Tuần này, chúng tôi tập trung vào những hệ quả của những thay đổi này, đặc biệt là sự biến đổi gần đây trong chiến lược phân phối Token.

Các dự án phát hành Token do cộng đồng dẫn đầu đang trải qua sự phục hồi, thách thức mô hình truyền thống được thống trị bởi các nhà đầu tư tổ chức.

Để phân tích sự thay đổi này, chúng tôi đánh giá các xu hướng gần đây, bao gồm các trường hợp của Hyperliquid và Echo, và đánh giá tâm trạng cộng đồng và các kết quả thị trường liên quan đến các phương pháp phân phối token khác nhau.

Phân phối Token do cộng đồng dẫn dắt như Meta mới

Trong những tháng gần đây, đã có sự phục hồi đáng kể của các sáng kiến gây quỹ do cộng đồng thúc đẩy.

Xu hướng này có vẻ được ảnh hưởng bởi một số yếu tố chính:

1. Tâm Lý Thị Trường Đối Với Cộng Đồng Nâng Cao

Các Token được ra mắt dưới mô hình trước đây do VC thống trị thường cho thấy hiệu suất sau khi ra mắt không đạt kỳ vọng.

Sự kết hợp giữa lượng cung thấp, phân phối token bị lệch và lịch trình phân phối có cấu trúc thường dẫn đến quỹ giá liên tục đi xuống. Như một hậu quả, tâm lý thị trường đang dần chuyển sang ủng hộ các dự án do cộng đồng dẫn đầu.

Sự chuyển đổi này đã bị ảnh hưởng đáng kể bởi Hyperliquid, đã chứng minh rằng một sản phẩm phát triển tốt, kết hợp với cộng đồng được chăm sóc cẩn thận, có thể giảm thiểu sự phụ thuộc vào vốn VC trong khi ngăn chặn sự suy giảm thông thường của token sau khi ra mắt.

Số lượng các dự án token mới ngày càng tăng cũng làm nổi bật sự cần thiết để các dự án phải phân biệt họ ra, với sự tham gia của cộng đồng trở thành yếu tố quan trọng phân biệt. Do đó, câu chuyện về việc “phát hành công bằng” đã trở nên quan trọng hơn.

Điều này cũng mang lại lợi ích cho nhà đầu tư bán lẻ, cho họ quyền truy cập vào cơ hội đầu tư trước đây chỉ dành cho các nhà đầu tư cơ sở. Đôi khi, các phương pháp do cộng đồng dẫn dắt cho phép các nhà đầu tư bán lẻ mua token với mức định giá thuận lợi hơn so với các nhà đầu tư truyền thống.

2. Sự khó khăn của việc hỗ trợ VC

Có hoặc không, đó là vấn đề.

Người dùng ngày càng nghi ngờ về các dự án phân phối phần lớn nguồn cung TOKEN của họ cho các nhà đầu tư VC và khác. Điều này đặt ra một tình thế khó xử cho các nhóm dự án: đảm bảo có đủ vốn cần thiết trong khi duy trì việc phân phối công bằng.

Trong khi đặt nặng vào sự tham gia dân chủ, các nhà sáng lập thường đối mặt với một tình thế thực tế hơn: đảm bảo có đủ tiền để vận chuyển sản phẩm của họ.

Mô hình phân phối do cộng đồng điều hành cung cấp cơ chế phân bổ công bằng hơn, nhưng đồng thời mở ra những không chắc chắn về sự ổn định tài chính và sự hỗ trợ của nhà đầu tư chiến lược.

Tuy nhiên, những mô hình này cung cấp những lợi ích đặc biệt:

• Cho phép các dự án khởi động một cơ sở người dùng dành riêng
• Hỗ trợ thử nghiệm sản phẩm lặp lại
• Tạo điều kiện tập trung vào việc tạo ra giá trị lâu dài thay vì ưu tiên do nhà đầu tư ngắn hạn định ra.

Một bảng tổng mức vốn và cấu trúc cung cấp token bị kiểm soát không cân đối bởi các nhà đầu tư tổ chức thường dẫn đến sự không phù hợp giữa biến động giá ngắn hạn và tầm nhìn chiến lược dài hạn của dự án. Điều này thường được thể hiện thông qua lịch trình phát hành và cơ chế mở khóa token, ảnh hưởng tiêu cực đến động lực tokenomic.

Ngoài ra, việc kiểm soát cơ sở quá mức để lại ảnh hưởng tối thiểu đối với các bên tham gia bán lẻ trong quản trị và phát triển dự án dài hạn. Sự thiếu hụt này có thể dần dần đe dọa sự tham gia của cộng đồng và dẫn đến mất mát lợi ích và tâm trí.

Các Điểm Đau Đầu Phổ Biến:

• Đối Xử Ưu Đãi: Nhà đầu tư sớm và cố vấn thường nhận được các điều khoản và quyền truy cập token thuận lợi hơn so với các thành viên cộng đồng chung, dẫn đến sự không công bằng trong lợi ích.
• Ảnh hưởng Quản trị Hạn chế: Mặc dù tuyên bố sở hữu cộng đồng, các chủ sở hữu token bán lẻ thường thiếu ảnh hưởng đối với quyết định.
• Sự chênh lệch trong Trọng tâm Chiến lược: Các nhóm dự án ưu tiên phát triển dài hạn, nhưng tâm lý giao dịch ngắn hạn chủ yếu quyết định sự biến động giá của Token.

Ưu tiên của Cộng đồng: Người dùng Ưu tiên điều gì?

Các cuộc thảo luận trên các nền tảng truyền thông xã hội, cùng với sự phổ biến ngày càng tăng của các nền tảng như Echo, cho thấy người dùng tiền điện tử đang trở nên không hài lòng với cách xử lý ưu ái dành cho nhà đầu tư VC và tổ chức.

Nhu cầu về một cảnh quan đầu tư công bằng hơn đang ngày càng gia tăng.

Kỳ vọng của cộng đồng chính

• Cơ hội mua hàng bình đẳng: Cộng đồng tìm kiếm điều kiện đầu tư tương đương với những gì được cung cấp cho các nhà đầu tư VC, bao gồm giá token công bằng và cơ chế tham gia đơn giản hóa.
• Tokenomics minh bạch: Mô hình phân phối token rõ ràng là yếu tố quan trọng để đảm bảo sự tự tin của nhà đầu tư.
• Cơ chế nhập cảnh bao gồm: Đầu tư không nên bị hạn chế chỉ dành cho các cá nhân giàu có ("cá voi"), và quyền truy cập nên được phân phối một cách công bằng.
• Phương pháp Tham gia Đa dạng: Cho dù cung cấp thanh khoản, tham gia phát triển nền tảng, hoặc mua token, người dùng nên có nhiều cách tham gia khác nhau.

Xem xét cấu trúc

• Cơ chế Mở Khóa Token Dễ Dàng Đoán Trước: Lịch trình mở khóa được xác định rõ ràng giúp giảm thiểu biến động thị trường và ngăn chặn việc bán token bất ngờ từ bên trong.
• Hệ thống quản trị cân đối: Trong khi những người giữ token lớn hơn không thể tránh khỏi việc có nhiều ảnh hưởng hơn, nhưng mô hình bỏ phiếu ủy quyền và quản trị dựa trên thời gian có thể tạo sức mạnh cho các nhà đầu tư nhỏ hơn.
• Cấu trúc Phần thưởng Trong suốt: Các dự án nên thiết lập các khung việc phân phối giá trị rõ ràng cho người giữ, có thể là thông qua khuyến mãi stake, mua lại, hoặc cơ chế chia sẻ doanh thu.
• Phát triển trung tâm cộng đồng: Sự tương tác định kỳ, quản trị minh bạch và cơ chế tài trợ cho các sáng kiến do cộng đồng thúc đẩy là rất quan trọng để duy trì sự tham gia dài hạn.

Thay đổi Xu hướng: Những Ảnh hưởng đến Thị trường

Khi các dự án chấp nhận các phương pháp hướng đến cộng đồng trước hết, đã xuất hiện một số xu hướng chính:

Cơ chế Phát hành Token sáng tạo

• Cộng đồng Nhận Quyền Lực Thực Sự: Các dự án đang di chuyển vượt ra ngoài quyền lực tượng trưng để cung cấp cho người giữ token ảnh hưởng thực sự đối với các thay đổi giao thức, phân bổ quỹ và quyết định chiến lược. Điều này bao gồm hệ thống bỏ phiếu có trọng số và kiểm soát trực tiếp quỹ kế toán.
• Cách Sáng Tạo để Thưởng Cho Sự Tham Gia: Nhiều dự án đều đang thử nghiệm với việc tăng thưởng staking động, phân phối token dựa trên sự đóng góp, và hệ thống uy tín thưởng cho sự tham gia liên tục thay vì chỉ là sở hữu token.
• Hệ thống Token được xây dựng để kéo dài: Tập trung vào việc tạo ra tokenomics bền vững với cơ chế tích hợp để duy trì giá trị, như việc điều chỉnh nguồn cung động, hệ thống mua lại được kích hoạt bởi việc sử dụng, và khuyến khích phát triển giao thức.
• Ít phụ thuộc vào Tiền VC: Các dự án đang khám phá các mô hình tài trợ thay thế như huy động cộng đồng, thanh khoản sở hữu bởi giao thức và tăng trưởng dựa trên doanh số giúp giảm cần thiết cho các khoản đầu tư VC lớn ban đầu.

Thách thức chính đối với các dự án

• Cân bằng Quỹ vốn so với Kiểm soát: Các nhóm cần phải làm thế nào để huy động đủ vốn để xây dựng và phát triển trong khi đảm bảo cộng đồng duy trì sở hữu ý nghĩa và ảnh hưởng. Có thể cần các mô hình quỹ vốn kết hợp để giải quyết sự cân bằng này.
• Sự Phát Triển Cộng Đồng Thực Sự: Sự phát triển bền vững đòi hỏi vượt xa những động cơ ngắn hạn để thúc đẩy sự tham gia lâu dài thông qua việc giáo dục, mục tiêu chung và tạo ra giá trị đích thực. Điều này bao gồm các chương trình đại sứ, hỗ trợ phát triển và tiếp thị do cộng đồng tự điều hành.
• Sự minh bạch như một tiêu chuẩn: Cập nhật dự án định kỳ, các cuộc thảo luận về quản trị mở, và giao tiếp rõ ràng không còn là tùy chọn nữa — chúng là mong đợi quan trọng.
• Mô hình doanh thu bền vững: Phát triển cách tạo ra doanh thu ổn định mang lại lợi ích cho cả giao thức và chủ sở hữu token, có thể thông qua phí, dịch vụ, hoặc các hoạt động tạo giá trị khác có thể hỗ trợ phát triển dài hạn.

Nghiên cứu trường hợp: Phương pháp Không VC của Hyperliquid

Sự thành công đáng kinh ngạc của Token của Hyperliquid sau phân phối mang lại một trường hợp nghiên cứu thuyết phục về việc từ chối quỹ VC truyền thống:

• Không Phân Bổ VC: Token đã được phân phối độc quyền cho người dùng của nền tảng.
• Hiệu suất thị trường ổn định: Token đã cho thấy tính ổn định về giá sau khi phân phối.
• Phát triển cộng đồng tự nhiên: Sự phát triển của dự án được thúc đẩy bởi sự tương tác chân thực của người dùng thay vì kích thích nhân tạo.
• Phân phối dựa trên xứng đáng: Phân bổ dựa trên hoạt động và đóng góp trên nền tảng của người dùng.

Tuy nhiên, một số khía cạnh độc đáo của cơ sở người dùng của Hyperliquid phân biệt nó so với các dự án khác cố gắng tiếp cận tương tự, khiến nó trở thành một ví dụ có thể gây hiểu lầm cho các dự án khác đang xem xét các phương pháp dựa trên cộng đồng:

• Những người giao dịch chuyên nghiệp: Người dùng chính không phải là nhà đầu tư bán lẻ điển hình; chúng ta đang nói về những người giao dịch nghiêm túc thường xuyên di chuyển khối lượng đáng kể.
• Sức mạnh nắm giữ dài hạn: Những người dùng này có đủ vốn để giữ token mà không cần lợi nhuận nhanh chóng, giảm áp lực bán ra và khuyến khích hành vi nắm giữ dài hạn.
• Sự Căn Chỉnh Tự Nhiên Của Nền Tảng: Vì họ là những nhà giao dịch tích cực kiếm được tiền từ nền tảng, họ cũng hưởng lợi từ sự thành công của nó và các token chỉ là thêm vào thôi.
• Áp Lực Bán Ít Hơn: Khi bạn đã có lợi nhuận từ giao dịch, bạn không muốn bán token để kiếm lời nhanh chóng
• Không phải về tiền bạc: Không giống như hầu hết các dự án đang tranh giành nguồn quỹ phát triển, Hyperliquid không tìm cách lấp đầy kho bạc của họ
• Phần Thưởng Sử Dụng Thuần: Token đã đến với những người sử dụng nền tảng, không phải những người mua vào một lời hứa
• Trò chơi tâm lý khác biệt: Khi bạn kiếm token thay vì mua chúng, bạn nghĩ khác về việc giữ hay bán

Trong khi cách tiếp cận của HyperLiquid làm việc tuyệt vời cho họ, các dự án khác phải nhận ra cộng đồng của họ có thể trông rất khác. Những gì hoạt động cho một nền tảng với nhiều nhà giao dịch giàu có, giàu kinh nghiệm có thể không hoạt động cho một nền tảng nhắm đến người dùng bán lẻ thường xuyên.

Điều này đặt ra một câu hỏi không thoải mái: Việc cộng đồng tăng vốn có thực sự bền vững hơn, hay họ chỉ đơn giản là chuyển áp lực bán từ các nhà đầu tư VC sang các nhà đầu tư bán lẻ có thể còn tuyệt vọng hơn trong việc đạt được lợi nhuận nhanh chóng? Trong khi các nhà đầu tư VC có thể sử dụng các chiến lược thoát tính toán, nhà đầu tư bán lẻ trong việc tăng vốn từ cộng đồng thường thiếu gối đỡ tài chính để suy nghĩ dài hạn, có thể tạo ra các biến động thị trường không ổn định và cảm xúc hơn.

Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, trong khi Hyperliquid phân phối hơn 31% token của mình, họ tập trung vào việc xây dựng một sản phẩm mà người dùng thích dành thời gian sử dụng.

Điều này nên được sử dụng như một ví dụ: cộng đồng một mình không thể cứu vớt dự án của bạn nếu nó không đứng vững trên các nền tảng mạnh mẽ (ví dụ, một sản phẩm xuất sắc).

Các Khác Biệt Quan Trọng Giữa Các Tiếp Cận

Trong khi cộng đồng tiền điện tử ăn mừng sự chuyển đổi từ việc gọi vốn tập trung vào VC sang mô hình dựa trên cộng đồng, một sự thật không thoải mái nổi lên: bản chất con người vẫn không thay đổi.

Sự khác biệt chính giữa các phương pháp phân phối này nằm ở những điểm sau đây:

Dân chủ hóa việc tiếp cận các cơ hội đầu tư

Sự xuất hiện của các nền tảng như @Echoxyz và @Legiondotccđã đóng góp thêm vào việc mở ra cơ hội đầu tư truyền thống thường dành cho VC và các nhà đầu tư tổ chức cho đến đông đảo khán giả bán lẻ.

Hơn nữa, những nền tảng này cung cấp một giao diện được tinh chỉnh cho các giao thức thực hiện các vòng đầu tư, giúp cho việc điều chỉnh chiến lược của họ trở nên dễ dàng hơn khi phân bổ token.

Cơn lũ đang thay đổi, và những diễn biến này đã ảnh hưởng đến cách mà các dự án mới nghĩ lại về phân phối Token của họ. Đáng chú ý, chúng ta đang thấy một tỷ lệ ngày càng cao % tiến hành việc bán Token trên những nền tảng này, bao gồm gần đây MegaETH.

Điều này dẫn đến việc cân bằng hơn các lợi ích của các bên liên quan và bảng phân phối vốn cổ đông, nơi mà quỹ cộng đồng tiếp tục tăng cấp vốn của họ.

Phương pháp Echo và Legion:

• Tập trung vào sự phát triển do cộng đồng thúc đẩy
• Tokenomics minh bạch
• Cân bằng lợi ích của các bên liên quan
• Đổi mới trong cơ chế phân phối

Khi nói đến phân phối mã thông báo và phân bổ đầu tư, không có nước sốt bí mật.

Tuy nhiên, các dự án có thể xem xét một số yếu tố mới dựa trên các phát triển hiện tại.

Đề xuất cho các Dự án Tương lai

Các dự án tương lai muốn đổi mới mô hình phân phối của họ nên xem xét:

1. Chiến lược phân phối

• Thực hiện cơ chế bán cộng đồng công bằng và minh bạch
• Tạo sự cân đối chính xác giữa người nắm giữ Token và thành công của dự án
• Phát triển các phương pháp tiếp cận sáng tạo để tài trợ dự án
• Đảm bảo phân phối rộng rãi quyền quản trị

2. Community Engagement

• Thiết lập các kênh giao tiếp minh bạch
• Xây dựng sự nhất trí trong cộng đồng xung quanh cơ chế phân phối
• Duy trì sự gắn kết lâu dài
• Tạo ra ý nghĩa hữu ích cho những người nắm giữ Token
• Cho phép cộng đồng có ảnh hưởng đến hướng đi dài hạn của dự án

Ai thắng và thua trong các mô hình Token khác nhau?

Phần Đáng Chú Ý: Thực Tại Mô Hình Kết Hợp

Khi VC và Cộng đồng kết hợp:

• VCs nhận được một phần nhỏ hơn và hình ảnh tốt hơn
• Dự án nhận được: Thêm người ủng hộ, quản lý phức tạp
• Cộng đồng nhận được: Ổn định tốt hơn, phân bổ nhỏ hơn

Sự đúng đắn của một mô hình, liệu nó có nghiêng về nhà đầu tư hơn hay cộng đồng hơn, không phải là một giá trị tuyệt đối. Điều này luôn phụ thuộc vào quan điểm của đối tượng và, hơn hết, vào thị trường.

Kết luận và thức ăn cho Thoug

Xu hướng tăng cộng đồng thể hiện sự thay đổi đáng kể so với các mô hình truyền thống do VC thống trị.

Các dự án ngày càng nhận ra sự quan trọng của việc điều chỉnh với các lợi ích của cộng đồng thay vì phục vụ các nhà đầu tư tổ chức lớn. Thành công trong cảnh quan phát triển này có lẽ sẽ phụ thuộc vào việc tạo ra cơ chế phân phối ưu tiên sở hữu của cộng đồng đồng thời đảm bảo tính bền vững của dự án.

Trong khi không có bí mật nào, sự xuất hiện của các yếu tố mới phải được xem xét bởi các dự án đang tìm cách có một lần ra mắt thành công.

Chúng tôi hiện đang ở vị trí trung gian giữa cả hai, nơi các dự án đang cố gắng nhân rộng mô hình Hyperliquid với các kết quả khác nhau. Một mặt, họ đang cố gắng hết sức để thể hiện sự sẵn sàng phân phối tỷ lệ phần trăm cao hơn trong nguồn cung cấp mã thông báo của họ cho cộng đồng. Mặt khác, thật không may, họ có mối quan hệ nhà đầu tư từ trước, điều này hạn chế quyền tự do của họ về vấn đề này.

Đồng thời, sự tham gia của cộng đồng không đảm bảo thành công lâu dài hoặc sự cân nhắc động viên.

Nhà đầu tư bán lẻ cũng có thể (nếu không phải là nhiều hơn) cũng có xu hướng hướng đến lợi nhuận và tập trung vào ngắn hạn khi xử lý các token nhận được. Hơn nữa, chiến lược thoát khỏi của họ ít phức tạp hơn so với nhà đầu tư truyền thống, có thể có tác động lớn hơn đến hành động giá.

Tuy nhiên, việc đạt được sự cân bằng là có thể nếu bạn xem xét những khía cạnh này từ ban đầu. Giống như công nghệ blockchain, các mô hình phân phối dự án thích nghi theo thời gian.

Thật không may, họ không tiến hóa nhanh như chúng ta mong đợi.

Tuy nhiên, vẫn còn hy vọng khi chúng ta chứng kiến sự hồi sinh của các mô hình do cộng đồng dẫn đầu.

Vài tháng tới sẽ rất quan trọng để quan sát và đánh giá xu hướng này: Cộng đồng sẽ được đảm bảo quyền truy cập công bằng vào các khoản đầu tư, hay nó sẽ chỉ được duy trì như một chiến lược tiếp thị, với rất ít hoặc không có thay đổi so với những trò hề trước đây?

Chúng ta có thể làm đúng lần này được không, làm ơn?

Disclaimer:

1. Bài viết này được in lại từ [francesco]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [@francescoweb3 và @chilla_ct]. Nếu có ý kiến phản đối bản in lại này, vui lòng liên hệ với Gate Learnđội ngũ, và họ sẽ xử lý ngay lập tức.
2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được trình bày trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài báo đã dịch đều bị cấm.