Перед тим як ми почнемо, давайте почуємо слово від нашого партнераdYdX:

Децентралізована фінансова справа (DeFi) революціонізує фінансові послуги, використовуючи технологію блокчейн, усуваючи посередників, таких як традиційні банки. DeFi дозволяє виконувати угоди між рівними через криптовалютні гаманці, які підтверджуються децентралізованими мережами, пропонуючи ряд послуг, включаючи торгівлю, кредитування та позику. Смарт-контракти, які були запроваджені на блокчейні Ethereum, автоматизують процеси на основі заздалегідь визначених умов, підвищуючи ефективність та зменшуючи людську помилку.

У відміну від централізованої фінансової системи (CeFi), DeFi працює без сторонньої перевірки, замість цього покладаючись на блокчейни, смарт-контракти та криптовалютні гаманці для забезпечення безпеки та конфіденційності. Популярні застосунки DeFi включають децентралізовані обмінники (DEXs) для торгівлі криптовалютою, стабільні монети для стабільності цін та платформи для позик, кредитування та фармінгу доходів.

Один з помітних гравців у просторі DeFi - це dYdX, децентралізована біржа, побудована на Cosmos. dYdX пропонує постійні контракти з високою ліквідністю та низькими комісіями. Це ілюструє потенціал DeFi надавати складні фінансові інструменти у децентралізований спосіб. "2024dYdX Звіт про екосистему" показав, що обсяги деривативів DEX досягли рекордних 1,5 трильйона доларів у 2024 році, що на 132% більше, ніж у минулому році.

Переваги DeFi включають глобальну доступність, прозорість, анонімність, самоконтроль над активами, управління спільнотою та можливості для пасивного доходу. Однак вони також поставляють виклики, такі як ризики безпеки від неперевірених смарт-контрактів, відсутність страхових захистів та складність для нових користувачів. По мірі того, як екосистема DeFi продовжує розвиватися, вона обіцяє перетворити ландшафт глобальної фінансової системи, пропонуючи інноваційні рішення та більшу фінансову інклюзію.

Торгівля похідними на децентралізованих біржах (DEXs) очікується зрости до 3,48 трильйонів доларів у 2025 році, більше ніж удвічі від рівня 2024 року. Торговий обсяг збільшився на 270 млрд доларів, заробивши 45 млн доларів в комісійних внесках і підтіснивши dYdX близько до 1,5 трильйонів доларів у накопиченому торговельному обороті з 2021 року.

Спробуйте торгувати на dYdX тут: dydx.trade

альткоїн Казино: Як вижити на новому, роздробленому крипторинку

Крипторинок переживає глибокий зсув, особливо для тих, хто увійшов у галузь протягом останніх 12-16 місяців.

Те, що колись здавалося досить прямолінійним шляхом до «півсереднього» успіху через торгівлю на централізованих біржах, стало все складнішим. Ландшафт перетворився на щось, що більше нагадує арену азартних ігор, ніж традиційний ринок торгівлі, що вимагає рівня підвищеної рухливості та уваги, яку раніше не бачили.

Традиційна стратегія купівлі та утримання, яка колись доводила свою ефективність протягом раніше циклів, в значній мірі застаріла. Терміни утримання драматично стислилися, звужуючись до кількох тижнів, іноді навіть днів (пам'ятаєте, як OGs казали нам просто купувати альткоїни дешево і утримувати, щоб продати на піку?)

Це стиснення в основному обумовлене безжальним появою нових монет та проектів, кожен з яких прагне привернути увагу та капітал, постійно викликаючи в сумнів домінування встановлених гравців.

Ви можете прочитати більше про мої думки щодо рефлексивності та дисперсії серед альткоїнів тут:

Рефлексивність - що відбудеться, коли на ринок надходить занадто багато альткоїнів та розблокувань токенів у майбутньому?
Маршрут 2 FI
23 квітня 2024 року

Прочитайте повну історію

Навіть події, які традиційно розглядалися як позитивні, можуть мати непередбачені наслідки. Наприклад, високопублічний запуск мемкойна Трампом може привести до припливу нових користувачів і уваги до крипторинку в цілому, але водночас руйнувати вартість багатьох альткоїнів. Вигоди зазвичай обмежуються Bitcoin, Solana та конкретним мемкойном, про який йдеться. Багато власників криптовалют навчилися цьому уроку важким шляхом, зазнаючи значних втрат у портфелях, якщо їх утримання не було сильно зважене на користь BTC і SOL.

Подібна динаміка відбулася із оголошенням про запуск Berachain, що негативно позначилось на екосистемі Abstract, оскільки увага та капітал рушилися в бік блискучої нової платформи. Ураховуючи це дуже динамічне та часто непередбачуване середовище, найбільш розумним підходом є визнання постійності цієї волатильності та розуміння того, що ймовірно вона прискориться, оскільки ринок продовжує затоплюватися новими монетами, ланцюгами та проектами.

Багато інвесторів переоцінюють свої стратегії, збільшуючи свої утримання в BTC та стейблкоїнах, тим часом значно зменшуючи свої позиції в альткоїнах на довший термін. Увага відводиться від ідеї "інвестування" в альткоїни на довгостроковий період та переходить до більш тактичного підходу "торгівлі" ними.

Мета полягає в уникненні перетворення на останнього віруючого в провалившийся проєкт, тримаючись за нього, поки його вартість не зменшиться до нуля. Купівля будь-якого монети, окрім BTC з довгостроковою тезою на цьому етапі циклу, може не запропонувати сприятливого співвідношення ризику та винагороди. Хоча дно для альткоїнів може бути близьким, все більше ймовірно, що більшість монет, NFT, екосистем і т.д., одночасно не підскочать до нових історичних максимумів.

Полум'яна кількість нових монет, які запускаються щодня, розбавляє увагу та розшаровує капітал, ускладнюючи можливість існуючим проектам відновити імпульс.

Посилання на тему: https://x.com/Route2FI/status/1881662230472610178

Поточний цикл криптовалюти особливо складний через загальний відчуття невизначеності, яке було менш вираженим на попередніх ринкових фазах. Головний внесок у цю невизначеність робить відсутність гарантії того, що навіть популярні альткоїни відновляться після значного спаду.

У циклах 2017 і 2021 років інвестори, як правило, відчували себе впевнено, купуючи падіння бажаних альткоїнів, за умови, що вони не були інвестовані в проєкти з незначними MCAP (зазвичай нижче 100 мільйонів доларів). Переважала думка, що ці монети врешті-решт відновляться, принаймні протягом цього конкретного циклу. Монети, які набули популярності на ранніх стадіях, як правило, зберігали свою силу та актуальність до завершення циклу.

Проте цей цикл відрізняється (так, це так). Він характеризується множиною наративів та під-наративів, кожен з яких прагне до гегемонії та мимовільної уваги. Інвестори тепер набагато обережніше ставляться до покупки спадів, оскільки існує реальний та суттєвий ризик того, що весь наратив навколо монети може зламатися, зробивши інвестицію безцінною.

Замість одного всеосяжного циклу з'явилися численні міні-цикли, специфічні для оповіді, кожен зі своїм злетом і падінням. Bitcoin і Solana широко сприймаються як відносно безпечні ставки для можливого відновлення, але їх потенційна прибутковість може бути непривабливою для інвесторів, які прагнуть експоненціального зростання (принаймні після того, як BTC піднявся в 6 разів від дна, а SOL - в 20 разів). Тоді постає питання, чи варто інвестувати в такі сектори, як криптовалюта зі штучним інтелектом, які, незважаючи на свою нещодавню популярність, зазнали значного падіння від своїх історичних максимумів і не дають жодних гарантій відновлення своєї колишньої популярності.

Фрагментований характер ринку ускладнює виявлення та отримання вигоди з цих нових тенденцій з будь-яким ступенем впевненості. Криптовалюта завжди була спекулятивним підприємством, хоча минулі цикли намагалися легітимізувати його заявами про рецензовані блокчейни, міцні фундаментальні основи та реальне прийняття. Цей цикл значною мірою відмовився від таких претензій, прийнявши більш нігілістичну точку зору, яка визнає, що все залежить від захоплення та утримання уваги. Це призвело до скорочення тривалості уваги в криптопросторі, де «бичачі цикли», які колись тривали рік або два, були стиснуті до кількох місяців, тижнів або навіть днів.

Зараз здається, що грає мемна суперцикл (або він зараз мертвий?), але навіть найпопулярніші мем-монети зазнають значних втрат від своїх піків, мудрість інвестування в них під сумнівом.

Ризик залишитися з усім порожнішим вище, ніж будь-коли. У минулих циклах подібні спади в монетах розглядалися як можливості для покупки, оскільки їхнє подальше відновлення було практично впевненим. Питання тепер полягає в тому, чи ці монети коли-небудь знову здобудуть увагу, яку колись командували. Поточний ринок віддає перевагу лідерам перед відставателями, відводячи тих, хто ризикує в недооцінених секторах або проектах з міцними фундаментальними показниками, але з малою хайповістю.

Хоча меми та штучний інтелект вибувають переможцями в цьому середовищі, існує загальна недовіра повністю обіймати ці тенденції, оскільки увага може швидко й непередбачувано змінюватися. Ця поширена невизначеність походить від великої кількості доступних варіантів для інвесторів. З тисячами монет та проєктів, які прагнуть звернути на себе увагу, стає все складніше розрізнити, які з них мають справжній потенціал, а які просто мимовільні моди. Увага є розрізаною та мимовільною, що ускладнює створення тривалої імпульсу. Фундаментальне питання полягає в тому, чи це новий стандарт для крипторинку, чи це лише тимчасова фаза, спричинена поточними умовами ринку.

Кожен цикл зазвичай починається періодом хаосу та розділеної уваги, який врешті-решт врівноважується, коли стають очевидними переможці. Однак існує також відмінна можливість того, що ринок фундаментально змінився, а увага тепер назавжди скорочена, і жодна окрема наративна мова не може зайняти позицію на тривалий час. Також значну роль у формуванні поточного ринкового ландшафту відіграють макрофактори. Легкі грошові політики минулого робили інвестування відносно простим, оскільки величезна ліквідність підтримувала спекулятивні бульбашки. Однак зі зростанням процентних ставок та витягнутої ліквідності ринок став набагато складнішим.

Відсутність впевненості в падінні покупок може відображати ці ширші економічні реалії, оскільки інвестори стають більш схильними до ризику в умовах економічної невизначеності. Поширені сумніви щодо традиційного чотирирічного циклу, деякі прогнозують подовження циклу. Однак, незважаючи на ці прогнози, чотирирічний цикл, схоже, зберігається, хоча і з деякими помітними відхиленнями від минулих моделей. Поточний цикл здається приглушеним у порівнянні з попередніми бичачими ринками: біткойн досяг лише приблизно в 1,5 рази більше свого попереднього історичного максимуму, а Ethereum навіть не торкнувся нового ATH. Рух ринку значною мірою можна пояснити конкретними факторами, такими як вплив Майкла Сейлора на біткойн та впровадження Bitcoin ETF, які відкрили ринок для інституційних інвесторів. Однак приплив інвестицій помітно слабкий за межами екосистеми Bitcoin, а спекулятивний капітал в основному приваблює монети-меми, які прискорили життєвий цикл.

Здається, що широке спекулятивне гроші в значній мірі відсутні в ринку, і відсутність моменту, щоб пробитися до значних нових максимумів взагалі. Замість цього потоки здаються майже пласкими, просто перетинаються в межах існуючого крипторинку. Відсутність основних постачальників ліквідності означає, що ці ізольовані області інтересів не можуть суттєво впливати на потоки або збирати значні припливи від нових інвесторів.

Характеристики цього циклу просто не відповідають тим, що було в попередніх ринкових биках, що породжує фундаментальні питання про характер циклів крипторинку. Відсутність широкої спекулятивної лихоманки, концентрація прибутків у Bitcoin та рециклінг капіталу всередині криптоекосистеми, всі вказують на ринок, який має проблеми з пошуком свого місця в новій парадигмі. Сили, які підштовхували попередні цикли, такі як легкі гроші та широке роздратування роздрібних покупців, здаються менш потужними в поточному середовищі. Довгоочікуваний «альт сезон», коли практично кожен альткоїн переживає параболічні прирости, залишається невловимим.

Різниця між ринковою капіталізацією Bitcoin та загальною ринковою капіталізацією всіх інших криптовалют, яка вимірює різницю між BTC-TOTAL2, почала збільшуватися з моменту запуску Bitcoin ETF. На попередніх альтсезонах все підскакувало випадковим чином, приводимо тим, що приплив спекулятивного капіталу. Однак зараз BTC живе в своєму власному світі, керуючись ETF, Microstrategy, макрофакторами та політичними врахуваннями. Ринок альткоїнів можна розглядати як високоставкове казино, де слід грати лише тоді, коли в казино є великі витрати та правильний стіл.

На кожного переможця обов'язково повинен припадати той, хто програв. У казино в 2025 році набагато важче орієнтуватися, ніж у попередніх циклах, з занадто великою кількістю одночасних покерних столів (тобто різних альткоїнів і секторів) і великою кількістю нових токенів, які запускаються щодня, кожен з яких змагається за увагу та капітал. Велика кількість вибору ускладнює виявлення реальних можливостей і отримання вигоди з них, збільшуючи ризик бути спійманим на невдалому проекті. Навігація в цьому складному ландшафті, що швидко розвивається, вимагає рівня майстерності, обізнаності та спритності, якими володіють небагато.

Однак деякі люди все ще залишаються оптимістичними стосовно альтсезону, і я дійсно сподіваюсь, що вони будуть праві.

Disclaimer：

1. Ця стаття перепечатана з [theblackswans]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Маршрут 2 FI]. Якщо є зауваження до цього повторення, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно з цим впораються.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими, що належать автору і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонені.