Transmettre le titre original: Bitcoin L2s

Résumé

Depuis 2021, les projets de couche 2 (L2) s’appuyant sur Bitcoin ont été multipliés par plus de sept, passant de 10 à 75. Plus de 36 % de tous les fonds de capital-risque dans les L2 Bitcoin ont été alloués en 2024 et, depuis 2018, les sociétés de capital-risque crypto ont investi un total de 447 millions de dollars dans des projets Bitcoin L2. Les L2 Bitcoin tireront parti de leurs capitaux levés pour développer des applications robustes et de nouveaux cas d’utilisation pour le BTC, dans le but d’attirer des liquidités importantes à la fois des détenteurs natifs de BTC et des marchés BTC enveloppés existants. Ce rapport estime que plus de 47 milliards de dollars de BTC pourraient être transformés en Bitcoin L2 d’ici 2030. Notre analyse du marché adressable total (TAM) pour les L2 Bitcoin prend en compte la part de marché actuelle de toutes les versions enveloppées de BTC utilisées dans la DeFi, les BTC natifs parqués dans les L2 Bitcoin et les protocoles de jalonnement verrouillés de BTC. Au 20 novembre 2024, ces segments représentaient 0,8 % de tous les BTC en circulation. D’ici 2030, nous estimons que 2,3 % de l’offre en circulation de BTC sera reliée aux L2 Bitcoin pour interagir avec les nouveaux écosystèmes Bitcoin DeFi, les jetons fongibles, les applications de paiement, etc.

Introduction

Depuis la création de Bitcoin, les discussions sur l'avenir de Bitcoin ont inclus le concept de mise à l'échelle à travers des couches. Hal Finney décritle concept de “Bitcoin Banks” en 2010, dans lequel des “banques adossées au bitcoin… [pourraient émettre] leur propre monnaie numérique.” Tether a été lancé sur le réseau Omni, l'un des premiers Layer 2s, en 2014, une initiative qui était décrit sous le nom de « Bitcoin 2.0 ». Les différends sur la question de savoir si Bitcoin devrait mettre à l’échelle la couche de base au lieu de L2 performants ont atteint leur paroxysme au cours de la « Guerre de la taille des blocs »,qui a été principalement résolue en août 2017 avec l'activation de SegWit sur Bitcoin et le lancement séparé de Bitcoin Cash. SegWit a rendu possible le réseau Lightning axé sur les paiements, et pendant plusieurs années, Lightning a été le L2 le plus important. Deux Sidechains remarquables ont été lancées en 2018 - Liquid de Blockstream (axé sur l'émission d'actifs et la confidentialité des paiements) et Rootstock (une sidechain compatible avec l'EVM).

L'émergence des Ordinals a ramené l'activité de tokenisation à la couche de base de Bitcoin en 2023 et a contribué à raviver l'intérêt pour la création d'applications sur Bitcoin. Cet intérêt renouvelé, associé aux avancées du développement de Rollup au sein de la communauté de développement d'Ethereum, a conduit à une vague de nouveaux Layer 2 Bitcoin, principalement en utilisant la technologie Rollup (à la fois optimiste et à connaissance zéro). Bien que Lightning ait connu un certain succès en permettant des paiements rapides et peu coûteux, les développeurs ont eu du mal à développer des applications génératrices de rendement pour BTC sur la blockchain elle-même. Une grande partie de la difficulté réside dans l'incapacité de Bitcoin à prendre en charge des applications de contrat intelligent à usage général. La couche de base de Bitcoin n'est pas Turing-complète et ne peut donc pas exécuter la logique de contrat intelligent nécessaire à la plupart des applications DeFi. Cependant, des mises à niveau futures pourraient permettre des fonctionnalités améliorant la garde multi-parties, ce qui permettrait une interconnexion plus robuste et un schéma Layer 2. Bien que les mises à niveau de Bitcoin permettant des capacités Turing-complètes ne se soient pas concrétisées et ne soient pas probables, et en l'absence de Layer 2 performants et de confiance minimisée, certains détenteurs de Bitcoin utilisent déjà leur BTC pour opérer dans le cadre de la DeFi ou gagner un rendement en interconnectant l'actif à d'autres blockchains Turing-complètes comme Ethereum. Wrapped Bitcoin (WBTC) sur Ethereum représente la plus grande part (62%) de toutes les versions enveloppées de BTC. Les versions enveloppées de BTC utilisées dans la DeFi Ethereum représentent une part importante des détenteurs de BTC à la recherche de cas d'utilisation plus productifs pour BTC.

Les plus de 9 milliards de dollars de BTC enveloppés sur Ethereum (WBTC, tBTC, cbBTC) pourraient être indicatifs de la demande des utilisateurs d'utiliser BTC dans les applications DeFi. Les détenteurs de WBTC, tBTC et d'autres BTC reliés sont plus susceptibles que les autres groupes de déplacer et d'utiliser BTC sur de nouveaux L2 Bitcoin, étant donné qu'ils sont familiers avec l'utilisation d'actifs BTC enveloppés sur d'autres chaînes. Les L2 Bitcoin auront probablement pour priorité de développer des applications attrayantes générant des rendements en BTC pour inciter les utilisateurs d'ETH à déplacer leurs fonds vers les nouveaux L2 Bitcoin. Les détenteurs de BTC enveloppés sont également susceptibles d'utiliser les L2 Bitcoin car ils ont déjà démontré une propension à valoriser l'utilité plutôt que la décentralisation. Tous les L2 Bitcoin seront, au lancement, des systèmes plus centralisés que le L1 Bitcoin, bien que certains présenteront une décentralisation comparable à celle des L2 Ethereum existants.

La capacité d'utiliser le BTC dans les applications DeFi sans sortir de l'écosystème Bitcoin est un argument de vente important pour les solutions de couche 2 Bitcoin. Cela peut réduire les frictions dans l'expérience utilisateur pour relier le BTC et offrir des alternatives plus sécurisées à l'utilisation du BTC dans les applications DeFi au-delà des solutions existantes aujourd'hui. Un avantage clé du DeFi Bitcoin sur les solutions de couche 2 Bitcoin est que le BTC sert à la fois d'actif de gaz natif et de point focal du développement DeFi. Historiquement, les actifs natifs ont démontré une plus grande utilité sur leurs blockchains d'origine par rapport aux réseaux externes. Par exemple, la demande substantielle de prêts en ETH dans les applications DeFi Ethereum découle de son rôle intégral en tant que jeton de gaz natif pour Ethereum, ainsi que de son adoption généralisée en tant qu'unité de compte principale pour les NFT et les échanges de jetons fongibles. L'évolution des écosystèmes DeFi sur des plateformes comme Ethereum et Solana a illustré un principe crucial : des économies DeFi robustes sont construites autour de l'actif natif d'une blockchain.

Ce rapport définit les caractéristiques clés des L2 Bitcoin et offre un aperçu global des différents types de solutions de mise à l'échelle de Bitcoin. Le rapport donne également un aperçu des 447 millions de dollars d'investissements en capital-risque crypto dans les L2 Bitcoin depuis 2018 et propose une analyse TAM pour les L2 Bitcoin émergents. Enfin, le rapport partage des informations clés sur les perspectives de l'avenir modulaire de Bitcoin.

Qu'est-ce qu'une couche 2 de Bitcoin ?

Les L2 Bitcoin offrent une plus grande capacité de traitement des transactions que Bitcoin L1 en implémentant des blocs plus grands et plus rapides. Les L2 Bitcoin fonctionnent comme leurs propres environnements d'exécution et peuvent donc contourner les limites techniques qui existent sur Bitcoin L1, telles que le manque de complétude de Turing. En fonctionnant comme des environnements d'exécution indépendants, les L2 Bitcoin peuvent utiliser leurs propres mécanismes de consensus, cadres de sécurité et machines virtuelles. Par exemple, la plupart des L2 Bitcoin en production sont équivalents ou compatibles avec l'EVM, ce qui leur permet d'intégrer des applications provenant d'autres blockchains EVM. (Pour en savoir plus sur l'équivalence et la compatibilité de l'EVM, lisez le rapport de Christine Kim sur Ethereum ZK-Rollups).

Un autre facteur clé déterminant des couches 2 de Bitcoin est leurs mécanismes de pont, la façon dont les utilisateurs peuvent déplacer des BTC de la couche de base vers la couche 2. Les couches 2 de Bitcoin utilisent une large gamme de cadres de pont, y compris des schémas de portefeuille multi-signature et multi-party-custody (MPC), ainsi que des ponts de tiers. Certaines couches 2 de Bitcoin utilisent des schémas de portefeuille Multi-sig/MPC avec BitVM, une machine virtuelle complète compatible avec Bitcoin qui est hors chaîne. À un niveau élevé, les ponts BitVM impliquent une hypothèse de confiance 1-sur-n où seul 1 opérateur de pont honnête doit être en ligne pour que les utilisateurs puissent sortir du pont. Les ponts MPC et multi-signature nécessitent généralement que plus de 50% des signataires soient honnêtes pour que les utilisateurs puissent sortir du pont.

La principale différence entre les ponts Bitcoin L2 et les ponts Ethereum L2 est que ces derniers impliquent un compte de contrat intelligent, tandis que les premiers utilisent une adresse de clé publique Bitcoin. Dans les deux cas, cependant, le compte de contrat intelligent sur Ethereum et l'adresse de clé publique Bitcoin sont généralement contrôlés par un ensemble de clés privées. Une autre différence clé est que les ponts Bitcoin L2 pour les sidechains et les rollups n'ont pas de sortie unilatérale, ce qui signifie que les utilisateurs ne peuvent pas sortir du L2 sans faire confiance à un intermédiaire. Les rollups Ethereum peuvent inclure une fonction appelée retrait forcé, qui permet à quiconque de soumettre ses transactions directement au L1 pour retirer des fonds du rollup dans le cas où un séquenceur se déconnecte ou omet d'inclure les transactions des utilisateurs. Les canaux d'état sont les seuls Bitcoin L2 avec une sortie unilatérale sans confiance. Les ponts du réseau Lightning sont construits de telle sorte que tant que les utilisateurs disposent de l'état le plus récent de leurs soldes, ils peuvent retirer des fonds en toute transparence vers le L1.

Bitcoin Rollups et Sidechains

Deux catégories de solutions Bitcoin L2 peuvent prendre en charge le développement d'applications à usage général: Rollups et Sidechains. Les canaux d'état sont une autre solution L2 en cours de développement sur Bitcoin, notamment le réseau Lightning, mais la technologie est principalement utilisée pour permettre des transactions pair à pair plus rapides et moins chères sur Bitcoin et ne peut actuellement pas prendre en charge des contrats intelligents complets de Turing.

Sidechains : Les sidechains sont essentiellement des blockchains indépendantes, fonctionnant en parallèle avec la couche de base grâce à une connectivité intégrée avec leurs propres opérateurs de nœuds et mécanismes de sécurité. Les sidechains permettent de mettre à l'échelle la couche de base en créant une blockchain compatible distincte avec des blocs plus grands et des temps de blocage plus rapides. Par conséquent, plus de transactions peuvent être traitées dans un laps de temps plus court. Étant donné que les sidechains utilisent leurs propres modèles de consensus, elles ne dépendent pas des couches de disponibilité des données et fonctionnent plutôt comme des environnements d'exécution fermés et indépendants. Étant donné que les sidechains utilisent leurs propres modèles de consensus, certains critiques soutiennent qu'ils ne sont pas techniquement des solutions de « couche 2 », mais fonctionnent plutôt comme des couche 1 de mise à l'échelle distinctes (par exemple, Polygon construit sur Ethereum est une sidechain d'Ethereum, pas un ETH L2). Cependant, les sidechains peuvent être conçues de différentes manières, et il est important de faire la distinction entre celles qui sont alignées sur la couche de base et celles qui ne le sont pas. Les sidechains peuvent publier des hachages d'en-têtes de bloc ou d'autres données sur la L1 comme une manière de « checkpoint » leur propre état sur la L1.

Rollups: Les Rollups sont des blockchains qui déchargent les transactions de la couche de base et les exécutent sur une couche secondaire. En conséquence, les Rollups offrent aux utilisateurs des transactions 10x-100x moins chères et plus rapides. Les Rollups peuvent faciliter un débit de transactions plus élevé que les Sidechains en utilisant des algorithmes de compression des données de transaction qui regroupent plusieurs transactions ensemble.

Les Rollups utilisent également une blockchain parente pour la disponibilité des données. La blockchain parente stocke la racine de l'état du Rollup, les données de transaction ou la différence d'état. Ces données stockées sur la blockchain parente permettent à tout nœud complet de reconstruire l'état le plus récent du Rollup. Les Rollups peuvent être conçus pour prendre en charge une seule application ou offrir une fonctionnalité polyvalente et héberger de nombreuses applications.

Rollups mettent à jour les racines d'état de deux manières. Les Rollups de validité (également connus sous le nom de zk-Rollups) créent des preuves cryptographiques succinctes qui sont immédiatement vérifiées par la L1 dès réception de la mise à jour, prouvant que la mise à jour est cohérente avec l'exécution correcte de ces transactions. Les Rollups optimistes poussent les mises à jour des racines d'état à la L1 qui sont optimistement correctes et offrent aux vérificateurs une période définie pour contester la mise à jour de la racine d'état.

Pour une plongée en profondeur dans les OP&ZK Rollups, lisez ceci rapport.

La catégorisation de la carte de marché ci-dessus suit ces caractéristiques clés :

Rollups Bitcoin : couche d'exécution qui publie des données de preuve et de différence d'état ou des données de transaction dans les blocs Bitcoin.

Rollups non sur Bitcoin: Couche d'exécution qui publie des preuves et des données de différence d'état ou des données de transaction sur Ethereum ou une autre couche DA alternative.

Sidechains: Couche d'exécution indépendante compatible avec la couche de base de Bitcoin et n'a pas besoin d'une autorisation de la chaîne parente.

Infrastructure： protocoles de disponibilité des données et tout fournisseur de BTC enveloppé.

State Channels : Environnements d'exécution hors chaîne sans état global qui ne s'engagent qu'à l'état initial et final des soldes des comptes.

ECASH : Solution de canal d'état custodial basée sur la proposition Ecash de David Chaumian.

UTXO virtuel & CSV : Nouvelles itérations des State Channels et des couches d'exécution qui utilisent la vérification côté client.

Validia Chains : couches d'exécution compatibles avec BTC et utilisant des DA hors chaîne ou alternatifs.

La carte du marché ne comprend pas tous les projets de chaque catégorie et sert de référence pour les différents types de projets en cours de construction dans l'écosystème Layer 2 de Bitcoin. Au 20 novembre 2024, le marché Layer 2 de Bitcoin se compose de 40 Rollups et 25 Sidechains. Ce rapport ne couvre pas les protocoles de canaux d'état, de CSV, de Drivechain ou d'ECash, qui représentent un total de 10 projets.

Financement de l'entreprise Bitcoin L2

Jusqu'en septembre 2024, les L2 de Bitcoin ont levé 174 millions de dollars de financement auprès de crypto-VC. De ce total, les Sidechains ont reçu la plus grande allocation, soit 105 millions de dollars, suivis par les Rollups avec 63 millions de dollars. Notamment, 39 % de tous les investissements historiques des VC dans les L2 de Bitcoin ont eu lieu uniquement en 2024. Le deuxième trimestre de 2024 a connu un changement significatif, les L2 de Bitcoin capturant 44 % de tous les capitaux des VC crypto investis dans les solutions L2 de l'industrie, soit une augmentation trimestrielle impressionnante de 159 %. Le boom des investissements des VC crypto vers les L2 de Bitcoin en 2024 met en évidence que les VC crypto traditionnels, à l'exception des fonds axés sur Bitcoin, avaient peu ou pas d'exposition à l'écosystème de Bitcoin avant 2024. Le tableau ci-dessous illustre que de nombreux projets L2 de Bitcoin qui ont levé des fonds en 2024 en sont encore aux premiers stades de la collecte de fonds et du développement. Jusqu'en novembre 2024, il y a eu 2 tours de série A pour les L2 de Bitcoin sur 30 transactions divulguées.

Depuis 2018, les couches 2 de Bitcoin ont attiré des investissements importants, avec les Sidechains en tête. Sur les 447 millions de dollars investis dans les couches 2 de Bitcoin, les Sidechains ont reçu la plus grande part, soit 64 %. Les State Channels ont suivi avec 22 % du capital, tandis que les Rollups ont sécurisé 14 %. Il convient de noter que les protocoles basés sur ECASH tels que Cashu et Fedimint ont été exclus du tableau ci-dessus et ont reçu un total de 27,2 millions de dollars de financement en capital-risque. Les projets E-Cash ne correspondent pas à notre définition d'une couche 2 de Bitcoin, mais il est intéressant de les inclure en tant qu'infrastructure potentielle dans le secteur des couches 2 de Bitcoin.

Marché adressable total pour les L2 de Bitcoin

Nous considérons le marché immédiat des services pour les L2 Bitcoin comme l'offre totale des versions enveloppées de BTC dans les contrats DeFi, le BTC natif relié aux L2, et les protocoles de mise en jeu de BTC. Cette catégorie démographique de l'offre de BTC 'active' est l'objet de notre analyse TAM. Nous considérons que cette cohorte de détenteurs est la plus susceptible de relier le BTC à de nouveaux L2 à la recherche d'opportunités de rendement.

Environ 0,8 % de l'offre circulante de BTC, soit 164 992 BTC, est activement utilisée dans DeFi au 20 novembre 2024. 59 % de ces BTC sont enveloppés sur Ethereum, 22 % sont verrouillés dans de nouveaux protocoles de mise en jeu de Bitcoin, et 10 % sont sur les L2 de Bitcoin. Pour le marché du BTC enveloppé, 10 milliards de dollars sont bloqués dans les contrats intelligents DeFi et 247 millions de dollars sont sur les L2 de Bitcoin. Pour le Bitcoin natif, 3,4 milliards de dollars sont bloqués dans des protocoles de mise en jeu (Babylon, Bouncebit), et 1,5 milliard de dollars sont bloqués sur les L2 de Bitcoin.

Si nous supposons que la part de l'offre en circulation de BTC utilisant DeFi, L2s et Staking augmente de 0,25 % par an sur 6 ans, nous estimons que l'offre de BTC «hors ligne» pourrait atteindre 471 806 BTC d'ici la fin de 2030 (~3x augmentation).

Ce taux de croissance conservateur constant entraînerait 2,3 % de l'offre de BTC actif dans DeFi, Staking et Bitcoin L2s d'ici 2030. Pour comparaison, 2,3 % de l'offre circulante d'Ethereum (ETH, WETH, stETH, wstETH) est verrouillée dans des contrats intelligents DeFi, à l'exclusion des protocoles de mise en jeu. Aux prix actuels au 20 novembre 2024, le modèle prévoit que la taille du marché adressable (TAM) des Bitcoin L2s atteindra 44 milliards de dollars d'ici 2030. Si le BTC atteint 100 000 dollars en 2030, le TAM des Bitcoin L2s pourrait alors atteindre jusqu'à 47 milliards de dollars, en supposant que 2,3 % de l'offre totale de BTC soit verrouillée dans les Bitcoin L2s d'ici 2030.

Notez que cette analyse sert d'estimation approximative de la quantité d'approvisionnement en BTC qui pourrait affluer vers Bitcoin L2 à la recherche de rendement; elle ne tient pas compte de la croissance potentielle des écosystèmes Bitcoin L2, qui comprend d'autres actifs cryptographiques qui seront émis sur ces L2, tels que Runes, Ordinals, stablecoins, etc. Notre estimation TAM repose sur deux hypothèses clés. Premièrement, nous supposons que le pourcentage d'approvisionnement en BTC bloqué dans Bitcoin L2 pourrait augmenter de 0,25% chaque année à partir de maintenant jusqu'en 2030, et deuxièmement, nous supposons que le prix du BTC pourrait atteindre 100 000 $ d'ici 2030. Notre point de vue est que ce sont des estimations conservatrices de la demande des utilisateurs de Bitcoin L2 et du prix du Bitcoin au cours des six prochaines années.

Notez également que nos projections dépendent de la progression des écosystèmes DeFi et de staking de Bitcoin sur les couches 2 tout en construisant leur légitimité au cours des 6 prochaines années. De manière cruciale, l'offre de BTC enveloppé sur Ethereum pourrait rester dans l'écosystème Ethereum si les rendements DeFi sur les nouveaux Bitcoin L2 ne sont pas suffisamment attractifs. La section suivante mettra en évidence le niveau minimum de rendement que les applications DeFi sur Bitcoin L2 doivent avoir pour rivaliser avec les applications DeFi qui acceptent des versions enveloppées de BTC sur Ethereum.

Extraction de la part de marché de BTC DeFi sur Ethereum

Bien qu'il existe de nouvelles versions enveloppées de BTC utilisées dans la finance décentralisée, cette section se concentrera uniquement sur WBTC car ce jeton représente 62% du marché du BTC enveloppé.

Pour obtenir une part de marché significative de WBTC, les protocoles de prêt sur les couches 2 de Bitcoin doivent 1) offrir des rendements plus élevés grâce à une utilisation accrue de BTC (les utilisateurs empruntent du BTC) et 2) fournir une liquidité suffisante en stablecoins pour les emprunts. Environ 72 % de tous les WBTC verrouillés dans les contrats DeFi sont déposés dans des protocoles de prêt. La part importante de WBTC dans les protocoles de prêt suggère que cette cohorte de détenteurs de BTC s'intéresse uniquement aux applications de prêt. De plus, pour chaque tranche de 100 $ de WBTC déposés sur les deux principaux protocoles de prêt d'Ethereum, Aave et MakerDAO, environ 50 $ de stablecoins sont empruntés.

Les grandes sommes de stablecoin empruntées contre WBTC sur AAVE et Maker sont claires lorsqu'on observe le taux d'utilisation moyen de ces pools de dépôt. Sur AAVE, le taux d'utilisation moyen pour WBTC est de 7,7 %, ce qui implique que 92,3 % du WBTC déposé est utilisé comme garantie pour les emprunts de stablecoin. À partir de novembre 2024, les dépôts de WBTC sur AAVE ne reçoivent en moyenne qu'un rendement annuel de 0,04 %. Pour référence, le taux d'utilisation pour WETH sur AAVE est de 89 %, générant un rendement annuel de 2,3 % pour les dépôts de WETH.

Le taux d'utilisation de WETH est beaucoup plus élevé que celui de WBTC car il y a plus d'utilité pour ETH/WETH par rapport à WBTC sur Ethereum. Les cas d'utilisation de WETH comprennent DeFi, le trading perpétuel, le jalonnement et les NFT. Les applications de prêt sur les L2 de Bitcoin sont positionnées pour offrir un rendement plus élevé grâce à une utilité accrue pour BTC en développant des écosystèmes spécialisés pour l'actif. Quelques exemples incluent Ordinals et les protocoles de jetons fongibles construits sur les L2 de Bitcoin. Pour plus d'informations sur Ordinals et d'autres protocoles de jetons fongibles créés sur Bitcoin, lisez ceci.Rapport de recherche sur Galaxy.

Le tableau ci-dessous met en évidence les rendements de la mise en dépôt de BTC enveloppé dans les protocoles de prêt et les pools DEX sur Ethereum.

Bien que le dépôt de WBTC dans les pools DEX offre des rendements plus élevés par rapport aux pools de prêt, les risques de perte temporaire et de volatilité des rendements rendent les pools DEX peu fiables en tant que source de rendement. Par conséquent, 72 % des WBTC dans les contrats DeFi sont alloués aux protocoles de prêt. Dans le cas où l'emprunt de BTC sur les Layer 2 de Bitcoin dépasserait l'activité d'emprunt de WBTC sur Ethereum, les protocoles de prêt sur les Layer 2 de Bitcoin offriraient des rendements plus élevés grâce à une utilisation accrue de l'actif sous-jacent.

Perspective

Les applications Defi sur les L2 Bitcoin devront offrir un rendement plus élevé que le Bitcoin DeFi sur Ethereum pour extraire des parts de marché du marché du Bitcoin enveloppé. Les L2 Bitcoin ne seront susceptibles de réussir que s'ils peuvent prendre des parts de marché aux applications Defi qui acceptent des versions tokenisées de BTC comme WBTC, tBTC et cbBTC. Un écosystème Defi dynamique sur les L2 Bitcoin est le développement le plus important pour l'adoption à long terme des L2. Cela est clair en regardant les principales applications par TVL sur les L2 Ethereum (Arbitrum, Optimism et Base), qui sont des plates-formes de prêt, DEX et dérivés.

Les hypothèses de confiance pour les nouveaux designs de ponts Bitcoin L2 ne sont pas matériellement plus faibles que les designs de ponts pour WBTC, cBTC et tBTC. Les détenteurs de WBTC doivent faire confiance au consortium de BitGo, qui est une entité centralisée, tandis que les détenteurs de BTC sur Bitcoin L2 doivent faire confiance à un ensemble de ponts comparativement plus décentralisés. Bien que les sorties unilatérales n'existent pas pour aucun Rollup ou Sidechain Bitcoin, une fois cette fonctionnalité développée, le pontage sur de nouveaux Bitcoin L2s sera significativement plus décentralisé que WBTC, cBTC et tBTC.

Les 174 millions de dollars de financement en capital-risque reçus par les L2 Bitcoin en 2024 fournissent à ces projets une marge de manœuvre pour mettre en œuvre des stratégies de mise sur le marché. Les L2 Bitcoin qui ont levé des capitaux importants constitueront des fonds d'écosystème et utiliseront ce capital pour intégrer les applications EVM existantes. L'investissement continu dans l'écosystème L2 Bitcoin jouera un rôle crucial dans la croissance du secteur au cours des 6 prochaines années. Les VC Crypto peuvent se tourner vers l'investissement dans des applications natives de stade précoce une fois que les L2 Bitcoin en production seront lancés sur le mainnet.

L'apparition des ordinaux et des BRC-20 en 2023 a indiqué aux investisseurs en crypto que Bitcoin pourrait offrir un autre récit d'investissement en dehors de l'or numérique. Les investisseurs en crypto continueront de déployer des capitaux dans l'écosystème Bitcoin à mesure que les couches 2 de Bitcoin se développeront et agrandiront leur base d'utilisateurs.

Sur les 75 Bitcoin L2 aujourd'hui, seuls 3 à 5 acteurs finiront probablement par s'accaparer la plus grande part du marché. Il n'y aura pas suffisamment d'utilisateurs, de liquidité et d'attention pour être répartis sur les 75 Bitcoin L2. Nous soulignons cette perspective pour les Rollups Bitcoin utilisant Bitcoin pour DA dans un précédent.rapport. Les L2 avec le plus de liquidité et d'applications générant des rendements seront probablement les seuls projets à survivre au cours des 6 prochaines années. En conséquence, les partenariats de développement commercial pour l'infrastructure, le démarrage de la liquidité et la création de marché seront cruciaux pour identifier lesquels des L2 Bitcoin prendront la tête par rapport aux autres.

Avertissement :

1. Cet article est repris de [galaxie]. Transmettre le titre original : Bitcoin L2s. Tous les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original [Gabe Parker]. S'il y a des objections à cette reproduction, veuillez contacter le Gate Learnéquipe, et ils s'en occuperont rapidement.
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