1、以太坊（ETH）的诞生

先从被狙击的中心对象开始说起。

以太坊网络（Ethereum）的构想最早可以追溯回2013年末。

创始人Vitalik Buterin在白皮书中提出了这样一个「开源、基于区块链技术的，允许开发者在上面创建和部署智能合约、去中心化应用（DApps）」的去中心化平台。

2014年7月，V神和其团队开始为基于以太坊网络的原生加密货币——以太坊（ETH）进行预售，发售期历时 42 天，为网络的开发和维护筹集了约1800万美元。

2015年8月，以太坊主网启动，主要面向开发者，用于开发和测试智能合约。当年ETH开盘单价约0.3美元，不久后逐渐攀升至市值第二的位置并稳坐至今。

时间来到了2017年，ICO（Initial Coin Offering）成为了众多区块链项目和初创企业筹集资金的热门方式。

许多项目选择在以太坊平台上进行ICO，以太坊的市值也随之迎来新高。

选择以太坊网络作为ICO平台，主要可以归因于其以下几个差异化特性：

1. 智能合约功能 & ERC-20标准：

   1. 以太坊网络的核心特性之一是其支持智能合约。智能合约是自动执行的、基于预设条件的协议，这使得开发者能够在以太坊上用快速的交易确认时间、较低的交易费用（与比特币相比），去创建复杂的应用程序，如链上金融交易（DeFi）平台、链上游戏（GameFi）、投票等等。
   2. 其中具有创新性的「ERC-20」，又是一个为代币创建和发行提供统一规则的智能合约标准。
      遵循ERC-20标准的代币可以与以太坊钱包和交易所集成，无需额外开发操作，使得项目方能够轻松地在以太坊上发行自己的代币，也为其在ICO筹集资金提供了重要的便利条件。

2. 成熟的生态系统 & 活跃的社区：

   1. 当时的以太坊网络已经发展出了一个较为成熟的生态系统去桥接更多开发者进入，如智能合约编程语言Solidity、提供便捷入口的MetaMask钱包等等。这些都为新项目代币的部署和发行提供了必要的基础设施和服务，大大降低了项目方的准入门槛。
   2. 且以太坊拥有一个活跃的社区，特别是其中的开发者和技术专家们，自发地为很多项目解决了技术难题和提供了创新思路，推动了项目发展。
      能够背靠优质的社区和实用的开发者技术支持，这对于新项目的成功起到了至关重要的作用。

3. 市场认可度 & 流动性：

   1. 以太坊作为当时市值第二高的加密货币，已经获得了市场的认可，也让在以太坊上进行ICO的项目更容易吸引投资者的关注和信任。
   2. ETH作为以太坊网络的原生代币，无论是项目开发者部署还是用户交易都对其有着大量需求。高流动性使得投资者能够轻松地进入和退出市场，也为ICO项目提供了良好的资金流动性。

综上，在以太坊平台上进行ICO的狂潮，也带来了一众项目方和投资者对ETH货币本身的大量购入需求，ETH币价随之水涨船高，2017年底已来到1400美元高位。

2、引来杀手，以太坊「何罪之有」？

一路走来，仿佛以太坊自诞生以来就成了加密世界里赚足注意力的天选之子。

它对区块链世界不断革新改良，智能合约协议的引入更是为加密货币行业撬开了没有天花板的想象力，并为其后出现的标杆性事件——「2020年DeFi Summer」和「2021年NFT爆发」的流行和繁荣培育了沃土，推动了区块链技术的实际应用和发展，也为加密世界从全世界范围吸引来了越来越多投资者和开发者。

「故木秀于林，风必摧之」

当一个东西被投射了太多期待和赞许的目光，也必定有反对的声音存在。

而以太坊也确实存在着如下一些主要被用户诟病的问题。

为了方便理解，我们可以用「在泳池游泳时可能遇到的阻碍」来类比「在以太坊网络上交易可能会遇到的问题」：

好比一个游泳池的容量是有限的，越来越多人涌入则会造成池子拥挤不堪，人们也无法丝滑快速地畅游其中。

1. 扩展性问题：
   1. 随着用户数量的增加和应用的增多，网络变得拥挤，导致出块时间变长，交易速度缓慢。当高交易量的需求无法被满足，会对很多项目产生消极影响，尤其是在游戏（GameFi）、链上金融交易（DeFi）和NFT交易这类需要讲求时效性的领域。
      
      （图源：Nervos专栏文章）

当夏天旺季到来，这个泳池要承载比以往更为海量的用户群。要想在「下饺子」局面里也从容游出自己的泳道，就需要动用「钞能力」召唤工作人员，调配一些用了「早鸟价」或者「折扣券」低价入场用户先边上排队等等，等前面的「钞玩家」游完一程上岸后再回到池子里龟速前进。

1. 网络拥堵和高Gas费用：
   1. 在一些特定时期（如抢着打新mint NFT、对空投的代币进行快速交易等等），会造成以太坊网络的严重拥堵，交易可能会延迟甚至不成功，极大地影响了操作体验。
   2. 用户要在短时间内快速解决网络拥堵，则需要支付更高的交易费用（Gas fee）。
      
      （2019年一笔天价矿工费：手续费高达 10,668.73185 个 ETH ，而转账金额只为 350个 ETH，是手续费的3%。）

游泳馆有带锁的储藏柜可以供你存放贴身物品，虽然大部分时间都即开即取没有问题，但保不齐就有那么一次霉运到头，发现柜子里的值钱物件都被偷走了。

又或许你已经谨慎地将物品放在自己视线可及的岸边用衣物压着，直到上岸才发现，衣物还在，压着的财物却被狸猫换太子成不值钱的物件。

你找泳馆求助调看监控，只看到小偷带着赃物出门右拐打开了多啦A梦的任意门，去往了无迹可寻的异世界；

你投诉泳馆也无门，因为入场时就已签订条约要全权为自己的物品负责。

1. 安全性问题：
   1. 安全，可以说是区块链世界里的红线，随着区块链技术的发展，层出不穷的黑客技术也随之迭代变换莫不可测，而以太坊网络历史上也曾遭受过几次比较重大的安全攻击。
   2. 如2016的The DAO众筹项目，攻击者利用了智能合约中的一个递归调用漏洞，从资金池中盗取了约350万个ETH（当时价值约为6000万美元）。这次攻击直接导致了以太坊社区的分裂，并最终促成了以太坊的硬分叉（分为ETH和ETC两条不同的链）。这暴露了智能合约和整个网络的潜在安全风险，隐藏未知的安全漏洞。

当然，去泳池游泳会遇到举例中的问题概率极为低；

可在以太坊网络上出现上述的交易问题，确实更为高频。

综上，用户在以太坊网络上进行小额交易变得不经济，这也阻碍了以太坊被大规模广泛采用，特别是对于需要频繁操作和实时交易的应用场景。

也正因如此，有很多项目方在这些糟糕的用户体验上发现了新的机会，伺机打磨出自己的针对性法宝和替代方案，推出自己的公链，来瓜分这一部分以太坊无法啃食的流量。

3、2021年被普遍看好的「以太坊杀手」们

为了能在注意力成本尤为昂贵的加密货币世界掀起水花，很多媒体在撰写宣传通稿时会为很多明星公链冠以「以太坊杀手」的噱头来拉拢关注度。

我在这里翻到「forkast」上2021年末的一篇文章，名为「The top 5 ‘Ethereum killers’ of 2021」，里面列出了以下5个「以太坊杀手」：

Cardano (ADA)、Avalanche（AVAX）、BNB Chain (BNB)、Solana (SOL)、Polkadot (DOT)。

作者是一位关注加密行业的澳大利亚记者 LACHLAN KELLER ，虽然一家之言不足以代表所有人的观点，但可以侧面反映出时值2021年末，当时一部分人普遍看好的ETH以外的潜力标的。

正好借由观察这篇文章里提到的五个现象级「以太坊杀手」公链，来看看这两年多的时间里它们的B&A变化。（以下排名不分先后）

价格走势是一个标的基本面最好的阐述

*数据来源于Messari

**数据记录截止日期分别为2021/12/20和2024/03/24

从表格中可以看出，经过了一轮熊市之后，各币种价格都有所下跌。

其中BNB跌幅最小，经过近期的牛市修整已基本与当时的币价持平，距离2021年的ATH（All-Time High 历史最高点）$690 也在逐渐缩短差距。

其次是SOL。

虽然今日记录币价较当时有小幅度下跌，但就在本月中旬，Solana链上迎来多个万倍meme神盘预售热潮，也随之将币价最高抬到$208 ，较2021年末记录数据已有小幅攀升。

更值得注意的是，SOL是这五个「以太坊杀手」里，市值唯一有增幅的币种，增幅达到+31.85%，前段时间市值甚至一度超过BNB跻身第四名。

其余三个币种（ADA、AVAX、DOT）价格都有超过50%的大幅回调，其中波卡链（Polkadot）的原生代币DOT更是跌幅超71%。

彼时Lachlan写下文章的2021年，正值加密货币市场大丰收的年份，放眼未来似乎也无限可期：

比特币价格达到当时的新高69,000美元、Coinbase在纳斯达克上市、美国证券交易委员会（SEC）批准了首个比特币期货ETF、NFT和元宇宙概念迅速流行带来无限增量…

但随着行业内周期性波动，以及全球疫情、美国加息、Luna 黑天鹅事件，大量的资金加速离开了 Crypto 行业，等影响，加密世界也迎来了熊市，当时普遍看好的标的也都迎来了全面深度回调。

在这样一个充满随机性和波动性的市场，有起伏变化再正常不过。

但如何能在时间的海里穿越牛熊的沉浮，往复来回后仍然能利落地上岸赶往下一片海域驰骋，而不是被海水冲散泥沙，本体所剩无几？

或许我们从这几个「杀手」的表现可以窥见一二。

4、 熊市里市值不降反增，Solana的「杀手锏」是什么？

先来简要介绍一下Solana的各种信息——

• 创始人背景：
  • 创始人Anatoly Yakovenko之前在美国高通公司担任核心工程师，拥有丰富的性能优化经验。

• 项目背景：

  • 最初想在区块链上创建一个订单簿交易平台，却发现以太坊无法承载大规模的链上交易。2018年初，Anatoly决定和Raj Gokal一起建立一个智能合约平台。

• 融资与合作项目方：

  • 根据Crunchbase统计数据显示，Solana截止目前已进行了13轮融资，共筹得约3.2亿美元。最大单笔融资是由Andreessen Horowitz (a16z) 领投，于2021 年 6 月融资了 3.14 亿美元。
  • 其余几轮融资里，Multicoin Capital（从无人问津的种子轮就和创始团队站在一起）、Jump Crypto、Alameda Research也都给出了不小的支持力度。
    
    

• 差异化特性：

一条公链最引以为傲的性能标签，往往就写在官方网站页面上。

首页上赫然的一句话介绍——「对开发者来说功能强大，对每个人来说都很快」（Powerful for developers. Fast for everyone.）

可以从这句官方Slogan里清晰读出，Solana对自己公链的底层技术十分自信，愿景也比较简约纯粹。

主要面向两种群体——

1⃣️开发者「可以在链上运用创新能力将功能开发到极致」

2⃣️每一位用户「在链上交易快，真的很快」。

Keyword 1: 百万人社区（Communities of Millions）

-超过两千万个活跃地址

-链上有超过2亿个NFT被铸造

• Solana Hacker House有2万名参与者

-有4.8W个开发者在黑客松期间参与制作项目

Keyword 2: 大规模采用（Mass Adoption）

-「经济」每笔交易的平均成本0.00064（与以太坊链上动辄高达数十/数百美元的gas fee形成反差）

-「快速」出块时间为 4s，每秒约能处理3170笔交易（以太坊出块时间约为15s，每秒处理25笔交易）

-「去中心化」由1717个独立运行的节点进行验证，确保你的数据保持安全且抗审查。（以太坊链上目前有8188个节点）

-「节能净碳」开创了PoS （Prove of Stake权益证明）和PoH （Prove of History）的创新组合，这是一种用于分布式系统的新计时方法，这种机制允许网络在不需要传统意义上的区块时间间隔的情况下达成共识，从而提高了交易速度，也大大节省了能源。（以太坊链上实行单PoS共识机制）

Keyword 3:增长（Growth in All Aspects）

-「支付」Solana Pay协议接入了Visa以及Shopify等实体商家企业，允许用户使用SOL或任何其他Solana支持的代币（如稳定币USDC）进行实时支付，手续费极其低，也无需涉及银行或支付处理器等第三方。

-「游戏」利用扎实的技术为链上多人在线游戏项目正常运行保驾护航，做到快响应低延迟，如Star Atlas、Aurory等。

-「NFT」使用状态压缩技术，可以将NFT铸造成本压低至$0.00011，帮助项目方可以规模化低廉地在链上发行合集，即铸造数千甚至数百万个 NFT 只需花费几百美元。

-「DeFi」Solana链上锁定总价值（TVL）已超110亿美元，平均 24 小时交易量超4亿笔，正是其稳固的基建使得链上可以承接超级快速、简单且经济高效的各种DeFi应用。

小结：

作为「以太坊杀手」预备役梯队里的第一名，Solana的杀手锏就是「你有的我也有，你没有的我还有」。

和以太坊一样，Solana深谙强大的基建技术是一条公链繁荣发展的奠基石。

因此它极其注重营造一个积极活跃的开发者生态，举办黑客松吸引优秀的开发者入局，也积极拉拢投资人为其链上的各种高质量年轻创业团队注资支持。

如孕育出了Phantom钱包（丝滑易上手的浏览器钱包）、Raydium（DEX）等顶级DeFi应用、Magic Eden（NFT交易平台）、StepN（M2E健身游戏）等等。

为了将性能发挥到极致，独创了PoS和PoH组合的共识机制，来提高扩展性、承接住高吞吐量，以此减少交易延迟时间、降低交易费用，从而优化了用户体验。

当然一个事物都有其两面。

Solana链上也发生过多次大规模宕机、被盗的安全事故等。

尤其是2022年FTX破产，创始人SBF（Solana早期支持者和活跃的投资人）的名誉扫地，也影响了Solana币价跳水式下跌至个位数。且FTX/Alameda Research仍持有大量待解锁的 SOL 代币，这部分资产正在逐渐被清算，是否会对市场造成一定的冲击也有待观察。

但值得肯定的是，离开了之前种种大Boss的光环庇护，熊市低谷中的Solana并没有因此消沉和被遗忘，反而是坚定地走出一条自己的路。

Solana基金会主席Lily Liu积极开拓了其他国家的发展版图，开发者们也并没有放弃在生态上继续研发和耕耘，反而愈发活跃地去创新。

（2023年Solana 开发者留存率显著增加）

在这期间，推出了利好NFT项目发行的状态压缩技术、发售SAGA硬件手机、Solana Pay支付场景扩大至Visa和实体商家、不断优化虫洞（Wormhole）和其他链的跨链桥接性能、作为DePIN 领域的首选链将更多DePin项目（如Helium Mobile的代币MOBILE一周涨幅十倍）推到用户眼前、以及链上爆发的种种meme狂潮…

正是这种种不断“刷存在感”的实证，让投资人看到了Solana链上仍然存在无限的机会，个位数十位数的币价更是价值洼地，普遍的看好也让Solana以涨服人，无愧地完成了一场「浴火重生」，2024年重新杀回战场。

优秀如Solana一骑绝尘重回用户视野，那「杀手」池里的其他选手又是凭什么入过队列，现在过得还好吗？

5、简要回顾其他「以太坊杀手」们的浮与沉

BNB Chain（BNB，初始总供应量2亿枚，还会有多次销毁）

Pros

1. 作为宇宙第一所，其交易量和用户基数的快速增长让投资人看到了希望，且币安也推出了兼容以太坊智能合约的币安智能链（BSC），提供了一个低费用、高效率的去中心化应用开发环境，从而吸引了大量项目和开发者。
2. 与无限增发的以太坊不同，币安采用了一种独特的代币销毁机制，即每个季度使用利润的一部分回购并销毁BNB，这种机制减少了流通供应，从而提高了BNB的价值。
3. BNB不仅仅是一个交易媒介，它还能用来参与流动性挖矿和IEO（首次交易所代币发行），也被很多用户称为“金铲子”。如BSC链上PancakeSwap推出了IFO（Initial Farm Offerings），允许用户通过质押BNB换取CAKE代币，来参与新代币的发行。

Cons

1. 2022年10月，BNB Chain遭黑客攻击，涉及总金额当时超过5.66亿美元，也是迄今为止加密货币领域发生过大额的安全事故之一。
2. 2022年11月，FTX交易所的破产对整个加密货币市场产生了巨大冲击，引发了市场恐慌和信任危机。尽管币安与FTX是不同的实体，但市场恐慌情绪也蔓延至了其他交易所及其代币。
3. 交易所市场竞争日益激烈，如去年铭文火爆，OKX抢得先机推出Web3钱包并吸引了一大波用户和资金，这也无形中影响了币安的市场份额和BNB的表现。
4. 作为全球加密货币交易量最大的交易所，而且是华人基因，币安在过去一轮熊市里面临的监管压力倍增。面临SEC的刑事指控，最终以支付43亿美元罚金和创始人CZ辞去CEO职务作为定论。

Cardano (ADA，最大总供应量450亿枚)

Pros

1. Cardano采用一种名为Ouroboros的新型算法，本质上是一种权益证明机制（PoS），旨在提供高能效、安全性和可扩展性。且使用双层系统操作，结算层(CSL)，用来处理交易、余额、智能合约等；计算层(CCL)，用来处理未来应用程序的数据存储。每一层都可以独立升级，而不会减慢另一层上的事务，也是为了提供更高的交易处理速度（TPS）和降低交易费用。
2. 对于互通、分叉问题，Cardano/ADA分别通过侧链、智能合约技术解决，使不同主网币可以安全转换以及避免分叉事件，同时给行业发展提供了范例。
3. 早在2017年的ICO中筹集了大量资金，是当时第二大的ICO之一，积累了非常多老用户的忠诚认可。且Cardano由三个团队共同推动发展，分工细致明确：

●IOHK（Input Output Hong Kong）：香港公司，由创始人Charles Hoskinson领导的百名精英组成，负责技术开发。

●EMURGO：日本公司，负责 Cardano 的项目生态布局，支持并孵化生态内的其他项目团队，并解决资金问题（早期融资大部分来源于日本公投资者，因此Cardano也被戏称为“日本以太坊”）。

●Foundation：基金会，负责 Cardano 的资金监管，制定生态法规和标准以及社区建设，普及和推广 Cardano 协议，并负责与政府沟通监管。

（2021年，民众对Cardano投资意愿大于比特币。图源2021年 Voyager Digital发布的投资者情绪调查报告）

Cons

1. 开发进度缓慢，几年来都没有“杀手级应用程序”，且运营团队的宣传话术不够接地气，用户表示太工科晦涩难以理解。
2. Cardano 作为网络的基础是建立在 Haskell 语言之上，其上的智能合约编程语言为Plutus、Marlowe 和Aiken。相对于其他项目的Solidity/Rust/Move语言还是偏小众，需要更高水平的软件工程师，开发准入门槛高。

（图源Binance Square，Cardano用户的博文内容）

Avalanche（AVAX，最大供应量7.2亿枚）

Pros

1. 雪崩是构建中Layer 0上的一条区块链，协议共识机制是一类全新的共识算法，结合了经典拜占庭容错（CBC）和中本聪共识（PoW）的优点，通过随机二次抽样（random subsampling）来实现，具有规模性、安全性和高速性。（详细释义可参考律动编译的这篇文章：https://www.theblockbeats.info/news/28137）

1. 雪崩链由3个子网组成，分别是：交易链（X链）、合约链（C链）及平台链（P链）。这种全新的机制使得链上整体的交易速度得以提高，官方声称每个子网吞吐量高达4500 TPS。
2. 基金会推出了1.8亿美元的流动性挖矿奖励计划Avalanche Rush，旨在吸引更多的DeFi项目和用户加入生态。这一计划显著提升了Avalanche上的DeFi活动，增加了链上TVL。
3. 不仅支持亚秒级确认，还支持接入多种虚拟机，如EVM和WASM，使其成为以太坊兼容的区块链。通过跨链桥使得资产可以轻松转移到Avalanche上进行交易，为DeFi用户提供了更多选择。
4. 在游戏领域，因为子网技术允许每个游戏根据自己的特定要求构建定制的链，这意味着游戏开发者拥有了极大的灵活性，去优化区块链的性能参数。游戏开发商甚至可以提供无Gas交易，降低玩家参与游戏的门槛。
5. 积极寻求其他机会增长点。如基金会推出了「Avalanche Vista」计划，用来支持链下资产代币化的价值；通过 LayerZero 实现Uniswap和 Avalanche 之间的互操作性；摩根大通与Evergreen Subnets合作构建了一个概念验证，展示区块链技术、智能合约和代币化在自动化投资组合管理中的潜力；AvaCloud与花旗银行联手，测试利用区块链基础设施进行外汇交易的可行性；帮助亚马逊提供计算能力和存储等等。
6. 去年底积极拥抱铭文热度，一周内链上获得铭文铸造和交易超过千万美元的交易量。

Cons

1. AVAX 的流通供应量较低（ ~48%），会导致潜在的不良价格抑制和过度波动。
2. Avalanche 的生态系统与代币并没有紧密联系在一起，当前的代币经济模型并不要求子网为其在 AVAX 中的活动付费

Polkadot (DOT，无限通胀型代币)

Pros

1. 波卡是 Web3 基金会的一个构建在Layer 0上的项目，由以太坊的联合创始人之一Gavin Wood创立。
2. 波卡采用了提名权益证明（NPoS）机制用于选举验证者，还有GRANDPA机制用于最终确定区块的共识算法，这种双治理模型确保了网络决策的去中心化和强大安全性。
3. 波卡被称为“多链网络”，旨在无缝集成各种区块链，允许各链之间通信和传递数据。而平行链（Parachains）是波卡网络中的一种独特结构，它们通过波卡的中继链（Relay Chain）与波卡主网相连，旨在实现多个区块链之间的并行互操作性和可扩展性，同时保持各自的独立性和安全性，还提高了网络的吞吐量。
4. 发明了插槽拍卖（Parachain Auction）叙事。即为了连接到中继链，平行链需要通过拍卖获得一个插槽（Slot）。拍卖过程去中心化，通过锁定DOT代币来竞标插槽。
5. 开发者生态活跃。据 Electric Capital 发布的 2023 年开发者报告显示，波卡网络开发人员于 2023 年全年共计提交 22,232,604 条原始代码，开发者贡献占 Web3 领域所有提交代码的 10.5%，拥有第二多的全职开发者数量，仅次于以太坊，达到 792 名。

Cons

1. 波卡生态较复杂，工作原理和技术细节对普通用户来说理解困难，增加了学习成本和参与门槛。
2. 虽然推出了较前沿的去中心化治理模型 OpenGov，但实际上很少有选民积极参与投票和提案，使得最终决策过程集中化且缺乏社区参与。
3. 第一轮插槽拍卖后活跃度式微，需要新的故事来重新激活用户。且可以支持的平行链数量有限，拍卖制度对小资金量的初创企业和小型创新者来说不友好。
4. 波卡官方与用户之间的信息传递和反馈存在割裂，未能及时将最新动态及时同步给社区，传达话术也不够平实易懂。
5. 经济模型方面，通货膨胀率较高、DOT 通证使用场景相对较局限，导致一些用户和投资者对 代币的实际用途和长期价值产生疑虑。
6. 根据 Chainalytics Labs 2023年 5 月的主流公链活跃程度统计，从「用户活跃度」、「开发者活跃情况」、「财政状况」、以及「社交活跃度」四个方面来看，波卡除了开发者参与度排名较为领先，其他得分与 BNB 与 Solana 相差非常大，用户活跃度指标排名甚至最低，综合排名位居第三。

(图源：Chainalytics Lab)

小结：

根据时间线按图索骥完这些大名鼎鼎的公链，回头看只觉得有些恍惚。

2021年的加密繁荣盛况让这明星公链们都风光无两，但两年多后的现在基本还在从上轮熊市重创恢复中，回溯当时在forkast写下文章的记者也早在去年初就辍笔不耕，X账号主页也不再关注和更新任何关于加密行业的内容了。

高性能公链的故事太多了，从开始让所有人眼前一亮，到后来实际的交付结果不尽人意，让人不再轻易buy in此类叙事。

5-1

每条链几乎都是拿着「高吞吐量」和「低交易费用」作为「杀手局」入场券，但也都有其各异的差异化亮点——

BNB Chain（BNB）：作为宇宙第一所，其本身CEX属性能带来的大量用户就为代币天然镀金。而BNB还被赋予了可以参加流动性挖矿和IEO的leverage，当代币成为还能撬动更多利益的金铲子，投资人和用户对它的长期需求度自然也不言而喻。

Cardano（ADA）：独特且细致的团队分工，早期积累了很大一批受众支持和投资人关注。后续开发进度缓慢，几年来都没有“杀手级应用程序”，且与社区成员距离较远，一部分用户在这期间悄然离场。

Avalanche（AVAX）：开创性的协议共识机制、三个子网各司其职，都使得它在交易速度方面进行了大大的优化。低延迟和低费用促成雪崩链在游戏领域的建树更为耀眼，与韩国等《冒险岛》游戏合作，启动名为《冒险岛宇宙》的 Web3 版本。而它也积极谋求各种营销法则，拥抱热点叙事，如铭文、和Web2企业合作，努力成为传统企业在链上发行加密资产的首选平台等等。

Polkadot（DOT）：多链结构和极其活跃的开发者生态是它最有强劲的筹码。但可能也因为太片面地发展工科向的技术，而疏于对社区内部进行心智教育和对外营销，当熊市代币价值被腰斩，波卡链难以留下那些对技术一知半解、信仰不足的用户。

5-2

在资料搜集的过程中，最让我印象深刻的其实是波卡链上来自「Polkadot生态研究院」的一篇三万字长文：「万字战略报告：波卡该如何摆脱增长困境，未来出路究竟在哪？」。（强推大家一定要点进去阅读，真的会被这份真诚和用心感动到。）

这个组织五年来专注于研究波卡以及波卡生态中的发展机会和前景，连续六次获得波卡国库的支持，是社区内的OG团队了。

文中，研究员团队不仅态度诚恳地承认了社区内用户消极情绪的普遍存在，也详细地分析了波卡链的现状、取得的技术成果、甚至社媒账号运营上的问题、公链明显的优劣势等等。

除此以外，团队还颇为贴心地分享了衍生思考的一些内容，如「近几年公链发展有哪些创新？」「公链的增长逻辑到底是怎样的？」。

除了关注波卡链本身，研究员们也从市场上表现优异或逊色的其他公链上找到闪光点和改进点，借由这些点再去反哺思考波卡链该如何破局。

5-3

结合报告里的观点，以及我在信息海里遨游一圈后的感受，可以输出以下观点：

5-3-1

Crypto世界里最绕不开的一个词：「顺势而为」

在发展普遍低迷的熊市，资金变得保守纷纷退出，用户参与的热情也有所消退。

价格走势不稳定甚至一路滑坡，团队开发进度或实际应用没有达到预期，这些对投资者、开发者、用户来说都带来了不确定性。

如果此时项目方没能拿出攫取注意力的创新叙事、推出现象级应用，还是将预算大头花在单一的资金激励上其实成效不大，因为用户更倾向于在岌岌可危的环境中砸盘离场，与牛市相比更显而易见的「事倍功半」。

当正反馈机制飞轮无法转动，会直接导致活跃度下降、生态发展不景气，外部的投资人入局脚步愈发踌躇，使得项目陷入死亡螺旋境地。

大概率很多项目方都会觉得，自己是在明明最应该大力发展的阶段却遇到了市场走熊。

这个行业本身就因其具有确定的「周期性」而闻名，也正因周期才留出空间让你“套利”。

“利”对于普通用户来说可能是低吸高抛，但对于项目方来说，更是用在熊市里不那么值钱的时间换取铸出能省力跳往牛市的通天梯子。

有周期就有浮沉，有波动就有节奏。

如果明确重心在合适的周期做顺势适配的事，甚至做好了对下一周期的预案准备，或许前行的路上虽然小磕绊不断，但也不至于摔个踉跄难以动弹。

5-3-2

在僧多粥少的市场里，一条公链的崛起与否离不开它上面 DeFi 的发展情况如何。

当DeFi繁荣起来，那条链上的代币常常也被作为原生通证资产。

当可以玩的DeFi 玩法越来越多，也相当于代币通证可被应用的场景越丰富，这种可玩性和正反馈机制使得用户更愿意长期持有代币，从而吸引更多人加入其中。

往往一个DeFi应用中能锁定多少代币，也反映了该链生态的流动性、活跃度和用户参与度。

如同上面波卡研究员提到的，正是因为波卡链技术发展缓慢、DeFi应用推出较晚，牛市末期红利尽散，使得熊市里市值蒸发一大半。

“DeFi 能够像传统金融赋能实体的方式一样为该链上的其他项目赋能，既可以为其他项目的资产带来更多的可组合性和更高的资产利用率，还可以为整个公链杠杆出更多的资金。

DeFi 之于公链，就相当于银行等金融机构之于城市一样，是重要的金融基础设施。所以，在资源有限和时间有限的前提下，优先选择发展 DeFi 是公链的首要目标。”

5-3-3

投资者最买单的，都是那些调配「人」的能力最强的项目方。

要承认每一轮的繁荣必定夹带着泡沫。

那当周期性回撤一来，最先破裂消散的也会是这些泡沫。

唯有实打实的用户留存，和不断拉拢新人，才能让一杯啤酒顶部一直盈满好看的泡沫，吸引投资人关注。

当熊市里的目标更聚焦在「人」上面，

会让项目方更珍惜现有的开发者和用户，共享每一步计划，让集体更有参与感；

会倒逼项目方更用心创新，想出能攒更多人新的叙事；

会让项目方对于「有人的场景」感知度更敏锐，web3里空荡荡就去web2找增量。

……

你可以说，「炒新不炒旧」是Crypto里的金科玉律。

但「旧」如Solana，也凭着自己默默的耕耘和强大的营销能力，不断变出新花样把人留下，甚至还能创造出很多新的增量入口，如DePIN、RWA、AI+Crypto、积极构建和web2世界里的商家支付轨道等等。

它就像一个不偏科的好学生，不仅态度端正，每样门道还都有那么点路子；

又像一个怀揣百宝袋的哆啦A梦，让人一直好奇且期待，它还会给人怎样的惊喜。

6、结尾：

毫无疑问，即便再多劲敌出现，这轮牛市发力略显疲软，以太坊身上仍持有一些独特的、不可替代的优势。

它是第一个实现图灵完备智能合约的区块链平台；

拥有近乎于加密世界里最成熟的区块链生态系统、最活跃的开发者社区以及持续的技术发展迭代能力、强大管理能力的以太坊基金会；

链上承载着数千个去中心化应用（DApps），并为加密世界开启了DeFi Summer、NFT狂潮等爆发式增长潘多拉魔盒。

这种庞大的生态系统在过去几年为开发者提供了丰富的工具和资源，也吸引了大量的用户和开发者社区。

随着未来以太坊ETF申请的预期逐渐落地、技术不断升级、Layer 2能力愈发强大，也会给市场带来更多现在还无法预知的利好，这些往往都要以数年为单位去观察并得出结论。

而我也越来越觉得，大众认为一些明星公链对以太坊存在「觊觎心」，不过是一个臆想出来的噱头。

或许从一开始，这些项目团队就没有把以太坊看成是无法逾越的高山。

记得张潇雨说过的一句话，

“要谨慎选择你的竞争对手，因为最后很可能你们会变得很像”。

这些被诩为「以太坊杀手」的公链，它们各自都有各自的决胜法宝和独特叙事。发现以太坊局限的沉疴痼疾。自己有对应的解药，而以太坊的优点长处自己也可以学来，更不会认为自己会是什么以太坊2.0。

不屑于当某某杀手，它们最后是要开出一条新赛道，完全走出一条自己的路的。

我仍旧期待站在这轮牛市的它们以及其他优质的公链，都能在上行的周期里踩着自己的梯子跳地更高一些，给整个加密市场带来更多惊喜。

当所有项目团队的初心，都是为了利用区块链技术更好地实现去中心化和保障自由度无上的金融主权，那再崎岖的殊途，终会同归于重铸大家心中那座共识的巴别塔。

我依然相信。

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