โดย Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwiseรวบรวม: Deep Tide TechFlowรัฐบาลสหรัฐฯ ได้จัดตั้งทุนสํารองทางยุทธศาสตร์ของบิตคอยน์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ก่อนอื่นเรามาพิจารณาน้ําหนักของประโยคนี้อย่างเงียบ ๆหลังจากการถือกําเนิดของ Bitcoin - สิบห้าปีของการเยาะเย้ยและความสงสัยจากการถูกเรียกว่า "หินสัตว์เลี้ยง" ถึง "พิษหนูในยุคสี่เหลี่ยม" - ในที่สุดรัฐบาลสหรัฐฯก็กําหนดให้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ "เชิงกลยุทธ์" และทําให้ชัดเจนว่าสินทรัพย์เหล่านี้ "ต้องไม่ขาย"นี่เป็นเหตุการณ์สําคัญทางประวัติศาสตร์ที่จะขับเคลื่อน Bitcoin ไปสู่จุดสูงสุดใหม่ตลอดกาล ขอแสดงความยินดีกับผู้ที่เชื่อในความเป็นไปได้นี้ก่อนที่ทุกอย่างจะกลายเป็นเทรนด์แต่สําหรับตอนนี้เราต้องหารือว่าตลาดมีปฏิกิริยาอย่างไรต่อข่าวสิบห้าปีหลังจากการถือกําเนิดของ Bitcoin – หลังจากกว่าทศวรรษของการเยาะเย้ยและความสงสัยหรือที่เรียกว่า "หินสัตว์เลี้ยง" และ "สี่เหลี่ยมพิษหนู" – รัฐบาลสหรัฐฯ ได้ประกาศให้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ "เชิงกลยุทธ์" ที่ "ไม่สามารถขายได้"นี่เป็นเหตุการณ์สําคัญทางประวัติศาสตร์ที่จะช่วยขับเคลื่อน Bitcoin ไปสู่จุดสูงสุดใหม่ตลอดกาลเมื่อเวลาผ่านไป ขอแสดงความยินดีกับทุกคนที่เชื่อในความเป็นไปได้นี้ก่อนที่จุดนี้จะกลายเป็นที่นิยมแต่ตอนนี้เราต้องพูดถึงวิธีที่ตลาดยอมรับข่าวตลาดตอบสนองและผิดพลาดตรงไหนแม้จะมีความสําคัญทางประวัติศาสตร์ของคําแถลงนี้ แต่ Bitcoin ก็ลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเร็ว ๆ นี้ ขณะที่ฉันเขียนบันทึกนี้ Bitcoin ลดลง 13% จากจุดสูงสุดที่มากกว่า 92,000 ดอลลาร์ในวันพฤหัสบดีเหลือต่ํากว่า 80,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ําสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2024มีสาเหตุหลายประการที่ทําให้คลื่นของการลดลงนี้ รวมถึงความกังวลทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นและการดึงกลับโดยทั่วไปในตราสารทุนที่ไม่เกี่ยวข้องกับการประกาศทุนสํารอง แต่ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเหตุผลส่วนหนึ่งสําหรับการดึงกลับคือการประกาศตัวสํารองเองตามที่ระบุไว้ในบทความนี้จาก Barron's นักลงทุน crypto รู้สึกผิดหวังที่รัฐบาลไม่ได้ประกาศแผนการที่จะซื้อ bitcoin เพิ่มเติมทันที แต่รัฐบาลกล่าวว่าเงินสํารองจะได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ที่ถูกยึดแล้วโดยรัฐบาลกลางความผิดหวังของตลาดนั้นไร้สาระจากหลายมุมมองประการแรกเพียงแค่ "ไม่ขาย" การถือครองที่มีอยู่ของรัฐบาลเป็นชัยชนะครั้งสําคัญแล้ว ปัจจุบันสหรัฐอเมริกาถือบิตคอยน์ประมาณ 200,000 บิตคอยน์ มูลค่าประมาณ 16 พันล้านดอลลาร์ ภายใต้การบริหารก่อนหน้านี้ bitcoins เหล่านี้ส่วนใหญ่หรือทั้งหมดเดิมมีแผนจะขายในปี 2025 มันเป็นสิ่งสําคัญอยู่แล้วที่จะกําจัดแรงกดดันการขายที่อาจเกิดขึ้นในตลาดประการที่สองฉันคิดว่าตลาดกําลังประเมินความเป็นไปได้ที่รัฐบาลจะเริ่มซื้อ Bitcoin มากขึ้นในไม่ช้า ฉันขอแนะนําให้คุณอ่านคําสั่งผู้บริหารนี้อย่างครบถ้วน มันระบุอย่างชัดเจนว่า:"รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังและพาณิชย์ควรพัฒนากลยุทธ์ในการได้รับบิตคอยน์ของรัฐบาลเพิ่มเติม โดยมีเงื่อนไขว่ากลยุทธ์เหล่านี้เป็นกลางทางงบประมาณ (กล่าวคือ ไม่มีผลกระทบต่องบประมาณ) และไม่กําหนดค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมให้กับผู้เสียภาษีของสหรัฐฯ" (เน้นเพิ่ม)โปรดทราบว่า EO ไม่ได้ใช้คําว่า "อาจ" หรือ "ทําได้" แต่ "ควร" ในฐานะอดีตนักพูดของเจ้าหน้าที่รัฐบาลกลางฉันสามารถบอกคุณได้ว่าถ้อยคําในแถลงการณ์อย่างเป็นทางการดังกล่าวได้รับการพิจารณาอย่างรอบคอบ"ควร" มีความหมายเฉพาะที่นี่และตลาดดูเหมือนจะเพิกเฉยต่อสิ่งนั้นแต่สิ่งที่ไร้สาระที่สุดเกี่ยวกับความสงสัยของตลาดคือนักลงทุนไม่ได้มุ่งเน้นไปที่คําถามที่ถูกต้องเลยคําถามเดียวที่สําคัญเกี่ยวกับ Bitcoinคําถามเดียวที่มีความสําคัญต่อ Bitcoin สําหรับนักลงทุนระยะยาวคือ: Bitcoin จะกลายเป็นสินทรัพย์มหภาคระดับโลกที่มีความสําคัญทางภูมิรัฐศาสตร์เช่นทองคําหรือไม่?ประเทศอื่น ๆ จะรวม Bitcoin ไว้ในทุนสํารองเชิงกลยุทธ์...... หรือน้อยกว่านั้น? จะมีกองทุนความมั่งคั่งอธิปไตยลงทุนใน Bitcoin มากขึ้น...... หรือน้อยกว่านั้น? บทบาทในตลาดการเงินโลกจะยิ่งมากขึ้น...... หรือมันเล็กกว่า?หาก Bitcoin มีบทบาทระดับโลกนี่คือความเห็นของฉัน: มันจะกลายเป็นสินทรัพย์มูลค่า 10-50 ล้านล้านดอลลาร์ซึ่งหมายถึงพื้นที่ผลตอบแทน 5-25 เท่าเมื่อเทียบกับราคาปัจจุบัน ถ้าไม่เช่นนั้นมันจะกลายเป็นเชิงอรรถของประวัติศาสตร์ซึ่งอยู่ต่ํากว่า 150,000 ดอลลาร์และได้รับการสนับสนุนจากกลุ่มเสรีนิยมไซเฟอร์พังก์และนักเก็งกําไรกลุ่มเล็ก ๆ เท่านั้นไม่มีพื้นตรงกลาง Bitcoin มีความสําคัญระดับโลกหรือไม่สําคัญการคํานึงถึงคําถามนี้ช่วยให้เราไม่ฟุ้งซ่านกับเสียงรบกวนในระยะสั้น มันจะดีสําหรับรัฐบาลที่จะซื้อ 100,000 bitcoins? แน่นอน - สิ่งนี้อาจทําให้ราคาเพิ่มขึ้นทันที 20% จากระดับปัจจุบัน ฉันมีปัญหากับสิ่งนั้นอย่างแน่นอนแต่นี่ไม่สําคัญเท่ากับคําถามที่ว่า Bitcoin สามารถกลายเป็นสินทรัพย์มหภาคที่สําคัญในโลกได้หรือไม่ จากมุมมองนี้ทุนสํารองเชิงกลยุทธ์เป็นก้าวที่ยิ่งใหญ่ นี่คือข้อความของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่มีต่อโลกว่า "บิตคอยน์มีความสําคัญ" นี่จะมีความหมายมากสําหรับประเทศอื่น ๆ ที่อาจพิจารณาสร้างทุนสํารองทางยุทธศาสตร์ของตนเองตั้งแต่สาธารณรัฐเช็กและเอลซัลวาดอร์ไปจนถึงจีนรัสเซียและอินเดีย คุณคิดว่าพวกเขาต้องการเข้าก่อนหรือหลังสหรัฐอเมริกาเริ่มเคลื่อนไหวครั้งใหญ่หรือไม่?นั่นเป็นเหตุผลที่แม้จะมีความกังวลของนักลงทุนในปัจจุบันและความผันผวนของตลาดฉันเห็นข้อสรุปที่สําคัญเพียงข้อเดียว:จุดอ่อนระยะสั้นนี้เป็นของขวัญ
Bitwise CIO: จุดอ่อนระยะสั้นในปัจจุบันใน Bitcoin เป็นของขวัญ
โดย Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise
รวบรวม: Deep Tide TechFlow
รัฐบาลสหรัฐฯ ได้จัดตั้งทุนสํารองทางยุทธศาสตร์ของบิตคอยน์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ก่อนอื่นเรามาพิจารณาน้ําหนักของประโยคนี้อย่างเงียบ ๆ
หลังจากการถือกําเนิดของ Bitcoin - สิบห้าปีของการเยาะเย้ยและความสงสัยจากการถูกเรียกว่า "หินสัตว์เลี้ยง" ถึง "พิษหนูในยุคสี่เหลี่ยม" - ในที่สุดรัฐบาลสหรัฐฯก็กําหนดให้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ "เชิงกลยุทธ์" และทําให้ชัดเจนว่าสินทรัพย์เหล่านี้ "ต้องไม่ขาย"
นี่เป็นเหตุการณ์สําคัญทางประวัติศาสตร์ที่จะขับเคลื่อน Bitcoin ไปสู่จุดสูงสุดใหม่ตลอดกาล ขอแสดงความยินดีกับผู้ที่เชื่อในความเป็นไปได้นี้ก่อนที่ทุกอย่างจะกลายเป็นเทรนด์
แต่สําหรับตอนนี้เราต้องหารือว่าตลาดมีปฏิกิริยาอย่างไรต่อข่าว
สิบห้าปีหลังจากการถือกําเนิดของ Bitcoin – หลังจากกว่าทศวรรษของการเยาะเย้ยและความสงสัยหรือที่เรียกว่า "หินสัตว์เลี้ยง" และ "สี่เหลี่ยมพิษหนู" – รัฐบาลสหรัฐฯ ได้ประกาศให้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ "เชิงกลยุทธ์" ที่ "ไม่สามารถขายได้"
นี่เป็นเหตุการณ์สําคัญทางประวัติศาสตร์ที่จะช่วยขับเคลื่อน Bitcoin ไปสู่จุดสูงสุดใหม่ตลอดกาลเมื่อเวลาผ่านไป ขอแสดงความยินดีกับทุกคนที่เชื่อในความเป็นไปได้นี้ก่อนที่จุดนี้จะกลายเป็นที่นิยม
แต่ตอนนี้เราต้องพูดถึงวิธีที่ตลาดยอมรับข่าว
ตลาดตอบสนองและผิดพลาดตรงไหน
แม้จะมีความสําคัญทางประวัติศาสตร์ของคําแถลงนี้ แต่ Bitcoin ก็ลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเร็ว ๆ นี้ ขณะที่ฉันเขียนบันทึกนี้ Bitcoin ลดลง 13% จากจุดสูงสุดที่มากกว่า 92,000 ดอลลาร์ในวันพฤหัสบดีเหลือต่ํากว่า 80,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ําสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2024
มีสาเหตุหลายประการที่ทําให้คลื่นของการลดลงนี้ รวมถึงความกังวลทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นและการดึงกลับโดยทั่วไปในตราสารทุนที่ไม่เกี่ยวข้องกับการประกาศทุนสํารอง แต่ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเหตุผลส่วนหนึ่งสําหรับการดึงกลับคือการประกาศตัวสํารองเอง
ตามที่ระบุไว้ในบทความนี้จาก Barron's นักลงทุน crypto รู้สึกผิดหวังที่รัฐบาลไม่ได้ประกาศแผนการที่จะซื้อ bitcoin เพิ่มเติมทันที แต่รัฐบาลกล่าวว่าเงินสํารองจะได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ที่ถูกยึดแล้วโดยรัฐบาลกลาง
ความผิดหวังของตลาดนั้นไร้สาระจากหลายมุมมอง
ประการแรกเพียงแค่ "ไม่ขาย" การถือครองที่มีอยู่ของรัฐบาลเป็นชัยชนะครั้งสําคัญแล้ว ปัจจุบันสหรัฐอเมริกาถือบิตคอยน์ประมาณ 200,000 บิตคอยน์ มูลค่าประมาณ 16 พันล้านดอลลาร์ ภายใต้การบริหารก่อนหน้านี้ bitcoins เหล่านี้ส่วนใหญ่หรือทั้งหมดเดิมมีแผนจะขายในปี 2025 มันเป็นสิ่งสําคัญอยู่แล้วที่จะกําจัดแรงกดดันการขายที่อาจเกิดขึ้นในตลาด
ประการที่สองฉันคิดว่าตลาดกําลังประเมินความเป็นไปได้ที่รัฐบาลจะเริ่มซื้อ Bitcoin มากขึ้นในไม่ช้า ฉันขอแนะนําให้คุณอ่านคําสั่งผู้บริหารนี้อย่างครบถ้วน มันระบุอย่างชัดเจนว่า:
"รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังและพาณิชย์ควรพัฒนากลยุทธ์ในการได้รับบิตคอยน์ของรัฐบาลเพิ่มเติม โดยมีเงื่อนไขว่ากลยุทธ์เหล่านี้เป็นกลางทางงบประมาณ (กล่าวคือ ไม่มีผลกระทบต่องบประมาณ) และไม่กําหนดค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมให้กับผู้เสียภาษีของสหรัฐฯ" (เน้นเพิ่ม)
โปรดทราบว่า EO ไม่ได้ใช้คําว่า "อาจ" หรือ "ทําได้" แต่ "ควร" ในฐานะอดีตนักพูดของเจ้าหน้าที่รัฐบาลกลางฉันสามารถบอกคุณได้ว่าถ้อยคําในแถลงการณ์อย่างเป็นทางการดังกล่าวได้รับการพิจารณาอย่างรอบคอบ
"ควร" มีความหมายเฉพาะที่นี่และตลาดดูเหมือนจะเพิกเฉยต่อสิ่งนั้น
แต่สิ่งที่ไร้สาระที่สุดเกี่ยวกับความสงสัยของตลาดคือนักลงทุนไม่ได้มุ่งเน้นไปที่คําถามที่ถูกต้องเลย
คําถามเดียวที่สําคัญเกี่ยวกับ Bitcoin
คําถามเดียวที่มีความสําคัญต่อ Bitcoin สําหรับนักลงทุนระยะยาวคือ: Bitcoin จะกลายเป็นสินทรัพย์มหภาคระดับโลกที่มีความสําคัญทางภูมิรัฐศาสตร์เช่นทองคําหรือไม่?
ประเทศอื่น ๆ จะรวม Bitcoin ไว้ในทุนสํารองเชิงกลยุทธ์...... หรือน้อยกว่านั้น? จะมีกองทุนความมั่งคั่งอธิปไตยลงทุนใน Bitcoin มากขึ้น...... หรือน้อยกว่านั้น? บทบาทในตลาดการเงินโลกจะยิ่งมากขึ้น...... หรือมันเล็กกว่า?
หาก Bitcoin มีบทบาทระดับโลกนี่คือความเห็นของฉัน: มันจะกลายเป็นสินทรัพย์มูลค่า 10-50 ล้านล้านดอลลาร์ซึ่งหมายถึงพื้นที่ผลตอบแทน 5-25 เท่าเมื่อเทียบกับราคาปัจจุบัน ถ้าไม่เช่นนั้นมันจะกลายเป็นเชิงอรรถของประวัติศาสตร์ซึ่งอยู่ต่ํากว่า 150,000 ดอลลาร์และได้รับการสนับสนุนจากกลุ่มเสรีนิยมไซเฟอร์พังก์และนักเก็งกําไรกลุ่มเล็ก ๆ เท่านั้น
ไม่มีพื้นตรงกลาง Bitcoin มีความสําคัญระดับโลกหรือไม่สําคัญ
การคํานึงถึงคําถามนี้ช่วยให้เราไม่ฟุ้งซ่านกับเสียงรบกวนในระยะสั้น มันจะดีสําหรับรัฐบาลที่จะซื้อ 100,000 bitcoins? แน่นอน - สิ่งนี้อาจทําให้ราคาเพิ่มขึ้นทันที 20% จากระดับปัจจุบัน ฉันมีปัญหากับสิ่งนั้นอย่างแน่นอน
แต่นี่ไม่สําคัญเท่ากับคําถามที่ว่า Bitcoin สามารถกลายเป็นสินทรัพย์มหภาคที่สําคัญในโลกได้หรือไม่ จากมุมมองนี้ทุนสํารองเชิงกลยุทธ์เป็นก้าวที่ยิ่งใหญ่ นี่คือข้อความของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่มีต่อโลกว่า "บิตคอยน์มีความสําคัญ" นี่จะมีความหมายมากสําหรับประเทศอื่น ๆ ที่อาจพิจารณาสร้างทุนสํารองทางยุทธศาสตร์ของตนเองตั้งแต่สาธารณรัฐเช็กและเอลซัลวาดอร์ไปจนถึงจีนรัสเซียและอินเดีย คุณคิดว่าพวกเขาต้องการเข้าก่อนหรือหลังสหรัฐอเมริกาเริ่มเคลื่อนไหวครั้งใหญ่หรือไม่?
นั่นเป็นเหตุผลที่แม้จะมีความกังวลของนักลงทุนในปัจจุบันและความผันผวนของตลาดฉันเห็นข้อสรุปที่สําคัญเพียงข้อเดียว:
จุดอ่อนระยะสั้นนี้เป็นของขวัญ