La cobertura corta es un concepto importante en los mercados financieros, que a menudo se observa en los mercados de acciones y futuros. Con el continuo crecimiento de los mercados de futuros y derivados de la industria de la criptomoneda, la cobertura corta también se ha vuelto cada vez más importante y frecuente en este mercado emergente. Este artículo analizará la definición, características, rendimiento del mercado, impacto en el mercado y cómo deberían responder los traders, para ayudar a los traders de criptomonedas a aprovechar mejor las oportunidades del mercado y gestionar los riesgos.

¿Qué es Short Covering?

Cobertura corta es un término técnico que se refiere al proceso en el que los vendedores en corto se ven obligados a recomprar activos debido a un repentino aumento en los precios del mercado, para cerrar o "cubrir" sus posiciones cortas. Esta acción impulsa aún más el precio del activo. El proceso a menudo va acompañado de una volatilidad significativa en el precio, lo que da lugar a burbujas de precios a corto plazo.

"Vender en corto" se refiere a la acción de un comerciante que predice que el precio de un cierto activo caerá en un futuro cercano. Para beneficiarse de esta predicción, el comerciante toma prestado el activo y lo vende, para comprarlo más tarde a un precio más bajo y quedarse con la diferencia, estableciendo así una posición corta. Sin embargo, si el precio del activo no disminuye como se esperaba y sube por alguna razón, el vendedor en corto comprará de nuevo el activo para cerrar la posición, ya sea para asegurar ganancias o limitar pérdidas.

Otro fenómeno con impactos de mercado similares es la liquidación de posiciones largas, o "desenrollado largo". La liquidación de posiciones largas ocurre cuando los traders venden activos que previamente compraron para realizar ganancias o pérdidas. Esta acción puede ocurrir durante períodos de disminución, aumento o fluctuación de precios. Sin embargo, la liquidación masiva de posiciones largas puede llevar a una fuerte caída de precios, al igual que el impacto en el mercado causado por la cobertura corta.

Rendimiento del mercado y características clave

Basado en el rendimiento general del mercado de corto cubrimiento, se puede dividir en cuatro etapas, como sigue:

1. Etapa inicial: El mercado está en una tendencia bajista o experimentando un período de declive lateral, con un fuerte sentimiento bajista. Un gran número de traders establecen posiciones cortas.
2. Desencadenando la tendencia al alza: Debido a ciertos factores, el precio del mercado comienza a subir repentinamente. Algunos vendedores en corto, con el fin de evitar o reducir sus pérdidas, comienzan a cerrar sus posiciones, lo que provoca un ligero impulso al alza en el precio.
3. Aceleración hacia el pico: A medida que el precio del activo continúa aumentando, más vendedores en corto se ven obligados a cubrir sus posiciones. El aumento en la demanda del lado de compra hace que el precio del activo se dispare en un corto período, creando un período temporal de exuberancia irracional. Al mismo tiempo, este sentimiento de FOMO (Miedo a Perderse Algo) atrae a muchos especuladores al mercado, intensificando aún más las bruscas fluctuaciones de precios.
4. Volver a la racionalidad: Después de que se cierren la mayoría de las posiciones cortas, la demanda del mercado disminuye y el precio del activo vuelve rápidamente a un nivel relativamente razonable. Una vez que el sentimiento del mercado se estabiliza, los precios de los activos también tienden a estabilizarse.

Fuente: Gate.io

A partir de esto, se pueden resumir una serie de características del fenómeno de la cobertura corta:

¿Qué factores desencadenan la cobertura corta?

La esencia de la cobertura corta es que los vendedores en corto cierran sus posiciones comprando de nuevo los activos, de esta manera aseguran ganancias o reducen pérdidas. Varios factores pueden desencadenar este comportamiento, principalmente incluyendo:

• Avance técnico: el precio del activo alcanza un nivel de soporte importante o rompe un nivel de resistencia clave.
• Mejora en los Fundamentos: La empresa publica informes de ganancias mejores de lo esperado, o los indicadores macroeconómicos muestran una mejora.
• Estímulos de noticias externas: noticias positivas de políticas, asegurando inversiones importantes, etc.
• Otros factores: El mercado cree ampliamente que un activo está excesivamente corto, o el sentimiento de pánico disminuye.

En general, la cobertura corta refleja el comportamiento y los cambios emocionales de los participantes del mercado, que son causados por una combinación de varios factores. Por lo tanto, al analizar la tendencia futura de un activo, los operadores deben realizar un análisis completo y de múltiples ángulos y ajustar sus estrategias comerciales en respuesta a los rápidos cambios en el entorno del mercado.

Análisis de un caso típico de cobertura corta

La cobertura corta es un fenómeno común tanto en los mercados financieros tradicionales como en el mercado de criptomonedas. Una comprensión adecuada de la cobertura corta puede ayudar a los inversores a navegar mejor por los cambios del mercado, aprovechar oportunidades y desarrollar estrategias de negociación más efectivas. A continuación se presentan algunos casos típicos de cobertura corta:

Evento épico de "estrangulamiento corto minorista" de GameStop

GameStop, un conocido minorista de videojuegos estadounidense, enfrentó circunstancias cada vez más difíciles en los últimos años debido a la intensa competencia en el sector de servicios de distribución en línea y los impactos de la pandemia de COVID-19. Esto provocó un continuo declive en el precio de sus acciones. En medio de fuertes ventas en corto por parte de inversores institucionales, en enero de 2021, Citron Research publicó un informe corto sobre GameStop, afirmando que las acciones de la empresa estaban gravemente sobrevaloradas y eventualmente caerían a $20. El informe también se burló de los inversores minoristas que compraron acciones de GameStop a precios altos, llamándolos “idiotas”. Esto desencadenó una fuerte reacción en el foro WallStreetBets (WSB) en Reddit, una plataforma social popular. En respuesta, los inversores minoristas lanzaron una presión corta contra las acciones, provocando que su precio se disparara.

Fuente: TradingView

Con los esfuerzos conjuntos de muchos inversores minoristas y el apoyo de celebridades como el CEO de Tesla, Elon Musk, el precio de las acciones de GameStop se disparó a un máximo de $483 en tan solo unos días. Incluso su volumen de negociación diario superó el volumen total de todo el año 2020. Aunque el precio de las acciones de la empresa cayó rápidamente después, el aumento de precio a corto plazo obligó a muchas instituciones de venta en corto a cubrir sus posiciones, lo que resultó en pérdidas sustanciales. Según informes de los medios, los vendedores en corto perdieron aproximadamente $5.05 mil millones en este evento.

El aumento de BTC bajo noticias positivas de política

De hecho, los movimientos de precios de las criptomonedas, especialmente Bitcoin, siempre han sido influenciados por varios factores. Con la participación cada vez mayor de las instituciones principales, los precios de las criptomonedas a menudo han sido influenciados por eventos de noticias. Los traders necesitan monitorear constantemente indicadores macroeconómicos como los datos de nóminas no agrícolas (NFP) y las cifras del índice de precios al consumidor (IPC). Reflexionando sobre el pasado, uno de los fenómenos de cobertura corta más notables ocurrió el 24 de octubre de 2019, cuando el liderazgo de China propuso blockchain como una tecnología clave para la innovación independiente, acelerando el desarrollo de la tecnología y la industria blockchain.

Fuente: Gate.io

Gracias a las noticias positivas, el precio de Bitcoin (BTC) comenzó a subir dramáticamente, aumentando rápidamente de $7,400 a un pico de $10,360, marcando un impresionante aumento del 40%. Durante este rally, un gran número de vendedores en corto se vieron obligados a cerrar sus posiciones, y el volumen de negociación del mercado también experimentó un aumento significativo. Sin embargo, a pesar del estímulo positivo a corto plazo, no fue suficiente para revertir la tendencia a la baja continua de Bitcoin. A medida que el sentimiento del mercado se enfrió gradualmente, el precio de BTC volvió a caer.

Además de Bitcoin, las altcoins son a menudo más susceptibles a las fluctuaciones de precios influenciadas por noticias externas, debido a su menor capitalización de mercado y distribución de tenencias. Tomemos FTT, el token del intercambio FTX, como ejemplo. Su precio se desplomó después del colapso de FTX. Sin embargo, el 9 de noviembre de 2023, cuando el entonces presidente de la SEC, Gary Gensler, mencionó que reiniciar FTX era posible, la noticia provocó un fuerte aumento de precios. El precio de FTT se disparó rápidamente desde $1.3 hasta un máximo de $5.5, acompañado de un volumen masivo de operaciones.

Fuente: Gate.io

Tales ejemplos son numerosos en el mercado de criptomonedas. Los precios de los tokens de proyectos a menudo experimentan un breve aumento debido a un simple anuncio, como: finalización de la recaudación de fondos, lanzamiento de nuevas funciones, rebranding, quema de tokens, respaldo de celebridades, etc. Si el mercado sucede estar en una tendencia a la baja, un gran número de vendedores en corto cerrando sus posiciones pueden ayudar a impulsar aún más el precio del token, completando así una redistribución de intereses de mercado.

Sin embargo, está claro que el aumento de precio causado por el cierre de posiciones cortas no significa un verdadero cambio de tendencia del mercado. Es más probable que sea solo una liberación temporal del sentimiento del mercado. Este agudo aumento de precio inducido por el cierre de posiciones cortas es un frenesí colectivo creado en un estado irracional de los participantes del mercado. Una vez que vuelva la racionalidad, es probable que los precios de los activos vuelvan a su trayectoria normal.

¿Cómo Deben Responder los Operadores?

Durante todo el proceso de cobertura corta, los operadores astutos pueden ser capaces de identificar rápidamente oportunidades comerciales potenciales cuando los precios de los activos comienzan a subir, lo que les permite tomar decisiones informadas. Entonces, ¿cómo debería responder un operador al fenómeno de la cobertura corta?

Para los vendedores en corto, es importante establecer órdenes de stop-loss al establecer posiciones cortas para controlar posibles pérdidas, mientras se monitorean de cerca las señales del mercado y se ajustan las estrategias comerciales de manera flexible. Además, los comerciantes pueden considerar el uso de otras herramientas derivadas para protegerse contra posibles riesgos.

Para otros participantes en el mercado, durante la subida de precios, pueden aprovechar la volatilidad para el trading a corto plazo y asegurar ganancias de manera rápida. Es crucial que los traders sean cautelosos al perseguir los precios de manera demasiado agresiva y aprovechen al máximo los datos en tiempo real y las herramientas analíticas, como las tasas de financiamiento, los datos de futuros, los datos de flujo de entrada y salida en cadena, etc., para tomar decisiones informadas. Además, dado que los fondos especulativos están ingresando en gran medida al mercado en este momento, puede haber efectos de derrame. Los traders también deben prestar atención a las reacciones en cadena de los activos relacionados y buscar oportunidades de trading adecuadas.

Conclusión

El mercado financiero es un sistema complejo y dinámico, y siempre hay diversos factores que influyen en las fluctuaciones de los precios de los activos. La cobertura corta, como un fenómeno común, refleja cambios en el sentimiento del mercado, las condiciones del mercado y el comportamiento de los participantes del mercado. Puede señalar una reversión en la tendencia del mercado, o simplemente puede ser un pico temporal que no altera la tendencia subyacente.

Ante un mercado tan agudo y corto plazo impulsado por el pánico, los traders deben mantener siempre la racionalidad y la objetividad, reaccionar rápidamente y ajustar sus estrategias de trading en consecuencia, asegurándose de establecer niveles adecuados de toma de ganancias y stop-loss. Sin una estrategia de trading efectiva, es mejor acercarse con cautela.