส DeFi ข้ามระบบนิเวศ

กระบวนการธุรกิจ

กระบวนการเดินเรือ Liquid Staking

กระบวนการทั่วไปสำหรับการเป็นเจ้าของหุ้นเหลืองคือดังนี้:

Liquid staking service providers aggregate users’ staked assets to form a large enough pool to meet the minimum capital requirements for establishing a validator node on the blockchain. These deposits are used to build and maintain validator nodes responsible for participating in PoS consensus, generating blocks, distributing rewards, and managing staked assets. These validator nodes are typically set up and operated by professional node operators working with the liquid staking service providers and are available for management around the clock.

เมื่อผู้ใช้ฝากสินทรัพย์โปรโตคอลการปักหลักสภาพคล่องจะออกและแจกจ่ายโทเค็นอนุพันธ์ (LST) ที่แสดงถึงจํานวนและเวลาการปักหลักของผู้ใช้ โทเค็น LST เหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงส่วนแบ่งของผู้ใช้ในกลุ่มการปักหลักและรางวัลที่สร้างขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป โทเค็นสภาพคล่องเหล่านี้สามารถใช้เพื่อรับผลตอบแทน DeFi ซื้อขายในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอํานาจ (DEXs) ให้สภาพคล่องหรือใช้สําหรับกิจกรรมทางการเงินอื่น ๆ สิ่งนี้ช่วยให้ผู้ใช้สามารถรักษาสภาพคล่องของสินทรัพย์ของพวกเขาในขณะที่มีส่วนร่วมในการปักหลัก

หากผู้ใช้ต้องการถอนเงินของพวกเขา พวกเขาสามารถส่งโทเค็น LST กลับสู่สัญญาอัจฉริยะ (ซึ่งจะทำลายโทเค็น) เพื่อแลกกับสินทรัพย์พื้นฐานที่พวกเขาเคยหลวม รวมทั้งรางวัลที่ได้รับในระหว่างช่วงเวลาการหลวม ผู้ให้บริการ Liquid staking จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพื่อครอบคลุมค่าดำเนินการโหนดและสร้างส่วนแบ่งของกำไร

เมื่อเปรียบเทียบกับการจัดเก็บเหลือทุนที่ปกติ การจัดเก็บเหลือทุน跨เชน มีขั้นตอนเพิ่มเติม: ผู้ใช้ต้องสะพาน LST โทเคนจากเชนเกิดต้นไปยังเชนเป้าหมาย

จุดทางเทคนิค

โครงสร้างเทคนิคของการเก็บเลี้ยง

โปรโตคอลการจำลองเหมืองเหล็กเป็นชั้นกลางที่ประกอบด้วยสัญญาอัจฉริยะ ซึ่งเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญสำหรับเครือข่าย PoS ต่าง ๆ ซึ่งทำการตอบสนองต่อความต้องการของผู้ใช้สกุลเงินดิจิตอลระดับค้าขาย บริษัทแลกเปลี่ยนและผู้ค้ำประกัน

ผู้ใช้สามารถสเตกส่วนหนึ่งของสินทรัพย์ของพวกเขาได้ต่ำกว่าระดับขั้นต่ำ หลังจากการสเตก ผู้ใช้พิมพ์โทเค็นมาตรฐาน (เช่น ERC-20) ที่เข้ากันได้กับโทเค็น LST ซึ่งสอดคล้องกับปริมาณของโทเค็นที่พวกเขาได้สเตก ขณะที่พวกเขาถอนสเตก พวกเขาเผาโทเค็น LST เพื่อเริ่มกระบวนการถอนเงินเฉพาะของเครือข่าย ซึ่งโดยทั่วไปจะใช้เวลา 1 ถึง 5 วันในการเสร็จสิ้น

สัญญาอัจฉริยะแพ็คเกจสินทรัพย์ที่มีการค้ำประกันและมอบหมายให้กับผู้ตรวจสอบ (ผู้ดำเนินงานโหนด) ภายในเครือข่าย มิเช่นนั้น การเสียภาษีเครือข่ายจะมอบหมายแพ็คเกจการค้ำประกันไปยังสัญญาการค้ำประกันของเครือข่าย สัญญาอัจฉริยะปกป้องเงินทุนที่ถูกค้ำประกัน และผู้ตรวจสอบไม่สามารถเข้าถึงเงินทุนโดยตรง แทนที่จะถูกจัดการโดยองค์การ DAO ของโปรโตคอลการค้ำประกันของของเหลวผ่านการจัดการลายมือหลายชุด นอกจากนี้ สินทรัพย์ที่ถูกค้ำประกันของผู้ใช้ถูกแจกจ่ายไปยังผู้ตรวจสอบหลายคนเพื่อลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับผู้ตรวจสอบเดียว

โทเค็น LST เป็นโทเค็นมาตรฐานที่สามารถผสมผสานกับ dApps และบริการหลากหลายบนเชื่อมต่อเบสได้ โปรโตคอลสะพาน跨ลอยสามารถแปลงโทเค็น LST เป็นโทเค็นมาตรฐานบนเชื่อมต่ออื่นเพื่อเข้าร่วมกิจกรรมในระบบนิเวศเชื่อมต่ออื่น

มีประเภทหลักสองประเภทของโทเค็น LST ที่มีความยืดหยุ่นในการเข้าร่วมการเก็บดอกเบี้ยและตอบสนองต่อความต้องการของตลาดและกลยุทธ์การลงทุนของผู้ใช้

โทเค็น Rebasing: โทเค็นประเภทนี้จะปรับยอดคงเหลือโดยอัตโนมัติตามรางวัลการปักหลักหรือการลดที่อาจเกิดขึ้นซึ่งโดยปกติจะปรับฐานใหม่วันละครั้ง กระบวนการนี้เป็นไปโดยอัตโนมัติโดยไม่ต้องดําเนินการใด ๆ จากผู้ใช้ ตัวอย่างเช่นเมื่อผู้ใช้เดิมพัน 1000 ETH บน Lido พวกเขาจะได้รับ 1000 stETH และหลังจากหนึ่งสัปดาห์ตามอัตรา 3.5% ต่อปียอดคงเหลือ stETH จะเพิ่มขึ้นโดยอัตโนมัติเป็นประมาณ 1000.67 stETH ข้อดีของกลไกโทเค็นนี้อยู่ในลักษณะที่ใช้งานง่ายและเข้าใจง่าย

Yield-Bearing Token: ยอดคงเหลือของโทเค็นนี้ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่จะกลายเป็นโทเค็นที่ได้รับรางวัลเมื่อเวลาผ่านไป โดยมีอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสินทรัพย์การปักหลักและโทเค็นที่ผันผวนเมื่อรางวัลสะสม ซึ่งแตกต่างจากโทเค็น rebasing โทเค็นที่ห่อหุ้มจะเปลี่ยนผ่านการสร้างการเผาไหม้หรือการโอนและรางวัลจะถูกรวมเข้ากับอัตราแลกเปลี่ยน ตัวอย่างเช่นหลังจากปักหลัก 1,000 ETH บน Stader ผู้ใช้จะได้รับ 989.78 ETHx และหลังจากผ่านไปหนึ่งสัปดาห์จํานวนยังคงเหมือนเดิม แต่มูลค่าเพิ่มขึ้นเป็น 1,000.68 ETH โทเค็นที่มีผลตอบแทนไม่ได้รับผลกระทบจากการปรับฐานใหม่และง่ายต่อการรวมเข้ากับบล็อกเชน dApps และบริการอื่น ๆ ทําให้เป็นที่นิยมมากขึ้นใน DeFi และตลาดการซื้อขาย ด้วยเหตุนี้ Lido จึงรองรับการห่อ stETH (โทเค็นการปรับฐานใหม่) เป็น wstETH และผู้ใช้ต้องแลกเปลี่ยน stETH เป็น wstETH ก่อนการใช้งานข้ามสาย

ข้อดีและข้อเสียของการขุดเหรียญพลาสติกหลายเครื่องมือ

ข้อดี

การลดขีดจำกัดทางวิชาชีพและการปรับปรุงต้นทุน: โดยการเข้าร่วมในกลุ่มสระเงิน liquid staking ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องเรียนรู้ความรู้ทางเทคนิคที่ซับซ้อน เช่น การบริหารโครงสร้าง การสร้างกุญแจ การตรวจสอบโหนด หรือการบำรุงรักษาความปลอดภัย ผู้ดูแลโหนดอาจจะมีความรับผิดชอบในการเรียกใช้โหนดตรวจสอบที่มีความคุ้มค่ามากขึ้น และลดความเสี่ยงของโทษ "slashing" ที่เกิดจากข้อผิดพลาดในการดำเนินการ นอกจากนี้ผู้ใช้ยังสามารถลดความเสี่ยงโดยการแบ่งการลงทุนในโปรโตคอล liquid staking ที่หลากหลาย

การลดอุปสรรคด้านเงินทุนและการปรับปรุงประสิทธิภาพของสินทรัพย์: การปักหลักสภาพคล่องช่วยให้ผู้ใช้ทั่วไปสามารถมีส่วนร่วมในการปักหลักโดยไม่ตอบสนองความต้องการเงินทุนที่สูงและไม่สูญเสียสภาพคล่องของสินทรัพย์ที่ถือหุ้น นอกจากนี้ผู้ใช้สามารถซื้อขายโทเค็น LST ในตลาดรองได้อย่างอิสระโดยไม่ต้องรอการไถ่ถอนการปักหลักซึ่งช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นและประสิทธิภาพของเงินทุนได้อย่างมาก

โอกาสในการผลิตผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น: ผ่านการ stake แบบหลายๆ โซน ผู้ใช้สามารถใช้โทเค็น LST ได้อย่างยืดหยุ่นในโปรโตคอลและแอปพลิเคชันที่แตกต่าง ซึ่งทำให้ได้ผลตอบแทนที่แตกต่างกัน นั่นหมายถึงผู้ใช้สามารถปรับกลยุทธ์การ stake ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของตลาด และเลือก pool ที่มีผลตอบแทนที่สูงขึ้น ทำให้สามารถปรับการลงทุนให้เหมาะสม

ข้อเสียและความเสี่ยงที่เป็นไปได้

ความซับซ้อนและค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม: การปักหลักของเหลวมักจะให้ผลตอบแทนที่ต่ํากว่าวิธีการปักหลักแบบเดิม โปรโตคอลส่วนใหญ่เรียกเก็บประมาณ 10% ของรางวัลการปักหลักเป็นค่าธรรมเนียม ผู้ใช้การปักหลักของเหลวข้ามสายโซ่จําเป็นต้องถ่ายโอนสินทรัพย์ระหว่างโซ่ดั้งเดิมและโซ่เป้าหมายผ่านสะพานข้ามสายโซ่ ปัจจุบันมีสะพานข้ามสายโซ่จํานวนมากซึ่งนําไปสู่การดําเนินงานที่ค่อนข้างยุ่งยากและค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรมเพิ่มเติม

ความเสี่ยงโดยธรรมชาติ: การปักหลักของเหลวต้องเผชิญกับความเสี่ยงทั่วไปของการปักหลักโดยตรงและที่ได้รับมอบหมาย เช่น บทลงโทษการปักหลัก การเฉือน และความเสี่ยงจากคู่สัญญา นอกจากนี้ ความผันผวนของตลาดและความล่าช้าในการเข้าและออกโหนดตรวจสอบความถูกต้องอาจทําให้โทเค็นการปักหลักสภาพคล่องแยกออกจากสินทรัพย์ที่เดิมพันอ้างอิง ในระหว่างการบีบสภาพคล่องในกลุ่มการถอนสินทรัพย์ที่ถือหุ้นอาจเผชิญกับความล่าช้า

ความเสี่ยงในตลาด: Liquid staking เปิดล็อคความสามารถในการเงินสำหรับสินทรัพย์ที่ถูกฝากเงิน เพื่อให้ผู้ใช้สามารถรับรางวัลผ่าน DeFi ได้ อย่างไรก็ตามนี้ยังมีความเสี่ยงคู่กันในช่วงตลาดตกต่ำ ความเหนือกว่าของโทเค็น liquid staking จะทำให้เกิดการโจมตีโดยอันตราย เช่น การโจมตีการลงทุนอย่างรุนแรง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อนำมาใช้ในโปรโตคอล DeFi สำหรับการให้ยืมหรือการซื้อขายเลเวอร์เรด

ความเสี่ยงทางกฎหมาย: เมื่อเทียบกับการเลือกเสมือนจริง การเลือกเสมือนจริงมีความเสี่ยงทางกฎหมายสูงกว่า โดยเนื่องจากโปรโตคอลเลือกเสมือนจริงเกี่ยวข้องกับหน่วยงานกลาง จึงอาจได้รับการกำหนดกฎหมาย เช่น กฎหมายป้องกันการฟอกเงิน (AML) การรู้จักลูกค้า (KYC) และกฎหมายหลักทรัพย์

ภัยคุกคามจากการรวมศูนย์: การครอบงําของ LST อาจนําไปสู่การกระจุกตัว ETH ในกลุ่มปักหลักไม่กี่แห่งซึ่งเพิ่มความเสี่ยงในการรวมศูนย์ ปัจจุบัน Lido ถือส่วนแบ่งการตลาด 27.8% และการกระจุกตัวที่สูงเช่นนี้อาจส่งผลกระทบต่อความปลอดภัยและการต่อต้านการเซ็นเซอร์ของ Ethereum Ethereum ต้องการโหนดขนาดเล็กมากขึ้นเพื่อเข้าร่วมเพื่อเพิ่มการกระจายอํานาจและการต่อต้านการเซ็นเซอร์

ปัญหาความไว้วางใจ: การออก LST โดยเกินจะส่งผลให้สภาพการส่งเสริมของ ETH ที่เป็นเงินตราหลักลดลงและเปลี่ยนเป็นการเปิดตัวของผลิตภัณฑ์ที่เกิดจาก ETH มากขึ้น ซึ่งอาจทำให้ผู้ใช้ต้องพึ่งพาต่อตัวยานที่มีลักษณะที่ค่อนข้างมีการจำกัด ซึ่งจะทำให้ความไว้วางใจใน ETH ลดลง นักวิจัย Ethereum แนะนำให้ส่งเสริมการใช้ ETH ต้นฉบับและหลีกเลี่ยงการพึ่งพาต่อตัวยานที่เป็นของบุคคลที่สามที่เกินไป

ภาพรวมของการพัฒนา

สถานการณ์การเติบโตโดยรวม

จากข้อมูลของ DefiLlama มูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) ในการปักหลักของเหลวสูงถึง 50.5 พันล้านดอลลาร์ สองขั้นตอนหลักของการเติบโตในพื้นที่นี้คือ:

a. ครึ่งหลังของปี 2021 ถึงครึ่งแรกของปี 2022 โดยส่วนใหญ่เน้นไปที่การเพิ่มราคาสกุลเงินดิจิตอล
b. ตั้งแต่ต้นปี 2023 ถึงต้นปี 2024 โดยการเพิ่มอัตราการต่องมันด้วยอัตราการเพิ่มมูลค่าสินทรัพย์ทางดิจิทัลที่สูงขึ้นของ Ethereum และมูลค่าสินทรัพย์ทางดิจิทัลที่สูงขึ้น

โดยรวมแล้ว การเป็นสินทรัพย์สตางค์น้ำหนักมีลักษณะเป็นอุตสาหกรรมที่เชื่อมโยงกันอย่างเต็มที่กับการแปลงรูปของตลาดสกุลเงินดิจิตอล และยังได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากการอัปเดตเทคโนโลยี

มูลค่ารวมที่ล็อกอยู่ในการ stake แบบเหลือเฟือ

การเปรียบเทียบระหว่างแผนกต่างๆ

จากมุมมองของทั้ง TVL และรายได้ liquid staking จัดอยู่ในอันดับด้านล่างของโปรโตคอล DEX และการให้ยืมในพื้นที่ DeFi

ในขณะที่การค้ําประกันสภาพคล่องมีมูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) สูงกว่า DEX และโปรโตคอลการให้กู้ยืม แต่รายได้โดยรวมต่ํากว่า นี่คือสาเหตุที่ความแตกต่างในรูปแบบธุรกิจ รายได้ของ Liquid staking มาจากส่วนแบ่งของรางวัลการปักหลักและโดยทั่วไปยิ่ง TVL มีขนาดใหญ่ขึ้นและระยะเวลาการปักหลักนานเท่าไหร่รายได้ก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น ในทางตรงกันข้ามรายได้ของ DEX มาจากหุ้นค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่ได้รับผลกระทบหลักจากปริมาณการซื้อขายทั้งหมด ดังนั้นแม้จะมี TVL ที่เล็กกว่า แต่ DEX ก็สร้างรายได้ที่สูงขึ้นเนื่องจากปริมาณการซื้อขายจํานวนมาก โปรโตคอลการให้กู้ยืมยังสร้างรายได้ที่หลากหลายมากขึ้นโดยส่วนใหญ่มาจากสเปรดการให้กู้ยืมการสร้างรายได้และค่าใช้จ่ายพิเศษต่างๆเช่นค่าธรรมเนียมการชําระบัญชีและค่าธรรมเนียมบริการสภาพคล่องแบบเรียลไทม์ซึ่งทําให้ระดับรายได้ของพวกเขาสูงกว่าการปักหลักสภาพคล่อง

แหล่งที่มา: defillama

แผนภูมิด้านล่างเปรียบเทียบมูลค่าตลาดรวมของ DEX โปรโตคอลการให้กู้ยืมและโปรโตคอลการปักหลักสภาพคล่องในตลาดรอง โปรโตคอลการปักหลักของเหลวมีมูลค่าตลาดรวม 2.665 พันล้านดอลลาร์ต่ํากว่า DEX และโปรโตคอลการให้กู้ยืม จากข้อมูลรายได้และมูลค่าตามราคาตลาดอัตราส่วนราคาต่อกําไรต่อหุ้น (P/E) ของทั้งสามคือ 31, 17 และ 18 ตามลําดับ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าโปรโตคอลการปักหลักของเหลวอาจมีการประเมินค่าต่ําเกินไปเมื่อเทียบกับ DEX อย่างไรก็ตามสิ่งสําคัญคือต้องเน้นว่านี่เป็นเพียงการประมาณการคร่าวๆและนักลงทุนควรทําการวิเคราะห์รายละเอียดของโครงการเฉพาะและมิติเพิ่มเติม

แหล่งที่มา: coingecko

ความแตกต่างระหว่างเชน

ขณะนี้อัตราการเสียภาษีของเครือข่าย proof-of-stake มีความแปรปรวนมาก โดยมีการแตกต่างตั้งแต่ 22% ถึง 80% ขึ้นอยู่กับแบบจำลองเศรษฐกิจและนโยบายเงินทุนของแต่ละเครือข่าย ความแตกต่างในส่วนแบ่ง liquid staking ยิ่งทำให้เห็นได้ชัดเจนมากขึ้น โดยจุดที่สำคัญที่สุดคือ:

a. แม้ว่าอัตราการจับคู่ของ Ethereum จะต่ำกว่าโซนสาธารณะส่วนใหญ่ แต่ส่วนแบ่งของ Liquid Staking ก็มีอยู่สูงสุด ไม่ว่าจะเป็นค่าสุทธิหรือสัดส่วน Ethereum ควบคุมพื้นที่ Liquid Staking ได้โดยง่าย น่าจะเป็นเพราะที่ Ethereum มีระบบ DeFi ที่มั่งคั่งและมีกลุ่มผู้ใช้ที่ใหญ่ สัดส่วนที่สมบูรณ์ที่สุดซึ่งเป็นสาเหตุหนึ่งที่ส่งผลให้มีความต้องการสูงสุดสำหรับ Liquid Staking

b. แม้ว่า Ethereum และ Solana จะมีค่าการปักหลักรวมใกล้เคียงกัน แต่ค่าการปักหลักของเหลวของ Ethereum นั้นสูงกว่าของ Solana ถึงเจ็ดเท่า นี่อาจเป็นเพราะ Lido กลายเป็นหนึ่งในไม่กี่ช่องที่รองรับการปักหลัก ETH เกณฑ์ต่ําในช่วงต้น อย่างไรก็ตาม Solana เสนอวิธีการปักหลักตามโปรโตคอลดั้งเดิมที่ง่ายกว่า ความสะดวกสบายนี้อาจเป็นสาเหตุหนึ่งที่ทําให้การปักหลักของเหลวของ Solana ค่อนข้างด้อยพัฒนา อย่างไรก็ตามด้วยความนิยมที่เพิ่มขึ้นและความต้องการของผู้ใช้ที่เพิ่มขึ้นสําหรับสภาพคล่องตลาดการปักหลักเหลวของ Solana มีศักยภาพในการเติบโตอย่างมาก

Source: stakingrewards, defillama

การจำแนกการมัดจำเหลือไหลข้ามโซน

แม้ว่าบางโปรโตคอล liquid staking สนับสนุนบล็อกเชนหลายรายการ การ liquid staking บนโซนที่แตกต่างกันโดยทั่วไปจะทำงานอย่างอิสระ และความคืบหน้าใน liquid staking ข้ามโซนยังคงช้าอยู่ ตัวอย่างเช่น stETH ของ Lido ที่ bridged ไปยัง Layer 2 เป็นเพียง 2% ของสินทรัพย์ liquid staking ทั้งหมด นี่อาจเป็นเพราะความซับซ้อนที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการข้ามโซนและขาดสิทธิประโยชน์ทางเศรษฐกิจเพียงพอสำหรับกิจกรรมข้ามโซน

แหล่งที่มา: dune

ภาพรวมของโครงการ Liquid Staking

ตามข้อมูล DefiLlama มีโปรเจกต์ liquid staking ราว 193 โปรเจกต์ ที่มีอยู่บนโซ่สาธารณะต่าง ๆ อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรมยังคงมีการเกิดความ-concentrated อย่างมาก ด้วยความเร่งระดับสูงของโครงสร้าง Ethereum และความได้เปรียบในการเคลื่อนไหวของ Lido ทำให้ Lido รับบทบาทมากกว่าครึ่งหนึ่งของการครอบครองตลาด liquid staking Rocket Pool และ Jito เป็นโปรโตคอล liquid staking แบบไม่มีความเป็นจัดการหลัก ที่สำคัญตาม Lido ทางด้านศูนย์กลางอย่าง Binance และ Coinbase ก็ถือส่วนแบ่งตลาดที่สำคัญ โปรเจกต์ที่โดดเด่นอื่น ๆ รวมถึง Mantle, Sanctum, Marinade, Jupiter, และ Stader

ส่วนแบ่งตลาด Liquid Staking TVL (แหล่งที่มา: defillama)

ตารางด้านล่างแสดงคุณสมบัติหลักของโครงการปักหลักของเหลวชั้นนํา ปัจจัยการแข่งขันที่สําคัญในการปักหลักสภาพคล่อง ได้แก่ ความปลอดภัยสภาพคล่องการรวม DeFi การเป็นหุ้นส่วนและการสนับสนุนหลายสาย โดยรวมแล้ว Lido เป็นผู้นําในการดําเนินงานของโหนดแบบกระจายอํานาจความลึกของสภาพคล่องการรวม DeFi ที่หลากหลายและการสนับสนุนแบบหลายสาย โครงสร้างพื้นฐานที่ปรับให้เหมาะกับนักลงทุนสถาบันทําให้มีความได้เปรียบในการแข่งขันในตลาดสถาบัน

โครงการชั้นนำ

น่าเสียดายที่ด้วยเหตุผลหลักสองประการโครงการหลักส่วนใหญ่ยังคงเผชิญกับข้อ จํากัด เมื่อพูดถึงหลายสายโดยเฉพาะการสนับสนุนข้ามสายโซ่ ประการแรกเทคโนโลยีข้ามสายโซ่เกี่ยวข้องกับความซับซ้อนและปัญหาด้านความปลอดภัย แม้ว่าเทคโนโลยีข้ามสายโซ่จะมีความก้าวหน้าไปบ้าง แต่การใช้งานทางเทคนิคยังคงมีความท้าทาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการรับรองความปลอดภัยของสินทรัพย์ ความน่าเชื่อถือของธุรกรรม และการสื่อสารข้ามสายโซ่ที่ราบรื่น ด้วยเหตุนี้โครงการส่วนใหญ่จึงต้องการให้บริการที่เสถียรภายในระบบนิเวศบล็อกเชนเดียวและประเมินความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการสนับสนุนข้ามสายโซ่อย่างระมัดระวัง ประการที่สองการอัพเกรดโปรโตคอลและการทําซ้ําจําเป็นต้องมีการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ที่สําคัญและการลงทุนทรัพยากร โปรโตคอลการปักหลักของเหลวจํานวนมากครองระบบนิเวศเฉพาะอยู่แล้วและผู้ใช้คุ้นเคยกับโปรโตคอลเหล่านี้ดังนั้นทีมพัฒนาจึงมีแนวโน้มที่จะจัดลําดับความสําคัญของการเพิ่มประสิทธิภาพระบบนิเวศที่มีอยู่แทนที่จะสนับสนุนห่วงโซ่อื่น ๆ นอกจากนี้การขยายไปสู่หลายสายโซ่และข้ามสายโซ่จําเป็นต้องมีการปรับเปลี่ยนและการพัฒนาอย่างมากในสถาปัตยกรรมทางเทคนิครูปแบบการกํากับดูแลและโครงสร้างแรงจูงใจ งานที่ต้องใช้ทรัพยากรมากนี้นําไปสู่การตัดสินใจและระยะเวลาการใช้งานที่ยาวนานขึ้นสําหรับกลยุทธ์แบบหลายสาย ตัวอย่างเช่น ความคืบหน้าหลักของ Lido ในการสนับสนุนแบบหลายสายโซ่เสร็จสมบูรณ์เมื่อต้นปีนี้ เมื่อโครงสร้างพื้นฐานข้ามสายโซ่เติบโตเต็มที่และความต้องการของตลาดสําหรับการปักหลักของเหลวข้ามสายโซ่เพิ่มขึ้นคู่แข่งรายอื่น ๆ มีแนวโน้มที่จะติดตามการนําของ Lido

แนวโน้มและทัศนคติ

เมื่อระบบนิเวศของห่วงโซ่สาธารณะอื่น ๆ เติบโตขึ้นการปักหลักของเหลวนอก Ethereum คาดว่าจะค่อยๆปลดล็อก แนวโน้มการพัฒนาแบบหลายสายเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ทําให้ผู้ใช้มีทางเลือกที่กว้างขึ้นและมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในขณะที่ความก้าวหน้าโดยรวมของระบบนิเวศ DeFi ในอนาคตแบบหลายสายนี้การปักหลักของเหลวจะกลายเป็นมิดเดิลแวร์หลักที่เชื่อมต่อโซ่พื้นฐานและแอปพลิเคชันชั้นบนดึงดูดผู้ใช้มากขึ้นโดยการเพิ่มโอกาสในการให้ผลตอบแทนและสร้างมูลค่าอย่างต่อเนื่อง การปักหลักข้ามสายโซ่คาดว่าจะค่อยๆแพร่หลายมากขึ้นโดยอัดฉีดพลังเข้าไปในระบบนิเวศทางการเงินแบบกระจายอํานาจมากขึ้น

ในปี 2024 เราได้เห็นแรงผลักดันใหม่ ๆ ที่เกิดขึ้นในการปักหลักของเหลวแบบหลายสายโซ่ รวมถึงการเพิ่มขึ้นของ restaking ระบบนิเวศ Bitcoin ที่เฟื่องฟู และความก้าวหน้าในเทคโนโลยีข้ามสายโซ่

การเพิ่มขึ้นของการสแตก

แนวคิดของการ restaking เกิดขึ้นในเดือนพฤษภาคม 2023 ด้วยการแนะนําการรักษาความปลอดภัยแบบจําลองของ Cosmos ตามด้วยการรวมกลไกการ restaking ของ Ethereum ผ่าน EigenLayer ในเดือนมิถุนายน 2023 การ Restaking ช่วยให้ ETH หรือโทเค็นอนุพันธ์ (LSTs) ที่เดิมพันบน Ethereum อยู่แล้วสามารถพักในโปรโตคอลฉันทามติอื่น ๆ ทําให้โปรโตคอลเหล่านี้สามารถแบ่งปันความปลอดภัยทางเศรษฐกิจของ Ethereum เพื่อให้มั่นใจว่าการเปิดตัวและการดําเนินงานที่ปลอดภัย การรักษาความปลอดภัยที่ใช้ร่วมกันนี้ถูกมองว่าเป็น "ช่วงเวลาของ AWS" สําหรับ Web3 เนื่องจากทีมอย่าง EigenLayer ให้การสนับสนุนพื้นฐานแก่โครงการที่มีเป้าหมายเพื่อสร้างเครือข่ายการประมวลผลแบบกระจายที่เชื่อถือได้ ด้วยการลดอุปสรรคในการเข้าเพื่อให้รางวัลแก่เครือข่ายแบบกระจายโปรโตคอลใหม่อาจนําความเจริญรุ่งเรืองใหม่มาสู่ระบบนิเวศบล็อกเชน

การเพิ่มขึ้นของการ restaking ได้เป็นต้นกำเนิดของการ restaking ที่เป็นน้ำ โดยที่สินทรัพย์ที่ถูก restaked (ETH หรือ LSTs) จะถูกออกเป็นโทเค็น liquidity restaking ที่อยู่แยกต่างหาก (LRTs) มูลค่ารวมที่ล็อค (TVL) ในการ restaking ได้เติบโตอย่างรวดเร็วจาก 1 พันล้านดอลลาร์ในมกราคม 2024 ถึง 17.6 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน โดย liquid restaking TVL ได้ถึง 11.9 พันล้านดอลลาร์ ทั้งสองอยู่ในขณะที่กำลังเข้ามาอย่างรวดเร็วใน liquid staking

แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วการปักหลักและการรับคืนสภาพคล่อง (และการสร้างสภาพคล่อง) จะถูกกล่าวถึงแยกกัน แต่ก็มีความคล้ายคลึงกันในการปลดล็อกสภาพคล่องของสินทรัพย์ที่ถือหุ้นดั้งเดิม Restaking ช่วยให้ ETH ที่เดิมพันสามารถนํากลับมาใช้ใหม่ได้ในหลายโปรโตคอลทําให้ผู้ถือมีโอกาสผลตอบแทนสองเท่าในขณะที่การ restaking สภาพคล่องจะออกโทเค็นอนุพันธ์เพื่อรับรางวัลเพิ่มเติมจากการปักหลักสองครั้ง สิ่งนี้สอดคล้องกับเป้าหมายของการค้ําประกันสภาพคล่องในการขยายโอกาสผลตอบแทนสําหรับสินทรัพย์ที่ถือหุ้น

เราเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงจะเป็นตัวเปลี่ยนสำคัญสำหรับการพัฒนา liquid staking ของ multi-chain โดยการแบ่งปันความปลอดภัยเชื่อมต่อระหว่างเครือข่ายใต้หลังและเครือข่ายชั้นบน เพื่อให้ง่ายต่อการปลดล็อกสินทรัพย์ที่ถูก stake ให้มีความเหมาะสมในระบบนิเวศชั้นบน นี่เพิ่มศักยภาพในการทำงานร่วมกันระหว่างเครือข่ายและให้โอกาสในการได้รับผลตอบแทนมากขึ้นสำหรับสินทรัพย์ที่ถูก stake

Restaking (และ liquid restaking) สามารถปรับภูมิทัศน์การปักหลักของเหลวในปัจจุบันได้

ในอีกด้านหนึ่งการ restaking (และ liquid restaking) จะเปิดกรณีการใช้งานข้ามสายโซ่ใหม่และแหล่งรายได้สําหรับโทเค็นการปักหลักของเหลว (LSTs) ที่มีอยู่ ตัวอย่างเช่น โทเค็นการปักหลักของเหลวที่โดดเด่น stETH ได้รับการสนับสนุนโดยโปรโตคอลการ restaking ของเหลวเกือบทั้งหมด และโปรโตคอล restaking บางตัวยอมรับ LST หลายตัว โปรโตคอล restaking ที่สําคัญเช่น EigenLayer, Kelp และ Renzo รองรับ native และ LST restaking Eigenpie มุ่งเน้นไปที่การ restaking LST และยอมรับ LSTs ที่แตกต่างกัน 12 รายการโดยออก LRTs ที่สอดคล้องกัน 12 รายการ Lido ยังรวมบริการ restaking หรือ liquid restaking ของบุคคลที่สามอย่างแข็งขันเพื่อขยายกรณีการใช้งานสําหรับ stETH

ในทางกลับกันโปรโตคอลการปักหลักของเหลวที่มีอยู่อาจเข้าสู่พื้นที่การถ่ายของเหลวและแข่งขัน ตัวอย่างเช่น Swell ซึ่งเริ่มแรกเป็นโปรโตคอลการปักหลักของเหลวด้วยโทเค็น swETH (มีขนาดตลาด 400 ล้านดอลลาร์) ได้แนะนําบริการ restaking และออกโทเค็น restaking เหลว rswETH Mantle ด้วยโทเค็นการปักหลักสภาพคล่องมูลค่า 1.3 พันล้านดอลลาร์ได้เปิดตัวบริการ restaking และออก LRT สําหรับ mETH restaking รวมถึง EigenLayer, Symbiotic, Karak และบริการตรวจสอบที่ใช้งานอยู่ที่เกี่ยวข้อง เมื่อการแข่งขันทวีความรุนแรงขึ้น Lido อาจเปิดตัวบริการรับประกันภัยใหม่

สรุปโดยรวมการรีสเตคได้นำเสนอการพัฒนาที่น่าตื่นเต้น ให้ความสะดวกในการปลดล็อกเหรียญ liquid staking และฉีกกริยาเพื่อส่วนผสมของการพัฒนา liquidity ระหว่างโซ่

การพัฒนานิเวศ Bitcoin

คุณสมบัติดั้งเดิมของ Bitcoin ไม่รองรับการปักหลักโดยตรง อย่างไรก็ตามด้วยกลไกที่เป็นนวัตกรรมโดยโครงการต่างๆเช่น BounceBit, pSTAKE Finance และ Goat Network Bitcoin ได้ถูกเปลี่ยนเป็นรูปแบบที่สามารถมีส่วนร่วมในการปักหลักของเหลว ตัวอย่างเช่น pSTAKE Finance และ Goat Network แนะนํา Bitcoin แบบห่อ (เช่น wBTC และ goatBTC) ทําให้ Bitcoin สามารถมีส่วนร่วมในการปักหลักในห่วงโซ่หรือโปรโตคอลอื่น ๆ ในทางกลับกัน BounceBit ใช้ประโยชน์จากระบบโทเค็นคู่เพื่อปรับปรุงบทบาทของ Bitcoin ภายในแพลตฟอร์มทําให้ Bitcoin สามารถใช้เป็นหลักประกันในการตรวจสอบความถูกต้องและฉันทามติจึงให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือ Bitcoin

ระบบนิเวศของ Bitcoin ได้แนะนํากลไกการปักหลักทําให้ Bitcoin สามารถมีส่วนร่วมในการปักหลักเพื่อรับรางวัลและมีส่วนร่วมในความปลอดภัยของเครือข่าย โครงการต่างๆ เช่น BounceBit และ Babylon นําเสนอโซลูชันการปักหลักการดูแลตนเองที่เป็นนวัตกรรมใหม่ ซึ่งช่วยให้ผู้ถือ Bitcoin สามารถเพลิดเพลินกับบริการฉันทามติที่ปลอดภัยภายในระบบนิเวศแบบหลายสายโซ่โดยไม่ต้องพึ่งพาการดูแลของบุคคลที่สาม

ด้วยการแนะนำ restaking และ liquid staking ระบบนิเวศ Bitcoin ให้โอกาสในการสร้างรายได้ใหม่สำหรับผู้ถือ Bitcoin ผ่านแพลตฟอร์มเช่น Babylon และ pSTAKE Finance ผู้ใช้สามารถ stake Bitcoin เพื่อรับผลตอบแทนและใช้ liquid staking tokens (เช่น yBTC) เพื่อเข้าร่วมกิจกรรม DeFi ทั่วไป รูปแบบผลตอบแทนนวลนี้ได้ดึงดูดนักลงทุนจำนวนมาก เพิ่มความสนใจใน Bitcoin staking และสนับสนุนการพัฒนา liquid staking ของ Bitcoin

นวัตกรรมเหล่านี้ช่วยปลด Bitcoin จากข้อจำกัดของการถือครองอย่างไม่ค่อยแรง ทำให้มันสามารถเข้าร่วมกับระบบ blockchain ที่กว้างขวางมากขึ้นผ่าน staking ซึ่งส่งผลให้เกิดวิวัฒนาการของ multi-chain liquid staking

ความคืบหน้าในเทคโนโลยี Cross-Chain

หนึ่งในเหตุผลสำคัญที่ทำให้การพัฒนาการ stake แบบเหลวทาง cross-chain ช้าเป็นอย่างมากคือความซับซ้อนของการดำเนินการ cross-chain อย่างไรก็ตาม โครงสร้างพื้นฐาน cross-chain เช่น Chainlink กำลังเปลี่ยนแปลงสถานการณ์นี้โดยทีละเอียด

เมื่อเร็ว ๆ นี้โปรโตคอลการปักหลักของเหลวที่สําคัญเช่น Stader และ Lido ได้เปิดตัวฟังก์ชันการปักหลักโดยตรงตาม Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) ของ Chainlink ก่อนหน้านี้ LSTs (โทเค็นการปักหลักเหลว) สามารถออกได้บน Ethereum mainnet เท่านั้นและผู้ใช้มีปัญหาในการปักหลัก ETH บนเครือข่ายเลเยอร์ 2 ผู้ถือ ETH ในเลเยอร์ 2 ต้องแปลง ETH เป็น LSTs ผ่านการแลกเปลี่ยนหรือ ETH เดิมพันด้วยตนเองบนเมนเน็ต Ethereum ก่อนที่จะเชื่อมโยงกลับไปที่เลเยอร์ 2 ซึ่งอาจใช้เวลาถึง 7 วัน ตอนนี้การใช้การถ่ายโอนโทเค็นที่ตั้งโปรแกรมได้ของ CCIP ผู้ใช้สามารถเดิมพัน ETH โดยตรงบนเครือข่ายเลเยอร์ 2 เช่น Arbitrum, Base หรือ Optimism ในธุรกรรมเดียวและรับ LST ที่เกี่ยวข้อง

นวัตกรรมนี้ช่วยลดความยุ่งยากในกระบวนการปักหลักของเหลวข้ามสายโซ่บน Ethereum ช่วยเพิ่มความสามารถในการทํางานร่วมกันข้ามสายโซ่และเพิ่มประโยชน์ของ LST ในระบบนิเวศแบบหลายสาย ฟังก์ชันนี้ยังสามารถขยายไปยังเครือข่าย Layer 2 หรือ Layer 1 ทางเลือกใดก็ได้

ในอนาคตเมื่อกระบวนการ cross-chain liquid staking ยังคงถูกประยุกต์ใช้ง่ายขึ้นผู้ใช้จะสามารถเพลิดเพลินกับความได้เปรียบของ LSTs ในสภาพแวดล้อมที่มีความคุ้มค่าและมีประสิทธิภาพมากขึ้น

สรุป

เมื่อเทคโนโลยีบล็อกเชนพัฒนาขึ้นการปักหลักของเหลวได้กลายเป็นส่วนที่ขาดไม่ได้ของระบบนิเวศการเข้ารหัสลับ มันเอาชนะข้อ จํากัด ของกลไกการปักหลักแบบดั้งเดิมโดยการเปลี่ยนสินทรัพย์ที่เดิมพันเป็นโทเค็นการปักหลักสภาพคล่องปลดล็อกสภาพคล่องสําหรับผู้ใช้ สิ่งนี้ทําให้พวกเขาสามารถมีส่วนร่วมในการซื้อขายการให้กู้ยืมและการดําเนินงานข้ามสายโซ่ต่อไปในขณะที่เพลิดเพลินกับรางวัลการปักหลักทําให้มีความยืดหยุ่นและผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นมากขึ้น อย่างไรก็ตามการพัฒนาการปักหลักของเหลวแบบหลายสายยังคงเผชิญกับความท้าทายเกี่ยวกับความซับซ้อนทางเทคนิคและแรงจูงใจทางเศรษฐกิจ ด้วยการเพิ่มขึ้นของ restaking การพัฒนาการปักหลักสภาพคล่องของ Bitcoin และความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่องของเทคโนโลยีข้ามสายโซ่ปัญหาเหล่านี้คาดว่าจะได้รับการแก้ไขอย่างค่อยเป็นค่อยไป

การดําเนินการ restaking ช่วยให้ผู้ใช้สามารถเพิ่มประสิทธิภาพรางวัลการปักหลักเพิ่มเติมสร้างความต้องการของตลาดใหม่ การพัฒนาการปักหลักของเหลว Bitcoin เปิดโอกาสมากขึ้นสําหรับนักลงทุนอนุรักษ์นิยมแบบดั้งเดิมดึงดูดฐานผู้ใช้ที่กว้างขึ้น ในขณะเดียวกันความก้าวหน้าของเทคโนโลยีข้ามสายโซ่ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพกระบวนการปักหลักของเหลวข้ามสายโซ่ลดต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการใช้โทเค็นการปักหลักสภาพคล่องข้ามห่วงโซ่ สิ่งนี้ช่วยเร่งการเติบโตของการปักหลักของเหลวแบบหลายสายในระบบนิเวศ ด้วยแรงผลักดันเหล่านี้การปักหลักของเหลวแบบหลายสายกําลังก้าวไปสู่อนาคตที่เติบโตเต็มที่และหลากหลายมากขึ้นและคาดว่าจะกลายเป็นเสาหลักที่สําคัญในภาคการเงินบล็อกเชน

ในอนาคตเมื่อเทคโนโลยีดีขึ้นและตลาดค่อยๆยอมรับนวัตกรรมเหล่านี้การปักหลักของเหลวแบบหลายสายจะช่วยให้ผู้ใช้มีทางเลือกในการลงทุนและการมีส่วนร่วมที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น มันจะช่วยให้นักลงทุนรายบุคคลมีโอกาสได้รับผลตอบแทนที่แข่งขันได้มากขึ้นและนําสภาพคล่องและการมีส่วนร่วมมาสู่ระบบนิเวศบล็อกเชนทั้งหมด ด้วยการปรับปรุงประสิทธิภาพของสินทรัพย์และลดต้นทุนการระดมทุนการปักหลักสภาพคล่องจะผลักดันการเติบโตของตลาดบล็อกเชนและ crypto นํานวัตกรรมและความเป็นไปได้มาสู่การเงินแบบกระจายอํานาจและการโต้ตอบข้ามสายโซ่ซึ่งในที่สุดก็ส่งเสริมการพัฒนาโดยรวมของอุตสาหกรรมบล็อกเชน