เนื่องจากการเงินดั้งเดิมมีการต่อสู้กับเทคโนโลยีบล็อกเชนและสินทรัพย์ดิจิทัลมากขึ้น RWA กำลังเติบโตเป็นทางเลือกหรือแม้จะเป็นทางเลือกที่ดีกว่าสำหรับเครื่องมือการเงินดั้งเดิมเช่น การจำหน่ายสินทรัพย์และ IPO โดยนำเสนอไอเดียและวิธีการใหม่สำหรับการหมุนเวียนและซื้อขายสินทรัพย์

เพียงแค่พูดอย่างง่าย กระบวนการพื้นฐานในการออกโครงการ RWA ที่เป็นไปตามกฎหมายคือดังนี้: เลือกสินทรัพย์ที่เหมาะสม ➡ กำหนดแผนการออก ➡ ประเมินมูลค่าสินทรัพย์และตรวจสอบ ➡ สร้างแพลตฟอร์มการโทเค็นไลซ์และออกโทเค็น ➡ ได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลเพื่อการออกที่เป็นไปตามกฎหมาย

วันนี้ทีม Sa Jie จะถ่ายทอดจากประสบการณ์ทางปฏิบัติและกรณี RWA ที่ประสบความสำเร็จล่าสุด จะพูดคุยเกี่ยวกับหัวข้อที่น่าสนใจนี้จากสามมุมมอง: การเลือกทรัพย์สินใต้เค้าโครง, การเลือกแผนการเสนอออก, และ การเลือกภูมิภาคที่เสนอออก

01 การเลือกสินทรัพย์ใต้เบื้องหลัง - “เส้นชีวิต” ของ RWA

จากประสบการณ์ทางปฏิบัติของทีม Sa Jie ปัจจัยที่สำคัญที่สุดในการเปิดโครงการ RWA ในขั้นตอนนี้คือการเรียนรู้ที่จะเลือกทรัพย์สินใต้หลักทรัพย์ที่ถูกต้อง

ในความเป็นจริง, สินทรัพย์ดิจิทัลกำลังกลายเป็นเครื่องมือที่สำคัญในการจัดรูปแบบทิศทางการเงินโลก

อย่างไรก็ตาม ด้วยข้อจำกัดของความเข้าใจของเราและความแตกต่างในเงื่อนไขชาติบ้านที่แตกต่างกันข้างต้น การพัฒนาและการนำมาใช้งานสิ่งใหม่ ๆ เป็นพิเศษ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสิ่งที่มีลักษณะการเงิน จะต้องผ่านกระบวนการช้า สิ่งนี้ส่งผลให้มีระดับการยอมรับของสินทรัพย์ดิจิทัลที่แตกต่างกันในประเทศและเขตอาณาจักรต่าง ๆ

ดังนั้น การเลือกทรัพย์สินหลักที่เหมาะสมเป็นสิ่งสำคัญ ด้วย มันช่วยให้โครงการ RWA มีค่า "คุ้มค่า" ที่มีเหตุผล น่าเชื่อถือ และมองเห็นได้ จากภาพรวม ในขณะเดียวกัน มันยังเพิ่มโอกาสให้โครงการได้รับการยอมรับจากผู้กำกับการเงิน ว่าเป็น "นวัตกรรมทางการเงิน" ที่ถูกต้อง แทนที่จะเป็นโครงการระดมทุนผิดกฎหมายหรือโครงการฉ้อโกงทางการเงิน

มองไปที่โครงการ RWA ที่ประสบความสำเร็จหลายรายในประเทศจีนที่ได้รับความสนใจและการยอมรับที่สำคัญ การเลือกทรัพย์สินพื้นฐานโดยทั่วไปมักมีลักษณะที่ต่อไปนี้:

(1) ทรัพย์สินทางกาย

(2) คุณลักษณะของเศรษฐกิจสีเขียว

(3) ความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคง

(4) มูลค่าสินทรัพย์โดยรวมที่เหมาะสมด้วยราคาตลาดที่เสถียรในระยะยาว

ควรทราบว่าเหตุผลที่ทรัพยากรใต้สิ่งก่อสร้างหลายอย่างมีคุณสมบัติ 'เศรษฐกิจเขียว' มากที่สุดเนื่องจากบริษัทในประเทศเลือกฮ่องกงเป็นที่หมายของโครงการรายงานการปฏิบัติตามผ่านทางทรัพยากร Ensemble sandbox ที่เปิดให้บริการโดยหน่วยงานการเงินฮ่องกง ในปัจจุบัน การทดลองระยะแรกของ Ensemble sandbox ในฮ่องกง ให้ความสำคัญกับการทำให้เครื่องหมายเป็นที่รู้จักในทรัพย์สินทางการเงินและทรัพย์สินในโลกจริง โดยเน้นที่สี่หัวเรื่องหลัก: (1) หนี้สินและกองทุนลงทุน, (2) การจัดการสภาพเงินที่นิ่ง, (3) การเงินเพื่อสิ่งแวดล้อมและการเงินที่ยั่งยืน, และ (4) การเงินในการค้าและการเงินในโซ่อุปทาน

ในหมวดหมู่เหล่านี้ การเงินเขียวและยั่งยืนเป็นหมวดหมู่ที่สามารถเข้าถึงได้ง่ายที่สุดสำหรับ องค์กรในภูมิภาคเมืองเหล่านี้ในการรับรองในขณะที่ยังได้รับประโยชน์ในการจัดหาเงินทุน นี่คือเหตุผลที่โครงการสองโครงการที่ประสบความสำเร็จในตลาดขณะนี้ โดยเฉพาะการสร้างสถานีชาร์จของกลุ่มใหม่บางส่วนและโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ของบริษัทเทคโนโลยีชิน ทั้งสองโครงการนี้อยู่ในหมวดหมู่นี้

แน่นอนว่าเมื่อตลาดโดยรวมมีการพัฒนาและโอกาสแพลตฟอร์ม RWA ในต่างประเทศเพิ่มขึ้นทีม Sa Jie เชื่อว่าในขณะที่ "เศรษฐกิจสีเขียว" จะยังคงเป็นข้อพิจารณาที่สําคัญเมื่อเลือกสินทรัพย์อ้างอิง แต่จะไม่เป็นปัจจัยชี้ขาด ท้ายที่สุดสาระสําคัญของสินทรัพย์อ้างอิงคือการทําหน้าที่เป็นรากฐานมูลค่าหลักของโครงการ RWA กุญแจสําคัญอยู่ที่ว่าสามารถสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคงและได้รับการยอมรับจากตลาดสูงหรือไม่

02 โมเดลการออกใบรับรองที่ถูกเลือก

โดยอ้างอิงจากปฏิบัติการของตลาดปัจจุบัน โมเดลการออกหุ้น RWA มักใช้สองแบบหลักคือ โมเดลการออกหุ้นโดยตรง และโมเดลทรัพย์สินที่เป็นที่ประกัน

รูปแบบการออกโดยตรงสามารถเข้าใจได้ง่ายว่าเป็น ICO ที่ค่อนข้างตรงไปตรงมา ในรุ่นนี้เจ้าของสินทรัพย์ยังทําหน้าที่เป็นผู้ออกโดยใช้บล็อกเชนเป็นเครื่องมือทําบัญชีเพื่อลงทะเบียนสินทรัพย์ในขณะที่ออกโทเค็นที่เกี่ยวข้องพร้อมกัน รุ่นนี้มักใช้บนแพลตฟอร์ม RWA ส่วนตัวในต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม นับตั้งแต่ "ประกาศการป้องกันการออกโทเค็นและความเสี่ยงทางการเงิน" ของจีนในปี 2017 (9.4 ประกาศ) โดยธนาคารประชาชนจีนและหน่วยงานอื่น ๆ อีกหกแห่งได้กําหนด ICO อย่างชัดเจนว่าเป็น "กิจกรรมทางการเงินสาธารณะที่ไม่ได้รับอนุญาตและผิดกฎหมาย"

โมเดลที่มีการสนับสนุนด้วยสินทรัพย์ในทางตรงกันข้ามก็ได้กลายเป็นตัวเลือกหลักสำหรับการออก RWA ที่เป็นไปตามกฎระเบียบ โดยเฉพาะในฮ่องกง โมเดลนี้ได้รับการนำมาใช้จากแนวคิดของ "การจัดหลักทรัพย์" ในการเงินแบบดั้งเดิม แม้ว่าจะยังเกี่ยวข้องกับ ICO สำหรับการออกโทเค็น แต่โทเค็นเหล่านี้ก็สามารถถือว่าเป็นหลักทรัพย์ใหม่ที่แทนสิทธิ์ทางเศรษฐกิจของทรัพย์สินใต้สิทธิ์ ในการปฏิบัติ ผู้ออกโทรทั้งใต้ทรัพย์สินใต้สิทธิ์ในระบบนอกเสีย บุคคลที่สามจซื้อทรัพย์สิน นำสถาบันผู้ถือหลักทรัพย์ที่ได้รับใบอนุญาตเข้ามาเก็บไว้ และผู้ออกโทรจซื้อโทเค็นตามอัตราส่วนที่เข้ากัน

โดยรวมแล้วรูปแบบทรัพย์สินที่สนับสนุนดูแลการปฏิบัติที่มีความเข้มงวดมากกว่ารูปแบบการออกใบอนุญาตโดยตรงและสอดคล้องมากขึ้นกับวิธีการกำกับดูแลที่มีอยู่ในฮ่องกง อย่างไรก็ตาม นี่ยังมาพร้อมค่าใช้จ่ายในการออกใบอนุญาตที่สูงกว่า และเหมาะสำหรับสินทรัพย์ใต้หลักที่มีขนาดใหญ่กว่า

03 เลือกภูมิภาคที่ออกใบอนุญาต

ในปัจจุบัน ภูมิภาค RWA ระดับโลก กำลังเจริญเติบโตอย่างรวดเร็วและการเจรจาที่ไม่ได้รับการควบคุม นอกจากประเทศและเขตอำนาจบางประเทศเช่นจีนที่กำหนดกฎระเบียบอย่างเข้มงวดต่อสินทรัพย์ดิจิทัล โปรเจกต์ RWA จำนวนมากกำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว ด้วยวิธีการและแพลตฟอร์มที่หลากหลาย

จากประสบการณ์ที่เป็นประโยชน์ของเรา ทีม Sa Jie เชื่อว่าสำหรับบริษัทจีนในบวรรดิการที่ต้องการรวมผลิตภัณฑ์คุณภาพสูงของพวกเขากับโลกคริปโตสำหรับการทำเงินทุน ฮ่องกงยังคงเป็นภูมิภาคที่จะออกใบอนุญาต RWA ที่เป็นที่ต้องการ ความชื่นชอบนี้มาจากสองปัจจัยสำคัญ

ก่อนอื่น หน่วยงานการเงินฮ่องกงได้สร้างเอ็นซัมเบิลเซ็นด์ ที่ออกแบบมาเพื่อสำรวจการพัฒนาโครงสร้างทางการเงินนวัตกรรมที่ตั้งอยู่บนแพลตฟอร์มบล็อกเชน การออกโทเค็นไอเอสสามารถให้การสื่อสารทางเทคนิคระหว่างการฝากเงินที่ถูกโทเค็นไอเอสและเงินเฟรชดิจิตอลของกองทุนของธนาคารกลางได้เป็นพื้นที่การทดสอบสำคัญในโครงการเซ็นด์บอกภาพรวมนี้แสดงว่าโครงการ RWA ที่มีคุณภาพสูงมีโอกาสที่จะเด่นออกได้ในโครงสร้างเซ็นด์

นอกจากนี้ บริษัทในสายหลักสามารถเสนอโครงการ RWA ในฮ่องกงได้แล้วหลายๆ บริษัทและกรอบกฎระเบียบภายใน Ensemble sandbox กำลังเป็นที่ชัดเจนมากขึ้น ก็ถึงแม้ว่าจะต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านความเป็นไปได้ โอกาสในการเปิดโครงการ RWA ในฮ่องกงนั้นสูงอย่างมาก นอกเหนือจากนี้ การจัดหาเงินทุนผ่าน RWA ได้ถึงระดับหมื่นล้าน ทำให้มีความเสมือนในการเป็น IPO ขนาดเล็ก ส่วนประโยชน์ในการจัดหาเงินทุนผ่าน RWA สามารถมีความสำคัญสำหรับบริษัทได้มาก

ด้วยข้อดีเหล่านี้ โดยให้ความสำคัญกับการที่จีนยังไม่ได้สร้างสระเกณฑ์กฎหมายสำหรับ RWA และ ICO ยังคงถูกห้ามโดยชัดแจ้ง การออก RWA ในฮ่องกงดูเหมือนจะเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับธุรกิจจีน

04 คำแนะนำสุดท้าย

ทีม Sa Jie แนะนำว่าตลาดทุนฮ่องกงเป็นตลาดทุนที่เจริญรุ่งเรือง ซึ่งหมายความว่า บริษัทจีนในภายในที่ต้องการจะเปิดตัว RWA ในฮ่องกงจะต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบทางการเงินของฮ่องกง ค่าใช้จ่ายในการออก RWA นั้นรวมถึงความต้องการในการลงทุนที่ถูกต้องของการจัดทรัพย์สินแบบดั้งเดิม ซึ่งนั่นเป็นการใช้ทนายความมืออาชีพ นักบัญชี และผู้เชี่ยวชาญอื่น ๆ มาทำการตรวจสอบการถือครองทรัพย์สินในพื้นฐานเพื่อให้มั่นใจว่าข้อมูลบนเชนถูกผูกมัดกับทรัพย์สินในโลกจริงเป็นอย่างถูกต้อง และยืนยันการปฏิบัติตามกฎระเบียบของสัญญาอัจฉริยะ

โดยรวมแล้วทีม Sa Jie เชื่อว่า RWA จะค่อยๆเติบโตเป็นเครื่องมือทางการเงินที่แข็งแกร่งทําให้ธุรกิจมีช่องทางการจัดหาเงินทุนใหม่และมีประสิทธิภาพมากขึ้น อย่างไรก็ตามตลาดยังได้เห็นการหลอกลวงจํานวนมากที่ปลอมตัวเป็นโครงการ RWA ตัวอย่างเช่นทีม Sa Jie เคยได้รับคําปรึกษาจากลูกค้าที่อ้างว่ามีเซรามิก "Ru Kiln" ของแท้มากกว่าสิบชิ้นและต้องการใช้เป็นสินทรัพย์อ้างอิงสําหรับการออก RWA ... ดังนั้นเราขอแนะนําให้ทุกคนระมัดระวังหลีกเลี่ยงการลงทุนที่ตาบอดและระมัดระวังการฉ้อโกงที่อาจเกิดขึ้น

คำแถลง

บทความนี้ถูกคัดลอกมาจาก [ บัญชีสาธารณะ WeChat: ทีมทนายของ Xiao Sa], ลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [ทนายเสมอ ซาเล็กๆ], if you have any objection to the reprint, please contact Gate Learn Team, ทีมงานจะดำเนินการให้เร็วที่สุดตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้อง

คำปฏิเสธ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เพียงแสดงถึงมุมมองส่วนบุคคลของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นที่เชื่อมั่นใดๆ

เวอร์ชันภาษาอื่นของบทความถูกแปลโดยทีม Gate Learn ไม่ได้กล่าวถึงGate.io, บทความที่ถูกแปลอาจไม่นำเสนอ, กระจายหรือลอกเลียน