Hook

Nesta pesquisa, a equipe 1Token colaborou com seis equipes de negociação de criptografia para criar um índice de referência especializado em arbitragem.arbitragem de taxa de financiamentode 1 de setembro de 2024 a 1 de dezembro de 2024, incluindo métricas-chave como retornos do período, rebaixamento máximo, retornos de alavancagem unitária e concentração de ativos. Este benchmark fornece informações valiosas sobre a estratégia de arbitragem neutra de mercado mais negociada no ecossistema de negociação de criptomoedas, tornando-se uma referência essencial para fundos de cripto, alocadores de SMA e outros participantes da indústria de ativos digitais.

Parâmetros

• Fonte da citação: CMC
• Granularidade: Diária
• Hora de início do índice: 1 de setembro às 0:00 UTC
• Hora limite: 0:00 UTC+0
• Distribuição de amostra de troca: Binance (4 equipes), OKX (2 equipes)
• Método de cálculo da NAV acumulado: TWR

Nota: A seleção da exchange, Binance e OKX, pode influenciar o desempenho total, pois possuem mecanismos de taxa de financiamento diferentes. Nosso relatório não leva em consideração a diferença de mecanismos, assumindo que nenhuma variável subjacente afete a comparação. Índice

Índice

Método de cálculo

Recuperámos os ativos de várias equipas de negociação de criptomoedas para o mesmo ponto de partida (1 de setembro às 0h UTC), utilizando um mecanismo de recuperação histórico, calculámos o NAV acumulado para cada equipa usando a medida TWR (Taxa de Retorno Ponderada no Tempo) e depois calculámos a média aritmética para derivar um índice de referência que representa a estratégia de arbitragem de taxa de financiamento do mercado.

Nota: Utilizamos a média aritmética em vez da média ponderada porque o tamanho da amostra atual é relativamente pequeno e os pesos em uma média ponderada não podem refletir com precisão os pesos reais da equipe de negociação. Portanto, o impacto do principal foi normalizado.

Indicadores

Dada a relativa estabilidade da arbitragem de taxas de financiamento, o Índice de Sharpe não está incluído no âmbito deste estudo. Em vez disso, selecionamos 1-2 métricas de três perspectivas: retornos, riscos e preferências de investimento para referência de mercado.

· Lucro e Perda (PNL) e Risco

Nota:

• O PNL é calculado com base em TWR, a máxima redução e o retorno de alavancagem da unidade são calculados com base em dados diários.
• O retorno alavancado unitário refere-se ao retorno adicional gerado por cada incremento de alavancagem ao fazer um investimento usando alavancagem. Calculámos o retorno alavancado unitário usando o PNL diário / alavancagem diária / principal diário.
• Usamos a percentagem de exposição bruta como alavancagem, com a fórmula: Percentagem de exposição bruta = Exposição bruta total / Ativo líquido da carteira; Exposição bruta total = SOMA (Exposição bruta por ativo subjacente, excluindo moedas estáveis e fiat).

Para refletir melhor a correlação entre as métricas, selecionamos dados de três das seis equipes com base em indicadores acima. Como mostrado, quando os retornos anualizados são semelhantes, as equipes com retornos de alavancagem unitária mais altos tendem a ter as maiores reduções máximas também.

· Distribuições de moedas

Combinámos dados diários instantâneos das equipas de negociação para resumir as posições dos ativos de 1/9 UTC 0 a 1/12 UTC 0, e agregámos a exposição em USD para cada moeda subjacente com base nos ativos subjacentes.

Em geral: A proporção de moedas de pequeno porte é significativamente maior do que a de moedas de grande porte (CMC top 20). Entre as moedas de grande porte, as amostras dos nossos colaboradores indicam um peso relativamente maior nas posições de DOGE, BTC, SOL e ETH nos últimos três meses.

Nota:

• Exposição em USD = Delta*Preço Subjacente
• Calculámos a taxa de distribuição usando a exposição bruta de cada moeda dividida pela exposição bruta total.
• Resumimos os dados com base nas moedas subjacentes e normalizamos o impacto do principal.

O valor de β é calculado com base na soma quadrada da exposição à moeda pelo subjacente, que é então normalizada. Para o período de setembro a dezembro, obtivemos um grau de agregação β=0,033 para a arbitragem de taxa de financiamento, indicando uma estratégia altamente diversificada.

A arbitragem da taxa de financiamento é uma das estratégias de negociação mais famosas no mercado de criptomoedas. Existem mais indicadores que podem ser analisados e levados em consideração. Em nosso futuro relatório, também consideraremos MMR/UniMMR, ADL, taxa de empréstimo, etc., para fornecer ao mercado uma pesquisa de estratégia abrangente trimestralmente.

Além disso, o AUM total das equipas com as quais colaboramos excedeu 1,5 mil milhões de dólares. No futuro, pretendemos aumentar o número de equipas que monitoramos, juntamente com o AUM total, o que também levará a uma melhoria notável na diversidade.

Escrito por Quinn Hu e Violet Tan da 1Token, com dados gentilmente fornecidos por seis equipes de negociação.

Referência

• Binquant
  Fundada em 2018, a Binquant concentra-se no desenvolvimento quantitativo e gestão de ativos no mercado de ativos digitais e é agora um dos maiores gestores de ativos digitais. As principais estratégias incluem arbitragem de mercado neutro, CTA, alta frequência e DeFi. Os principais clientes incluem fundos de hedge, fundos de capital de risco, grandes instituições financeiras, escritórios familiares e bolsas para acumulação de ativos.

• BSSET
  BSSET (ativo binário) é uma empresa líder de gestão de ativos digitais especializada em negociação de alta frequência e estratégias quantitativas de mercado neutro em ambas as exchanges centralizadas (CEX) e descentralizadas (DEX). Nossa equipe experiente está dedicada a fornecer consistentemente alfa superior aos nossos clientes. Usando uma infraestrutura avançada de negociação proprietária e uma plataforma de pesquisa personalizada, a Bsset identifica e explora ineficiências de preços em diversos instrumentos. Nossas principais estratégias incluem arbitragem da taxa de financiamento, arbitragem de spread e criação de mercado de alta frequência, o que reduz os custos de execução e oferece uma gestão abrangente de riscos. Temos um sistema de controle de risco 24 horas por dia, 7 dias por semana, que monitora e gerencia os riscos potenciais em tempo real.

• Grandline
  A GrandLine Technologies é uma empresa de negociação sistemática de várias estratégias fundada em 2018. A Grandline especializa-se na implementação de estratégias de mercado neutras de média frequência em importantes ativos digitais em bolsas centralizadas e descentralizadas. Com décadas de experiência em gestão de carteiras quantitativas, a equipe é reconhecida pelo seu excepcional processo de pesquisa e gestão de riscos, recebendo elogios de instituições renomadas como Hedgeweek e HFM.

• JZL
  JZL Capital, especializada em arbitragem spot-perpétua, é uma equipe quantitativa de alto nível na Ásia que oferece desempenho de retorno estável e atinge mais de $200 milhões em AUM. A equipe principal é composta por membros apaixonados por pesquisa acadêmica e que estão expandindo ativamente sua base de clientes globais, fornecendo soluções de negociação quantitativa incomparáveis.

• Pitágoras
  Fundada em 2014, a Pythagoras gere uma série de fundos de criptomoedas com base em modelagem quantitativa. Como um dos mais antigos fundos de cobertura de criptomoedas, é conhecida por proporcionar retornos excepcionais tanto em mercados de baixa como de alta. Utilizando estratégias de negociação sistemáticas, não discricionárias e automatizadas, a Pythagoras especializa-se em estratégias de mercado neutro e dólar neutro para superar consistentemente o mercado de criptomoedas.

• Terminal de Negociação
  Terminal de Negociação (TT), um fundo de cobertura quantitativo de criptomoeda, oferece estratégias quantitativas de alto Sharpe, serviços de criação de mercado, financiamento em estágio inicial e consultoria. Nomeado o Provedor de Liquidez do Ano 2024 da Binance, o TT opera globalmente nos mercados à vista e de derivativos, alavancando tecnologia avançada e um forte gerenciamento de risco para otimizar o desempenho.

Aviso Legal:

1. Este artigo é reproduzido de [ PANews]. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [ 1Token]. Se houver objeções a esta reimpressão, por favor entre em contato com o Gate Aprenderequipa e eles tratarão disso prontamente.
2. Aviso de responsabilidade: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.
3. A equipe da Gate Learn faz traduções do artigo para outras línguas. A menos que mencionado, copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos é proibido.