Introduction

Avec le développement continu de la technologie de la blockchain, les mécanismes de mise en jeu des actifs évoluent également : la finance centralisée traditionnelle (CeFi) repose sur des institutions centralisées pour la garde et les opérations. En même temps, la finance décentralisée (DeFi) s'appuie sur des contrats intelligents basés sur la blockchain, éliminant ainsi le besoin d'intermédiaires et permettant une mise en jeu vraiment décentralisée. Dans ce contexte, un nouveau modèle de garde financière appelé CeDeFi, qui combine les forces de la CeFi et de la DeFi, a émergé.

En tant que mécanisme financier émergent, CeDeFi intègre les avantages des finances centralisées et décentralisées, offrant une solution plus flexible et sécurisée pour le staking de crypto. Cet article passe en revue l'évolution du mécanisme CeDeFi et le compare à divers modèles de staking, couvrant le staking centralisé traditionnel, représenté par des obligations gouvernementales ; le staking décentralisé, exemplifié par Ether.fi ; et les pratiques innovantes de CeDeFi, avec Manta Network comme étude de cas. Grâce à une analyse approfondie de ces mécanismes en termes de sécurité, de rentabilité et de flexibilité, cet article révèle les avantages potentiels du modèle CeDeFi par rapport à d'autres systèmes financiers.

Le triangle impossible de la blockchain (Source: @deletedaccount____/blockchains-impossible-triangle-decentralisation-security-scalability-4571d9d30632">Medium)

Concepts de base

CeFi
La finance centralisée est un système financier géré et exploité par des institutions centralisées, telles que des banques ou des sociétés de courtage, offrant des services tels que le crédit et l'investissement.

DeFi
La finance décentralisée est un système financier qui ne dépend pas des institutions centralisées; au lieu de cela, elle utilise la technologie de la blockchain pour permettre la confiance par le biais du code et fournir des services similaires à la finance traditionnelle.

CeDeFi
La finance centralisée-décentralisée est un modèle financier hybride qui combine des éléments de finance centralisée et décentralisée, en conservant les avantages de la DeFi tout en intégrant une surveillance réglementaire.

DeFi VS. CeFi (Source: kalkinemedia.com)

Évolution des mécanismes de Staking

Mécanisme de mise en jeu dans CeDeFi

Les mécanismes de mise en jeu ont une longue histoire dans la finance traditionnelle, remontant à l'introduction des obligations du Trésor par le gouvernement américain en 1929, principalement représentées par les bons du Trésor. Les investisseurs achètent ces obligations à court terme à un prix réduit, prêtant des fonds au gouvernement pour soutenir les dépenses publiques et recevant le remboursement intégral, y compris le principal et les intérêts, à l'échéance. Les mécanismes de mise en jeu traditionnels dépendent généralement d'institutions financières centralisées pour la garde, ce qui oblige les investisseurs à faire confiance à ces institutions et à payer les frais de gestion associés.

Bien que les rendements de ces investissements soient relativement faibles, ils présentent un risque minimal, ce qui fait des bons du Trésor l'un des investissements sans risque les plus sûrs et les plus stables. D'autres produits CeFi incluent des obligations à moyen terme (bons du Trésor) avec des échéances de 2 à 10 ans et des obligations à long terme (notes du Trésor) avec des échéances allant jusqu'à 30 ans. Ces instruments traditionnels de staking offrent des rendements modestes, mais attirent les investisseurs conservateurs à la recherche de stabilité et de sécurité.

Représentants de produits CeFi. Types de bons du Trésor (Source : marketbusinessnews.com)

La révolution DeFi : l'avènement du staking décentralisé

Avec la croissance rapide de la technologie de la blockchain, la finance décentralisée est apparue au cours de la dernière décennie, transformant les opérations financières traditionnelles en réalisant une garde décentralisée grâce à la confiance machine.

Les projets dans le secteur du re-staking, tels que Ether.Fi et Lido, utilisent des protocoles de garde décentralisée transparents et traçables de manière permanente. Les utilisateurs qui placent des ETH sur ces plateformes reçoivent des jetons de staking liquides (LST), qui peuvent être utilisés pour un nouveau staking. Ce mécanisme DeFi offre une stratégie d'investissement flexible avec des récompenses potentiellement élevées, bien que les risques soient accrus. Dans l'ensemble, cette deuxième phase des mécanismes de staking tend vers une plus grande transparence et autonomie, englobant diverses sous-catégories.

Diagramme d'opération du protocole LST (Source: Chainlink)

Émergence de la garde CeDeFi

Alors que CeFi et DeFi se développent en parallèle, mettant en valeur chacun des avantages distincts, des projets hybrides CeDeFi émergent comme des ponts entre les deux. Ces projets se concentrent sur l'amélioration des mécanismes de mise en jeu actuels tout en abordant le manque de réglementation dans le monde de la crypto.

En trouvant un équilibre hybride entre la transparence financière on-chain et la conformité réglementaire, CeDeFi conserve les caractéristiques de décentralisation tout en introduisant une gestion centralisée pour remédier aux lacunes réglementaires de la DeFi. Cette approche répond aux exigences de sécurité et de stabilité des investisseurs financiers traditionnels tout en attirant d'autres utilisateurs à la recherche de rendements élevés et de méthodes d'investissement flexibles. En conséquence, CeDeFi renforce la confiance des utilisateurs et leur participation générale, en remédiant aux lacunes des produits de restaking actuels et en garantissant la nécessité et le développement itératif du modèle à long terme.

Le modèle CeDeFi est positionné entre les modèles financiers décentralisés et traditionnels (Source : yanda.io)

Distinction entre les mécanismes LCT et LST

Comparaison des mécanismes LCT et LST (Source: gate Learn)

La principale différence entre les deux mécanismes réside dans la question de savoir si la garde centralisée est impliquée.

Le mécanisme du LCT (jeton de garde liquide) utilise la garde centralisée pour garantir les normes les plus élevées en matière de sécurité de gestion d'actifs. Cette approche répond aux exigences réglementaires financières mondiales et renforce la confiance des utilisateurs, la rendant ainsi plus adaptée aux utilisateurs qui accordent la priorité à la conformité.

Le mécanisme LST (Liquid Staking Tokens) est entièrement géré via des contrats intelligents décentralisés, mettant l'accent sur la décentralisation. Pendant la période de staking, les utilisateurs peuvent continuer à utiliser les jetons LST comme 'preuve', offrant une option pour ceux qui recherchent la décentralisation et une liquidité élevée.

Les utilisateurs peuvent adapter leurs stratégies d'actifs en fonction de leurs besoins individuels en utilisant ces deux mécanismes de jetons.

Analyse du marché - Manta comme étude de cas

En tant que première plateforme à offrir des rendements d'actifs du monde réel, le projet Manta redéfinit le staking décentralisé grâce à son modèle CeDeFi et introduit un mécanisme de staking réglementaire unique. Ci-dessous, nous explorons en détail ce produit CeDeFi représentatif.

Aperçu du projet

Le produit CeDeFi de Manta intègre la technologie de preuve à divulgation nulle pour équilibrer la transparence et la conformité de la finance on-chain, dans le but de fournir aux utilisateurs une protection renforcée de la vie privée et des services financiers efficaces. En tant que pionnier dans le domaine du CeDeFi, Manta Network permet aux utilisateurs de s'engager dans le staking décentralisé grâce à son modèle CeDeFi tout en bénéficiant des avantages des jetons rapportant des rendements.

Le projet y parvient en introduisant un mécanisme de jalonnement respectueux de la réglementation. Il collabore de manière proactive avec les organismes de réglementation mondiaux pour assurer la conformité et effectue régulièrement des audits internes et externes pour maintenir la transparence et la sécurité. Cette approche innovante attire les utilisateurs qui accordent de l’importance à la confidentialité, à la sécurité et aux rendements, en combinant la flexibilité de la finance décentralisée avec la sécurité de la finance centralisée. Il contribue également au développement de l’écosystème CeDeFi.

Passerelle de minage de liquidité Manta CeDeFi (source : @usisan12/manta-cedefi-airdrop-25b7d26a8cd5">Medium)

Mécanisme de Garde

Manta Network collabore avec Ceffu (anciennement Binance Custody) pour fusionner les opportunités de la finance centralisée avec les activités de la finance décentralisée sur chaîne, garantissant les normes de sécurité et de conformité les plus élevées en matière de gestion d'actifs. Les utilisateurs doivent d'abord miser leurs actifs avec Ceffu et les échanger sur Manta Pacific contre des jetons de garde liquides (LCT).

Contrairement aux jetons de mise en liquidité conventionnels (LST), LCT représente un mécanisme de garde distinct. En tant que dérivé de l'actif original, il peut circuler librement sur Manta Pacific et d'autres plateformes DeFi compatibles.

Sur Manta Pacific, LCT est appelé mTokens, y compris les types suivants:

Manta CeDeFi prend en charge le staking inter-chaînes multi-actifs (Source: gate Learn)

Caractéristiques techniques

Preuves de connaissance nulle
Manta Network utilise des preuves à divulgation nulle de connaissance basées sur les protocoles zk-SNARKs pour vérifier les calculs par lots, ce qui permet aux utilisateurs d’effectuer des transactions décentralisées et anonymes sans révéler les détails des transactions. Grâce à son protocole de confidentialité Manta Pay, une gestion des actifs conforme est assurée. Cette garde centralisée temporaire assure la sécurité cryptographique tout en offrant aux utilisateurs le potentiel de rendements élevés en accumulant des récompenses de jalonnement tout en bénéficiant de la confidentialité et de la sécurité.

Manta introduit également un zkAddress pour transférer des actifs privés, appelés zkAssets. Le texte chiffré pour zkAddress est généré de manière aléatoire (par exemple, en utilisant des phrases mnémoniques BIP39) et génère deux clés : le zkAddress et une clé en lecture seule. Pour transférer des zkAssets, les utilisateurs doivent utiliser un secret de dépenses pour générer une preuve ZK.

Ces innovations équilibrent la confidentialité et la conformité tout en offrant un mécanisme de staking flexible et efficace qui améliore la scalabilité et l'adaptabilité du réseau blockchain.

Processus de transfert d'actifs de confidentialité dans CeDeFi (Source:Foresight News)

Jetons de garde Liquid (LCT)
Les actifs jalonnés par les utilisateurs sont gérés par Ceffu et convertis en mTokens sur la plateforme Manta Pacific. Ces mTokens représentent la mise en œuvre de dérivés LCT et peuvent être utilisés sur des plateformes DeFi compatibles. Ce mécanisme garantit la sécurité des actifs, améliore l’autonomie de l’utilisateur et offre un plus grand potentiel de rendement. Il permet aux utilisateurs de tirer parti de leurs actifs stakés au sein de l’écosystème DeFi pour diversifier leurs flux de revenus.

Ceffu propose des solutions de garde professionnelles pour les actifs cryptographiques (Source: Ceffu.com)

Données modulaires
Grâce à un partenariat avec Celestia, Manta Pacific utilise la technologie de disponibilité des données modulaires, ce qui réduit considérablement les coûts de transaction et fournit un support d'infrastructure efficace. Cette architecture modulaire stocke et gère indépendamment différents types de données, améliorant la vitesse de traitement et la fiabilité. Les utilisateurs peuvent sélectionner les ressources informatiques les plus adaptées à leurs besoins, en atteignant un équilibre optimal entre coût et performance. La conception modulaire permet également de réduire la congestion du réseau, améliorant la réactivité du système et offrant une expérience utilisateur plus fluide avec des avantages d'économie de coûts.

Écosystème multi-modules au sein de Manta Network (Source : new.qq.com)

Universal Circuit Technology
Les circuits universels fournissent à Manta Network une plus grande flexibilité, adaptabilité et évolutivité, lui permettant de gérer efficacement divers types de transactions, des paiements aux exécutions de contrats intelligents. Cette architecture permet au réseau de se développer rapidement tout en prenant en charge de nouvelles fonctionnalités et protocoles sans nécessiter de réaménagements d'infrastructure importants.

Architecture de circuit universelle de Manta (Source: Ressources Techniques de Manta Network)

Modèles de revenus

Récompenses de garde
Les utilisateurs misent leurs actifs d'origine sur Manta Pacific pour recevoir des jetons LCT. La valeur de ces jetons fluctue avec le rendement total du pool de mise en jeu, permettant des récompenses continues sur la période de mise en jeu.

Ré-engagement
Les utilisateurs échangent d'abord des jetons LCT, puis les restakent dans Manta Pacific ou d'autres protocoles DeFi compatibles. Ils utilisent l'effet d'intérêt composé pour augmenter les rendements globaux, tout en gagnant simultanément des récompenses de staking d'origine et des rendements supplémentaires.

Trading sur le marché
Les jetons LCT peuvent être échangés sur des échanges décentralisés (DEX), permettant aux utilisateurs de tirer profit de la volatilité du marché.

Bénéfices de la plate-forme
Manta met en œuvre des stratégies avancées d’arbitrage on-chain exécutées par des sociétés de gestion d’actifs, ce qui permet aux utilisateurs réguliers d’en bénéficier également.

Récompenses DeFi
Les utilisateurs peuvent participer à l'extraction de liquidité et à la mise en jeu sur Manta Pacific, en gagnant des incitations pour améliorer la liquidité de la plateforme.

Incitations Token
Les membres précoces de la communauté ou les utilisateurs ayant contribué de manière importante peuvent recevoir des largages de jetons Manta en récompense.

Multiples stratégies de profit dans CeDeFi (Source: gate Learn)

CeDeFi représente une évolution du modèle de token à rendement DeFi, offrant un revenu continu grâce à plusieurs stratégies de profit. Les utilisateurs peuvent réinvestir les jetons LCT ou participer à l'extraction de liquidité sur les plateformes DeFi pour générer des rendements à long terme. De plus, ils peuvent profiter des fluctuations du marché et de la répartition des revenus de la plateforme, maximisant ainsi l'utilisation des actifs et augmentant les rendements globaux.

Comparaison des produits d'investissement de Staking

Parcours de développement de différents modèles de jalonnement (Source : gate Learn)
(Image Translation)

1. Mécanisme traditionnel de Staking

• Mature et stable : Les mécanismes traditionnels de Staking, tels que les bons du Trésor, ont été développés depuis près de cent ans.
• Largement utilisé : Préféré par les investisseurs conservateurs en raison de sa sécurité, de sa stabilité et de son risque de défaut extrêmement faible.
• Mécanismes fixes : relativement peu d’innovation, mais ils constituent tout de même une part importante des marchés financiers mondiaux.

1. (LST) Mécanisme de Staking Décentralisé

• Croissance rapide : Elle a connu une croissance rapide au cours de la dernière décennie et offre un immense potentiel d'innovation future, attirant de nombreux investisseurs tolérants au risque.
• Innovation technologique: le mécanisme de staking de DeFi continue d'évoluer rapidement. Par exemple, Ether.fi est un représentant typique qui gagne des intérêts composés grâce au Staking.
• Les défis et les opportunités coexistent : Le mécanisme de mise en jeu décentralisée fait face aux défis des failles des contrats intelligents, des turbulences du marché et d'une réglementation instable.

1. (LCT) Mécanisme de Staking Réglementé

• Émergents et en plein développement : les tokens porteurs de rendement (tels que Manta CeDeFi) sont un modèle d’investissement plus récent qui combine les avantages de la CeFi et de la DeFi.
• Reconnaissance croissante : Bien qu'au stade initial de son développement, son modèle de rendement unique et sa haute sécurité ont conduit à une augmentation progressive de la reconnaissance du marché et un énorme potentiel d'expansion.

Orientations futures de la CeDeFi

Alors que le secteur CeDeFi continue à évoluer, le mécanisme LCT - un outil financier innovant qui combine les forces de la centralisation et de la décentralisation - devrait se développer selon les lignes directrices suivantes :

Conformité renforcée
Avec l'amélioration des politiques réglementaires dans le monde entier, le mécanisme LCT sera de plus en plus axé sur la conformité. Il devra répondre à des cadres réglementaires plus stricts et plus complets à l'avenir, renforçant la confidentialité des transactions et la sécurité des données.

Compatibilité inter-chaînes
Les mécanismes CeDeFi développeront une compatibilité inter-chaînes plus forte, permettant aux utilisateurs de transférer des LCT de manière transparente entre les blockchains et de les appliquer à un écosystème DeFi plus large. De plus, les progrès des technologies inter-chaînes peuvent simplifier davantage les processus de transfert et de gestion des actifs, améliorant ainsi l’expérience utilisateur.

Modèles de revenus diversifiés
Les stratégies d'arbitrage automatisées, l'exploitation intelligente de la liquidité et d'autres mécanismes attireront davantage d'investisseurs. Les plateformes utiliseront également des algorithmes et des contrats intelligents pour optimiser la distribution des rendements et s'adapter à différentes conditions de marché.

Sur la base de ces tendances prévues, les quatre recommandations suivantes sont proposées pour optimiser le développement futur de CeDeFi:

a. Renforcer la conformité
Collaborez activement avec les organismes de réglementation pour vous assurer que la plateforme reste conforme aux dernières réglementations. Effectuez régulièrement des audits internes et externes pour maintenir la transparence et la sécurité et offrir aux utilisateurs un environnement de confiance.

b. Améliorer la fonctionnalité de chaîne croisée
Investissez dans la technologie cross-chain ou établissez des partenariats avec d’autres protocoles blockchain pour co-développer et promouvoir des solutions cross-chain, augmentant ainsi la compatibilité des tokens LCT sur plusieurs blockchains.

c. Améliorer l'Expérience Utilisateur
Pour simplifier les processus opérationnels et améliorer l'expérience des nouveaux utilisateurs et des utilisateurs expérimentés, des initiatives éducatives devraient être mises en œuvre pour sensibiliser au modèle CeDeFi. De plus, des efforts devraient être faits pour lever les restrictions d'utilisation régionales et répondre aux besoins des utilisateurs mondiaux 24 heures sur 24, 7 jours sur 7.

d. Renforcer la sécurité
Se concentrer sur les avancées dans les technologies de preuve de connaissance nulle et réaliser régulièrement des audits de sécurité et des tests de vulnérabilité.

Conclusion

Avec le développement rapide de la technologie blockchain, les mécanismes d'enjeu d'actifs ont considérablement évolué. De la Finance Centralisée Traditionnelle (CeFi) à la Finance Décentralisée (DeFi) et au modèle hybride CeDeFi qui combine les avantages des deux, cette progression reflète non seulement l'innovation dans l'industrie financière, mais influence également profondément les choix et les stratégies des investisseurs. En comparant l'évolution des mécanismes d'enjeu d'actifs, nous pouvons observer:

1. Stabilité et sécurité de CeDeFi : Les mécanismes traditionnels de staking CeDeFi, tels que les bons du Trésor, reposent sur la sécurité fournie par des institutions centralisées, garantissant un risque très faible et des rendements stables. Cependant, le manque de flexibilité et des rendements relativement bas limitent ce modèle sur les marchés financiers dynamiques d'aujourd'hui.
2. Transparence et autonomie de DeFi : DeFi atteint une véritable décentralisation grâce à des contrats intelligents, offrant aux utilisateurs un plus grand contrôle et une plus grande flexibilité. Tout en offrant des rendements élevés, il comporte également des risques accrus. Des plateformes comme Ether.fi illustrent les opportunités innovantes pour des investissements flexibles que fournissent les mécanismes de staking décentralisés.
3. Intégration innovante de CeDeFi: CeDeFi, en tant que modèle de garde financière émergent, répond aux lacunes réglementaires et de sécurité de DeFi en introduisant une gestion centralisée modérée. Par exemple, Manta Network combine avec succès la protection de la vie privée et la conformité grâce à la technologie de preuve à zéro et des mécanismes de staking réglementaires, offrant aux utilisateurs des solutions d'investissement sûres et flexibles. La montée de CeDeFi booste non seulement la confiance des utilisateurs, mais améliore également la participation du marché, indiquant un avenir financier plus efficace et plus sécurisé.

En résumé, CeDeFi, en tant que nouveau mécanisme financier qui combine les forces de CeFi et DeFi, démontre son potentiel en matière de gestion d'actifs, de confiance des utilisateurs et de flexibilité du marché. Il représente une direction essentielle pour l'innovation financière future. Pour les investisseurs, comprendre et saisir les opportunités offertes par CeDeFi sera une stratégie cruciale pour la croissance des actifs. À l'avenir, CeDeFi montrera un fort potentiel de marché à l'intersection de la protection de la vie privée et de la conformité. À mesure que les utilisateurs demandent de plus en plus de sécurité, de confidentialité et de rendements élevés, CeDeFi jouera un rôle de plus en plus important sur les marchés financiers.