“สำหรับผู้ที่มี จะได้รับมากขึ้น และพวกเขาจะมีมากมาย แต่จากผู้ที่ไม่มี แม้ว่าพวกเขาจะมีอะไรก็ตามก็จะถูกยึดไป”

—-Matthew

บนเชืองลึก ผลกระทบแมทธิว - ที่คนรวยมักกลายเป็นรวยมากขึ้น - มักเป็นปัจจัยที่สำคัญอยู่เสมอ

ตัวอย่างเช่น Pump.fun ได้เริ่มเป็นเจ้าของบทบาทบางส่วนของ Raydium โดยเงียบ ๆ: ในวันนี้เปิดตัว AMM pool ของตัวเองเพื่อจับกำไรจาก Likuidity ที่เคยเป็นของ Raydium ไว้

ขณะนี้ AMM ที่สร้างขึ้นเอง ( http://amm.pump.fun) หน้าเว็บนี้มีความง่าย ทำให้ผู้ใช้สามารถสลับโทเค็นได้เหมือนกับแพลตฟอร์ม DeFi อื่น ๆ

อย่างไรก็ตาม อาจมีเหตุการณ์เพิ่มเติมเกิดขึ้นข้างหลังผลิตภัณฑ์นี้

ตามทุกคนทราบ Pump.fun ดึงดีเจนจำนวนมากด้วยกลไกตลาดภายในและภายนอกที่เป็นเอกลักษณ์และวัฒนธรรมของเหรียญ Memecoin

การทำธุรกรรมของผู้ใช้จะถูกจับคู่ก่อนในตลาดภายในของ Pump.fun โดยขึ้นอยู่กับความเหมาะสมของแพลตฟอร์มเพื่อทำธุรกรรมเสร็จ เมื่อตลาดภายในเต็ม ธุรกรรมจะถูกส่งไปยังตลาดภายนอก ซึ่งขึ้นอยู่กับกองสมบัติของ Raydium จริงๆ

ในโมเดลนี้ Pump.fun เคยเป็น "ผู้ให้บริการการจราจร" สำหรับ Raydium แต่ก็อยู่ภายใต้กฎของ Raydium ทุกครั้งที่ธุรกรรมไหลเข้าสู่ตลาดภายนอก Pump.fun จำเป็นต้องจ่ายส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมการธุรกรรม และกำไรนี้สุดท้ายไปสู่ผู้ให้บริการ Likquidity (LPs) ของ Raydium

Raydium เองเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์ม AMM ที่สำคัญที่สุดในนิเวศ Solana และเป็นส่วนสำคัญของโครงสร้างพื้นฐานสำหรับผู้ใช้ DeFi เพื่อเพิ่มความสามารถในการเงินทุน นอกจากนี้ ยังมีบริการกุญแจเงินทุนสำหรับโครงการหลายรายในนิเวศ Solana และ TVL (Total Value Locked) ของมันก็ยึดอันดับอยู่ในอันดับต้น ๆ ของ Solana ตลอดเวลา

เป็น “ศูนย์ความเหมาะสมของ Likiditi” ของ Solana, Raydium ถืออยู่ในตำแหน่งที่สำคัญอย่างยิ่งในนิเวศ. อย่างไรก็ตาม, การเคลื่อนไหวใหม่ของ Pump.fun กำลังท้าทายโครงสร้างนี้:

Pump.fun ไม่พอใจกับการเป็น "ผู้ให้บริการการจราจร" ของ Raydium อีกต่อไป และตอนนี้กำลังพยายามเป็น "ผู้ควบคุม" ของ Likwiditi

ธุรกิจที่อยู่เบื้องหลังสระว่ายน้ำ AMM ที่สร้างขึ้นเองของ Pump.fun

โดยสร้าง AMM ของตัวเอง Pump.fun สามารถย้าย Likelihood จากตลาดภายนอกของ Raydium ไปยังแพลตฟอร์มของตัวเอง โดยมีการควบคุมเต็มรูปแบบเกี่ยวกับการกระจายค่าธรรมเนียมในการทำธุรกรรม

ถ้ากลยุทธ์ของ Pump.fun ประสบความสำเร็จ Raydium จะไม่เพียงแค่สูญเสียความสะดวกสบายบางส่วน เเต่รูปแบบรายได้และตำแหน่งในระบบนั้นยังจะได้รับการลุกลามเช่นกัน

แต่วิธีการทำงานของคณิตศาสตร์นั้นเป็นอย่างไรบ exactly?

1. โมเดลรายได้ของ Raydium: ค่าใช้จ่ายที่ซ่อนอยู่สำหรับ Pump.fun

ในการตั้งค่าปัจจุบัน Pump.fun จะเส้นทางธุรกรรมตลาดภายนอกของตนผ่านบ่อน้ำเงินของ Raydium และแต่ละธุรกรรมจะมีค่าธรรมเนียมโดยทุนที่ได้จะเป็นประโยชน์ต่อระบบนิเวศของ Raydium

• โครงสร้างค่าธรรมเนียมมาตรฐานของ Raydium: Raydium คิดค่าธรรมเนียม 0.25% ในแต่ละธุรกรรม โดย:
  • 0.22% จะถูกแจกจ่ายให้ผู้ให้บริการ Likuidity (LPs) ของ Raydium
  • 0.03% ใช้สำหรับการซื้อกลับและสนับสนุนนิเวศ $RAY
• ปริมาณการซื้อขายของ Pump.fun: ให้เราสมมติว่า Pump.fun ดำเนินการซื้อขายรายวันมูลค่า 100 ล้านเหรียญดอลลาร์ โดยมีปริมาณ 5% ของมูลค่านั้น (ประมาณ 5 ล้านเหรียญดอลลาร์) เป็นที่นำไปสู่ตลาดภายนอกของ Raydium
• ค่าใช้จ่ายที่ซ่อนไว้ของ Pump.fun: ในอัตราค่าธรรมเนียม 0.25%, Pump.fun จ่ายเงินให้ Raydium วันละ 12,500 ดอลลาร์ ซึ่งรวมเป็นประมาณ 4.56 ล้านดอลลาร์ต่อปี

ในขณะที่นี่เป็นต้นทุนที่ต่ำกว่าในอดีต สำหรับแพลตฟอร์มที่เติบโตอย่างรวดเร็ว เช่น Pump.fun ยังคงขึ้นอยู่กับแพลตฟอร์มภายนอกอย่างมาก

2. ผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากการดำเนินการ AMM ของตนเอง

ด้วย AMM ของตัวเอง Pump.fun สามารถย้าย Likuiditi จากตลาดภายนอกของ Raydium ไปยังแพลตฟอร์มของมัน หมายความว่า มันจะควบคุมโครงสร้างค่าธรรมเนียมทั้งหมด สามารถสร้างรายได้เท่าไหร่

• โรดเมอลูกนี้ใหม่: ขอสมมติว่า Pump.fun คิดค่าธรรมเนียม 0.25% เหมือนเดิมบน AMM ที่สร้างขึ้นเอง แต่ค่าธรรมเนียมทั้งหมดจะเข้าไปที่แพลตฟอร์ม:
  • ปริมาณการซื้อขายตลาดภายนอกรายวันยังคงอยู่ที่ 5 ล้านดอลลาร์
  • โดยอิงจากค่าธรรมเนียม 0.25%, Pump.fun สามารถรับรายได้โดยตรง $12,500 ต่อวัน
  • รายได้ประจำปีจะอยู่ที่ประมาณ 4.5625 ล้านดอลลาร์
• รายได้สุทธิหลังจากค่าใช้จ่าย LP: หาก AMM ของ Pump.fun ไม่ได้พึ่งพาจากผู้ให้บริการ Likuiditi ภายนอก แต่ใช้ของตัวเองแทน รายได้ทั้งหมดจากค่าธรรมเนียมเหล่านั้นจะยังคงอยู่กับแพลตฟอร์ม

3.Pump.fun ยืนหยัดเพื่ออะไรอีก?

การสร้าง AMM ของตัวเองจะไม่เพียงเพิ่มรายได้โดยตรงเท่านั้น แต่ยังเพิ่มควบคุมของ Pump.fun ต่อสภาพนิเวศ ซึ่งเป็นรากฐานที่แข็งแรงสำหรับการเติบโตในอนาคต

ขณะนี้ Pump.fun ขึ้นอยู่กับสระน้ำเงินสดของ Raydium สำหรับการซื้อขายภายนอก ซึ่งหมายความว่า Raydium ควบคุมประสบการณ์ผู้ใช้และความมั่นคงของ Likelihood

โดยการควบคุม AMM ของตัวเอง Pump.fun สามารถตั้งกฎสำหรับ Likelihood และการแจกแจงค่าธรรมเนียม ซึ่งจะให้พลังในการจัดการกับปฏิสัมพันธ์ของผู้ใช้มากขึ้น

ด้วยการควบคุม Likuidity อย่างเต็มรูปแบบ Pump.fun สามารถเปิดตัวผลิตภัณฑ์ DeFi เพิ่มเติม (เช่นสัญญาถาวรและโปรโตคอลการให้ยืม) เพื่อสร้างนิเวศที่เป็นระบบเองอย่างสมบูรณ์

ตัวอย่างเช่น Pump.fun สามารถใช้ AMM ของตัวเองเพื่อสนับสนุนการสร้างและซื้อขายเหรียญมีมากอน ให้โอกาสมากขึ้นสำหรับการมีส่วนร่วมของชุมชน

การเปลี่ยนแปลงราคาเหรียญที่เกี่ยวข้อง

หลังจากที่ Pump.fun ประกาศเปิดตัว AMM ที่สร้างขึ้นเอง โทเค็นของ Raydium, $RAY, ลดลงอย่างรุนแรง ด้วยการลดลงรายวันถึง 20%

ปรากฏการณ์นี้อาจสะท้อนความกังวลของตลาดเกี่ยวกับรายไดอัมในอนาคตเรื่องรายได้และตำแหน่ง

กลยุทธ์ของ Pump.fun อาจเป็นอันตรายต่อ Raydium ในระยะยาว โดยเฉพาะในเรื่องการย้าย Likwiditi และรายได้จากค่าธรรมเนียม

อย่างไรก็ตาม ในทางกลับกัน หลังจากเปิดตัว AMM ที่สร้างขึ้นเอง ตัวแทน MEME ที่ใช้สำหรับทดสอบก้อนเงินสดเพิ่มขึ้น โดยราคาของมันเพิ่มขึ้น พร้อมกับมูลค่าตลาดที่สูงสุดที่ 4 ล้านเหรียญ

นั้น:

CitRGsrgU7NjaXsxdMFc7sfsxtSnPdtkhHJqbPvhpump

ในจุดฮอตมาร์เก็ตบางส่วน ตัวอย่างเช่นตัวอย่างเช่นนั้น AMM สามารถทดสอบโทเค็นอาจยังสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องสำหรับสักพัก

ท้าทายเริ่มแล้ว

หลังจากเริ่มต้น AMM ของตัวเอง หากทุกอย่างเป็นไปได้ด้วยดี Pump.fun จะมีการควบคุมทั้งหมดของ Likuidity ภายนอกของมัน โดยสร้างรายได้ขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

โดยรวมความสามารถในการทำงานของ Pump.fun ทั้งภายในและภายนอก จะช่วยในการสร้างระบบ Meme DeFi บนเชื่อมต่อโซ่ที่มีความทนทานเองอย่างสมบูรณ์

จากการดึงดูดความสนใจและการจราจรของผู้ใช้ไปจนถึงการควบคุมว่าเงินไหลไปที่ไหน Pump.fun กำลังเด่นขึ้นจาก "การพึ่งพาจาก Likud ภายนอก" ไปสู่ "การครอบครอง Likud ของตัวเอง"

เมื่อแพลตฟอร์มได้รับฐานผู้ใช้ที่ใหญ่ขึ้น มันจะมีโอกาสที่จะสร้างความสั่นสะเทือนในสถานะความเป็นไปใน DeFi แบบดั้งเดิม และทำให้ระบบอีกต่อไปผ่านการปรับแต่งทางกลยุทธ์

อย่างไรก็ตาม ว่า Pump.fun สามารถท้าทายตำแหน่งของ Raydium จริง ๆ ได้หรือไม่ จะขึ้นอยู่กับว่ามันสามารถดูแลกลยุทธ์ความเป็น Likuidity และการเติบโตของผู้ใช้ได้อย่างไร สำคัญกว่านั้น มันขึ้นอยู่กับว่าตลาดตัวเป็นพิเศษยังคงอยู่หรือไม่

เวลาและโชคมีบทบาทสำคัญที่นี่

มันไม่ใช่แค่นักซื้อขายปลีกที่แข่งขันกันใน PVP; โครงการก็ต่อสู้กันในการแข่งขันที่มีความเสี่ยงสูง

คำอธิบาย：

1. บทความนี้เริ่มต้นจาก [เทคโฟลว์], with copyright held by the original author [เทคโฟว]. หากมีปัญหาใด ๆ เกี่ยวกับการทำสำเนา โปรดติดต่อGate Learnทีม และทีมจะดำเนินการแก้ไขปัญหาโดยไม่ชัดเจน
2. โปรดทราบ: มุมมองที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงมุมมองของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน
3. ทีม Gate Learn ได้ให้บริการการแปลบทความนี้ การทำสำเนา การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนเนื้อหาที่ถูกแปลนี้ถือเป็นการละเมิดลิขสิทธิ์ ยกเว้นในกรณีที่ได้ระบุไว้โดยชัดแจ้ง Gate.io.