การล่มสลายของ Pump.fun: ช่วงเวลาสำคัญสำหรับ Solana

เพียงไม่นานมานี้ ผู้ก่อตั้ง Pump.fun อลอนยืนยันว่าบัญชี X อย่างเป็นทางการของ Pump.fun ถูก hack โดยทำให้มีการเรียกออกมาของโทเค็นที่เป็นปลอมชื่อว่า “PUMP” ผู้ใช้ได้รับคำเตือนให้ระวังตัว

เป็นเวทีเปิดตัวโทเค็นมีมที่เข้มงวดของ Solana Pump.fun เป็นเหมืองทองของนักลงทุนรายไหนผ่านระบบการเปิดตัวแบบสองช่วง ในช่วงแรก โทเค็นสะสม Likuiditi บนแพลตฟอร์มโดยใช้กลไกเบี้ยประมาณค่า หลังจากปริมาณการซื้อขายเกิน $69,000 โทเค็นจะถูกถ่ายโอนโดยอัตโนมัติไปยัง Raydium ที่นั่นเข้าสู่ตลาดที่กว้างขวางและกระตุ้นการซื้อขายแบบสมมติ ระบบที่ออกแบบอย่างมีประสิทธิภาพสูบพลังให้ตลาดวุ่นวายตลอดปี 2024

ตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน 2024 ถึงวันนี้ โทเค็นที่เปิดตัวจาก Pump.fun มีส่วนร่วมในปริมาณการซื้อขายของ Raydium มูลค่า 346 พันล้านเหรียญเข้ามา และเป็นครึ่งหนึ่งของการจราจรทั้งหมดของ DEX ในขณะเดียวกัน Pump.fun ได้รวบรวมค่าธรรมเนียมบนแพลตฟอร์มมูลค่า 197 ล้านเหรียญ โดยมี 104 ล้านเหรียญมาจากนิเวศน์โทเค็นของตัวเอง

อย่างไรก็ตามเมื่อคนดังอย่างโดนัลด์ทรัมป์เข้าสู่ฉากด้วยโทเค็นแฟลชเทรนด์ (เช่น TRUMP, MELANIA) กลไกนักล่าพื้นฐานของเกมนี้ก็ชัดเจน ข้อมูลแบบ On-chain แสดงให้เห็นว่ามากกว่า 70% ของโทเค็นมีมถึงจุดสูงสุดเมื่อพวกเขาเข้าสู่ตลาดภายนอกโดยมีอายุการใช้งานเฉลี่ยน้อยกว่า 48 ชั่วโมง

สัญญาณที่เป็นลางร้ายยิ่งกว่าคือการระบายสภาพคล่องจํานวนมากทั่วโซลานา เมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ มีเพียงโทเค็นเดียวจากโครงการที่สําเร็จการศึกษาของ Pump.fun แทบจะไม่เกินมูลค่าตลาด 1 ล้านดอลลาร์ซึ่งบ่งชี้ว่าความคลั่งไคล้การเก็งกําไรแบบ on-chain เกือบจะหยุดนิ่ง ความลึกในการซื้อขายโทเค็นมีมของ Raydium หดตัวลงมากกว่า 90% จากจุดสูงสุด ในขณะที่มูลค่าตลาด Stablecoin ทั้งหมดของ Solana มีการไหลออกสุทธิมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ซึ่งนับเป็นการอพยพเงินทุนที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่การล่มสลายของ FTX

การล่มสลายนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ เมื่อทีมโครงการแพลตฟอร์มการซื้อขายและผู้มีอิทธิพลก่อตัวเป็น "สามพรมดึง" และเมื่อโมเดล Bonding Curve ถูกใช้เป็นเครื่องมือสกัดความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยจะถูกกัดเซาะอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้จากรอบ "การเปิดตัวและการถ่ายโอนข้อมูล" ซ้ํา ๆ ความล้มเหลวของ Pump.fun ไม่ได้เป็นเพียงภาพสะท้อนของวิกฤตสภาพคล่องของ Solana แต่ยังเป็นการคํานวณที่โหดร้ายสําหรับเศรษฐกิจมีมของอุตสาหกรรม crypto ทั้งหมด เมื่อฟองสบู่แตกและความคลั่งไคล้ก็ลดลงคําถามที่ค้างคาใจยังคงอยู่: ใครจะถูกทิ้งไว้เพื่อทําความสะอาดซากปรักหักพังของการล่มสลายที่ขับเคลื่อนด้วยเงินทุนนี้?

SOL ล้มลงมากกว่า 50%— ความเร่งของ Solana กำลังจะจางหายหรือไม่?

หลังจากปี 2024 ที่โดดเด่น Solana เป็นหนึ่งในเหรียญบล็อกเชนที่表现ดีที่สุดของปี โดยถูกขับเคลื่อนด้วยความกระตือรือร้นของ Pump.fun และการพิจารณาเกี่ยวกับเหรียญ meme ซึ่งขึ้นราคาเกือบ 200% ตลอดปี อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่เหรียญ Trump เริ่มเปิดตัวบน Solana เมื่อวันที่ 18 มกราคม วงจรสติ๊กของความน่าตื่นเต้นดูเหมือนจะผ่านไป SOL ได้ระดมทุนสูงสุดที่ $295 เมื่อวันที่ 19 มกราคม แต่กลับกลับทันที ลดลงมากกว่า 50% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา

ตอนนี้เหตุการณ์สําคัญอยู่ห่างออกไปเพียงสามวันซึ่งเป็นการปลดล็อกโทเค็นที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Solana 11.2 ล้าน SOL มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ถูกกําหนดให้เข้าสู่การหมุนเวียนโดยโทเค็นเหล่านี้ส่วนใหญ่มาจากการซื้อการประมูลของ FTX ในราคา 64 ดอลลาร์ต่อโทเค็น สิ่งนี้อาจทําให้เกิดแรงขายอย่างหนัก

นอกจากการลดราคา ข้อมูล on-chain บ่งบอกถึงช่องโหว่ลึก ๆ ในระบบนี้ ตามข้อมูลจาก DefiLlama มูลค่ารวม (TVL) ของ Solana ลดลงจากจุดสูงสุดที่ 12.19 พันล้านเหรียญสหรัฐไปยัง 7.22 พันล้านเหรียญสหรัฐ ในขณะเดียวกัน รายได้จากรายการธุรกรรมรายวันยังคงลดลง

นอกจากนี้ ข้อมูล net inflow 24 ชั่วโมงของ Solana แสดงให้เห็นว่ามีเงินทุน 260 ล้านดอลลาร์ถูกถอนออกจากนิเวศในเพียง 2 วัน (18 และ 19 มกราคม) ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา การนำเงินทุนเข้ามีการชะลออย่างมีนัยยิ่ง โดยไม่สามารถเทียบเท่ากับยุค Pump ที่ได้รับเชื้อใจจากการตลาด

เพิ่มเติมถึงความกังวล ตัวบ่งชี้ที่สำคัญอื่น ๆ ก็เขียนรูปภาพที่น่าห่วงมากขึ้น ประสิทธิภาพของสัปดาห์ที่ผ่านมาของโทเค็นโปรโตคอล Solana ใหญ่ยังแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอทั่วถึง

กราฟ: ประสิทธิภาพของนิวเคลียร์โซลาน่า (ที่มา: รูทเดต้า)

โดยรวมแล้ว ระบบน่าจะกำลังแยกตัวอย่างชัดเจน โดยมีโครงการและเงินทุนหนีออกจากเครือข่ายอย่างรวดเร็ว

นี้เสนอคำถามที่ไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้: ว่าเรื่องราวของ Solana จบลงแล้วหรือยัง

ผู้ร่วมก่อตั้ง Solana Labs ทอลี ก็กังวลเช่นกันเกี่ยวกับการพังทลาย!

กับการพุ่งราคา SOL ที่กำลังจะเกิดขึ้น ระบบนิวัติ Solana กำลังประสบกับความกลัว ความไม่แน่นอน และความสงสัย (FUD) มาตั้นจากการล่มสลายของ FTX ผู้วิเคราะห์ได้ประเมินว่า ตลอดระยะเวลาของวงจรข้อความ MEME มีผู้โกงไปกว่า 10 พันล้านดอลลาร์

เพื่อตอบสนองต่อปัญหาที่ไม่สามารถปฏิเสธได้เหล่าสมาชิกชุมชนหลายคนได้แสดงความคิดเห็น

ในฐานะผู้ร่วมก่อตั้ง Solana Labs Toly ได้สนับสนุนการพัฒนาเทคโนโลยีและนวัตกรรมที่ยั่งยืนมาโดยตลอด เขาได้เรียกร้องให้ผู้สร้างมุ่งเน้นไปที่การสร้างโครงการคุณภาพสูงหลายครั้ง ในขณะที่เขาหลีกเลี่ยงการวิพากษ์วิจารณ์โดยตรง แต่การสนทนาของเขาใน X กับสมาชิกชุมชนคนอื่น ๆ มักจะบอกใบ้ถึงความไม่พอใจของเขากับ Pump.fun เมื่อเผชิญกับคําถามจากผู้สนับสนุนมาเป็นเวลานานเขาตอบอย่างทื่อๆ: "ไอ้ที่ยุ่งกับตลาดเพื่อสกัดสูงสุดสามารถไป f' ตัวเองได้" เป้าหมายของความหงุดหงิดของเขาชัดเจน

Crypto KOL@cobieก็ได้ชี้แจงข้อบกพร่องของโมเดล PVP (ผู้เล่นต่อผู้เล่น) โดยระบุว่า

"ขณะนี้ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังรีบเข้าไปในการฉ้อโกงเหล่านี้เหมือนเส้นผมไปหาแสงไฟ ส่วนใหญ่พวกเขาทราบดีว่าเป็นการฉ้อโกง แต่จุดประสงค์ของพวกเขาก็คือเพียงแค่จะขายในราคา 3 เท่าให้กับผู้ซื้อถัดไป พวกเขาไม่อยากต้องรวยใน 2-4 ปี พวกเขาต้องการใน 2 สัปดาห์ ทุกผู้เล่นก็หวังว่าจะโชคดีในรอบต่อไป"

หลังจากวุ่นวาย ชุมชนกำลังพยายามช่วยเหลือตนเอง เมื่อวันที่ 26 กุมภาพันธ์ Solana ของ SIMD-0228 โดยกำหนดเป้าหมายอัตราการเป็นเจ้าของ 50% หากการเป็นเจ้าของเกิน 50% ออกมาจะลดลงและผลตอบแทนจะลดลง หากต่ำกว่า 50% ออกมาจะเพิ่มขึ้นและผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้นอัตราเงินปีอย่างต่ำถูกตั้งไว้ที่ 0% ในขณะที่อัตราเงินปีสูงสุดจะเป็นตามเส้นโค้งการออกมาปัจจุบัน เป้าหมายของข้อเสนอคือการเปลี่ยน SOL ที่ออกมาไปสู่โมเดลที่ได้รับการสนับสนุนจากตลาด

นอกจากนี้ยังมี Solana spot ETF ที่เกิดขึ้นเป็นเส้นชีวิตที่เป็นไปได้ ตามการทำนายของแพลตฟอร์ม Polymarket ตลาดเห็นโอกาส 85.4% ในการอนุมัติ ETF ก่อนปี 2025 และโอกาส 34% ในการอนุมัติภายในเดือนมิถุนายน หากประสบความสำเร็จ โดยพิจารณาถึงการมีเงินไหลเข้ามาใน Bitcoin ETF มูลค่า 100 ล้านเหรียญสหรัฐ และพันล้านเหรียญสหรัฐเข้ามาใน Ethereum ETF Solana อาจเห็นการฉีดเงินหลายพันล้านเหรียญสหรัฐ

อย่างไรก็ตามวิกฤติของ Solana ไม่ใช่เรื่องที่เป็นเอกลักษณ์—มันสะท้อนโฆษณาอุตสาหกรรมที่กว้างขวางที่มีการพิสูจน์เบื้องหลังกว่านวัตกรรม

As KOL @0xNing0xสรุป:

นี่คือช่วงชำระเงินของวงจรปัจจุบัน ผู้เล่น MVP แท้จริงคือนักซื้อขาย Pump.fun กับ Solana รวมถึง Pump.fun และ Jupiter เป็นผู้สนับสนุนที่ดีที่สุด ในขณะที่ผู้ถือ TRUMP AI16Z และ JLP ได้รับผลตอบแทนอย่างง่ายดาย ผู้แพ้? SVP (Base & Virtual) และ Ethereum Arbitrum Optimism ZkSync Starknet แต่ละคนมีบทบาทเป็นผู้เล่นหน้าแลน, ผู้เล่นกลาง, ผู้เล่นจังหวะและผู้สนับสนุนที่ถูกตักบาตร

ที่จุดทางแยกนี้ Solana มีเพียงตัวเลือกเพียงสองทาง

1. เชื่อมั่นในการฉีดเงินจากภายนอกเช่น ETF ซึ่งอาจทำให้การอยู่รอดของมันยืดเยื้อแต่ยังทำให้รูปแบบการเงินแบบคาสิโนของมันกลายเป็นจริงมากขึ้น
2. ผ่านกระบวนการรีเซ็ตที่เจ็บปวด ตามที่โทลีแนะนำ ยอมทนเสียสิ่งที่ได้ในระยะสั้นเพื่อสร้างความมั่นใจใหม่ให้กับนักพัฒนา

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ:

1. บทความนี้ถูกพิมพ์โดย [SolanaChainCatcher], with copyright belonging to the original author, [🔫Scof💀, ChainCatcher]. หากมีข้อขัดแย้งใด ๆ ในการพิมพ์ซ้ำ โปรดติดต่อGate เรียนทีม และทีมจะดำเนินการคำขอตามที่เห็นสมควร
2. ข้อปฏิเสธ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เพียงแสดงมุมมองส่วนตัวของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เกิดขึ้นเป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ
3. การแปลทั้งหมดของบทความนี้เป็นผลงานจากทีม Gate Learn การคัดลอกหรือทำซ้ำเนื้อหาที่ถูกแปลนี้โดยไม่ได้ระบุแหล่งที่มาเป็นการละเมิดลิขสิทธิ์Gate ถูกห้าม