MicroStrategy, finansal esnekliğini ve piyasa rekabet gücünü artırmak için BTC varlıklarını artırmaya devam etmek için önümüzdeki üç yıl içinde 42 milyar dolar toplamayı planlıyor. Bu makale, MarsBit'in Block Beats tarafından derlenen ve yazılan "'Üretme, Sadece Stoklama': MSTR'nin En Son Kazanç Açıklaması, MicroStrategy'nin Sermaye Kalınlaşması ve Yüksek Prim Değerleme Modelinin Gizemini Çözme" başlıklı sütunundan türetilmiştir. (Özet: MicroStrategy, önümüzdeki üç yıl içinde BTC satın almak için 42 milyar dolar toplayacağını duyurdu!) BTC Bank'a doğru) (Arka plan eki: Mikro strateji beyinsiz "kaldıraç Uzun" BTC, gerçekten iyi bir strateji mi? Tarihsel olarak, geleneksel bir endüstri ne zaman zirveye ulaşsa, genellikle piyasanın çatlaklarında benzersiz "üretim yöntemleri" bulan ve sermayeyi çekmek için benzersiz stratejilere dayanan çığır açan şirketler vardı. Bu şirketler nadiren asıl şeyi "üretir", ancak kaynakları tek bir temel varlığa yoğunlaştırırlar - geçmişte değerlemelerin petrol rezervleri aracılığıyla sürdürüldüğü ve altın madenciliği şirketlerinin fiyatlara hakim olmak için altın madenciliğine ve rezervlere güvendiği Shell gibi. Bu sabahın erken saatlerinde, MicroStrategy'nin kazanç raporu yayınlandı ve insanların bir kez daha böyle bir şirket görmelerini sağladı: "üretim" ile tanınmıyor, ancak BTC'ye yaptığı büyük yatırımla geleneksel değerleme kurallarını kırdı ve dünyanın en büyük ve en benzersiz BTC sahiplerinden biri haline geldi. Yazılım şirketinden BTCBalina'ya: MicroStrategy'nin dönüşüm yolu MicroStrategy (MicroStrategy), hisse senedi kodu MSTR, bu şirket başlangıçta iş zekası yazılımına güveniyordu, ancak kurucu Michael Saylor 2020'de gaza bastı ve doğrudan BTC'nin "hızlı şeridine" girdi. Yıllar geçtikçe, Saylor artık şirketin geleneksel "üretimde" kalmasına izin vermedi, ancak BTC'nin potansiyelini temel bir varlık olarak gördü, şirketin rezervlerini yavaş yavaş BTC ile değiştirmeye başladı ve hatta kendi net değerini adım adım MicroStrategy'yi BTC'nin "Coin Biriktirme Bankası"na yatırdı. Saylor'un gözünde BTC, dijital dünyanın altını, küresel finansal geleceğin çapasıdır. Bazı insanlar onun deli olduğunu düşünüyor, diğerleri onu BTC'nin "hevesli bir misyoneri" olarak adlandırıyor, ancak şirket için "yeni bir altın standart" kazandığına kesinlikle inanıyor. Saylor eski yoldan gitmeyi planlamıyor, MicroStrategy'yi konumlandırması daha çok "hava ekspresi" gibi: geleneksel ETF'lerin "yer lojistiği" ile karşılaştırıldığında, MicroStrategy, esnek, verimli ve aynı zamanda BTC piyasasının yükselişini takip edebilen tahvil ihracı, borç verme, hisse senedi ihracı vb. yoluyla doğrudan BTC satın alıyor. Bu, MicroStrategy'yi yalnızca bir hisse senedi kodu değil, aynı zamanda BTC piyasasında "hızlı bir tren" haline getiriyor ve Piyasa Değeri şirketi BTC'nin iniş ve çıkışlarıyla doğrudan bağlantılı. Saylor'un operasyonu pek çok tartışmaya neden oldu ve hatta tanınmış yatırımcı Peter Schiff, sosyal platform X'te "Şirket herhangi bir ürün üretmiyor, ancak BTC biriktirerek ultra yüksek Piyasa Değeri elde etti" diye şaka yaptı. MicroStrategy'nin Piyasa Değeri'nin çoğu altın madenciliği şirketini geride bıraktığını ve Newmont'tan sonra ikinci sırada yer aldığını belirtti. Saylor'un cevabı basitti: "BTC gelecekteki rezerv varlığımız." Bu inançla hareket eden MicroStrategy, 250.000'den fazla BTC biriktirdi ve varlıklarını artırmaya devam etmek için önümüzdeki üç yıl içinde 42 milyar dolar toplamayı planlıyor. MicroStrategy'nin "üretime" yaklaşımı, geleneksel malzeme üretimi değil, BTC'nin "altyapısı" etrafında yeni bir finansal sistem inşa etmektir. Bazıları Saylor'ın kumar oynadığını söylüyor, ama belki de bu sadece bir bahis değil, bir inançtır. MicroStrategy'yi finansal piyasalarda alternatif bir hedef haline getirerek alternatif bir yol oluşturmak için bir maceraya atıldı. Onun dediği gibi: "Üretmiyoruz, sadece 'madeni para stokluyoruz'." MSTR'nin son mali raporunun yorumlanması: sermaye kalınlaşması ve BTC rezervleri 1. Finansal Raporlara ve Finansman Planlarına Genel Bakış MicroStrategy'nin bu kez açıkladığı finansal sonuçlar genel olarak Olumlu Bilgiler'in beklentilerini yansıtmaktadır. Şirket, BTC varlıklarını artırmaya devam etmek için önümüzdeki üç yıl içinde 42 milyar dolar toplamayı planlıyor ve önceki StakeBTC'sinin geri alımını tamamladı. Kazanç tarihi itibariyle, MicroStrategy toplam 252.220 BTC'ye sahipti. Şirket, 2024'ün ikinci çeyreğinin sonundan bu yana toplam maliyeti yaklaşık 1,6 milyar dolar ve coin başına ortalama 60.839 dolar fiyatla 25.889 yeni BTC satın aldı. Şirketin toplam Piyasa Değeri şu anda yaklaşık 18 milyar dolar ve BTC satın almanın kümülatif maliyeti 9,9 milyar dolar, ortalama fiyatı ise coin başına yaklaşık 39.266 dolar. Şirket ayrıca, A Sınıfı adi hisse senedi satışı yoluyla 1,1 milyar dolar ve üretimin 2028'de vadesi dolacak dönüştürülebilir tahvilleri yoluyla 1,01 milyar dolar daha toplarken, 500 milyon dolarlık üst düzey garantili tahvilleri geri ödeyerek tüm BTC varlıklarını teminatsız hale getirdi. Bu sürüm, şirketin finansal esnekliğini önemli ölçüde artırır ve aşırı piyasa koşullarında risk altındadır. 2. Nakit Rezervleri ve Gelecekteki Fonlama Hedefleri MicroStrategy şu anda 836 milyon dolar nakit tutuyor ve gelecekte daha fazla BTC alımı için istikrarlı fonlama sağlıyor. Şirket ayrıca aşamalı bir finansman hedefi açıkladı: 2025'te 10 milyar dolar, 2026'da 14 milyar dolar ve 2027'de 18 milyar dolar olmak üzere toplam 42 milyar dolar. CEO Michael Saylor'ın BTC varlıklarını kademeli olarak artırarak şirketin temel varlık rezervlerini güçlendirmeyi amaçlayan planı, piyasa tarafından şüphesiz olumsuz bir haber olarak değil, Olumlu Bilgiler olarak görülüyor. 3. Piyasa Değeri ve Defter Değeri 29 Ekim 2024 itibarıyla MicroStrategy'nin Piyasa Değeri yaklaşık 18 milyar ABD dolarıydı ve kümülatif değer düşüklüğü zararı net olarak 6,9 milyar ABD doları defter değerine sahipti. Değer düşüklüğü, MicroStrategy'nin BTC satışından değil, mevcut muhasebe standartlarına göre bir defter ayarlamasından kaynaklandı. Muhasebe düzenlemelerine göre, BTC'nin piyasa fiyatı belirli bir çeyrekte düşerse, şirket bu varlıkların defter değerini ayarlamalı ve bir değer düşüklüğü zararı içermelidir. Ancak, fiyat daha sonra toparlansa bile, defter değeri otomatik olarak toparlanmayacak ve yalnızca satıldığında değer kazanacaktır. FASB'nin gerçeğe uygun değer ölçüm geçişi gibi muhasebe standartlarında gelecekteki değişikliklerin uygulanması durumunda bu sorunun iyileşmesi beklenmektedir. 4. Temel Varlık Olarak BTC'nin Esneklik Avantajları Temel bir varlık olarak BTC, MicroStrategy'ye sermaye operasyonlarında Spot ETF'lerden daha fazla esneklik sağlar. Şirket, BTC rezerv operasyonlarını petrol şirketlerinin petrol rezervlerine benzetiyor. Tıpkı petrol şirketlerinin rafine edilmemiş ve rafine edilmiş ürünlerle (örneğin benzin, dizel, jet yakıtı) uğraşması gibi, MicroStrategy de BTC rezervlerini şirketlerin üretkenliği artırmasına ve yenilikçi finansal stratejiler uygulamasına olanak tanıyan temel bir varlık olan bir sermaye koruma aracı olarak görüyor. 5. MicroStrategy'nin BTC Tutma İlkeleri MicroStrategy, BTC tutma için sekiz temel ilke formüle etti.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
微策略MSTR最新財報解讀：現持超25萬枚BTC、三年內融資420億鎂pozisyonu artırın
MicroStrategy, finansal esnekliğini ve piyasa rekabet gücünü artırmak için BTC varlıklarını artırmaya devam etmek için önümüzdeki üç yıl içinde 42 milyar dolar toplamayı planlıyor. Bu makale, MarsBit'in Block Beats tarafından derlenen ve yazılan "'Üretme, Sadece Stoklama': MSTR'nin En Son Kazanç Açıklaması, MicroStrategy'nin Sermaye Kalınlaşması ve Yüksek Prim Değerleme Modelinin Gizemini Çözme" başlıklı sütunundan türetilmiştir. (Özet: MicroStrategy, önümüzdeki üç yıl içinde BTC satın almak için 42 milyar dolar toplayacağını duyurdu!) BTC Bank'a doğru) (Arka plan eki: Mikro strateji beyinsiz "kaldıraç Uzun" BTC, gerçekten iyi bir strateji mi? Tarihsel olarak, geleneksel bir endüstri ne zaman zirveye ulaşsa, genellikle piyasanın çatlaklarında benzersiz "üretim yöntemleri" bulan ve sermayeyi çekmek için benzersiz stratejilere dayanan çığır açan şirketler vardı. Bu şirketler nadiren asıl şeyi "üretir", ancak kaynakları tek bir temel varlığa yoğunlaştırırlar - geçmişte değerlemelerin petrol rezervleri aracılığıyla sürdürüldüğü ve altın madenciliği şirketlerinin fiyatlara hakim olmak için altın madenciliğine ve rezervlere güvendiği Shell gibi. Bu sabahın erken saatlerinde, MicroStrategy'nin kazanç raporu yayınlandı ve insanların bir kez daha böyle bir şirket görmelerini sağladı: "üretim" ile tanınmıyor, ancak BTC'ye yaptığı büyük yatırımla geleneksel değerleme kurallarını kırdı ve dünyanın en büyük ve en benzersiz BTC sahiplerinden biri haline geldi. Yazılım şirketinden BTCBalina'ya: MicroStrategy'nin dönüşüm yolu MicroStrategy (MicroStrategy), hisse senedi kodu MSTR, bu şirket başlangıçta iş zekası yazılımına güveniyordu, ancak kurucu Michael Saylor 2020'de gaza bastı ve doğrudan BTC'nin "hızlı şeridine" girdi. Yıllar geçtikçe, Saylor artık şirketin geleneksel "üretimde" kalmasına izin vermedi, ancak BTC'nin potansiyelini temel bir varlık olarak gördü, şirketin rezervlerini yavaş yavaş BTC ile değiştirmeye başladı ve hatta kendi net değerini adım adım MicroStrategy'yi BTC'nin "Coin Biriktirme Bankası"na yatırdı. Saylor'un gözünde BTC, dijital dünyanın altını, küresel finansal geleceğin çapasıdır. Bazı insanlar onun deli olduğunu düşünüyor, diğerleri onu BTC'nin "hevesli bir misyoneri" olarak adlandırıyor, ancak şirket için "yeni bir altın standart" kazandığına kesinlikle inanıyor. Saylor eski yoldan gitmeyi planlamıyor, MicroStrategy'yi konumlandırması daha çok "hava ekspresi" gibi: geleneksel ETF'lerin "yer lojistiği" ile karşılaştırıldığında, MicroStrategy, esnek, verimli ve aynı zamanda BTC piyasasının yükselişini takip edebilen tahvil ihracı, borç verme, hisse senedi ihracı vb. yoluyla doğrudan BTC satın alıyor. Bu, MicroStrategy'yi yalnızca bir hisse senedi kodu değil, aynı zamanda BTC piyasasında "hızlı bir tren" haline getiriyor ve Piyasa Değeri şirketi BTC'nin iniş ve çıkışlarıyla doğrudan bağlantılı. Saylor'un operasyonu pek çok tartışmaya neden oldu ve hatta tanınmış yatırımcı Peter Schiff, sosyal platform X'te "Şirket herhangi bir ürün üretmiyor, ancak BTC biriktirerek ultra yüksek Piyasa Değeri elde etti" diye şaka yaptı. MicroStrategy'nin Piyasa Değeri'nin çoğu altın madenciliği şirketini geride bıraktığını ve Newmont'tan sonra ikinci sırada yer aldığını belirtti. Saylor'un cevabı basitti: "BTC gelecekteki rezerv varlığımız." Bu inançla hareket eden MicroStrategy, 250.000'den fazla BTC biriktirdi ve varlıklarını artırmaya devam etmek için önümüzdeki üç yıl içinde 42 milyar dolar toplamayı planlıyor. MicroStrategy'nin "üretime" yaklaşımı, geleneksel malzeme üretimi değil, BTC'nin "altyapısı" etrafında yeni bir finansal sistem inşa etmektir. Bazıları Saylor'ın kumar oynadığını söylüyor, ama belki de bu sadece bir bahis değil, bir inançtır. MicroStrategy'yi finansal piyasalarda alternatif bir hedef haline getirerek alternatif bir yol oluşturmak için bir maceraya atıldı. Onun dediği gibi: "Üretmiyoruz, sadece 'madeni para stokluyoruz'." MSTR'nin son mali raporunun yorumlanması: sermaye kalınlaşması ve BTC rezervleri 1. Finansal Raporlara ve Finansman Planlarına Genel Bakış MicroStrategy'nin bu kez açıkladığı finansal sonuçlar genel olarak Olumlu Bilgiler'in beklentilerini yansıtmaktadır. Şirket, BTC varlıklarını artırmaya devam etmek için önümüzdeki üç yıl içinde 42 milyar dolar toplamayı planlıyor ve önceki StakeBTC'sinin geri alımını tamamladı. Kazanç tarihi itibariyle, MicroStrategy toplam 252.220 BTC'ye sahipti. Şirket, 2024'ün ikinci çeyreğinin sonundan bu yana toplam maliyeti yaklaşık 1,6 milyar dolar ve coin başına ortalama 60.839 dolar fiyatla 25.889 yeni BTC satın aldı. Şirketin toplam Piyasa Değeri şu anda yaklaşık 18 milyar dolar ve BTC satın almanın kümülatif maliyeti 9,9 milyar dolar, ortalama fiyatı ise coin başına yaklaşık 39.266 dolar. Şirket ayrıca, A Sınıfı adi hisse senedi satışı yoluyla 1,1 milyar dolar ve üretimin 2028'de vadesi dolacak dönüştürülebilir tahvilleri yoluyla 1,01 milyar dolar daha toplarken, 500 milyon dolarlık üst düzey garantili tahvilleri geri ödeyerek tüm BTC varlıklarını teminatsız hale getirdi. Bu sürüm, şirketin finansal esnekliğini önemli ölçüde artırır ve aşırı piyasa koşullarında risk altındadır. 2. Nakit Rezervleri ve Gelecekteki Fonlama Hedefleri MicroStrategy şu anda 836 milyon dolar nakit tutuyor ve gelecekte daha fazla BTC alımı için istikrarlı fonlama sağlıyor. Şirket ayrıca aşamalı bir finansman hedefi açıkladı: 2025'te 10 milyar dolar, 2026'da 14 milyar dolar ve 2027'de 18 milyar dolar olmak üzere toplam 42 milyar dolar. CEO Michael Saylor'ın BTC varlıklarını kademeli olarak artırarak şirketin temel varlık rezervlerini güçlendirmeyi amaçlayan planı, piyasa tarafından şüphesiz olumsuz bir haber olarak değil, Olumlu Bilgiler olarak görülüyor. 3. Piyasa Değeri ve Defter Değeri 29 Ekim 2024 itibarıyla MicroStrategy'nin Piyasa Değeri yaklaşık 18 milyar ABD dolarıydı ve kümülatif değer düşüklüğü zararı net olarak 6,9 milyar ABD doları defter değerine sahipti. Değer düşüklüğü, MicroStrategy'nin BTC satışından değil, mevcut muhasebe standartlarına göre bir defter ayarlamasından kaynaklandı. Muhasebe düzenlemelerine göre, BTC'nin piyasa fiyatı belirli bir çeyrekte düşerse, şirket bu varlıkların defter değerini ayarlamalı ve bir değer düşüklüğü zararı içermelidir. Ancak, fiyat daha sonra toparlansa bile, defter değeri otomatik olarak toparlanmayacak ve yalnızca satıldığında değer kazanacaktır. FASB'nin gerçeğe uygun değer ölçüm geçişi gibi muhasebe standartlarında gelecekteki değişikliklerin uygulanması durumunda bu sorunun iyileşmesi beklenmektedir. 4. Temel Varlık Olarak BTC'nin Esneklik Avantajları Temel bir varlık olarak BTC, MicroStrategy'ye sermaye operasyonlarında Spot ETF'lerden daha fazla esneklik sağlar. Şirket, BTC rezerv operasyonlarını petrol şirketlerinin petrol rezervlerine benzetiyor. Tıpkı petrol şirketlerinin rafine edilmemiş ve rafine edilmiş ürünlerle (örneğin benzin, dizel, jet yakıtı) uğraşması gibi, MicroStrategy de BTC rezervlerini şirketlerin üretkenliği artırmasına ve yenilikçi finansal stratejiler uygulamasına olanak tanıyan temel bir varlık olan bir sermaye koruma aracı olarak görüyor. 5. MicroStrategy'nin BTC Tutma İlkeleri MicroStrategy, BTC tutma için sekiz temel ilke formüle etti.