การชำระบัญชีสัญญาคืออะไร

Source:https://www.coinglass.com/zh/pro/futures/LiquidationMap

การชำระบัญชี หรือที่เรียกว่าการปิดทรัพย์สินบังคับ เป็นการดำเนินการที่เป็นบังคับโดยอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อป้องกันนักเทรดไม่สามารถชดชำระความสูญเสียของพวกเขา มักเกิดขึ้นในสถานการณ์การลงทุนที่เสี่ยงอย่างสมบูรณ์ เช่น การซื้อขายสัญญาถาวร การซื้อขายเงินกู้ และการซื้อขายเงินทุน เงื่อนไขการกระตุ้นหลักสำหรับการชำระบัญชีคือ เงินมาร์จินของนักเทรดไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนระดับเงินมาร์จินขั้นต่ำที่จำเป็นสำหรับการเปิดตำแหน่ง เมื่อความสูญเสียของนักเทรดมากเกินไป ทำให้เงินมาร์จินไม่เพียงพอ อัตราแลกเปลี่ยนจะปิดตำแหน่งของนักเทรดโดยบังคับตามกฎที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

ตัวอย่างเช่น สมมุติว่าคุณใช้การเลเวอเรจ 10 เท่าในการเทรดและเปิดตำแหน่งซื้อ (long) บน BTC หากราคาของ BTC ลดลง 10% และคุณไม่เพิ่มมาร์จิ้นเพิ่มเติม ตำแหน่งของคุณอาจเผชิญกับความเสี่ยงในการชำระบัญชี ในกรณีนี้ บริษัทแลกเปลี่ยนจะขายตำแหน่งของคุณโดยอัตโนมัติเพื่อหลีกเลี่ยงการสูญเสียเพิ่มเติม

การจัดประเภทการชำระบัญชี

การชำระบัญชีสามารถแบ่งเป็นการชำระบัญชีบางส่วนและการชำระบัญชีทั้งหมด:

• การชำระบัญชีบางส่วน: เมื่อมาร์จิ้นเริ่มต้นของบัญชียังไม่ได้ถูกใช้ทั้งหมด บริษัทฯ จะเป็นการชำระบัญชีเพียงส่วนหนึ่งของตำแหน่ง ในกรณีนี้หากราคาตลาดกลับตัว นักเทรดอาจสามารถกู้คืนขาดทุนและรักษาตำแหน่งได้ อย่างไรก็ตามหากราคายังคงลดต่อไป ตำแหน่งที่เหลืออาจเผชิญกับความเสี่ยงที่มากขึ้น
• การชำระบัญชี: เมื่อการขาดทุนของนักเทรดถึงระดับที่กำหนดและไม่สามารถรักษาความต้องการขั้นต่ำของมาร์จินได้อีกต่อไป แลกเปลี่ยนจะชำระบัญชีทั้งหมดโดยตรง นี้สามารถช่วยให้นักเทรดหลีกเลี่ยง 'การชำระบัญชี' (กล่าวคือยอดเงินในบัญชีกลายเป็นลบ) แต่ในเวลาเดียวกันก็หมายความว่านักเทรดพลาดโอกาสสำหรับการฟื้นตัวในตลาด

ความหมายของการชำระบัญชี

แม้ว่าการชำระบัญชีจะส่วนใหญ่หมายถึงการขาดทุนสำหรับนักเทรด แต่มันก็มีด้านบวกของมัน มันสามารถป้องกันนักเทรดไม่ให้เกิดความเสียหายที่รุนแรงมากขึ้นเนื่องจากการเลวร์เวลค่าเงินสูง โดยเฉพาะในการเปลี่ยนแปลงตลาดอย่างสุดขีด ตัวอย่างเช่น ในการตกตลาด หากการชำระบัญชีไม่ถูกดำเนินการ ความเสียหายของนักเทรดอาจถูกขยายออกไปได้โดยไม่มีขีดจำกัด ทำให้มีการชำระบัญชีและหนี้สินเพิ่มเติมหรือการเลวร์เวลค่าเงินสูง

กลไกการล้างชำระคุ้มครองความเสถียรทั้งหมดของตลาดและตลาดหลุด หลีกเลี่ยงความเสี่ยงของการขาดทุนของนักเทรดที่ขยายออกไปและป้องกันการเกิดการกระทบต่อการล่มสลายของตลาด

การคำนวณราคาการชำระบัญชี

การคำนวณราคาการชำระบัญชีไม่ใช่กระบวนการที่ง่าย มันต้องการการพิจารณาอย่างละเอียดถี่ถ้วนเกี่ยวกับปัจจัยต่าง ๆ เช่น การเล-เวอเรจ ราคาเข้าทำสัญญา ขนาดตำแหน่ง และอัตรามาร์จินบำรุง สูตรทั่วไปสำหรับการคำนวณราคาการชำระบัญชีคือ

ราคาการชำระบัญชีตำแหน่งยาว:

ราคาชำระบัญชีสำหรับตำแหน่งขายโดยสั้น:

ในนั้น,

• ราคาเริ่มต้น: ราคาที่นักเทรดเปิดตำแหน่ง
• Initial Margin: อัตราส่วนหลักประกันที่ต้องการเมื่อเปิดตำแหน่ง 通常จะถูกกำหนดโดยอัตราส่วนการเล่นหุ้น
• Margin การบำรุงรักษา: อัตราส่วนขั้นต่ำของมาร์จินที่ต้องการเพื่อรักษาตำแหน่ง
• ขนาดตำแหน่ง: ขนาดจริงของสัญญา ซึ่งมักจะแสดงในหน่วยสัญญา

ในการคำนวณจริง สถานการณ์การแลกเปลี่ยนอาจนำเข้าตัวแปรเพิ่มเติม เช่น อัตราเงินทุน, ค่าธรรมเนียม และกฎเกณฑ์การใช้ขอบเขตเงินทุนอื่น ๆ ดังนั้น สำคัญที่จะเข้าใจกฎเฉพาะของแลกเปลี่ยน

กลไกการชำระบัญชีและค่าธรรมเนียม

ในการเปิดตำแหน่งแบบ Long ให้สมมติว่าคุณใช้ $100 เป็นมาร์จิ้นเริ่มต้นและเปิดตำแหน่งด้วยการยืมเงิน 10 เท่า ยืม $900 ตำแหน่งทั้งหมดจะเป็น $1000 หากราคาตลาดเพิ่มขึ้น 10% คุณจะได้กำไร $100 หากราคาลดลง 10% ตำแหน่งทั้งหมดของคุณจะกลายเป็น $900 และระบบจะกำหนดว่าจะดำเนินการชำระบัญชีหรือไม่

เมื่อขาดทุนถึงระดับที่กำหนด (เช่น 10%) หากไม่มีการเพิ่มมาร์จินเพิ่มขึ้นทันเวลา แลกเปลี่ยนจะบังคับให้ชำระบัญชีตำแหน่ง การชำระบัญชีที่บังคับให้ไม่เพียงแค่ปิดตำแหน่ง แต่อาจเกิดค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมขึ้นเพื่อกระตุ้นให้นักเทรดปิดตำแหน่งอย่างเองก่อนที่จะเกิดขาดทุน

นี่คือกระบวนการชำระบัญชี:

1. เงื่อนไขการเรียกใช้: เมื่ออัตราส่วนของมาร์จินในบัญชี (เช่น อัตราส่วนของมาร์จินต่อมูลค่าตำแหน่ง) ลดลงไปสู่ระดับที่กำหนด ระบบจะเรียกใช้การชำระบัญชีอัตโนมัติ ตัวอย่างเช่น เมื่ออัตราส่วนของมาร์จินต่ำกว่า 100% ระบบจะเริ่มทำการชำระบัญชี
2. การยกเลิก: ระบบจะยกเลิกคำสั่งที่ค้างอยู่ทั้งหมดในบัญชี (รวมถึงคำสั่งกลยุทธ์) และเริ่มกระบวนการการชำระบัญชี
3. การชำระบัญชีตามขั้นตอน: ระบบจะลดขีดจำกัดความเสี่ยงของตำแหน่งเรื่อย ๆ และเริ่มการชำระบัญชีแบบบังคับเมื่อมันถึงจุดการชำระบัญชี ในขั้นตอนนี้ ระบบจะตรวจสอบว่าอัตราของมาร์จินได้เยอะขึ้นหรือไม่ หากเยอะขึ้น การดำเนินการชำระบัญชีจะถูกหยุด
4. ราคาการชำระบัญชีและราคาล้มละลาย: เมื่อราคาตลาดสัมผัสราคาการชำระบัญชีระบบจะขายตำแหน่งที่ราคาตลาด หากราคาธุรกรรมจริงดีกว่าราคาล้มละลายแลกเปลี่ยนจะใช้กองทุนประกันชดเชยความแตกต่าง หากราคาต่ำกว่าราคาล้มละลายจะต้องใช้กองโรงสนามความเสี่ยง

วิธีจัดการกับความเสี่ยงในการชำระบัญชีคืออะไร?

เพื่อหลีกเลี่ยงการชำระบัญชีบังคับ นักเทรดเลือกใช้มาตรการต่อไปนี้ได้:

• รักษาระยะเวลาที่เพียงพอในการมัดจำ: การรักษาระยะเวลาที่เพียงพอในการมัดจำเป็นมาตรการหลักในการป้องกันการชำระบัญชี หากมีการผันผวนที่ไม่เอื้อต่อในตลาด การเพิ่มระยะเวลาที่เพียงพอสามารถหลีกเลี่ยงการชำระบัญชีที่บังคับใช้ได้
• ใช้ความเลเวอเรจอย่างมีเหตุผล: การใช้ความเลเวอเรจสูงอาจขยายกำไรได้ แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงไปด้วย การใช้ความเลเวอเรจอย่างมีเหตุผลและปรับตำแหน่งตามการเปลี่ยนแปลงของตลาดเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการลดความเสี่ยงในการชำระบัญชี
• การใช้คำสั่งหยุด: คำสั่งหยุดสามารถช่วยให้นักเทรดออกจากตำแหน่งโดยอัตโนมัติและลดความเสี่ยงของการสูญเสียเมื่อราคาตลาดเปลี่ยนแปลง

สรุป

การชําระบัญชีเป็นกลไกการควบคุมความเสี่ยงที่สําคัญที่สามารถปกป้องเสถียรภาพของการแลกเปลี่ยนและตลาดป้องกันการสูญเสียของผู้ค้าจากการขยายตัวอย่างไม่ จํากัด ในสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่มีเลเวอเรจสูงการชําระบัญชีช่วยให้ผู้ค้ามีฟังก์ชั่น "stop-loss" หลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่มากขึ้นที่เกิดจากเลเวอเรจที่มากเกินไป อย่างไรก็ตามการชําระบัญชียังหมายความว่าผู้ค้าอาจพลาดโอกาสในการฟื้นตัวของตลาด ดังนั้นเมื่อทําการซื้อขายตามสัญญาจําเป็นต้องจัดการความเสี่ยงอย่างรอบคอบกําหนดตําแหน่งและมาร์จิ้นอย่างสมเหตุสมผลเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกบังคับให้ชําระบัญชี

โดยเข้าใจกลไกการชำระบัญชีและดำเนินการอย่างมีเหตุผล นักซื้อขายสามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการชำระบัญชีได้ดีขึ้น และเพิ่มโอกาสในการซื้อขายอย่างปลอดภัยและโอกาสทางกำไร